La inversión de capital de riesgo en Web3 se disparó a 9.6 mil millones de dólares, alcanzando el segundo trimestre más alto registrado, a pesar de que el número de transacciones divulgadas descendió a solo 306.
La concentración de capital se intensifica. Menos empresas están recaudando más fondos, y el tamaño medio de las rondas de financiación en todas las etapas ha aumentado. La financiación de la Serie A alcanzó los 17.6 millones de dólares, el nivel más alto en más de dos años.
La cantidad de la ronda semilla ha aumentado. La mediana de financiamiento de la ronda semilla se disparó a 6.6 millones de dólares, invirtiendo la tendencia a la baja del primer trimestre, lo que indica un aumento de la confianza del capital en las etapas tempranas.
La venta de tokens en privado se mantiene estable, recaudando 410 millones de dólares con solo 15 transacciones. La venta pública de tokens disminuyó un 83%, recaudando solo 134 millones de dólares en 35 eventos.
La infraestructura sigue dominando, con las criptomonedas, la minería y la validación, así como las redes de computación, liderando en interés de capital e inversionistas.
La categoría de consumidores muestra un atisbo de vitalidad, especialmente en el ámbito de los servicios financieros y del mercado, pero la escala de financiación y la cuota de transacciones siguen siendo relativamente pequeñas.
La tendencia de financiamiento de este trimestre muestra que ya no se trata de un juego de red amplia, sino de una inversión de creencias muy profunda.
Resumen del mercado: Concentración de capital
A primera vista, los números parecen contradictorios: el total de inversión en capital de riesgo en Web3 se ha disparado, pero el número de transacciones ha caído drásticamente. Sin embargo, en el contexto de un ajuste más amplio que hemos estado siguiendo desde 2024, la lógica se vuelve clara: los inversores están pasando de una cobertura amplia a apuestas más profundas y estratégicas, y el segundo trimestre de 2025 consolidó este cambio.
Figura 1: Número de transacciones y monto de financiamiento en Web3 por trimestre, fuente: Outlier Ventures, Messari
En este trimestre se registraron solo 306 transacciones reveladas (transacciones con detalles de financiamiento publicados): el nivel más bajo desde mediados de 2023. Sin embargo, el monto de financiamiento se disparó a casi 10 mil millones de dólares, un aumento de casi el 30% en comparación con el trimestre anterior, aunque no hubo valores atípicos de gran escala. No hemos visto una sola transacción de gran monto que distorsione los datos, sino una serie intensa de rondas de financiamiento de 50 millones a 250 millones de dólares, concentradas en áreas estratégicas, como la infraestructura de Rollup y la liquidez de validadores. La característica destacada de este trimestre es que hay menos apuestas, rondas más grandes y mayores umbrales.
Como resultado, el mercado se siente más pequeño, pero también más serio. En un entorno posterior a los fondos de ultra gran escala, los inversores no persiguen cada presentación de financiamiento, sino que consideran de manera integral la narrativa, la dependencia del acuerdo y la ventaja de distribución. Ya no obtienes financiamiento por ser prometedor, sino por ser indispensable.
Etapa de transacción de financiamiento para startups de Web3: Regreso de la ronda A
Después de ser ignorada durante un año, la financiación de la ronda A vuelve a ser el centro de atención.
La mediana de financiación de la ronda A ha aumentado a 17.6 millones de dólares, el nivel más alto desde principios de 2022, con 27 transacciones que recaudaron un total de 420 millones de dólares. Ya no se trata de financiamiento "casi de ronda B" disfrazado de ronda A; son asignaciones de capital precisas y prudentes para aquellas empresas que tienen un fuerte ajuste de producto-mercado (PMF), las cuales suelen tener ingresos en constante crecimiento y mecanismos de token bien desarrollados.
Figura 2: Cambios trimestrales en el tamaño mediano de financiamiento en las etapas de semilla previa, ronda de semilla y ronda A, fuente: Outlier Ventures, Messari
La ronda semilla también ha mostrado un repunte, con el tamaño mediano de financiamiento de la ronda semilla aumentando a 6.6 millones de dólares, mientras que la cantidad total de transacciones ha aumentado ligeramente. Esto indica que los inversores han regresado al interés en los riesgos de las etapas tempranas, al menos en campos populares, como la infraestructura nativa de IA o herramientas para validadores. Mientras tanto, la ronda pre-semilla se mantiene estable, con una mediana de 2.35 millones de dólares, lo que confirma la situación que hemos visto en el último año: los proyectos tempranos aún existen.
En 2024, el capital se concentrará en ambos extremos: por un lado, el optimismo en las etapas iniciales de las semillas, y por el otro, las etapas maduras de la Serie B y posteriores. La Serie A solía ser el lugar donde se desvanecía la confianza, pero el mercado de riesgos no permanecerá estancado para siempre. La infraestructura necesita tiempo para construirse, y escalar también requiere tiempo, este momento ha llegado ahora.
Inversión en infraestructura lidera el flujo de capital de Web3
El mapa de categorías Web3 ponderado por capital de este trimestre se asemeja a un plano para la transformación posterior al consumidor.
Figura 3: Tamaño promedio de las etapas de financiamiento y rondas de financiamiento por categoría en el primer trimestre de 2025. Fuente: Outlier Ventures, Messari
Nota: "Transacciones de inversores" se refiere al número total de veces que los inversores participan en una categoría dada, no al número de inversores independientes. Si un inversor participa en tres rondas de financiamiento, se cuenta como tres transacciones de inversores.
El mayor tamaño de financiamiento se produce en los campos de infraestructura (mediana de 112 millones de dólares), minería y validación (mediana de 83 millones de dólares) y redes de computación (mediana de 70 millones de dólares). Estos no son tokens especulativos, sino infraestructura que respalda redes de validadores, espacio de bloques modular y sistemas de consenso alineados con IA; esta capa fundamental define las estrategias de inversión en blockchain a largo plazo. La lógica de los inversores es clara: apoyar la infraestructura subyacente y luego desarrollar rápidamente la capa de aplicación.
Otros sectores de infraestructura destacados incluyen infraestructura para consumidores (mediana de 11.7 millones de dólares) y gestión de activos (mediana de 83 millones de dólares). Estas categorías se encuentran en la intersección de la infraestructura y la experiencia del usuario (UX), siendo productos de alta funcionalidad con profundidad tecnológica y combinabilidad a largo plazo.
Por otro lado, las herramientas para desarrolladores han vuelto a atraer un fuerte interés de capital (91 transacciones de inversionistas), pero la cantidad de financiación es pequeña. Para esta industria de cola larga y bajo gasto de capital, esta es una narrativa familiar. Sin embargo, sigue siendo un parque de diversiones para equipos en etapa temprana y aquellos dispuestos a participar en juegos de subvenciones y opciones de tokens.
Los servicios financieros, el entretenimiento y el mercado han logrado una cantidad saludable de transacciones y un tamaño mediano de financiamiento moderado (rango de 6 millones a 18 millones de dólares), lo que indica que los inversores mantienen un enfoque estable y cauteloso. Sin embargo, su volumen de transacciones está lejos de los niveles de 2021-2022. Los inversores no han perdido interés en las aplicaciones de consumo, solo están esperando la aparición de nuevos productos.
Financiación de tokens del segundo trimestre de 2025: oferta privada y pública
Después del auge del primer trimestre, la financiación de tokens en el segundo trimestre ha entrado en una fase más tranquila, pero este cambio se asemeja más a una redistribución que a un retroceso.
Figura 4: Comparación de la cantidad de financiamiento y el número de transacciones de ventas de tokens privados y públicos de 2022 a 2024, fuente: Outlier Ventures, Messari
La venta de tokens privados recaudó 410 millones de dólares a través de solo 15 transacciones, con un tamaño de financiación mediano de 29.3 millones de dólares, el nivel más alto desde 2021. Este aumento en la asignación de alto valor en privados destaca el actual entorno de financiación de Web3: la consistencia y las asociaciones estratégicas son más importantes que el bombo. No se trata de monedas meme impulsadas por el bombo o tokens utilitarios disfrazados como protocolos, sino que las alianzas de validadores, la tesorería de L2 y el ecosistema de Rollup modular están consolidando silenciosamente la liquidez.
En comparación, las ventas de tokens públicos han colapsado. Solo se completaron 35 financiamientos, mientras que en el primer trimestre hubo 112, con un total de solo 134 millones de dólares, y el tamaño mediano de financiamiento se redujo a la mitad. Incluso las emisiones populares entre los minoristas tienen dificultades para atraer atención, y la mayor parte del volumen de transacciones se concentra en unos pocos proyectos de alto perfil. Además, el sentimiento del mercado se siente más como una espera que como una tendencia bajista; es una postura de espera y observación, en lugar de una retirada total.
La discrepancia entre las ventas en privado y en público ha continuado la tendencia observada desde finales de 2023. Las ofertas de tokens en público se dispararon cuando el mercado estaba en auge, pero la ronda de ventas en privado refleja consistencia, no especulación.
resumen
Los inversores están buscando narrativas más claras, infraestructuras más sólidas y constructores que comprendan cómo navegar este nuevo entorno de financiación.
Si 2024 es el año de la recuperación y la reestructuración, entonces el segundo trimestre de 2025 se siente como un año de ejecución silenciosa.
El capital está en movimiento, pero solo fluye hacia unos pocos. El flujo de transacciones está disminuyendo, pero la escala de financiamiento está aumentando. La infraestructura sigue ganando, pero no por prejuicio, no ha habido un cambio ideológico significativo.
Para los fundadores, el camino se ha estrechado, pero no es imposible, las transacciones tempranas aún están ocurriendo y la financiación de la ronda A ha vuelto. Siempre que se mantenga alineado con los objetivos estratégicos, escalables y basados en protocolos, los tokens privados han recuperado un lugar real en la mesa de negociaciones.
En resumen: hemos salido del ciclo de especulación de todo el mercado. Es una escalada lenta y presionada, con el objetivo de aquellas infraestructuras importantes y aplicaciones duraderas.
La conclusión es simple: este mercado no necesita más ciclos de especulación, necesita inevitabilidad.
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Informe sobre tendencias de financiación de Web3 del segundo trimestre de 2025: un año de ejecución silenciosa, la infraestructura sigue siendo clave
Autor: Robert Osborne, Outlier, Ventures
Compilado por: AididiaoJP, Foresight News
Resumen
Resumen del mercado: Concentración de capital
A primera vista, los números parecen contradictorios: el total de inversión en capital de riesgo en Web3 se ha disparado, pero el número de transacciones ha caído drásticamente. Sin embargo, en el contexto de un ajuste más amplio que hemos estado siguiendo desde 2024, la lógica se vuelve clara: los inversores están pasando de una cobertura amplia a apuestas más profundas y estratégicas, y el segundo trimestre de 2025 consolidó este cambio.
Figura 1: Número de transacciones y monto de financiamiento en Web3 por trimestre, fuente: Outlier Ventures, Messari
En este trimestre se registraron solo 306 transacciones reveladas (transacciones con detalles de financiamiento publicados): el nivel más bajo desde mediados de 2023. Sin embargo, el monto de financiamiento se disparó a casi 10 mil millones de dólares, un aumento de casi el 30% en comparación con el trimestre anterior, aunque no hubo valores atípicos de gran escala. No hemos visto una sola transacción de gran monto que distorsione los datos, sino una serie intensa de rondas de financiamiento de 50 millones a 250 millones de dólares, concentradas en áreas estratégicas, como la infraestructura de Rollup y la liquidez de validadores. La característica destacada de este trimestre es que hay menos apuestas, rondas más grandes y mayores umbrales.
Como resultado, el mercado se siente más pequeño, pero también más serio. En un entorno posterior a los fondos de ultra gran escala, los inversores no persiguen cada presentación de financiamiento, sino que consideran de manera integral la narrativa, la dependencia del acuerdo y la ventaja de distribución. Ya no obtienes financiamiento por ser prometedor, sino por ser indispensable.
Etapa de transacción de financiamiento para startups de Web3: Regreso de la ronda A
Después de ser ignorada durante un año, la financiación de la ronda A vuelve a ser el centro de atención.
La mediana de financiación de la ronda A ha aumentado a 17.6 millones de dólares, el nivel más alto desde principios de 2022, con 27 transacciones que recaudaron un total de 420 millones de dólares. Ya no se trata de financiamiento "casi de ronda B" disfrazado de ronda A; son asignaciones de capital precisas y prudentes para aquellas empresas que tienen un fuerte ajuste de producto-mercado (PMF), las cuales suelen tener ingresos en constante crecimiento y mecanismos de token bien desarrollados.
Figura 2: Cambios trimestrales en el tamaño mediano de financiamiento en las etapas de semilla previa, ronda de semilla y ronda A, fuente: Outlier Ventures, Messari
La ronda semilla también ha mostrado un repunte, con el tamaño mediano de financiamiento de la ronda semilla aumentando a 6.6 millones de dólares, mientras que la cantidad total de transacciones ha aumentado ligeramente. Esto indica que los inversores han regresado al interés en los riesgos de las etapas tempranas, al menos en campos populares, como la infraestructura nativa de IA o herramientas para validadores. Mientras tanto, la ronda pre-semilla se mantiene estable, con una mediana de 2.35 millones de dólares, lo que confirma la situación que hemos visto en el último año: los proyectos tempranos aún existen.
En 2024, el capital se concentrará en ambos extremos: por un lado, el optimismo en las etapas iniciales de las semillas, y por el otro, las etapas maduras de la Serie B y posteriores. La Serie A solía ser el lugar donde se desvanecía la confianza, pero el mercado de riesgos no permanecerá estancado para siempre. La infraestructura necesita tiempo para construirse, y escalar también requiere tiempo, este momento ha llegado ahora.
Inversión en infraestructura lidera el flujo de capital de Web3
El mapa de categorías Web3 ponderado por capital de este trimestre se asemeja a un plano para la transformación posterior al consumidor.
Figura 3: Tamaño promedio de las etapas de financiamiento y rondas de financiamiento por categoría en el primer trimestre de 2025. Fuente: Outlier Ventures, Messari
Nota: "Transacciones de inversores" se refiere al número total de veces que los inversores participan en una categoría dada, no al número de inversores independientes. Si un inversor participa en tres rondas de financiamiento, se cuenta como tres transacciones de inversores.
El mayor tamaño de financiamiento se produce en los campos de infraestructura (mediana de 112 millones de dólares), minería y validación (mediana de 83 millones de dólares) y redes de computación (mediana de 70 millones de dólares). Estos no son tokens especulativos, sino infraestructura que respalda redes de validadores, espacio de bloques modular y sistemas de consenso alineados con IA; esta capa fundamental define las estrategias de inversión en blockchain a largo plazo. La lógica de los inversores es clara: apoyar la infraestructura subyacente y luego desarrollar rápidamente la capa de aplicación.
Otros sectores de infraestructura destacados incluyen infraestructura para consumidores (mediana de 11.7 millones de dólares) y gestión de activos (mediana de 83 millones de dólares). Estas categorías se encuentran en la intersección de la infraestructura y la experiencia del usuario (UX), siendo productos de alta funcionalidad con profundidad tecnológica y combinabilidad a largo plazo.
Por otro lado, las herramientas para desarrolladores han vuelto a atraer un fuerte interés de capital (91 transacciones de inversionistas), pero la cantidad de financiación es pequeña. Para esta industria de cola larga y bajo gasto de capital, esta es una narrativa familiar. Sin embargo, sigue siendo un parque de diversiones para equipos en etapa temprana y aquellos dispuestos a participar en juegos de subvenciones y opciones de tokens.
Los servicios financieros, el entretenimiento y el mercado han logrado una cantidad saludable de transacciones y un tamaño mediano de financiamiento moderado (rango de 6 millones a 18 millones de dólares), lo que indica que los inversores mantienen un enfoque estable y cauteloso. Sin embargo, su volumen de transacciones está lejos de los niveles de 2021-2022. Los inversores no han perdido interés en las aplicaciones de consumo, solo están esperando la aparición de nuevos productos.
Financiación de tokens del segundo trimestre de 2025: oferta privada y pública
Después del auge del primer trimestre, la financiación de tokens en el segundo trimestre ha entrado en una fase más tranquila, pero este cambio se asemeja más a una redistribución que a un retroceso.
Figura 4: Comparación de la cantidad de financiamiento y el número de transacciones de ventas de tokens privados y públicos de 2022 a 2024, fuente: Outlier Ventures, Messari
La venta de tokens privados recaudó 410 millones de dólares a través de solo 15 transacciones, con un tamaño de financiación mediano de 29.3 millones de dólares, el nivel más alto desde 2021. Este aumento en la asignación de alto valor en privados destaca el actual entorno de financiación de Web3: la consistencia y las asociaciones estratégicas son más importantes que el bombo. No se trata de monedas meme impulsadas por el bombo o tokens utilitarios disfrazados como protocolos, sino que las alianzas de validadores, la tesorería de L2 y el ecosistema de Rollup modular están consolidando silenciosamente la liquidez.
En comparación, las ventas de tokens públicos han colapsado. Solo se completaron 35 financiamientos, mientras que en el primer trimestre hubo 112, con un total de solo 134 millones de dólares, y el tamaño mediano de financiamiento se redujo a la mitad. Incluso las emisiones populares entre los minoristas tienen dificultades para atraer atención, y la mayor parte del volumen de transacciones se concentra en unos pocos proyectos de alto perfil. Además, el sentimiento del mercado se siente más como una espera que como una tendencia bajista; es una postura de espera y observación, en lugar de una retirada total.
La discrepancia entre las ventas en privado y en público ha continuado la tendencia observada desde finales de 2023. Las ofertas de tokens en público se dispararon cuando el mercado estaba en auge, pero la ronda de ventas en privado refleja consistencia, no especulación.
resumen
Los inversores están buscando narrativas más claras, infraestructuras más sólidas y constructores que comprendan cómo navegar este nuevo entorno de financiación.
Si 2024 es el año de la recuperación y la reestructuración, entonces el segundo trimestre de 2025 se siente como un año de ejecución silenciosa.
El capital está en movimiento, pero solo fluye hacia unos pocos. El flujo de transacciones está disminuyendo, pero la escala de financiamiento está aumentando. La infraestructura sigue ganando, pero no por prejuicio, no ha habido un cambio ideológico significativo.
Para los fundadores, el camino se ha estrechado, pero no es imposible, las transacciones tempranas aún están ocurriendo y la financiación de la ronda A ha vuelto. Siempre que se mantenga alineado con los objetivos estratégicos, escalables y basados en protocolos, los tokens privados han recuperado un lugar real en la mesa de negociaciones.
En resumen: hemos salido del ciclo de especulación de todo el mercado. Es una escalada lenta y presionada, con el objetivo de aquellas infraestructuras importantes y aplicaciones duraderas.
La conclusión es simple: este mercado no necesita más ciclos de especulación, necesita inevitabilidad.