O investimento de risco em Web3 disparou para 9,6 mil milhões de dólares, atingindo o segundo valor mais alto por trimestre desde que há registos, apesar do número de transações divulgadas ter caído para apenas 306.
A concentração de capital aumentou. Menos empresas estão levantando mais fundos, e o tamanho mediano das rodadas de financiamento em todas as fases aumentou. O financiamento da Série A atingiu 17,6 milhões de dólares, o nível mais alto em mais de dois anos.
O valor da rodada de sementes aumentou. A mediana do financiamento da rodada de sementes disparou para 6,6 milhões de dólares, revertendo a tendência de queda do primeiro trimestre, indicando uma maior confiança do capital nas fases iniciais.
As vendas de tokens privados mantiveram-se estáveis, arrecadando 410 milhões de dólares com apenas 15 transações. As vendas públicas de tokens caíram 83%, arrecadando apenas 134 milhões de dólares em 35 atividades.
A infraestrutura continua a dominar, com criptomoedas, mineração e validação, assim como redes computacionais, a liderar em interesse de capital e investidores.
As categorias de consumidores mostram sinais de vitalidade, especialmente nos serviços financeiros e no mercado, mas o tamanho do financiamento e a participação nas transações ainda são relativamente pequenas.
A tendência de financiamento deste trimestre mostra que já não se trata de um jogo de lançar redes amplas, mas sim de um investimento de crença muito profundo.
Visão geral do mercado: concentração de capital
À primeira vista, os números parecem contraditórios: o total de investimentos em risco no Web3 disparou, mas o número de transações caiu drasticamente. No entanto, sob o contexto de ajustamento mais amplo que temos acompanhado desde 2024, a lógica torna-se clara: os investidores estão a mudar de uma cobertura ampla para apostas mais profundas e estratégicas, sendo o segundo trimestre de 2025 um momento de consolidação dessa mudança.
Figura 1: Número de transações Web3 e montantes de financiamento por trimestre, fonte: Outlier Ventures, Messari
Neste trimestre, foram registrados apenas 306 transações divulgadas (transações com detalhes de financiamento publicados): este é o nível mais baixo desde o meio de 2023. No entanto, o montante de financiamento disparou para quase 10 bilhões de dólares, quase 30% a mais do que no trimestre anterior, mas não houve valores atípicos de escala super grande. Não vimos uma única transação super grande que distorcesse os dados, mas sim uma concentração de rodadas de financiamento variando de 50 milhões a 250 milhões de dólares, focadas em áreas estratégicas, como infraestrutura Rollup, liquidez de validadores, entre outras. A característica marcante deste trimestre foi a redução de apostas, rodadas maiores e maiores barreiras de entrada.
O resultado é que o mercado parece ser de menor escala, mas também mais sério. No ambiente após os fundos de mega escala, os investidores não estão a perseguir cada apresentação de financiamento, mas a considerar de forma abrangente a narrativa, a dependência de acordos e a vantagem de distribuição. Você não recebe financiamento apenas por ser promissor, mas porque é indispensável.
Fase de transação de financiamento de startups Web3: Retorno da Série A
Após um ano de negligência, a rodada de financiamento A voltou a ser o centro das atenções.
O valor mediano do financiamento da Série A subiu para 17,6 milhões de dólares, o nível mais alto desde o início de 2022, com 27 transações somando 420 milhões de dólares arrecadados. Estas não são mais rondas "quase Série B" disfarçadas de Série A; são alocações de capital precisas e cuidadosas para empresas que possuem um forte ajuste entre produto e mercado (PMF), que normalmente apresentam receitas em crescimento e mecanismos de token bem desenvolvidos.
Figura 2: Variação trimestral do tamanho mediano de financiamento nas fases de pré-semente, semente e rodada A, fonte: Outlier Ventures, Messari
A rodada de sementes também apresentou uma recuperação, com o tamanho mediano do financiamento da rodada de sementes subindo para 6,6 milhões de dólares, enquanto o número total de transações aumentou ligeiramente. Isso indica que os investidores estão voltando a ter interesse no risco de estágios iniciais, pelo menos em áreas populares, como infraestrutura nativa de IA ou ferramentas de validadores. Ao mesmo tempo, a rodada pré-semente permaneceu estável, com uma mediana de 2,35 milhões de dólares, o que confirma o que vimos no último ano: os projetos iniciais ainda existem.
Em 2024, o capital está concentrado em duas extremidades: uma extremidade é o otimismo nas fases iniciais de seed funding, e a outra é o estágio maduro da rodada B e além. A rodada A costumava ser o lugar onde a crença desaparecia, mas o mercado de risco não vai parar para sempre. As infraestruturas precisam de tempo para serem construídas, e a expansão também requer tempo; este momento chegou agora.
O investimento em infraestrutura lidera o fluxo de capital do Web3
O mapa da categoria Web3 ponderado pelo capital neste trimestre parece um roteiro para a transformação pós-consumidor.
Figura 3: Tamanho médio das diferentes categorias de fases de financiamento e rodadas de financiamento no primeiro trimestre de 2025. Fonte: Outlier Ventures, Messari
Nota: "Transações de investidores" refere-se ao número total de vezes que os investidores participam em uma determinada categoria, e não ao número de investidores independentes. Se um investidor participou de três rodadas de financiamento, conta como três transações de investidores.
A maior escala de financiamento ocorreu nas áreas de infraestrutura (mediana de 112 milhões de dólares), mineração e validação (mediana de 83 milhões de dólares) e redes de computação (mediana de 70 milhões de dólares). Esses não são tokens especulativos, mas sim infraestruturas que sustentam redes de validadores, espaço de bloco modular e sistemas de consenso alinhados com IA; essa camada base define estratégias de investimento em blockchain de longo prazo. A lógica dos investidores é clara: apoiar a infraestrutura subjacente e, em seguida, desenvolver rapidamente a camada de aplicação.
Outras áreas de infraestrutura proeminentes incluem infraestrutura para consumidores (mediana de 11,7 milhões de dólares) e gestão de ativos (mediana de 83 milhões de dólares). Estas categorias situam-se na interseção entre infraestrutura e experiência do usuário (UX), sendo produtos de alta funcionalidade com profundidade tecnológica e combinabilidade a longo prazo.
Por outro lado, as ferramentas para desenvolvedores atraíram novamente um forte interesse por parte do capital (91 transações de investidores), mas o montante financiado foi pequeno. Para este setor de cauda longa e de baixo investimento de capital, essa é uma narrativa familiar. Mas ainda é um parque de diversões para as equipes iniciais e aqueles dispostos a participar de subsídios e jogos de opções de tokens.
Os serviços financeiros, entretenimento e mercado alcançaram um número saudável de transações e um tamanho médio de financiamento moderado (entre 6 milhões e 18 milhões de dólares), indicando que os investidores mantêm um foco estável e cauteloso. No entanto, seu volume de transações ainda está longe dos níveis de 2021-2022. Os investidores não perderam o interesse em aplicações voltadas para o consumidor, apenas estão aguardando o surgimento de novos produtos.
Financiamento de tokens no segundo trimestre de 2025: privado e público
Após o sucesso do primeiro trimestre, o financiamento de tokens no segundo trimestre entrou numa fase relativamente tranquila, mas essa mudança parece mais uma redistribuição do que uma retirada.
Figura 4: Comparação entre vendas de tokens privados e públicos de 2022 a 2024 em termos de volume de financiamento e número de transações, fonte: Outlier Ventures, Messari
A venda de tokens privados arrecadou 410 milhões de dólares com apenas 15 transações, com um tamanho médio de financiamento de 29,3 milhões de dólares, o nível mais alto desde 2021. Este aumento na alocação de alto valor em ofertas privadas destaca o ambiente de financiamento atual do Web3: a consistência e parcerias estratégicas são mais importantes do que a especulação. Estes não são tokens de meme impulsionados por especulação ou tokens utilitários disfarçados como protocolos, mas sim alianças de validadores, tesourarias L2 e um ecossistema Rollup modular que estão silenciosamente solidificando a liquidez.
Em comparação, a venda de tokens públicos desabou. Apenas 35 rodadas de financiamento foram concluídas, enquanto no primeiro trimestre houve 112, totalizando apenas 134 milhões de dólares, com o tamanho da mediana de financiamento reduzido pela metade. Mesmo as emissões populares entre os investidores de varejo têm dificuldade em atrair atenção, com a maior parte do volume de negociação concentrado em alguns poucos projetos de alta visibilidade. Além disso, o sentimento do mercado parece mais de espera do que de baixa, é uma postura de aguardar e observar, em vez de uma retirada completa.
A divergência entre vendas privadas e públicas continua a tendência monitorizada desde o final de 2023. As emissões de tokens públicos dispararam quando o mercado estava aquecido, mas a ronda privada reflete consistência, em vez de especulação.
resumo
Os investidores estão à procura de narrativas mais claras, de infraestruturas mais sólidas e de construtores que saibam como navegar neste novo ambiente de financiamento.
Se 2024 for o ano de recuperação e reestruturação, então o segundo trimestre de 2025 parece ser um ano de execução silenciosa.
O capital está a fluir, mas apenas para poucos. O fluxo de transações está a diminuir, mas a escala de financiamento está a aumentar. A infraestrutura continua a vencer, mas não por preconceito, sem uma grande mudança ideológica.
Para os fundadores, o caminho está mais estreito, mas não é impossível, as transações iniciais ainda estão a acontecer e o financiamento da Série A também regressou. Desde que se mantenha alinhado com objetivos estratégicos, escaláveis e baseados em protocolos, os tokens privados voltaram a ter um verdadeiro lugar à mesa de negociações.
Em resumo: já saímos do ciclo de especulação do mercado total. Trata-se de uma escalada lenta e pressionada, com o objetivo de infraestruturas importantes e aplicações duradouras.
A conclusão é simples: este mercado não precisa de mais ciclos de especulação, ele precisa de necessidade.
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Relatório sobre tendências de financiamento Web3 no segundo trimestre de 2025
Escrito por: Robert Osborne, Outlier, Ventures
Compilado por: AididiaoJP, Foresight News
Resumo
O investimento de risco em Web3 disparou para 9,6 mil milhões de dólares, atingindo o segundo valor mais alto por trimestre desde que há registos, apesar do número de transações divulgadas ter caído para apenas 306.
A concentração de capital aumentou. Menos empresas estão levantando mais fundos, e o tamanho mediano das rodadas de financiamento em todas as fases aumentou. O financiamento da Série A atingiu 17,6 milhões de dólares, o nível mais alto em mais de dois anos.
O valor da rodada de sementes aumentou. A mediana do financiamento da rodada de sementes disparou para 6,6 milhões de dólares, revertendo a tendência de queda do primeiro trimestre, indicando uma maior confiança do capital nas fases iniciais.
As vendas de tokens privados mantiveram-se estáveis, arrecadando 410 milhões de dólares com apenas 15 transações. As vendas públicas de tokens caíram 83%, arrecadando apenas 134 milhões de dólares em 35 atividades.
A infraestrutura continua a dominar, com criptomoedas, mineração e validação, assim como redes computacionais, a liderar em interesse de capital e investidores.
As categorias de consumidores mostram sinais de vitalidade, especialmente nos serviços financeiros e no mercado, mas o tamanho do financiamento e a participação nas transações ainda são relativamente pequenas.
A tendência de financiamento deste trimestre mostra que já não se trata de um jogo de lançar redes amplas, mas sim de um investimento de crença muito profundo.
Visão geral do mercado: concentração de capital
À primeira vista, os números parecem contraditórios: o total de investimentos em risco no Web3 disparou, mas o número de transações caiu drasticamente. No entanto, sob o contexto de ajustamento mais amplo que temos acompanhado desde 2024, a lógica torna-se clara: os investidores estão a mudar de uma cobertura ampla para apostas mais profundas e estratégicas, sendo o segundo trimestre de 2025 um momento de consolidação dessa mudança.
Figura 1: Número de transações Web3 e montantes de financiamento por trimestre, fonte: Outlier Ventures, Messari
Neste trimestre, foram registrados apenas 306 transações divulgadas (transações com detalhes de financiamento publicados): este é o nível mais baixo desde o meio de 2023. No entanto, o montante de financiamento disparou para quase 10 bilhões de dólares, quase 30% a mais do que no trimestre anterior, mas não houve valores atípicos de escala super grande. Não vimos uma única transação super grande que distorcesse os dados, mas sim uma concentração de rodadas de financiamento variando de 50 milhões a 250 milhões de dólares, focadas em áreas estratégicas, como infraestrutura Rollup, liquidez de validadores, entre outras. A característica marcante deste trimestre foi a redução de apostas, rodadas maiores e maiores barreiras de entrada.
O resultado é que o mercado parece ser de menor escala, mas também mais sério. No ambiente após os fundos de mega escala, os investidores não estão a perseguir cada apresentação de financiamento, mas a considerar de forma abrangente a narrativa, a dependência de acordos e a vantagem de distribuição. Você não recebe financiamento apenas por ser promissor, mas porque é indispensável.
Fase de transação de financiamento de startups Web3: Retorno da Série A
Após um ano de negligência, a rodada de financiamento A voltou a ser o centro das atenções.
O valor mediano do financiamento da Série A subiu para 17,6 milhões de dólares, o nível mais alto desde o início de 2022, com 27 transações somando 420 milhões de dólares arrecadados. Estas não são mais rondas "quase Série B" disfarçadas de Série A; são alocações de capital precisas e cuidadosas para empresas que possuem um forte ajuste entre produto e mercado (PMF), que normalmente apresentam receitas em crescimento e mecanismos de token bem desenvolvidos.
Figura 2: Variação trimestral do tamanho mediano de financiamento nas fases de pré-semente, semente e rodada A, fonte: Outlier Ventures, Messari
A rodada de sementes também apresentou uma recuperação, com o tamanho mediano do financiamento da rodada de sementes subindo para 6,6 milhões de dólares, enquanto o número total de transações aumentou ligeiramente. Isso indica que os investidores estão voltando a ter interesse no risco de estágios iniciais, pelo menos em áreas populares, como infraestrutura nativa de IA ou ferramentas de validadores. Ao mesmo tempo, a rodada pré-semente permaneceu estável, com uma mediana de 2,35 milhões de dólares, o que confirma o que vimos no último ano: os projetos iniciais ainda existem.
Em 2024, o capital está concentrado em duas extremidades: uma extremidade é o otimismo nas fases iniciais de seed funding, e a outra é o estágio maduro da rodada B e além. A rodada A costumava ser o lugar onde a crença desaparecia, mas o mercado de risco não vai parar para sempre. As infraestruturas precisam de tempo para serem construídas, e a expansão também requer tempo; este momento chegou agora.
O investimento em infraestrutura lidera o fluxo de capital do Web3
O mapa da categoria Web3 ponderado pelo capital neste trimestre parece um roteiro para a transformação pós-consumidor.
Figura 3: Tamanho médio das diferentes categorias de fases de financiamento e rodadas de financiamento no primeiro trimestre de 2025. Fonte: Outlier Ventures, Messari
Nota: "Transações de investidores" refere-se ao número total de vezes que os investidores participam em uma determinada categoria, e não ao número de investidores independentes. Se um investidor participou de três rodadas de financiamento, conta como três transações de investidores.
A maior escala de financiamento ocorreu nas áreas de infraestrutura (mediana de 112 milhões de dólares), mineração e validação (mediana de 83 milhões de dólares) e redes de computação (mediana de 70 milhões de dólares). Esses não são tokens especulativos, mas sim infraestruturas que sustentam redes de validadores, espaço de bloco modular e sistemas de consenso alinhados com IA; essa camada base define estratégias de investimento em blockchain de longo prazo. A lógica dos investidores é clara: apoiar a infraestrutura subjacente e, em seguida, desenvolver rapidamente a camada de aplicação.
Outras áreas de infraestrutura proeminentes incluem infraestrutura para consumidores (mediana de 11,7 milhões de dólares) e gestão de ativos (mediana de 83 milhões de dólares). Estas categorias situam-se na interseção entre infraestrutura e experiência do usuário (UX), sendo produtos de alta funcionalidade com profundidade tecnológica e combinabilidade a longo prazo.
Por outro lado, as ferramentas para desenvolvedores atraíram novamente um forte interesse por parte do capital (91 transações de investidores), mas o montante financiado foi pequeno. Para este setor de cauda longa e de baixo investimento de capital, essa é uma narrativa familiar. Mas ainda é um parque de diversões para as equipes iniciais e aqueles dispostos a participar de subsídios e jogos de opções de tokens.
Os serviços financeiros, entretenimento e mercado alcançaram um número saudável de transações e um tamanho médio de financiamento moderado (entre 6 milhões e 18 milhões de dólares), indicando que os investidores mantêm um foco estável e cauteloso. No entanto, seu volume de transações ainda está longe dos níveis de 2021-2022. Os investidores não perderam o interesse em aplicações voltadas para o consumidor, apenas estão aguardando o surgimento de novos produtos.
Financiamento de tokens no segundo trimestre de 2025: privado e público
Após o sucesso do primeiro trimestre, o financiamento de tokens no segundo trimestre entrou numa fase relativamente tranquila, mas essa mudança parece mais uma redistribuição do que uma retirada.
Figura 4: Comparação entre vendas de tokens privados e públicos de 2022 a 2024 em termos de volume de financiamento e número de transações, fonte: Outlier Ventures, Messari
A venda de tokens privados arrecadou 410 milhões de dólares com apenas 15 transações, com um tamanho médio de financiamento de 29,3 milhões de dólares, o nível mais alto desde 2021. Este aumento na alocação de alto valor em ofertas privadas destaca o ambiente de financiamento atual do Web3: a consistência e parcerias estratégicas são mais importantes do que a especulação. Estes não são tokens de meme impulsionados por especulação ou tokens utilitários disfarçados como protocolos, mas sim alianças de validadores, tesourarias L2 e um ecossistema Rollup modular que estão silenciosamente solidificando a liquidez.
Em comparação, a venda de tokens públicos desabou. Apenas 35 rodadas de financiamento foram concluídas, enquanto no primeiro trimestre houve 112, totalizando apenas 134 milhões de dólares, com o tamanho da mediana de financiamento reduzido pela metade. Mesmo as emissões populares entre os investidores de varejo têm dificuldade em atrair atenção, com a maior parte do volume de negociação concentrado em alguns poucos projetos de alta visibilidade. Além disso, o sentimento do mercado parece mais de espera do que de baixa, é uma postura de aguardar e observar, em vez de uma retirada completa.
A divergência entre vendas privadas e públicas continua a tendência monitorizada desde o final de 2023. As emissões de tokens públicos dispararam quando o mercado estava aquecido, mas a ronda privada reflete consistência, em vez de especulação.
resumo
Os investidores estão à procura de narrativas mais claras, de infraestruturas mais sólidas e de construtores que saibam como navegar neste novo ambiente de financiamento.
Se 2024 for o ano de recuperação e reestruturação, então o segundo trimestre de 2025 parece ser um ano de execução silenciosa.
O capital está a fluir, mas apenas para poucos. O fluxo de transações está a diminuir, mas a escala de financiamento está a aumentar. A infraestrutura continua a vencer, mas não por preconceito, sem uma grande mudança ideológica.
Para os fundadores, o caminho está mais estreito, mas não é impossível, as transações iniciais ainda estão a acontecer e o financiamento da Série A também regressou. Desde que se mantenha alinhado com objetivos estratégicos, escaláveis e baseados em protocolos, os tokens privados voltaram a ter um verdadeiro lugar à mesa de negociações.
Em resumo: já saímos do ciclo de especulação do mercado total. Trata-se de uma escalada lenta e pressionada, com o objetivo de infraestruturas importantes e aplicações duradouras.
A conclusão é simples: este mercado não precisa de mais ciclos de especulação, ele precisa de necessidade.