Gần đây, chỉ số đô la Mỹ (DXY) suy yếu, khiến thị trường lại một lần nữa bàn tán về "kết thúc quyền lực của đô la Mỹ". Tuy nhiên, theo phân tích của Viện Mises và nhiều nhà quan sát kinh tế, những tuyên bố "đô la đã chết" này bị phóng đại một cách nghiêm trọng, vì một vấn đề then chốt vẫn chưa có câu trả lời: Giải pháp thay thế cho đô la là gì?
Đô la Mỹ yếu, chính sách của Cục Dự trữ Liên bang là một trong những yếu tố thúc đẩy
Chỉ số đô la Mỹ: Vào ngày 26 tháng 8, tạm báo 98.44, mặc dù thấp hơn mức trung bình 100.0 trong thời gian Biden cầm quyền, nhưng vẫn cao hơn mức 93.15 trong thời kỳ Obama.
Phân tích nguyên nhân:
Cục Dự trữ Liên bang duy trì lãi suất cao, dẫn đến chi phí phòng ngừa cho các nhà đầu tư quốc tế khi mua trái phiếu Mỹ tăng lên.
Lãi suất châu Âu giảm, khiến cho mặc dù nền kinh tế châu Âu yếu kém, tài sản euro lại trở nên hấp dẫn hơn.
Ngân hàng Trung ương duy trì lãi suất cao để cố ý làm giảm giá trị đồng đô la nhằm đối phó với rủi ro lạm phát.
Tại sao không có đồng tiền pháp định nào có thể thay thế đô la Mỹ?
1. Euro: áp lực nợ và sự phân hóa chính sách
Kế hoạch chi tiêu quân sự và công cộng khổng lồ vào năm 2025 sẽ khiến nợ của Đức đạt 350% GDP, còn nợ của Tây Ban Nha đạt 500%.
Thiếu chính sách tài chính thống nhất, và kế hoạch đồng euro kỹ thuật số có thể tăng cường giám sát của ngân hàng trung ương.
2. Nhân dân tệ: Kiểm soát vốn và rủi ro pháp lý
Tỷ lệ giao dịch toàn cầu chỉ chiếm 4,5%.
Các biện pháp kiểm soát vốn nghiêm ngặt, thao túng tỷ giá và can thiệp của nhà nước đã hạn chế niềm tin của nhà đầu tư.
Chính phủ Trung Quốc không có ý định loại bỏ những rào cản này, vì vậy cũng không có ý định trở thành đồng tiền dự trữ toàn cầu.
3. Các đồng tiền thị trường mới nổi khác (Brazil, Nga, Ấn Độ, Nam Phi)
Đối mặt với các vấn đề tương tự như kiểm soát vốn và thiếu minh bạch trong hệ thống.
Vàng và Bitcoin: Lưu trữ giá trị khả thi, không thể thay thế đô la
Vàng: Có tính hữu hình và độ tin cậy lịch sử cao, nhưng tính thanh khoản không đủ, không thể hỗ trợ thương mại và thanh toán toàn cầu.
Bitcoin: Cung cấp cố định, phi tập trung, thích hợp làm công cụ phòng ngừa, nhưng sự biến động và hạn chế về lượng cung khiến nó khó đảm nhận chức năng của một đồng tiền dự trữ toàn cầu.
Ba hàng rào bảo vệ của Đô la Mỹ
1. Độ sâu và thanh khoản
Mỹ sở hữu thị trường vốn lớn nhất và minh bạch nhất thế giới, trái phiếu Mỹ vẫn là tài sản dự trữ được các ngân hàng trung ương trên thế giới ưa chuộng.
Gần 90% giao dịch ngoại hối toàn cầu liên quan đến đô la Mỹ.
2. Niềm tin vào pháp luật và制度
Hệ thống pháp luật minh bạch, bảo vệ quyền sở hữu mạnh mẽ và các cơ quan độc lập đã tăng cường uy tín toàn cầu của đồng đô la.
3. Thương mại toàn cầu và hiệu ứng mạng
Trong thanh toán xuất khẩu toàn cầu, 54% sử dụng đô la Mỹ, cao hơn nhiều so với euro (30%) và nhân dân tệ (4%).
Thị trường hàng hóa lớn được đô la hóa cao, tỷ lệ đô la Mỹ trong thanh toán SWIFT vượt quá 48%.
Mối đe dọa thực sự đến từ chính nước Mỹ
Rủi ro lớn nhất đối với vị thế của đồng đô la không đến từ sự cạnh tranh bên ngoài, mà là từ thâm hụt tài chính, thâm hụt thương mại và sự mất trật tự chính trị bên trong nước Mỹ.
Tuy nhiên, trừ khi xuất hiện một loại tiền tệ có thể cạnh tranh với đồng đô la về độ sâu, sự tin cậy, tính thanh khoản và tính hợp pháp, thì vị thế đồng tiền dự trữ thế giới của đồng đô la vẫn sẽ vững chắc.
Kết luận
Đô la Mỹ gần đây đã suy yếu, chính sách của Cục Dự trữ Liên bang thực sự là một trong những yếu tố thúc đẩy, nhưng điều này không có nghĩa là sự kết thúc của quyền lực đồng đô la. Thực tế, ưu thế lớn nhất của đô la Mỹ là - không có đồng tiền pháp định nào khác có thể thay thế nó.
Trong thế giới của tiền tệ hợp pháp, thắng thua không nằm ở ai mạnh nhất, mà ở ai không yếu nhất. Chỉ cần các vấn đề về tài chính, pháp lý và cấu trúc thị trường của các đồng tiền khác vẫn còn tồn tại, vị thế thống trị của đồng đô la sẽ tiếp tục.
Xem bản gốc
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Đồng đô la Mỹ yếu đi, Cục Dự trữ Liên bang (FED) khó tránh khỏi trách nhiệm! Nhưng tại sao vẫn chưa có tiền pháp định nào có thể thay thế?
Gần đây, chỉ số đô la Mỹ (DXY) suy yếu, khiến thị trường lại một lần nữa bàn tán về "kết thúc quyền lực của đô la Mỹ". Tuy nhiên, theo phân tích của Viện Mises và nhiều nhà quan sát kinh tế, những tuyên bố "đô la đã chết" này bị phóng đại một cách nghiêm trọng, vì một vấn đề then chốt vẫn chưa có câu trả lời: Giải pháp thay thế cho đô la là gì?
Đô la Mỹ yếu, chính sách của Cục Dự trữ Liên bang là một trong những yếu tố thúc đẩy
Chỉ số đô la Mỹ: Vào ngày 26 tháng 8, tạm báo 98.44, mặc dù thấp hơn mức trung bình 100.0 trong thời gian Biden cầm quyền, nhưng vẫn cao hơn mức 93.15 trong thời kỳ Obama.
Phân tích nguyên nhân:
Cục Dự trữ Liên bang duy trì lãi suất cao, dẫn đến chi phí phòng ngừa cho các nhà đầu tư quốc tế khi mua trái phiếu Mỹ tăng lên.
Lãi suất châu Âu giảm, khiến cho mặc dù nền kinh tế châu Âu yếu kém, tài sản euro lại trở nên hấp dẫn hơn.
Ngân hàng Trung ương duy trì lãi suất cao để cố ý làm giảm giá trị đồng đô la nhằm đối phó với rủi ro lạm phát.
Tại sao không có đồng tiền pháp định nào có thể thay thế đô la Mỹ?
1. Euro: áp lực nợ và sự phân hóa chính sách
Kế hoạch chi tiêu quân sự và công cộng khổng lồ vào năm 2025 sẽ khiến nợ của Đức đạt 350% GDP, còn nợ của Tây Ban Nha đạt 500%.
Thiếu chính sách tài chính thống nhất, và kế hoạch đồng euro kỹ thuật số có thể tăng cường giám sát của ngân hàng trung ương.
2. Nhân dân tệ: Kiểm soát vốn và rủi ro pháp lý
Tỷ lệ giao dịch toàn cầu chỉ chiếm 4,5%.
Các biện pháp kiểm soát vốn nghiêm ngặt, thao túng tỷ giá và can thiệp của nhà nước đã hạn chế niềm tin của nhà đầu tư.
Chính phủ Trung Quốc không có ý định loại bỏ những rào cản này, vì vậy cũng không có ý định trở thành đồng tiền dự trữ toàn cầu.
3. Các đồng tiền thị trường mới nổi khác (Brazil, Nga, Ấn Độ, Nam Phi)
Đối mặt với các vấn đề tương tự như kiểm soát vốn và thiếu minh bạch trong hệ thống.
Vàng và Bitcoin: Lưu trữ giá trị khả thi, không thể thay thế đô la
Vàng: Có tính hữu hình và độ tin cậy lịch sử cao, nhưng tính thanh khoản không đủ, không thể hỗ trợ thương mại và thanh toán toàn cầu.
Bitcoin: Cung cấp cố định, phi tập trung, thích hợp làm công cụ phòng ngừa, nhưng sự biến động và hạn chế về lượng cung khiến nó khó đảm nhận chức năng của một đồng tiền dự trữ toàn cầu.
Ba hàng rào bảo vệ của Đô la Mỹ
1. Độ sâu và thanh khoản
Mỹ sở hữu thị trường vốn lớn nhất và minh bạch nhất thế giới, trái phiếu Mỹ vẫn là tài sản dự trữ được các ngân hàng trung ương trên thế giới ưa chuộng.
Gần 90% giao dịch ngoại hối toàn cầu liên quan đến đô la Mỹ.
2. Niềm tin vào pháp luật và制度
Hệ thống pháp luật minh bạch, bảo vệ quyền sở hữu mạnh mẽ và các cơ quan độc lập đã tăng cường uy tín toàn cầu của đồng đô la.
3. Thương mại toàn cầu và hiệu ứng mạng
Trong thanh toán xuất khẩu toàn cầu, 54% sử dụng đô la Mỹ, cao hơn nhiều so với euro (30%) và nhân dân tệ (4%).
Thị trường hàng hóa lớn được đô la hóa cao, tỷ lệ đô la Mỹ trong thanh toán SWIFT vượt quá 48%.
Mối đe dọa thực sự đến từ chính nước Mỹ
Rủi ro lớn nhất đối với vị thế của đồng đô la không đến từ sự cạnh tranh bên ngoài, mà là từ thâm hụt tài chính, thâm hụt thương mại và sự mất trật tự chính trị bên trong nước Mỹ.
Tuy nhiên, trừ khi xuất hiện một loại tiền tệ có thể cạnh tranh với đồng đô la về độ sâu, sự tin cậy, tính thanh khoản và tính hợp pháp, thì vị thế đồng tiền dự trữ thế giới của đồng đô la vẫn sẽ vững chắc.
Kết luận
Đô la Mỹ gần đây đã suy yếu, chính sách của Cục Dự trữ Liên bang thực sự là một trong những yếu tố thúc đẩy, nhưng điều này không có nghĩa là sự kết thúc của quyền lực đồng đô la. Thực tế, ưu thế lớn nhất của đô la Mỹ là - không có đồng tiền pháp định nào khác có thể thay thế nó.
Trong thế giới của tiền tệ hợp pháp, thắng thua không nằm ở ai mạnh nhất, mà ở ai không yếu nhất. Chỉ cần các vấn đề về tài chính, pháp lý và cấu trúc thị trường của các đồng tiền khác vẫn còn tồn tại, vị thế thống trị của đồng đô la sẽ tiếp tục.