En la intuición de muchos inversores, "la reducción de tasas" es casi equivalente al botón de inicio de un "bull run". Sin embargo, al revisar las cinco principales rondas de reducción de tasas de la Reserva Federal en los últimos treinta años, descubrimos que el guion histórico es mucho más complejo de lo que se imagina. La relación entre la reducción de tasas y el mercado depende en gran medida del contexto y la motivación detrás de la reducción. Las recortes de tasas de interés en la historia se pueden clasificar en dos categorías: recortes preventivos (Preventive Cuts): ocurren cuando la economía aún no ha entrado en recesión, pero ya muestra signos de desaceleración o enfrenta riesgos externos. Por ejemplo, en 1995 para hacer frente a la crisis financiera asiática y en 1998 para prevenir un aterrizaje brusco después de un sobrecalentamiento económico, así como en 2019 para cubrir el riesgo de desaceleración del crecimiento global. Este tipo de recortes de tasas suelen tener éxito en inyectar confianza y liquidez al mercado, a menudo acompañados de un aumento en los precios de los activos riesgosos. Recortes de rescate (: ocurren después de que la crisis ya ha estallado por completo, como en la ruptura de la burbuja de Internet en 2001 y la crisis financiera global de 2008. En tales casos, la reducción de tasas de interés se utiliza como una medida de rescate de emergencia; aunque evita un colapso sistémico peor, generalmente es difícil revertir la tendencia a la baja del mercado en el corto plazo. Desde el entorno actual, aunque la economía estadounidense enfrenta incertidumbres como un mercado laboral débil y aranceles, no ha caído en una recesión completa, y la inflación ha sido controlada en cierta medida. Por lo tanto, la expectativa general del mercado sobre un recorte de tasas es más cercana a un "recorte preventivo", lo que proporciona un contexto macroeconómico relativamente favorable para el aumento de los activos de riesgo. La historia del mercado de criptomonedas también confirma el papel clave de la liquidez.
El bull run de 2017 fue encendido por la locura de ICO, respaldado por el suelo especulativo proporcionado por un entorno global de bajas tasas de interés. En cambio, el super bull run de 2021 fue impulsado por una fiesta de liquidez promovida por múltiples narrativas como DeFi y NFT bajo la "inundación" de tasa de interés cero y expansión cuantitativa (QE) de la Reserva Federal. A pesar de que las expectativas de recortes de tasas para septiembre de 2025 son suficientes para emocionar al mercado, algunos analistas más visionarios creen que el verdadero "as bajo la manga" de este ciclo alcista radica en la elección del próximo líder de la Reserva Federal. El economista y analista de criptomonedas Alex Krüger ha presentado un punto de vista contundente: lo que determina la duración de este ciclo no es el ciclo de reducción a la mitad de cuatro años de Bitcoin, sino los cambios en el personal de Washington, es decir, el posible sucesor de Powell que Trump podría nominar. Él cree que la ansiedad del mercado sobre el pico de este ciclo se debe a que no ha logrado reconocer impulsos macroeconómicos más amplios. Krüger está convencido de que este ciclo está lejos de haber terminado, ya que anticipa que el cambio de liderazgo en la Reserva Federal traerá una "política monetaria dovish que superará con creces las expectativas actuales", algo que aún no ha sido fijado en el mercado. Recordó que el bull run de 2021 terminó a principios de 2022, no debido a la supuesta maldición del "ciclo de cuatro años", sino porque la Reserva Federal en ese momento se volvió "extremadamente hawkish". El mandato del actual líder Powell terminará en mayo de 2026, pero la nominación del nuevo líder podría anunciarse anticipadamente. El mercado ya ha comenzado a especular sobre posibles candidatos, como el exgobernador de la Reserva Federal Kevin Warsh, quienes se consideran capaces de adoptar una política monetaria más laxa que Powell. Una vez que un personaje claramente dovish sea nominado, el mercado comenzará a anticipar la política de flexibilización que se implementará después de su asunción, lo que podría inyectar un nuevo impulso al alza, y más duradero, en los activos de riesgo.
¿Quién guiará el futuro? En resumen, el actual mercado de criptomonedas se encuentra en una encrucijada compleja donde se entrelazan el optimismo a corto plazo y las variables a largo plazo. A corto plazo, el giro dovish de Powell ha elevado enormemente el sentimiento del mercado, y una bajada de tipos "preventiva" casi se ha vuelto un hecho, lo que proporciona una base sólida para el continuo aumento de los activos de riesgo. Sin embargo, desde una perspectiva más macro, el impacto de una sola reducción de tasas es, en última instancia, limitado. Lo que realmente puede definir la altura y la longitud de este bull run, quizás sea la política de la próxima junta de la Reserva Federal. Un liderazgo más dovish en la Reserva Federal significa un ciclo de liberación de liquidez más largo y más fuerte, que es el combustible definitivo para impulsar el crecimiento exponencial de los precios de los activos. Por lo tanto, para los inversores, al disfrutar de los beneficios del mercado que trae la actual expectativa de recortes de tasas, deben prestar más atención a los movimientos en Washington. La decisión de tasas de interés de septiembre determinará el ritmo a corto plazo del mercado, mientras que el nombre del próximo líder de la Reserva Federal podría decidir el destino final de este bull run.
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#打榜优质内容# ¿bajar las tasas = bull run?
En la intuición de muchos inversores, "la reducción de tasas" es casi equivalente al botón de inicio de un "bull run". Sin embargo, al revisar las cinco principales rondas de reducción de tasas de la Reserva Federal en los últimos treinta años, descubrimos que el guion histórico es mucho más complejo de lo que se imagina. La relación entre la reducción de tasas y el mercado depende en gran medida del contexto y la motivación detrás de la reducción.
Las recortes de tasas de interés en la historia se pueden clasificar en dos categorías: recortes preventivos (Preventive Cuts): ocurren cuando la economía aún no ha entrado en recesión, pero ya muestra signos de desaceleración o enfrenta riesgos externos. Por ejemplo, en 1995 para hacer frente a la crisis financiera asiática y en 1998 para prevenir un aterrizaje brusco después de un sobrecalentamiento económico, así como en 2019 para cubrir el riesgo de desaceleración del crecimiento global. Este tipo de recortes de tasas suelen tener éxito en inyectar confianza y liquidez al mercado, a menudo acompañados de un aumento en los precios de los activos riesgosos.
Recortes de rescate (: ocurren después de que la crisis ya ha estallado por completo, como en la ruptura de la burbuja de Internet en 2001 y la crisis financiera global de 2008. En tales casos, la reducción de tasas de interés se utiliza como una medida de rescate de emergencia; aunque evita un colapso sistémico peor, generalmente es difícil revertir la tendencia a la baja del mercado en el corto plazo.
Desde el entorno actual, aunque la economía estadounidense enfrenta incertidumbres como un mercado laboral débil y aranceles, no ha caído en una recesión completa, y la inflación ha sido controlada en cierta medida. Por lo tanto, la expectativa general del mercado sobre un recorte de tasas es más cercana a un "recorte preventivo", lo que proporciona un contexto macroeconómico relativamente favorable para el aumento de los activos de riesgo.
La historia del mercado de criptomonedas también confirma el papel clave de la liquidez.
El bull run de 2017 fue encendido por la locura de ICO, respaldado por el suelo especulativo proporcionado por un entorno global de bajas tasas de interés. En cambio, el super bull run de 2021 fue impulsado por una fiesta de liquidez promovida por múltiples narrativas como DeFi y NFT bajo la "inundación" de tasa de interés cero y expansión cuantitativa (QE) de la Reserva Federal.
A pesar de que las expectativas de recortes de tasas para septiembre de 2025 son suficientes para emocionar al mercado, algunos analistas más visionarios creen que el verdadero "as bajo la manga" de este ciclo alcista radica en la elección del próximo líder de la Reserva Federal.
El economista y analista de criptomonedas Alex Krüger ha presentado un punto de vista contundente: lo que determina la duración de este ciclo no es el ciclo de reducción a la mitad de cuatro años de Bitcoin, sino los cambios en el personal de Washington, es decir, el posible sucesor de Powell que Trump podría nominar.
Él cree que la ansiedad del mercado sobre el pico de este ciclo se debe a que no ha logrado reconocer impulsos macroeconómicos más amplios. Krüger está convencido de que este ciclo está lejos de haber terminado, ya que anticipa que el cambio de liderazgo en la Reserva Federal traerá una "política monetaria dovish que superará con creces las expectativas actuales", algo que aún no ha sido fijado en el mercado. Recordó que el bull run de 2021 terminó a principios de 2022, no debido a la supuesta maldición del "ciclo de cuatro años", sino porque la Reserva Federal en ese momento se volvió "extremadamente hawkish".
El mandato del actual líder Powell terminará en mayo de 2026, pero la nominación del nuevo líder podría anunciarse anticipadamente. El mercado ya ha comenzado a especular sobre posibles candidatos, como el exgobernador de la Reserva Federal Kevin Warsh, quienes se consideran capaces de adoptar una política monetaria más laxa que Powell. Una vez que un personaje claramente dovish sea nominado, el mercado comenzará a anticipar la política de flexibilización que se implementará después de su asunción, lo que podría inyectar un nuevo impulso al alza, y más duradero, en los activos de riesgo.
¿Quién guiará el futuro?
En resumen, el actual mercado de criptomonedas se encuentra en una encrucijada compleja donde se entrelazan el optimismo a corto plazo y las variables a largo plazo. A corto plazo, el giro dovish de Powell ha elevado enormemente el sentimiento del mercado, y una bajada de tipos "preventiva" casi se ha vuelto un hecho, lo que proporciona una base sólida para el continuo aumento de los activos de riesgo.
Sin embargo, desde una perspectiva más macro, el impacto de una sola reducción de tasas es, en última instancia, limitado. Lo que realmente puede definir la altura y la longitud de este bull run, quizás sea la política de la próxima junta de la Reserva Federal. Un liderazgo más dovish en la Reserva Federal significa un ciclo de liberación de liquidez más largo y más fuerte, que es el combustible definitivo para impulsar el crecimiento exponencial de los precios de los activos.
Por lo tanto, para los inversores, al disfrutar de los beneficios del mercado que trae la actual expectativa de recortes de tasas, deben prestar más atención a los movimientos en Washington. La decisión de tasas de interés de septiembre determinará el ritmo a corto plazo del mercado, mientras que el nombre del próximo líder de la Reserva Federal podría decidir el destino final de este bull run.