Trong trực giác của nhiều nhà đầu tư, "cắt lãi suất" gần như tương đương với nút khởi động cho "thị trường tăng". Tuy nhiên, khi nhìn lại năm vòng chu kỳ cắt lãi suất chính của Cục Dự trữ Liên bang trong ba mươi năm qua, chúng ta sẽ nhận ra rằng kịch bản lịch sử phức tạp hơn nhiều so với tưởng tượng. Mối quan hệ giữa cắt lãi suất và thị trường phần lớn phụ thuộc vào bối cảnh và động cơ của việc cắt lãi suất. Lịch sử cắt giảm lãi suất có thể chia thành hai loại: Cắt giảm phòng ngừa (Preventive Cuts): xảy ra khi nền kinh tế chưa hoàn toàn suy thoái, nhưng đã xuất hiện dấu hiệu chậm lại hoặc đối mặt với rủi ro bên ngoài. Ví dụ, vào năm 1995 để đối phó với cuộc khủng hoảng tài chính châu Á và năm 1998 để ngăn chặn sự hạ cánh cứng sau khi kinh tế quá nóng, cũng như năm 2019 để chống lại rủi ro suy giảm tăng trưởng toàn cầu. Loại cắt giảm lãi suất này thường thành công trong việc tạo ra niềm tin và thanh khoản cho thị trường, thường đi kèm với sự gia tăng giá tài sản rủi ro. Cắt giảm cứu trợ (：diễn ra sau khi khủng hoảng đã bùng phát hoàn toàn, chẳng hạn như sự sụp đổ của bong bóng internet năm 2001 và cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu năm 2008. Trong những trường hợp như vậy, việc giảm lãi suất được coi như một biện pháp cứu trợ khẩn cấp, mặc dù đã tránh được sự sụp đổ hệ thống nghiêm trọng hơn, nhưng thường khó để đảo ngược xu hướng giảm của thị trường trong thời gian ngắn. Từ môi trường hiện tại, mặc dù nền kinh tế Mỹ đang phải đối mặt với thị trường lao động yếu và những bất ổn như thuế quan, nhưng vẫn chưa rơi vào tình trạng suy thoái toàn diện, lạm phát cũng đã được kiểm soát ở mức nhất định. Do đó, việc cắt giảm lãi suất mà thị trường hiện tại dự đoán gần đây hơn là "cắt giảm lãi suất phòng ngừa", điều này cung cấp một bối cảnh vĩ mô tương đối thuận lợi cho sự tăng trưởng của các tài sản rủi ro. Lịch sử của thị trường tiền điện tử cũng chứng minh vai trò then chốt của tính thanh khoản.
Thị trường tăng năm 2017 được thắp sáng bởi cơn sốt ICO, với môi trường lãi suất thấp toàn cầu là nền tảng cho sự đầu cơ. Trong khi đó, siêu thị trường tăng năm 2021 là bữa tiệc thanh khoản được thúc đẩy bởi nhiều câu chuyện như DeFi và NFT dưới sự "bơm tiền" vô hạn và lãi suất bằng 0 của Cục Dự trữ Liên bang. Mặc dù kỳ vọng giảm lãi suất vào tháng 9 năm 2025 đủ để khiến thị trường phấn khích, nhưng một số nhà phân tích có tầm nhìn xa hơn cho rằng "chiến thắng" thực sự của thị trường tăng này nằm ở lựa chọn người lãnh đạo tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang. Nhà kinh tế học và nhà phân tích tiền điện tử Alex Krüger đã đưa ra một quan điểm rõ ràng: điều quyết định độ dài của chu kỳ này không phải là chu kỳ giảm một nửa bốn năm của Bitcoin, mà là những thay đổi nhân sự ở Washington - tức là người kế nhiệm Powell mà Trump có thể đề cử. Ông cho rằng, lý do thị trường cảm thấy lo lắng về đỉnh điểm của chu kỳ này là vì không nhận ra những động lực vĩ mô lớn hơn. Krüger tin chắc rằng, chu kỳ này vẫn chưa kết thúc, vì ông dự đoán rằng sự thay đổi lãnh đạo của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ sẽ mang lại "chính sách tiền tệ ôn hòa vượt xa dự đoán hiện tại", điều này vẫn chưa được thị trường định giá. Ông nhớ lại rằng, thị trường tăng năm 2021 kết thúc vào đầu năm 2022 không phải vì cái gọi là "lời nguyền chu kỳ bốn năm", mà là vì Cục Dự trữ Liên bang đã chuyển sang "chính sách cực kỳ diều hâu" vào thời điểm đó. Thời gian nhiệm kỳ của người lãnh đạo hiện tại Powell sẽ kết thúc vào tháng 5 năm 2026, nhưng việc đề cử người lãnh đạo mới có thể được công bố sớm hơn. Thị trường đã bắt đầu suy đoán về những ứng cử viên tiềm năng, như cựu ủy viên Fed Kevin Warsh, những người được cho là có thể thực hiện chính sách tiền tệ nới lỏng hơn so với Powell. Một khi một nhân vật rõ ràng theo hướng ôn hòa được đề cử, thị trường sẽ bắt đầu định giá cho chính sách nới lỏng sau khi họ nhậm chức, điều này có thể cung cấp một làn sóng mới và cũng là động lực tăng trưởng bền vững cho tài sản rủi ro.
Ai sẽ dẫn dắt tương lai? Tóm lại, thị trường tiền điện tử hiện đang ở một ngã tư phức tạp giữa sự lạc quan ngắn hạn và các biến số dài hạn. Trong ngắn hạn, sự chuyển hướng ôn hòa của Powell đã thúc đẩy tâm lý thị trường rất lớn, một đợt cắt giảm lãi suất "phòng ngừa" gần như đã trở thành chắc chắn, điều này cung cấp một nền tảng vững chắc cho sự tăng trưởng liên tục của tài sản rủi ro. Tuy nhiên, từ một góc độ vĩ mô hơn, ảnh hưởng của một lần cắt giảm lãi suất cuối cùng cũng là có giới hạn. Điều thực sự có thể định nghĩa chiều cao và độ dài của thị trường tăng hiện tại có lẽ là chính sách của Cục Dự trữ Liên bang trong nhiệm kỳ tiếp theo. Một ban lãnh đạo Cục Dự trữ Liên bang mang tính bồ câu hơn có nghĩa là một chu kỳ giải phóng thanh khoản kéo dài và mạnh mẽ hơn, đó mới là nhiên liệu tối thượng thúc đẩy giá tài sản tăng trưởng vượt bậc. Do đó, đối với các nhà đầu tư, trong khi tận hưởng những lợi ích từ kỳ vọng giảm lãi suất hiện tại, họ cũng nên chú ý sát sao đến diễn biến tại Washington. Quyết định lãi suất vào tháng 9 sẽ quyết định nhịp điệu ngắn hạn của thị trường, trong khi tên của người lãnh đạo tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang có thể quyết định số phận cuối cùng của đợt thị trường tăng này.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
#打榜优质内容# giảm lãi suất=thị trường tăng?
Trong trực giác của nhiều nhà đầu tư, "cắt lãi suất" gần như tương đương với nút khởi động cho "thị trường tăng". Tuy nhiên, khi nhìn lại năm vòng chu kỳ cắt lãi suất chính của Cục Dự trữ Liên bang trong ba mươi năm qua, chúng ta sẽ nhận ra rằng kịch bản lịch sử phức tạp hơn nhiều so với tưởng tượng. Mối quan hệ giữa cắt lãi suất và thị trường phần lớn phụ thuộc vào bối cảnh và động cơ của việc cắt lãi suất.
Lịch sử cắt giảm lãi suất có thể chia thành hai loại: Cắt giảm phòng ngừa (Preventive Cuts): xảy ra khi nền kinh tế chưa hoàn toàn suy thoái, nhưng đã xuất hiện dấu hiệu chậm lại hoặc đối mặt với rủi ro bên ngoài. Ví dụ, vào năm 1995 để đối phó với cuộc khủng hoảng tài chính châu Á và năm 1998 để ngăn chặn sự hạ cánh cứng sau khi kinh tế quá nóng, cũng như năm 2019 để chống lại rủi ro suy giảm tăng trưởng toàn cầu. Loại cắt giảm lãi suất này thường thành công trong việc tạo ra niềm tin và thanh khoản cho thị trường, thường đi kèm với sự gia tăng giá tài sản rủi ro.
Cắt giảm cứu trợ (：diễn ra sau khi khủng hoảng đã bùng phát hoàn toàn, chẳng hạn như sự sụp đổ của bong bóng internet năm 2001 và cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu năm 2008. Trong những trường hợp như vậy, việc giảm lãi suất được coi như một biện pháp cứu trợ khẩn cấp, mặc dù đã tránh được sự sụp đổ hệ thống nghiêm trọng hơn, nhưng thường khó để đảo ngược xu hướng giảm của thị trường trong thời gian ngắn.
Từ môi trường hiện tại, mặc dù nền kinh tế Mỹ đang phải đối mặt với thị trường lao động yếu và những bất ổn như thuế quan, nhưng vẫn chưa rơi vào tình trạng suy thoái toàn diện, lạm phát cũng đã được kiểm soát ở mức nhất định. Do đó, việc cắt giảm lãi suất mà thị trường hiện tại dự đoán gần đây hơn là "cắt giảm lãi suất phòng ngừa", điều này cung cấp một bối cảnh vĩ mô tương đối thuận lợi cho sự tăng trưởng của các tài sản rủi ro.
Lịch sử của thị trường tiền điện tử cũng chứng minh vai trò then chốt của tính thanh khoản.
Thị trường tăng năm 2017 được thắp sáng bởi cơn sốt ICO, với môi trường lãi suất thấp toàn cầu là nền tảng cho sự đầu cơ. Trong khi đó, siêu thị trường tăng năm 2021 là bữa tiệc thanh khoản được thúc đẩy bởi nhiều câu chuyện như DeFi và NFT dưới sự "bơm tiền" vô hạn và lãi suất bằng 0 của Cục Dự trữ Liên bang.
Mặc dù kỳ vọng giảm lãi suất vào tháng 9 năm 2025 đủ để khiến thị trường phấn khích, nhưng một số nhà phân tích có tầm nhìn xa hơn cho rằng "chiến thắng" thực sự của thị trường tăng này nằm ở lựa chọn người lãnh đạo tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang.
Nhà kinh tế học và nhà phân tích tiền điện tử Alex Krüger đã đưa ra một quan điểm rõ ràng: điều quyết định độ dài của chu kỳ này không phải là chu kỳ giảm một nửa bốn năm của Bitcoin, mà là những thay đổi nhân sự ở Washington - tức là người kế nhiệm Powell mà Trump có thể đề cử.
Ông cho rằng, lý do thị trường cảm thấy lo lắng về đỉnh điểm của chu kỳ này là vì không nhận ra những động lực vĩ mô lớn hơn. Krüger tin chắc rằng, chu kỳ này vẫn chưa kết thúc, vì ông dự đoán rằng sự thay đổi lãnh đạo của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ sẽ mang lại "chính sách tiền tệ ôn hòa vượt xa dự đoán hiện tại", điều này vẫn chưa được thị trường định giá. Ông nhớ lại rằng, thị trường tăng năm 2021 kết thúc vào đầu năm 2022 không phải vì cái gọi là "lời nguyền chu kỳ bốn năm", mà là vì Cục Dự trữ Liên bang đã chuyển sang "chính sách cực kỳ diều hâu" vào thời điểm đó.
Thời gian nhiệm kỳ của người lãnh đạo hiện tại Powell sẽ kết thúc vào tháng 5 năm 2026, nhưng việc đề cử người lãnh đạo mới có thể được công bố sớm hơn. Thị trường đã bắt đầu suy đoán về những ứng cử viên tiềm năng, như cựu ủy viên Fed Kevin Warsh, những người được cho là có thể thực hiện chính sách tiền tệ nới lỏng hơn so với Powell. Một khi một nhân vật rõ ràng theo hướng ôn hòa được đề cử, thị trường sẽ bắt đầu định giá cho chính sách nới lỏng sau khi họ nhậm chức, điều này có thể cung cấp một làn sóng mới và cũng là động lực tăng trưởng bền vững cho tài sản rủi ro.
Ai sẽ dẫn dắt tương lai?
Tóm lại, thị trường tiền điện tử hiện đang ở một ngã tư phức tạp giữa sự lạc quan ngắn hạn và các biến số dài hạn. Trong ngắn hạn, sự chuyển hướng ôn hòa của Powell đã thúc đẩy tâm lý thị trường rất lớn, một đợt cắt giảm lãi suất "phòng ngừa" gần như đã trở thành chắc chắn, điều này cung cấp một nền tảng vững chắc cho sự tăng trưởng liên tục của tài sản rủi ro.
Tuy nhiên, từ một góc độ vĩ mô hơn, ảnh hưởng của một lần cắt giảm lãi suất cuối cùng cũng là có giới hạn. Điều thực sự có thể định nghĩa chiều cao và độ dài của thị trường tăng hiện tại có lẽ là chính sách của Cục Dự trữ Liên bang trong nhiệm kỳ tiếp theo. Một ban lãnh đạo Cục Dự trữ Liên bang mang tính bồ câu hơn có nghĩa là một chu kỳ giải phóng thanh khoản kéo dài và mạnh mẽ hơn, đó mới là nhiên liệu tối thượng thúc đẩy giá tài sản tăng trưởng vượt bậc.
Do đó, đối với các nhà đầu tư, trong khi tận hưởng những lợi ích từ kỳ vọng giảm lãi suất hiện tại, họ cũng nên chú ý sát sao đến diễn biến tại Washington. Quyết định lãi suất vào tháng 9 sẽ quyết định nhịp điệu ngắn hạn của thị trường, trong khi tên của người lãnh đạo tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang có thể quyết định số phận cuối cùng của đợt thị trường tăng này.