周末薦讀：香港 OTC 業務引發行業熱議，SEC 推出 「Project Crypto 」平衡監管與創新

整理：Nona

本週聚焦

《當加密世界不敢做夢：成熟市場的代價是野心的消亡？》

再看這輪週期，驅動力完全來自外部因素：ETF、RWA 和監管合規。盡管多年來利好不斷，但加密行業的內部夢想卻在萎縮，價格目標也越定越低。

《專訪 One Satoshi 創始人兼 CEO Roger Li：香港穩定幣條例落地後 OTC 門店何去何從？》

VA Dealing 牌照可以理解爲 OTC 專屬的合規牌照，不再是過去由海關發放的 MSO（貨幣兌換）牌照，而是由證監會統一監管。這個改變反映了政府希望將加密資產交易納入類似證券市場的監管框架。

《SEC 啓動「Project Crypto」：從打壓到松綁，過去保守監管已被全盤否定》

SEC 將啓動「Project Crypto」，通過全面改革監管框架，推動監管從「執法優先」走向「規則先行」，從「技術恐懼」走向「技術擁抱」。

《對話吳文謙律師：香港監管處於「收緊階段」，穩定幣法案存在幾大誤解》

在可預見的未來，我認爲香港的穩定幣是不太可能與 USDT、USDC 正面對抗、展開競爭的，這一點幾乎可以肯定。就像我之前說的，它可能需要在另一個獨立的賽道裏尋找用途和發展空間。

《退休金助推器就位？401(k) 體量有多大？》

退休帳戶的本質屬性是保值增值，而另類資產的高風險性與此存在根本衝突，這些特性與退休資金的流動性需求、風險承受能力形成天然矛盾。

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《Solana 要打造「鏈上納斯達克」，AI 敘事何去何從？》

Solana 聯合創始人 Anatoly Yakovenko 近期接受採訪時表示，希望一年內完成傳統金融資產上鏈（RWA），五年內爲創業者提供合規、開源的鏈上IPO，最終打造一個開放、低成本、去中心化的互聯網資本市場。

《穩定幣：美國國債貨幣化的隱祕途徑》

穩定幣是一種風險更高的貨幣形式。風險在於它們採用的是原子互換模型而非貨銀對付模式。風險在於其 KYC 流程受到的監管要少得多。風險還在於區塊鏈存在圍繞礦工的集中風險。

《加密貨幣的金融時代》

實施區塊鏈並非易事，在其市場影響尚未明確時保持謹慎是可以理解的。但因不確定性而回避問題或無休止地延遲行動並非最佳選擇。區塊鏈驅動的金融系統變革已經開始，領先者正在快速學習和加速發展。剩下的唯一問題是其他國家決定何時以及如何加入這一浪潮。

《美國三部加密法案，真的能改變「遊戲規則」嗎？》

資產儲備要求和資金分離制度增加了資金成本和管理成本，財務信息披露和審計增加了運行成本，對於那些原本處於模糊地帶的數字資產，爲了確定監管屬性需要投入更多的資源增加了合規成本。

《RWA 支持基金：解 RWA 項目啓動燃眉之急？》

啓動資金短缺成爲項目落地的致命瓶頸——項目方擔憂前期投入血本無歸，而法律、技術等專業服務機構無法承受墊資風險。這一矛盾恰恰催生了一個重大商業機遇：RWA 支持基金的創設，通過創新資本供給模式填補生態斷層。

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