Gate 研究院：CeFi 借貸規模環比增長 14.66%｜Bitlayer TVL 登頂 BTC L2 賽道

摘要

1. 本週 BTC 和 ETH 分別下跌 7.58% 和 9.81%，加密貨幣在大漲後進入一段調整期。
2. 美國 7 月零售銷售環比增長 0.5%，連續第二個月實現顯著增長。
3. Wormhole 擬高價收購 Stargate，要求暫停“LayerZero 收購 STG”投票。
4. MANTRA 提議廢除 ERC20 OM，擬調整代幣通脹率至 8%。
5. Bitlayer 活躍地址數近 7 日增長 118%，TVL 排名升至 BTC L2 賽道首位。
6. CeFi 未平倉借款規模達 177.8 億美元，環比增長 14.66%。

市場解讀

行情點評

• BTC 行情 —— 本週 BTC 下跌 7.58%。本週初，BTC 價格在 120,000 美元上方，但目前已下探至 114,000 美元。隨着這次下跌主要受宏觀經濟擔憂的影響，特別是高於預期的通脹數據削弱了市場對联准会降息的預期。技術分析顯示，BTC 跌破了上升楔形形態，表明短期動能轉弱，若 112,000 美元支撐失守，可能進一步下探 110,000 美元。
• ETH 行情 —— 本週 ETH 下跌 9.81%。在成功突破 4,000 美元心理關口後，一度觸及 4,537 美元的高點。盡管隨後因 ETF 資金流出和機構獲利了結回落至 4,200 美元附近，但整體的漲形態並未破壞， ETH 在 4,000 美元附近站穩後，仍有進一步上攻歷史新高的機會。
• 山寨幣 —— 本週主流山寨幣整體呈現下跌趨勢。近 7 日，市值前 100 名的加密貨幣代幣中位數下跌 10.81%。但 AB 和 MNT 漲超過 10%，成爲市場關注的焦點。
• 宏觀數據 —— 美國 7 月零售銷售環比增長 0.5%，連續第二個月實現顯著增長，同比增長 3.9%。6 月數據大幅上修至 0.9%。經通脹調整後的實際零售銷售同比增長 1.2%，連續第十個月保持正增長，顯示消費者支出韌性十足。
• 穩定幣 —— 穩定幣總體市值目前爲 2,878 億美元，資金持續流入。
• Gas Fee —— 本週 Ethereum 網路的 Gas 費呈現下降趨勢，截至 8 月 21 日，當日平均 Gas fee 爲 0.226 Gwei。

熱門概念

本週主流加密貨幣持續漲，市場情緒保持樂觀，山寨幣主流板塊多數漲。根據 Coingecko 數據， 本週預言機、鏈抽象、RWA 協議板塊均呈現明顯漲趨勢，近 7 日分別漲 7.0%、4.0%、3.2%。

預言機

預言機通過安全可靠地將鏈外數據傳入區塊鏈智能合約，實現現實世界信息與去中心化應用的連接，爲 DeFi、預測市場等數字經濟場景提供可信的數據基礎，提升合約執行的自動化與透明度。—— 過去 7 日該板塊漲 39.3%， 其中 Api3 漲 84.0%；Chainlink 漲 8.3%。

鏈抽象

鏈抽象通過統一不同區塊鏈的底層接口，使開發者無需關心各鏈的差異即可構建去中心化應用，實現多鏈環境下的高效互操作。其核心價值在於降低開發門檻，提升應用可擴展性，並爲跨鏈資產和數據的流通提供技術基礎。——過去 7 日該板塊漲 38.3%，其中 Cycle Network 和 Rujira 分別漲 74.1% 和 57.4%。

RWA 協議

RWA 協議的職能是完成實物資產的數字化轉變。其通過在鏈下對資產進行法律確權、托管和估值，再將資產收益權以代幣的形式映射到區塊鏈上。此舉使得這些代幣化資產能夠融入 DeFi 生態，用於借貸、交易或組成更復雜的金融產品。——過去 7 日該板塊漲 3.2%，其中 Swarm Markets 和 Maple 分別漲 70.8% 和 71.4%。

本週聚焦

Wormhole 擬高價收購 Stargate，要求暫停“LayerZero 收購 STG”投票

據 Wormhole 基金會公告，LayerZero 提出以約 1.1 億美元 ZRO 收購 Stargate（STG），但 Wormhole 認爲該報價低估了 Stargate 協議資產及增長。Stargate 7 月橋接量達 40 億美元，同比增長 10 倍，TVL 爲 3.45 億美元，年收入預計 200 萬美元。Wormhole 計劃提交更高報價，並請求暫停當前 Snapshot 投票 5 個工作日，以便完善競標流程，保障 STG 持有者利益。

Stargate 協議展現的強勁增長，凸顯了其在跨鏈橋接領域的核心競爭力和市場潛力。LayerZero 的收購報價雖具吸引力，但 Wormhole 的反對和更高競標計劃反映了 Stargate 作爲優質資產的戰略價值，可能引發 DeFi 領域內對關鍵基礎設施的激烈爭奪。這一事件不僅凸顯了跨鏈協議在區塊鏈生態中的重要性，也表明市場對高質量 DeFi 項目的估值預期正在快速提升。

MANTRA 提議廢除 ERC20 OM，擬調整代幣通脹率至 8%

MANTRA Chain 正在提議廢除 ERC 20 版本的 OM 代幣，計劃將其完全遷移至 MANTRA Chain 作爲唯一的原生基礎。這項提議旨在通過鞏固流動性、調整代幣通脹率至 8%、設定 25 億 OM 的供應上限，以及增強網路安全性來推動生態發展。 據悉，自 MANTRA Chain 主網啓動以來，已有約 2.5 億枚 OM 完成遷移。若提案通過，ERC 20 OM 代幣將於 2026 年 1 月 15 日正式停用，未完成遷移的 ERC 20 OM 代幣將被視爲放棄。

MANTRA Chain 提議廢除 ERC 20 版本的 OM 代幣並將其完全遷移至自有鏈上，標志着項目在去中心化生態建設中的重要轉型。這一舉措通過整合流動性、設定 25 億 OM 的供應上限並調整通脹率至 8%，旨在優化代幣經濟模型並增強網路安全性，顯示了 MANTRA Chain 對長期可持續發展的戰略考量。

Jito 治理論壇發布 JIP-25 與 JIP-XX 提案

Jito 治理論壇公布 JIP-25 和 JIP-XX 提案。JIP-25 擬將驗證者數量由 200 擴展至 400，移除對投票積分的超優化，排名將基於佣金、MEV 佣金、驗證者年齡及投票積分倒序。JIP-XX 則允許 JitoSOL 質押者向符合條件的多個驗證者表達委托偏好，DeFi 應用中的 JitoSOL 將分配至合規 DeFi 驗證者，剩餘質押按 JIP-25 方案分配。兩項提案有望提升 JitoSOL 流動性與 DeFi 應用規模。

Jito 社區提出的新治理方案旨在通過優化驗證者篩選和資本分配機制，推動生態向更健康、更去中心化的方向發展。一方面，它計劃吸納更多驗證者並改革排名規則，以打破單一指標的內卷競爭，鼓勵多元化發展。另一方面，它首次允許質押者自主表達委托偏好，這將提升資金效率並強化用戶主權。這些變革預計將顯著增強 JitoSOL 的流動性底蘊，並爲其在 DeFi 領域的廣泛應用鋪平道路。

亮點數據

Bitlayer 活躍地址數近 7 日增長 118%，TVL 排名升至 BTC L2 賽道首位

據 DeFiLlama 數據，比特幣 DeFi 基礎設施項目 Bitlayer 當前 TVL 已超 4.3 億美元，成功躍居比特幣二層生態項目首位。與此同時，據 Nansen 數據，過去 7 日內 Bitlayer 鏈上活躍地址數激增 118%，達到 2.77 萬，增速居主流公鏈之首。

推動活躍度快速增長的關鍵因素在於，Bitlayer 近期發行的 YBTC 系列資產 已正式上線，並部署至 BSC、Sui、Avalanche、Ethereum、Plume 等多鏈生態。隨着 YBTC 在多協議中的鑄造與質押活動增加，進一步刺激了鏈上交互需求與資金流入。

CeFi 未平倉借款規模達 177.8 億美元，環比增長 14.66%

據 unfolded 數據顯示，截至 6 月 30 日，中心化金融（CeFi）未平倉借款規模已升至 177.8 億美元。這一數據較上季度增加 22.7 億美元，環比增幅 14.66%；與 2023 年第四季度熊市低谷時的 71.8 億美元 相比，已實現 147.5% 的大幅增長。從出借方格局來看，Tether、Nexo 與 Galaxy 位居前三，佔據 CeFi 借貸市場的核心份額。

CeFi 借貸規模的持續擴大，反映出市場對槓杆和流動性的需求正在明顯回升。一方面，宏觀市場情緒改善與加密資產價格企穩，爲借貸需求提供了土壤；另一方面，頭部機構在穩定幣、抵押品管理和清算機制上的合規化與透明度提升，也增強了用戶對 CeFi 借貸平台的信任。

比特幣與以太坊現貨 ETF 近日雙雙大額淨流出，市場承壓

據 SoSoValue 數據，美東時間 8 月 19 日，主流加密貨幣現貨 ETF 出現顯著資金外流。其中，以太坊現貨 ETF 單日淨流出 4.30 億美元，創下歷史第二高水平；比特幣現貨 ETF 則錄得 5.23 億美元淨流出，連續第三日資金撤離。

以太坊方面，富達（Fidelity）ETF FETH 單日淨流出 1.56 億美元，灰度（Grayscale）ETF ETHE 緊隨其後，淨流出 1.22 億美元。盡管如此，以太坊現貨 ETF 歷史累計淨流入仍達 120.42 億美元，當前管理總資產（AUM）爲 259.30 億美元，佔 ETH 總市值的 5.34%。

比特幣方面，富達（Fidelity）ETF FBTC 當日淨流出 2.47 億美元，灰度（Grayscale）ETF GBTC 淨流出 1.16 億美元。目前，比特幣現貨 ETF 總資產淨值爲 1461.84 億美元，歷史累計淨流入 543.29 億美元，佔 BTC 總市值的 6.47%。

近期比特幣與以太坊現貨 ETF 的大額淨流出，凸顯出市場資金的避險情緒升溫。尤其是以太坊錄得歷史第二高單日流出，顯示出投資者在短期價格波動與宏觀不確定性下的謹慎態度。而比特幣連續三日的資金撤離，表明頭部資金正在階段性獲利了結或進行倉位調整。不過，從長期數據來看，兩大加密資產 ETF 的累計淨流入依舊龐大，分別超過 543 億美元（BTC）與 120 億美元（ETH），說明機構資金仍深度參與其中。短期資金外流更可能反映市場在高位運行後的情緒修正，而非長期趨勢的逆轉。

融資週報

根據 RootData 數據，2025 年 8 月 15 日至 8 月 21 日期間，共有 13 個加密及相關項目宣布完成融資或並購，覆蓋 DeFi、AI、CeFi 等多個賽道，反映出市場在金融服務及用戶生態拓展方面的持續投入與關注。以下爲本週融資規模排名前三的項目簡要介紹：

Galaxy Digital

於 8 月 15 日宣布完成 14 億美元項目融資，用於支持其位於德克薩斯州西部的 Helios 數據中心園區開發。

Galaxy Digital 是一家科技驅動的金融服務和投資管理公司，爲機構和直接客戶提供涵蓋數字資產生態系統的全套金融解決方案。公司運營五條協同業務線：交易、資產管理、自有資金投資、投資銀行和礦業。

IVIX

於 8 月 18 日宣布完成 6,000 萬美元 B 輪融資，OGVP 領投。

IVIX 是一個基於區塊鏈的 Web3 項目，專注於在數字時代檢測金融犯罪，並通過透明的數據跟蹤和分散的合規解決方案來彌補稅收差距。

Almanak

於 8 月 16 日宣布完成 845 萬美元融資，Delphi Labs、HashKey Capital、BanklessVC、NEAR 基金會等參投。

Almanak 是一個 Web3 模擬基礎設施，利用基於代理的模型來優化 DeFi 和遊戲項目。Almanak 的目標是在確保經濟安全的同時，最大化加密協議的盈利能力。

下周關注

代幣解鎖

根據 Tokenomist 的數據，接下來 7 天（2025.8.22 -2025.8.28）市場上將迎來部分重要代幣大額解鎖。解鎖前 3 的情況如下：

• HUMA 將在未來 7 天解鎖價值約 1,191 萬美元的代幣，佔流通供應量的 21.8%。
• SOON 將在未來 7 天解鎖價值約 1,110 萬美元，佔流通供應量的 17.5%。
• VENOM 將在未來 7 天解鎖價值約 963 萬美元的代幣，佔流通供應量的 2.8%。
  參考來源

• Gate, https://www.gate.com/trade/BTC_USDT
• Gate, https://www.gate.com/trade/ETH_USDT
• Coinmarketcap, https://coinmarketcap.com/
• Farside Investors, https://farside.co.uk/btc/
• Coinglass, https://www.coinglass.com/LiquidationData
• jin10, https://rili.jin10.com/
• Coinmarketcap, https://coinmarketcap.com/view/stablecoin/
• etherscan, https://etherscan.io/gastracker
• Coingecko, https://www.coingecko.com/en/categories
• X, https://x.com/WormholeFdn/status/1958198131558080626
• X, https://x.com/MANTRA_Chain/status/1958136539265020006
• X, https://x.com/buffalu__/status/1958339386963321141
• X, https://x.com/MarcShawnBrown/status/1955507198814990404/photo/1
• DeFiLlama, https://defillama.com/chain/bitlayer
• X, https://x.com/cryptounfolded/status/1958334709575880866
• SoSoValue, https://sosovalue.com/zh/assets/etf/us-btc-spot
• Rootdata, https://www.rootdata.com/Fundraising
• Tokenomist, https://tokenomist.ai/

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