📢 Gate廣場獨家活動: #PUBLIC创作大赛# 正式開啓!
參與 Gate Launchpool 第 297 期 — PublicAI (PUBLIC),並在 Gate廣場發布你的原創內容,即有機會瓜分 4,000 枚 $PUBLIC 獎勵池!
🎨 活動時間
2025年8月18日 10:00 – 2025年8月22日 16:00 (UTC)
📌 參與方式
在 Gate廣場發布與 PublicAI (PUBLIC) 或當前 Launchpool 活動相關的原創內容
內容需不少於 100 字(可爲分析、教程、創意圖文、測評等)
添加話題: #PUBLIC创作大赛#
帖子需附帶 Launchpool 參與截圖(如質押記錄、領取頁面等)
🏆 獎勵設置(總計 4,000 枚 $PUBLIC)
🥇 一等獎(1名):1,500 $PUBLIC
🥈 二等獎(3名):每人 500 $PUBLIC
🥉 三等獎(5名):每人 200 $PUBLIC
📋 評選標準
內容質量(相關性、清晰度、創意性)
互動熱度(點讚、評論)
含有 Launchpool 參與截圖的帖子將優先考慮
📄 注意事項
所有內容須爲原創,嚴禁抄襲或虛假互動
獲獎用戶需完成 Gate廣場實名認證
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2025年二季度Web3融資趨勢報告:靜默執行之年,基礎設施仍是重點
作者:Robert Osborne,Outlier,Ventures
編譯:AididiaoJP,Foresight News
摘要
市場概述:資本集中
乍一看,數字似乎相互矛盾:Web3 風險投資總額激增,但交易數量卻急劇下降。但在我們自 2024 年以來追蹤更廣泛的調整背景下,其邏輯變得清晰:投資者正在從廣泛覆蓋轉向更深入、更具戰略性的押注,2025 年第二季度鞏固了這一轉變。
圖 1:按季度統計的 Web3 交易數量和融資額,來源:Outlier Ventures, Messari
本季度僅記錄了 306 筆披露的交易(公布了融資細節的交易):這是自 2023 年中期以來的最低水平。但融資額飆升至近 100 億美元,比上一季度高出近 30%,但並沒有任何超大規模的異常值。我們沒有看到扭曲數據的單一超大額交易,而是看到了密集的 5000 萬至 2.5 億美元融資輪次,集中在戰略性領域,如 Rollup 基礎設施、驗證者流動性等。本季度融資明顯特徵是更少的押注,更大的輪次,更高的門檻。
其結果是市場感覺規模更小,但也更加嚴肅。在超大規模基金之後的環境中,投資者不是在追逐每一份融資演講稿,他們是在綜合考量敘事、協議依賴性和分發優勢。你不再因爲有前途而獲得資金,而是因爲不可或缺而獲得資金。
Web3 初創公司融資的交易階段:A 輪回歸
在被忽視了一年之後,A 輪融資重新成爲焦點。
A 輪融資中位數攀升至 1760 萬美元,爲 2022 年初以來的最高水平,27 筆交易共籌集了 4.2 億美元。這些不再是僞裝成 A 輪的「準 B 輪」融資;它們是對那些擁有強大產品市場匹配度(PMF)的公司精確、審慎的資金分配,這些公司通常收入不斷增長,且代幣機制完善。
圖 2:種子前、種子輪和 A 輪階段融資中位數規模的季度變化,來源:Outlier Ventures, Messari
種子輪也出現反彈,種子輪融資中位數規模升至 660 萬美元,而總交易數量小幅上升。這表明投資者對早期階段風險興的趣有所回歸,至少在熱門領域,如 AI 原生基礎設施或驗證者工具領域。與此同時,種子前輪保持穩定,中位數爲 235 萬美元,這證實了我們過去一年所看到的情況:早期項目仍然存在。
2024 年資本集中在兩端,一端是種子前期的樂觀情緒,另一端是 B 輪及以後的成熟期。A 輪曾是信念消亡之地,但風險市場不會永遠停滯。基礎設施需要時間建設,擴大規模也需要時間,這個時刻現在到來了。
基礎設施投資主導 Web3 資本流動
本季度按資本加權的 Web3 類別地圖像是一份後消費者轉型的藍圖。
圖 3:2025 年第一季度各類別融資階段和融資輪次平均規模。來源:Outlier Ventures, Messari
注:「投資者交易」指的是給定類別中投資者參與的總次數,而非獨立投資者數量。如果一個投資者參與了三次融資,則計爲三筆投資者交易。
最大的融資規模發生在基礎設施(中位數 1.12 億美元)、挖礦與驗證(中位數 8300 萬美元)和計算網路(中位數 7000 萬美元)領域。這些不是投機性代幣,而是支撐驗證者網路、模塊化區塊空間和 AI 對齊共識系統的基礎設施,這類基礎層定義了長期的區塊鏈投資策略。投資者的邏輯很明確:支持底層設施,然後快速發展應用層。
其他突出的基礎設施領域包括消費者基礎設施(中位數 1170 萬美元)和資管(中位數 8300 萬美元)。這些類別位於基礎設施和用戶體驗(UX)的交匯點,是具有技術深度和長期可組合性的高功能性產品。
另一方面,開發者工具再次吸引了資本強烈的興趣(91 筆投資者交易),但融資金額較小。對於這個長尾、低資本支出的行業來說,這是一個熟悉的敘事。但它仍然是早期團隊和願意參與贈款和代幣期權遊戲的遊樂場。
金融服務、娛樂和市場都實現了健康的交易數量和適中的融資中位數規模(600 萬至 1800 萬美元範圍),表明投資者保持穩定且謹慎的關注。但其交易量遠未達到 2021-2022 年的水平。投資者並未失去對消費者應用的興趣,只是在等待新產品的出現。
2025 年第二季度代幣融資:私募與公募
繼一季度的火爆之後,第二季度代幣融資進入了一個較爲平靜的階段,但這種轉變更像是一次重新分配,而非撤退。
圖 4:2022 年至 2024 年私募和公募代幣銷售在融資額和交易數量上的比較,來源:Outlier Ventures, Messari
私募代幣銷售僅通過 15 筆交易就籌集了 4.1 億美元,中位數融資規模爲 2930 萬美元,爲 2021 年以來的最高水平。這種高價值私募分配的增長突顯了當前 Web3 的融資環境:一致性和戰略合作夥伴關係比炒作更重要。這些不是炒作驅動的迷因幣或僞裝成協議的實用代幣,而是驗證者聯盟、L2 國庫和模塊化 Rollup 生態系統正在悄悄地鞏固流動性。
相比之下,公募代幣銷售卻崩潰了。僅完成 35 次融資,而一季度有 112 次,總額僅爲 1.34 億美元,融資中位數規模減半。即使是受散戶歡迎的發行也難以吸引注意力,大部分交易量集中在少數幾個高知名度的項目中。除此之外,市場情緒感覺更像是觀望而非看跌,是一種等待和觀望的姿態,而非全面撤退。
私募和公募銷售之間的分歧延續了自 2023 年底以來追蹤的趨勢。公募代幣發行在市場火熱時激增,但私募輪反映的是一致性,而非炒作。
總結
投資者正在尋找更清晰的敘事、更堅實的基礎設施,以及懂得如何駕馭這種新融資環境的建設者。
如果 2024 年是復蘇和重組之年,那麼 2025 二季度感覺像是靜默執行之年。
資本在流動,但只流向少數。交易流在減少,但融資規模在上升。基礎設施持續獲勝,但並非出於偏見,沒有發生重大的意識形態轉變。
對於創始人來說,道路更窄了,但並非不可行,早期交易仍在發生,A 輪融資也回歸了。只要與戰略性、可擴展且依賴協議的目標保持一致,私募代幣再次在談判桌上擁有了真正的席位。
簡而言之:我們已經離開了全市場的炒作週期。這是一場緩慢、加壓的攀登,目標是那些重要的基礎設施和持久的應用。
結論很簡單:這個市場不需要更多的炒作週期,它需要必然性。