Хоча біткойн встановив новий історичний максимум на рівні 124,4 тисячі доларів, капіталовкладення продовжують знижуватися. Цей період слабкого капіталовкладення підкреслює явно зменшену інвестиційну активність з боку інвесторів на даний момент.
Зі зростанням ціни біткоїна до історичного максимуму, загальна сума незавершених контрактів основних альткоїнів також досягла історичного максимуму в 60 мільярдів доларів, що підкреслює високий рівень ринкового важеля. Однак ця ситуація є короткочасною, і з падінням цін незавершені контракти зменшилися на 2,6 мільярда доларів, що стало десятим за величиною падіння, зафіксованим в історії.
Ефір зазвичай вважається індикативним активом, його успішні періоди зазвичай пов'язані з більш широким етапом "сезону альткоїнів" на ринку цифрових активів. Варто зазначити, що домінування відкритих контрактів ефіру досягло четвертого найвищого рівня, зафіксованого в історії, тоді як домінування обсягу торгівлі безстроковими ф'ючерсами злетіло до нового історичного максимуму в 67%.
Коли ми спостерігаємо за поведінкою біткойна з моменту кожного циклу, ми можемо побачити, що в періодах 2015-2018 та 2018-2022, за відносним часом, момент досягнення історичного максимуму приблизно на 2-3 місяці пізніше, ніж у поточному циклі, в якому ми знаходимося.
Сповільнення капітальних потоків
Після досягнення рекордної позначки в 124,4 тисячі доларів минулого тижня, ріст біткойна зупинився, ціна впала до 112,9 тисячі доларів, що становить корекцію приблизно 9,2%. Це падіння супроводжується помітно слабким капітальним притоком за останні кілька тижнів, що свідчить про небажання інвесторів вкладати нові кошти за цих високих цін.
Коли ми порівнюємо поточний рівень капіталовкладень з ситуацією, коли було досягнуто історичного максимуму, можна побачити, що відсоток зростання реалізованої капіталізації значно нижчий, ніж у березні та грудні 2024 року, коли було досягнуто історичного максимуму. В кінці 2024 року, коли вперше було подолано позначку в 100 000 доларів, місячний темп зростання реалізованої капіталізації досяг +13%, тоді як піковий рівень в поточному середовищі значно нижчий - лише +6% на місяць.
Цей період слабкого припливу капіталу підкреслює значне зменшення бажання інвесторів у даний момент.
Графіки в реальному часі
Активність з фіксації прибутків також зменшилася за останні кілька тижнів, що можна спостерігати за допомогою показника чистого реалізованого прибутку / збитку, відкоригованого на волатильність. Цей інструмент вимірює реалізовані прибутки та збитки в одиницях біткоїна (BTC) і нормалізує їх відповідно до зростаючої ринкової вартості біткоїна в різних періодах. Він також додатково вдосконалюється шляхом коригування 7-денного реалізованого рівня волатильності, щоб пояснити зменшення прибутковості та уповільнення темпів зростання біткоїна в міру зрілості активу.
Варто зазначити, що ми можемо спостерігати три великомасштабні фіксації прибутків поблизу рівнів прориву в 70 тисяч і 100 тисяч доларів у 2024 році, а також поблизу історичного максимуму в 122 тисячі доларів, досягнутого в липні цього року. Ці події вказують на сильну готовність інвесторів фіксувати великі прибутки, але також є потужний імпульс попиту для поглинання цього обсягу продажів.
У порівнянні з цим, у рамках останньої спроби встановити новий історичний максимум, обсяги зафіксованого прибутку значно зменшилися. Одним з пояснень цієї динаміки є те, що, незважаючи на менший тиск з боку продавців з числа існуючих власників, ринок не зміг підтримати висхідний імпульс.
Графік в реальному часі
З огляду на те, що локальна ринкова динаміка змінилася, а ціни продовжують падати, ми звертаємо увагу на реалізовані збитки, щоб оцінити, чи відбулися якісь суттєві негативні зміни в настроях інвесторів. У цій локальній тенденції зниження темпи реалізації збитків інвесторів прискорилися, досягнувши значення 112 мільйонів доларів на день.
Проте, це все ще в межах типової корекції під час локального відкату протягом всього циклу бика, багато подій, таких як закриття арбітражних угод з єною в серпні 2024 року та "паніка через тарифи Трампа" з березня по квітень 2025 року, призвели до значно вищого обсягу здачі.
Це свідчить про те, що, хоча зростання збитків може почати кидати виклик цьому уявленню, поточна тенденція падіння ще не справила суттєвого впливу на довіру інвесторів.
Графіки в реальному часі
Падіння, спричинене важелем
Незважаючи на те, що в період формування нещодавнього історичного максимума і наступного коригування прибутки та збитки на блокчейні реалізовувалися відносно спокійно, активність на ринку ф'ючерсів прискорилася. Загальна сума відкритих контрактів на ф'ючерси на біткоїн все ще залишається на високому рівні 67 мільярдів доларів, що підкреслює високий рівень важелів, що існує на поточному ринку.
Варто зазначити, що під час нещодавнього розпродажу було ліквідовано понад 2,3 мільярда доларів незакритих контрактів, лише за 23 торгові дні зафіксовано більші номінальні падіння. Це підкреслює спекулятивну природу ринку, навіть помірні коливання цін можуть викликати значне скорочення важелевих позицій.
Графіки в реальному часі
Заглиблюючись у питання, ми можемо оцінити загальний обсяг ліквідацій довгих і коротких позицій під час формування історичного максимуму ціни та наступного періоду зменшення цін.
Хоча обсяги ліквідації дійсно зросли під час цих подій, ліквідації коротких позицій досягли 74 мільйонів доларів під час історичного максимуму цін, а ліквідації довгих позицій досягли 99 мільйонів доларів під час спадного тренду, ці рівні явно нижчі за ті, що спостерігалися під час подібних різких коливань цін цього року. Це вказує на те, що значна частина нещодавніх ліквідацій контрактів могла бути добровільною, отже, здійснювалася в рамках управління ризиками, а не була результатом примусової ліквідації через надмірний леверидж.
Графіки в реальному часі
Коли ми оцінюємо ф'ючерсні незакриті контракти основних альткоїнів (ETH, SOL, XRP, DOGE), ми помічаємо, що їх загальна сума минулого вікенду стрибнула до нового історичного рекорду у 60,2 мільярда доларів. Це майже так само, як і обсяг незакритих контрактів на біткоїни. Однак ця ситуація є тимчасовою, і потім, у зв'язку з корекцією цін, незакриті контракти зменшилися на 2,6 мільярда доларів, встановивши десяте за величиною падіння за всю історію.
Ці швидкі коливання вказують на те, що альткоїни в даний час привертають значну увагу інвесторів, що суттєво посилює рефлексивність і вразливість ринку цифрових активів.
Динамічні графіки
Крім того, загальний обсяг ліквідацій основних альткоїнів останнім часом досить високий, досягаючи піку в 303 мільйони доларів США на день, а обсяг ліквідацій є більш ніж удвічі більшим, ніж на ринку ф'ючерсів на біткоїн.
Крім того, обсяг ліквідацій минулих вихідних тепер займає 15-е місце в історії, що свідчить про зростання бажання мати важелі в галузі альткойнів.
Графіки в реальному часі
Спекуляції посилюються
Протягом багатьох років ефір часто вважався барометром активів, і його успішні періоди зазвичай пов'язані з більш широкими етапами "сезонів альткоїнів" на ринку цифрових активів.
Цю взаємозв'язок також можна спостерігати через домінування незавершених контрактів між біткоїном та ефіром, що відображає зміни в ризикових уподобаннях учасників ринку. На даний момент;
Домінування незакритих контрактів на біткоїн: 56.7%
Доля незакритих контрактів на ефірі: 43.3%
Відкритий обсяг контрактів на ефір останнім часом швидко зростає, що вказує на те, що увага ринку значно переміщується в більш віддалені зони кривої ризику. Варто зазначити, що домінування відкритих контрактів на ефір досягло четвертого найвищого рівня з усіх часів, що підкреслює значне зростання спекулятивної діяльності. Важливо зазначити, що як друга за величиною цифрова активність, ефір є одним з небагатьох активів, які можуть приймати інституційні інвестиції великого масштабу.
Графік в реальному часі
Коли розглядати цю тенденцію з точки зору обсягу торгівлі, вона стає ще більш вражаючою. Домінуюча частка обсягу торгівлі безстроковими ф'ючерсами Ethereum зросла до нового історичного максимуму в 67%, що є найсильнішим зсувом за всю історію.
Такий значний обіг торгівлі підвищив увагу інвесторів до сфери альткойнів і вказує на прискорення ризикового ставлення в рамках поточного ринкового циклу.
Графік в реальному часі
перехрестя
Коли ми спостерігаємо за виступом біткоїнів з кожної низької точки циклу, ми можемо побачити, що в періоди 2015-2018 і 2018-2022, за відносним часом, час, коли було досягнуто історичного максимуму, приблизно на 2-3 місяці пізніше, ніж у поточному циклі, в якому ми знаходимося.
Хоча це всього лише два приклади перед зрілістю циклу, тому недостатньо для припущення, що така синхронність триватиме, проте це все ще заслуговує на увагу дані. Це особливо актуально, коли врахувати хвилю реалізації прибутків на блокчейні за останні два роки та високий рівень спекулятивної активності, що спостерігається сьогодні на ринку деривативів.
Графіки в реальному часі
Щоб далі підтримати це спостереження, ми можемо подивитися на тривалість часу, протягом якого відсоток обігового постачання біткойнів залишається вище +1 стандартного відхилення в кожному циклі.
У поточному циклі цей період вже продовжено до 273 днів, що робить його другим за тривалістю в історії, поступаючись лише 335 дням циклу 2015-2018 років. Це свідчить про те, що при вимірюванні тривалості поточного циклу з точки зору переважної більшості постачань, що утримуються в прибутковому стані, він є на рівні з попередніми циклами.
Графік у реальному часі
Ми також можемо виміряти накоплений прибуток довгострокових утримувачів з моменту досягнення нового історичного максимуму циклу до фінального піку циклу. З цієї точки зору, ми виявили, що група довгострокових утримувачів (яка зазвичай є найактивнішою в екстремальних точках циклу) вже отримала більше прибутку, ніж у всіх попередніх циклах, за винятком одного циклу (2016-2017 роки).
Цей спостережний результат узгоджується з попередніми показниками, додаючи ще один вимір з точки зору тиску з боку продавців. У цілому, ці сигнали підкріплюють думку про те, що поточний цикл знаходиться на пізній стадії своєї історії.
Однак кожен цикл має свої власні особливості і не може гарантувати, що поведінка ринку буде дотримуватись цього фіксованого часово́го шаблону.
Проте, ці динаміки ставлять цікаве питання. Чи продовжує діяти традиційний чотирирічний цикл, чи ми спостерігаємо його еволюцію? На ці питання будуть дані відповіді в найближчі кілька місяців.
Графіки в реальному часі
Висновок
Капіталовкладення в біткоїни демонструють ознаки втоми, навіть коли ціна досягла нового історичного максимуму в 124,4 тисячі доларів, попит зменшується. Це уповільнення волі збігається з різким зростанням спекулятивних позицій, загальна кількість незакритих контрактів основних альткоїнів на короткий час досягла історичного максимуму в 60 мільярдів доларів, після чого відкоригувалася, зменшившись на 2,5 мільярда доларів.
Ефіріум, який довгий час вважався барометром "сезону альткоїнів", знову на передовій цього циклу. Його частка незакритих контрактів зросла до четвертого найвищого рівня за всю історію, а частка торгівлі безстроковими ф'ючерсами злетіла до нового історичного максимуму в 67%, що вказує на найпотужнішу структурну зміну на сьогодні.
З точки зору циклічності, рух цін на біткойн також відображає попередні моделі. У двох циклах 2015-2018 та 2018-2022 час, що минув з циклічного мінімуму до досягнення історичного максимуму, лише на 2-3 місяці пізніший, ніж поточний момент, в якому ми знаходимося. Тим часом рівень реалізованого прибутку довгострокових тримачів відповідає рівню під час минулих стадій ринкової ейфорії, що підсилює враження, що ринок знаходиться на пізній стадії циклу.
В цілому ці сигнали підкреслюють зростання важелів, фіксацію прибутків і посилення спекулятивної активності, що є характерними рисами зрілого етапу ринку в історії. Однак кожен цикл має свої власні характеристики, і неможливо стверджувати, що біткойн та ширший ринок слідуватимуть фіксованому часовому плану.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Якщо основою для приходу бурхливого альтсезону є коливання Біткойна, то він, можливо, справді вже близько.
Автори: UkuriaOC, CryptoVizArt, Glassnode
Упорядник: AididiaoJP, Foresight News
Резюме
Хоча біткойн встановив новий історичний максимум на рівні 124,4 тисячі доларів, капіталовкладення продовжують знижуватися. Цей період слабкого капіталовкладення підкреслює явно зменшену інвестиційну активність з боку інвесторів на даний момент.
Зі зростанням ціни біткоїна до історичного максимуму, загальна сума незавершених контрактів основних альткоїнів також досягла історичного максимуму в 60 мільярдів доларів, що підкреслює високий рівень ринкового важеля. Однак ця ситуація є короткочасною, і з падінням цін незавершені контракти зменшилися на 2,6 мільярда доларів, що стало десятим за величиною падіння, зафіксованим в історії.
Ефір зазвичай вважається індикативним активом, його успішні періоди зазвичай пов'язані з більш широким етапом "сезону альткоїнів" на ринку цифрових активів. Варто зазначити, що домінування відкритих контрактів ефіру досягло четвертого найвищого рівня, зафіксованого в історії, тоді як домінування обсягу торгівлі безстроковими ф'ючерсами злетіло до нового історичного максимуму в 67%.
Коли ми спостерігаємо за поведінкою біткойна з моменту кожного циклу, ми можемо побачити, що в періодах 2015-2018 та 2018-2022, за відносним часом, момент досягнення історичного максимуму приблизно на 2-3 місяці пізніше, ніж у поточному циклі, в якому ми знаходимося.
Сповільнення капітальних потоків
Після досягнення рекордної позначки в 124,4 тисячі доларів минулого тижня, ріст біткойна зупинився, ціна впала до 112,9 тисячі доларів, що становить корекцію приблизно 9,2%. Це падіння супроводжується помітно слабким капітальним притоком за останні кілька тижнів, що свідчить про небажання інвесторів вкладати нові кошти за цих високих цін.
Коли ми порівнюємо поточний рівень капіталовкладень з ситуацією, коли було досягнуто історичного максимуму, можна побачити, що відсоток зростання реалізованої капіталізації значно нижчий, ніж у березні та грудні 2024 року, коли було досягнуто історичного максимуму. В кінці 2024 року, коли вперше було подолано позначку в 100 000 доларів, місячний темп зростання реалізованої капіталізації досяг +13%, тоді як піковий рівень в поточному середовищі значно нижчий - лише +6% на місяць.
Цей період слабкого припливу капіталу підкреслює значне зменшення бажання інвесторів у даний момент.
Графіки в реальному часі
Активність з фіксації прибутків також зменшилася за останні кілька тижнів, що можна спостерігати за допомогою показника чистого реалізованого прибутку / збитку, відкоригованого на волатильність. Цей інструмент вимірює реалізовані прибутки та збитки в одиницях біткоїна (BTC) і нормалізує їх відповідно до зростаючої ринкової вартості біткоїна в різних періодах. Він також додатково вдосконалюється шляхом коригування 7-денного реалізованого рівня волатильності, щоб пояснити зменшення прибутковості та уповільнення темпів зростання біткоїна в міру зрілості активу.
Варто зазначити, що ми можемо спостерігати три великомасштабні фіксації прибутків поблизу рівнів прориву в 70 тисяч і 100 тисяч доларів у 2024 році, а також поблизу історичного максимуму в 122 тисячі доларів, досягнутого в липні цього року. Ці події вказують на сильну готовність інвесторів фіксувати великі прибутки, але також є потужний імпульс попиту для поглинання цього обсягу продажів.
У порівнянні з цим, у рамках останньої спроби встановити новий історичний максимум, обсяги зафіксованого прибутку значно зменшилися. Одним з пояснень цієї динаміки є те, що, незважаючи на менший тиск з боку продавців з числа існуючих власників, ринок не зміг підтримати висхідний імпульс.
Графік в реальному часі
З огляду на те, що локальна ринкова динаміка змінилася, а ціни продовжують падати, ми звертаємо увагу на реалізовані збитки, щоб оцінити, чи відбулися якісь суттєві негативні зміни в настроях інвесторів. У цій локальній тенденції зниження темпи реалізації збитків інвесторів прискорилися, досягнувши значення 112 мільйонів доларів на день.
Проте, це все ще в межах типової корекції під час локального відкату протягом всього циклу бика, багато подій, таких як закриття арбітражних угод з єною в серпні 2024 року та "паніка через тарифи Трампа" з березня по квітень 2025 року, призвели до значно вищого обсягу здачі.
Це свідчить про те, що, хоча зростання збитків може почати кидати виклик цьому уявленню, поточна тенденція падіння ще не справила суттєвого впливу на довіру інвесторів.
Графіки в реальному часі
Падіння, спричинене важелем
Незважаючи на те, що в період формування нещодавнього історичного максимума і наступного коригування прибутки та збитки на блокчейні реалізовувалися відносно спокійно, активність на ринку ф'ючерсів прискорилася. Загальна сума відкритих контрактів на ф'ючерси на біткоїн все ще залишається на високому рівні 67 мільярдів доларів, що підкреслює високий рівень важелів, що існує на поточному ринку.
Варто зазначити, що під час нещодавнього розпродажу було ліквідовано понад 2,3 мільярда доларів незакритих контрактів, лише за 23 торгові дні зафіксовано більші номінальні падіння. Це підкреслює спекулятивну природу ринку, навіть помірні коливання цін можуть викликати значне скорочення важелевих позицій.
Графіки в реальному часі
Заглиблюючись у питання, ми можемо оцінити загальний обсяг ліквідацій довгих і коротких позицій під час формування історичного максимуму ціни та наступного періоду зменшення цін.
Хоча обсяги ліквідації дійсно зросли під час цих подій, ліквідації коротких позицій досягли 74 мільйонів доларів під час історичного максимуму цін, а ліквідації довгих позицій досягли 99 мільйонів доларів під час спадного тренду, ці рівні явно нижчі за ті, що спостерігалися під час подібних різких коливань цін цього року. Це вказує на те, що значна частина нещодавніх ліквідацій контрактів могла бути добровільною, отже, здійснювалася в рамках управління ризиками, а не була результатом примусової ліквідації через надмірний леверидж.
Графіки в реальному часі
Коли ми оцінюємо ф'ючерсні незакриті контракти основних альткоїнів (ETH, SOL, XRP, DOGE), ми помічаємо, що їх загальна сума минулого вікенду стрибнула до нового історичного рекорду у 60,2 мільярда доларів. Це майже так само, як і обсяг незакритих контрактів на біткоїни. Однак ця ситуація є тимчасовою, і потім, у зв'язку з корекцією цін, незакриті контракти зменшилися на 2,6 мільярда доларів, встановивши десяте за величиною падіння за всю історію.
Ці швидкі коливання вказують на те, що альткоїни в даний час привертають значну увагу інвесторів, що суттєво посилює рефлексивність і вразливість ринку цифрових активів.
Динамічні графіки
Крім того, загальний обсяг ліквідацій основних альткоїнів останнім часом досить високий, досягаючи піку в 303 мільйони доларів США на день, а обсяг ліквідацій є більш ніж удвічі більшим, ніж на ринку ф'ючерсів на біткоїн.
Крім того, обсяг ліквідацій минулих вихідних тепер займає 15-е місце в історії, що свідчить про зростання бажання мати важелі в галузі альткойнів.
Графіки в реальному часі
Спекуляції посилюються
Протягом багатьох років ефір часто вважався барометром активів, і його успішні періоди зазвичай пов'язані з більш широкими етапами "сезонів альткоїнів" на ринку цифрових активів.
Цю взаємозв'язок також можна спостерігати через домінування незавершених контрактів між біткоїном та ефіром, що відображає зміни в ризикових уподобаннях учасників ринку. На даний момент;
Домінування незакритих контрактів на біткоїн: 56.7%
Доля незакритих контрактів на ефірі: 43.3%
Відкритий обсяг контрактів на ефір останнім часом швидко зростає, що вказує на те, що увага ринку значно переміщується в більш віддалені зони кривої ризику. Варто зазначити, що домінування відкритих контрактів на ефір досягло четвертого найвищого рівня з усіх часів, що підкреслює значне зростання спекулятивної діяльності. Важливо зазначити, що як друга за величиною цифрова активність, ефір є одним з небагатьох активів, які можуть приймати інституційні інвестиції великого масштабу.
Графік в реальному часі
Коли розглядати цю тенденцію з точки зору обсягу торгівлі, вона стає ще більш вражаючою. Домінуюча частка обсягу торгівлі безстроковими ф'ючерсами Ethereum зросла до нового історичного максимуму в 67%, що є найсильнішим зсувом за всю історію.
Такий значний обіг торгівлі підвищив увагу інвесторів до сфери альткойнів і вказує на прискорення ризикового ставлення в рамках поточного ринкового циклу.
Графік в реальному часі
перехрестя
Коли ми спостерігаємо за виступом біткоїнів з кожної низької точки циклу, ми можемо побачити, що в періоди 2015-2018 і 2018-2022, за відносним часом, час, коли було досягнуто історичного максимуму, приблизно на 2-3 місяці пізніше, ніж у поточному циклі, в якому ми знаходимося.
Хоча це всього лише два приклади перед зрілістю циклу, тому недостатньо для припущення, що така синхронність триватиме, проте це все ще заслуговує на увагу дані. Це особливо актуально, коли врахувати хвилю реалізації прибутків на блокчейні за останні два роки та високий рівень спекулятивної активності, що спостерігається сьогодні на ринку деривативів.
Графіки в реальному часі
Щоб далі підтримати це спостереження, ми можемо подивитися на тривалість часу, протягом якого відсоток обігового постачання біткойнів залишається вище +1 стандартного відхилення в кожному циклі.
У поточному циклі цей період вже продовжено до 273 днів, що робить його другим за тривалістю в історії, поступаючись лише 335 дням циклу 2015-2018 років. Це свідчить про те, що при вимірюванні тривалості поточного циклу з точки зору переважної більшості постачань, що утримуються в прибутковому стані, він є на рівні з попередніми циклами.
Графік у реальному часі
Ми також можемо виміряти накоплений прибуток довгострокових утримувачів з моменту досягнення нового історичного максимуму циклу до фінального піку циклу. З цієї точки зору, ми виявили, що група довгострокових утримувачів (яка зазвичай є найактивнішою в екстремальних точках циклу) вже отримала більше прибутку, ніж у всіх попередніх циклах, за винятком одного циклу (2016-2017 роки).
Цей спостережний результат узгоджується з попередніми показниками, додаючи ще один вимір з точки зору тиску з боку продавців. У цілому, ці сигнали підкріплюють думку про те, що поточний цикл знаходиться на пізній стадії своєї історії.
Однак кожен цикл має свої власні особливості і не може гарантувати, що поведінка ринку буде дотримуватись цього фіксованого часово́го шаблону.
Проте, ці динаміки ставлять цікаве питання. Чи продовжує діяти традиційний чотирирічний цикл, чи ми спостерігаємо його еволюцію? На ці питання будуть дані відповіді в найближчі кілька місяців.
Графіки в реальному часі
Висновок
Капіталовкладення в біткоїни демонструють ознаки втоми, навіть коли ціна досягла нового історичного максимуму в 124,4 тисячі доларів, попит зменшується. Це уповільнення волі збігається з різким зростанням спекулятивних позицій, загальна кількість незакритих контрактів основних альткоїнів на короткий час досягла історичного максимуму в 60 мільярдів доларів, після чого відкоригувалася, зменшившись на 2,5 мільярда доларів.
Ефіріум, який довгий час вважався барометром "сезону альткоїнів", знову на передовій цього циклу. Його частка незакритих контрактів зросла до четвертого найвищого рівня за всю історію, а частка торгівлі безстроковими ф'ючерсами злетіла до нового історичного максимуму в 67%, що вказує на найпотужнішу структурну зміну на сьогодні.
З точки зору циклічності, рух цін на біткойн також відображає попередні моделі. У двох циклах 2015-2018 та 2018-2022 час, що минув з циклічного мінімуму до досягнення історичного максимуму, лише на 2-3 місяці пізніший, ніж поточний момент, в якому ми знаходимося. Тим часом рівень реалізованого прибутку довгострокових тримачів відповідає рівню під час минулих стадій ринкової ейфорії, що підсилює враження, що ринок знаходиться на пізній стадії циклу.
В цілому ці сигнали підкреслюють зростання важелів, фіксацію прибутків і посилення спекулятивної активності, що є характерними рисами зрілого етапу ринку в історії. Однак кожен цикл має свої власні характеристики, і неможливо стверджувати, що біткойн та ширший ринок слідуватимуть фіксованому часовому плану.