Trong nửa năm qua, Bitcoin (BTC) Giao ngay ETF luôn là tâm điểm của thị trường Tài sản tiền điện tử. Tuy nhiên, dữ liệu dòng vốn gần đây đã tiết lộ rằng cơn sốt kéo dài này đang rõ ràng hạ nhiệt. Nhiều sản phẩm BTC ETF chính đã liên tiếp xuất hiện tình trạng rút vốn trong vài tuần, sự hào hứng của các nhà đầu tư rõ ràng đang giảm sút. Đằng sau xu hướng này, có năm yếu tố chính đang phát huy tác dụng:

Đầu tiên, kỳ vọng rút lợi nhuận sau khi được thực hiện. Vào giai đoạn đầu khi ETF được phê duyệt niêm yết, một lượng lớn vốn đổ vào chủ yếu là do thị trường có kỳ vọng lạc quan về việc Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) phê duyệt các sản phẩm như vậy. Tuy nhiên, khi kỳ vọng này trở thành hiện thực và nhiều ETF lần lượt ra mắt, các nhà đầu tư đã vào sớm và đã có lợi nhuận bắt đầu lựa chọn rút lui, dẫn đến sự đảo chiều dòng vốn.

Thứ hai, rủi ro tránh né do sự biến động của thị trường. Các nhà đầu tư tổ chức là một trong những người tham gia chính của Giao ngay ETF, họ có độ nhạy cảm cao đối với sự biến động của thị trường. Gần đây, sự biến động giá của Bitcoin gia tăng, xu hướng ngắn hạn trở nên không chắc chắn hơn, khiến một số tổ chức để tránh rủi ro tiềm ẩn, chọn tạm thời rút vốn ETF, chuyển sang phân bổ tài sản ổn định hơn.

Thứ ba, sự phát triển đa dạng của thị trường mã hóa dẫn đến việc phân tán vốn. Hiện tại, thị trường tài sản tiền điện tử đang chuyển từ việc bị chi phối bởi Bitcoin sang mô hình phát triển song song của nhiều loại tiền. Ethereum, Solana và các tài sản tiền điện tử chính khác nhờ vào sự đổi mới công nghệ và mở rộng các trường hợp ứng dụng, dần thu hút được nhiều sự chú ý hơn từ các tổ chức và nhà đầu tư. Điều này khiến cho số vốn vốn có thể đổ vào BTC ETF bị phân tán, hạn chế tăng trưởng vốn của Bitcoin ETF.

Thứ tư, sự không chắc chắn liên tục của môi trường quản lý. Mặc dù việc phê duyệt ETF giao ngay Bitcoin là một cột mốc trong quản lý thị trường tài sản tiền điện tử, nhưng khuôn khổ quản lý của toàn ngành vẫn đang tiếp tục phát triển. Sự không chắc chắn này có thể khiến một số nhà đầu tư giữ thái độ thận trọng, giảm đầu tư vào BTC ETF.

Cuối cùng, áp lực cạnh tranh từ thị trường tài chính truyền thống. Khi tình hình kinh tế toàn cầu thay đổi, một số loại tài sản trong thị trường tài chính truyền thống có thể trở nên hấp dẫn hơn. Ví dụ, lãi suất tăng có thể làm tăng sức hấp dẫn của các sản phẩm thu nhập cố định, từ đó làm phân tán một phần vốn vốn có thể đổ vào BTC ETF.

Những yếu tố này tác động tổng hợp, dẫn đến sự chậm lại của dòng tiền vào Bitcoin ETF. Tuy nhiên, về lâu dài, khi thị trường tài sản tiền điện tử ngày càng trưởng thành và được thể chế hóa hơn, BTC ETF vẫn có khả năng thu hút nhiều nhà đầu tư tổ chức và bán lẻ tham gia. Người tham gia thị trường cần theo dõi chặt chẽ sự phát triển của những xu hướng này để đưa ra quyết định đầu tư thông minh hơn.