Mặc dù Bitcoin đã đạt mức cao nhất lịch sử mới là 124.4 nghìn USD, nhưng dòng vốn vào vẫn tiếp tục giảm. Thời kỳ dòng vốn này yếu kém đã làm nổi bật sự giảm rõ rệt về nhu cầu đầu tư của các nhà đầu tư ở giai đoạn hiện tại.
Khi giá Bitcoin đạt mức cao nhất trong lịch sử, tổng giá trị hợp đồng chưa thanh toán của các đồng altcoin chính cũng đạt mức cao nhất mọi thời đại là 60 tỷ USD, cho thấy mức độ đòn bẩy của thị trường rất cao. Tuy nhiên, tình trạng này chỉ là tạm thời, khi giá điều chỉnh giảm, hợp đồng chưa thanh toán đã giảm 2,6 tỷ USD, ghi nhận mức giảm lớn thứ mười trong lịch sử.
Ethereum thường được coi là một tài sản chỉ báo, thời gian hoạt động xuất sắc của nó thường liên quan đến giai đoạn "mùa altcoin" rộng lớn hơn của thị trường tài sản kỹ thuật số. Đáng chú ý, tỷ lệ thống trị hợp đồng mở của Ethereum đã đạt mức cao thứ tư trong lịch sử, trong khi tỷ lệ thống trị khối lượng giao dịch hợp đồng vĩnh viễn của nó đã tăng vọt lên mức cao nhất mọi thời đại mới là 67%.
Khi chúng ta quan sát hiệu suất của Bitcoin từ mỗi điểm thấp của chu kỳ, chúng ta có thể thấy rằng trong hai chu kỳ 2015-2018 và 2018-2022, tính theo thời gian tương đối, thời điểm đạt đỉnh lịch sử muộn hơn khoảng 2-3 tháng so với thời điểm hiện tại mà chúng ta đang ở.
Sự chậm lại của dòng vốn
Sau khi đạt đỉnh 124,4 nghìn USD vào tuần trước, đà tăng của Bitcoin đã ngừng lại, giá giảm xuống mức thấp 112,9 nghìn USD, với mức điều chỉnh gần 9,2%. Sự sụt giảm này đi kèm với dòng vốn vào rõ rệt yếu kém trong vài tuần qua, cho thấy các nhà đầu tư không muốn bơm thêm tiền mới vào những mức giá cao này.
Khi chúng ta so sánh tỷ lệ dòng vốn hiện tại với tình hình khi vượt qua mức giá cao nhất lịch sử trước đây, có thể nhận thấy rằng tỷ lệ phần trăm tăng trưởng vốn hóa đã thực hiện thấp hơn nhiều so với mức đạt được vào tháng 3 và tháng 12 năm 2024 khi vượt qua mức giá cao nhất lịch sử. Cuối năm 2024, khi lần đầu tiên vượt qua 100,000 USD, tỷ lệ tăng trưởng vốn hóa đã thực hiện hàng tháng đạt +13%, trong khi mức đỉnh của môi trường hiện tại chỉ thấp hơn nhiều, chỉ +6%/tháng.
Thời gian dòng vốn vào này tương đối yếu đã làm nổi bật rõ ràng sự suy giảm đáng kể trong nhu cầu đầu tư của các nhà đầu tư ở giai đoạn hiện tại.
Biểu đồ thời gian thực
Hoạt động chốt lời đã giảm trong vài tuần qua, điều này có thể được quan sát qua chỉ số lãi / lỗ đã thực hiện điều chỉnh theo độ biến động. Công cụ này đo lường lợi nhuận và thua lỗ đã thực hiện bằng đơn vị Bitcoin (BTC) và đã được chuẩn hóa dựa trên giá trị thị trường ngày càng tăng của Bitcoin trong các khoảng thời gian khác nhau. Nó còn được hoàn thiện thêm bằng cách điều chỉnh độ biến động đã thực hiện trong 7 ngày để giải thích hiện tượng giảm lợi suất và chậm lại tốc độ tăng trưởng khi tài sản trưởng thành.
Cần lưu ý rằng chúng ta có thể quan sát thấy xung quanh các điểm đột phá 70.000 và 100.000 USD vào năm 2024, cũng như gần mức cao lịch sử 122.000 USD đạt được vào tháng 7 năm nay, đã xuất hiện ba lần chốt lời quy mô lớn. Những sự kiện này cho thấy ý muốn của nhà đầu tư trong việc khóa lại một lượng lớn lợi nhuận là rất mạnh, nhưng động lực nhu cầu hấp thụ lượng cung bán ra này cũng mạnh mẽ không kém.
So với trước đây, trong nỗ lực đạt mức giá cao nhất lịch sử mới nhất này, lượng chốt lời đã thực hiện giảm đáng kể. Một trong những lý do giải thích cho động thái này là mặc dù áp lực bán từ những người nắm giữ hiện tại là nhỏ, nhưng thị trường không thể duy trì được đà tăng.
Biểu đồ thời gian thực
Với việc xu hướng thị trường cục bộ đảo ngược và giá tiếp tục giảm, chúng tôi sẽ chú ý đến các sự kiện thua lỗ đã thực hiện để đánh giá xem tâm lý của các nhà đầu tư có xảy ra bất kỳ thay đổi tiêu cực đáng kể nào hay không. Trong xu hướng giảm cục bộ này, việc thực hiện thua lỗ của các nhà đầu tư đã tăng tốc, đạt giá trị 112 triệu USD mỗi ngày.
Tuy nhiên, điều này vẫn nằm trong phạm vi điển hình của một đợt điều chỉnh cục bộ trong toàn bộ chu kỳ thị trường bò, nhiều sự kiện như việc thanh lý giao dịch chênh lệch đồng yên vào tháng 8 năm 2024 và "nỗi sợ thuế quan Trump" từ tháng 3 đến tháng 4 năm 2025 đã dẫn đến khối lượng đầu hàng cao hơn đáng kể.
Điều này cho thấy, mặc dù sự gia tăng tổn thất có thể bắt đầu thách thức quan điểm này, nhưng xu hướng giảm hiện tại vẫn chưa gây ra ảnh hưởng đáng kể đến lòng tin của nhà đầu tư.
Biểu đồ thời gian thực
Sự giảm giá do đòn bẩy
Mặc dù trong giai đoạn hình thành mức giá cao nhất lịch sử gần đây và sự điều chỉnh sau đó, lợi nhuận và thua lỗ trên chuỗi vẫn tương đối bình lặng, nhưng hoạt động trên thị trường hợp đồng tương lai lại gia tăng. Tổng số hợp đồng mở của hợp đồng tương lai Bitcoin vẫn duy trì ở mức cao 67 tỷ USD, cho thấy mức độ đòn bẩy cao hiện có trên thị trường.
Đáng chú ý là trong đợt bán tháo gần đây, hơn 2,3 tỷ USD hợp đồng mở đã bị thanh lý, chỉ có 23 ngày giao dịch ghi nhận mức giảm danh nghĩa lớn hơn. Điều này làm nổi bật tính chất đầu cơ của thị trường, ngay cả những biến động giá nhẹ cũng có thể gây ra sự thu hẹp đáng kể của các vị thế đòn bẩy.
biểu đồ thời gian thực
Đi sâu vào nghiên cứu, chúng ta có thể đánh giá quy mô tổng thể của việc thanh lý của bên mua và bên bán trong thời gian hình thành giá cao nhất lịch sử và trong giai đoạn thu hẹp giá sau đó.
Mặc dù khối lượng thanh lý đã tăng lên trong những sự kiện này, việc thanh lý các vị thế bán đã đạt 74 triệu đô la trong thời kỳ giá cao nhất lịch sử, trong khi thanh lý các vị thế mua đạt 99 triệu đô la trong thời gian giảm giá, nhưng những mức này rõ ràng thấp hơn nhiều so với những gì đã thấy trong thời gian biến động giá mạnh tương tự trong năm nay. Điều này cho thấy một phần lớn trong việc đóng các hợp đồng gần đây có thể là tự nguyện, do đó được quản lý rủi ro, thay vì bị thúc đẩy bởi việc thanh lý cưỡng chế do đòn bẩy quá mức.
Biểu đồ thời gian thực
Khi chúng tôi đánh giá hợp đồng tương lai chưa thanh lý của các đồng coin chính (ETH, SOL, XRP, DOGE), chúng tôi nhận thấy tổng số của chúng đã tăng vọt lên 60,2 tỷ USD vào cuối tuần trước, đạt mức cao nhất mọi thời đại mới. Điều này gần như tương đương với quy mô hợp đồng chưa thanh lý của Bitcoin. Tuy nhiên, tình huống này là tạm thời, sau đó theo giá điều chỉnh giảm, hợp đồng chưa thanh lý đã giảm 2,6 tỷ USD, ghi nhận mức giảm lớn thứ mười trong lịch sử.
Những biến động nhanh chóng này cho thấy các đồng tiền ảo hiện đang thu hút sự chú ý lớn từ các nhà đầu tư và làm gia tăng tính phản xạ và sự mong manh của thị trường tài sản kỹ thuật số.
biểu đồ thời gian thực
Ngoài ra, tổng số lượng thanh lý của các đồng coin giả mạo chính hiện đang ở mức khá cao, đạt đỉnh 303 triệu đô la mỗi ngày và lượng thanh lý trải qua gấp hơn hai lần thị trường hợp đồng tương lai Bitcoin.
Ngoài ra, quy mô thanh lý vào cuối tuần trước đã đứng thứ 15 trong lịch sử ghi nhận, cho thấy sự gia tăng mong muốn mở rộng đòn bẩy trong lĩnh vực altcoin.
Biểu đồ thời gian thực
Đầu cơ gia tăng
Trong nhiều năm, Ethereum thường được coi là một tài sản chỉ báo, thời gian hoạt động tốt của nó thường liên quan đến giai đoạn "mùa altcoin" rộng lớn hơn của thị trường tài sản kỹ thuật số.
Mối quan hệ này cũng có thể được quan sát thông qua tỷ lệ hợp đồng chưa thanh lý giữa Bitcoin và Ethereum, phản ánh sự thay đổi trong mức độ rủi ro mà các nhà tham gia thị trường ưa thích. Đối với tình hình hiện tại;
Tỷ lệ hợp đồng mở chưa thanh toán của Bitcoin: 56.7%
Tỷ lệ hợp đồng mở chưa thanh toán của Ethereum: 43,3%
Số lượng hợp đồng mở chưa thanh toán của Ethereum gần đây đã tăng nhanh, cho thấy sự chú ý của thị trường đang chuyển đáng kể sang các khu vực xa hơn trên đường cong rủi ro. Đáng chú ý, tỷ lệ thống trị của hợp đồng mở chưa thanh toán của Ethereum đã đạt mức cao thứ tư được ghi nhận, điều này nhấn mạnh sự gia tăng đáng kể của hoạt động đầu cơ. Quan trọng là phải lưu ý rằng, với tư cách là tài sản kỹ thuật số lớn thứ hai, Ethereum là một trong số ít tài sản có khả năng tiếp nhận các khoản đầu tư quy mô lớn từ các tổ chức.
Biểu đồ thời gian thực
Khi nhìn từ góc độ khối lượng giao dịch, xu hướng này trở nên ấn tượng hơn. Tỷ lệ thống trị khối lượng giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh viễn của Ethereum đã tăng vọt lên 67%, mức cao kỷ lục mới, đây là sự chuyển biến mạnh mẽ nhất từ trước đến nay.
Hoạt động giao dịch đã làm nổi bật sự chuyển động của các nhà đầu tư đối với sự quan tâm ngày càng tăng đối với lĩnh vực altcoin, và chỉ ra sự gia tăng khẩu vị rủi ro trong chu kỳ thị trường hiện tại.
Biểu đồ thời gian thực
ngã tư
Khi chúng ta quan sát hiệu suất của Bitcoin từ mỗi điểm thấp của chu kỳ, chúng ta có thể thấy rằng trong hai chu kỳ 2015-2018 và 2018-2022, theo thời gian tương đối, thời gian đạt mức cao nhất lịch sử chậm hơn khoảng 2-3 tháng so với thời điểm hiện tại mà chúng ta đang ở.
Mặc dù đây chỉ là hai ví dụ trước chu kỳ trưởng thành, nên không đủ để giả định rằng sự đồng bộ này sẽ tiếp diễn, nhưng đây vẫn là một điểm dữ liệu đáng chú ý. Khi xem xét làn sóng chốt lời trên chuỗi trong hai năm qua, cũng như mức độ hoạt động đầu cơ cao hiện có trong thị trường phái sinh ngày nay, quan điểm này đặc biệt liên quan.
Biểu đồ thời gian thực
Để hỗ trợ thêm cho quan sát này, chúng ta có thể xem xét thời gian mà tỷ lệ cung lưu thông của Bitcoin duy trì trên mức +1 độ lệch chuẩn trong mỗi chu kỳ.
Trong chu kỳ hiện tại, thời gian này đã được kéo dài đến 273 ngày, khiến nó trở thành khoảng thời gian dài thứ hai được ghi nhận, chỉ sau chu kỳ 2015-2018 với 335 ngày. Điều này cho thấy, khi được đo lường từ góc độ phần lớn nguồn cung được nắm giữ ở trạng thái có lãi, thời gian kéo dài của chu kỳ hiện tại tương đương với các chu kỳ trước.
Biểu đồ thời gian thực
Chúng ta cũng có thể đo lường lợi nhuận tích lũy mà các nhà đầu tư dài hạn đạt được từ khi chạm đến điểm cao nhất lịch sử của chu kỳ mới cho đến đỉnh điểm cuối cùng của chu kỳ (。Từ góc độ này, chúng tôi nhận thấy nhóm các nhà đầu tư dài hạn (thường hoạt động tích cực nhất vào thời điểm cực đoan của chu kỳ) đã đạt được lợi nhuận nhiều hơn tất cả các chu kỳ trước đó ngoại trừ một chu kỳ (chu kỳ 2016-2017).
Kết quả quan sát này nhất quán với các chỉ số trước đó, tăng thêm một chiều hướng từ góc độ áp lực bán. Tổng thể, những tín hiệu này củng cố quan điểm rằng chu kỳ hiện tại đang ở giai đoạn cuối lịch sử của nó.
Tuy nhiên, mỗi chu kỳ đều có những đặc điểm riêng của nó, và không thể đảm bảo rằng hành vi của thị trường sẽ tuân theo mô hình thời gian cố định này.
Dù vậy, những động thái này đã đặt ra một câu hỏi thú vị. Chu kỳ bốn năm truyền thống có còn hiệu quả hay không, hay chúng ta đang chứng kiến sự biến đổi của nó? Những câu hỏi này sẽ được trả lời trong vài tháng tới.
Biểu đồ thời gian thực
Kết luận
Dòng vốn vào Bitcoin cho thấy dấu hiệu suy yếu, ngay cả khi giá đã đạt mức cao lịch sử mới là 124,4 nghìn đô la, nhu cầu cũng đang giảm. Sự chậm lại này trùng hợp với sự gia tăng của các vị thế đầu cơ, tổng số hợp đồng mở của các altcoin chính từng tạm thời đạt mức cao lịch sử 60 tỷ đô la, sau đó điều chỉnh và giảm 2,5 tỷ đô la.
Ethereum, lâu nay được coi là chỉ báo cho "mùa altcoin", lại một lần nữa đứng ở vị trí tiên phong trong đợt biến động này. Tỷ lệ thống trị của hợp đồng chưa thanh lý đã tăng lên mức cao thứ tư trong lịch sử, trong khi tỷ lệ thống trị khối lượng giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh viễn đã tăng vọt lên mức cao nhất lịch sử mới là 67%, đánh dấu sự chuyển biến cấu trúc mạnh mẽ nhất từ trước đến nay.
Xét từ góc độ chu kỳ, diễn biến giá của Bitcoin cũng phản ánh các mô hình trước đó. Trong hai chu kỳ từ 2015-2018 và 2018-2022, thời gian từ đáy chu kỳ đến đỉnh lịch sử chỉ chậm hơn thời điểm hiện tại mà chúng ta đang ở khoảng 2-3 tháng. Trong khi đó, mức lợi nhuận đã thực hiện của những người nắm giữ lâu dài tương đương với các giai đoạn hưng phấn của thị trường trong quá khứ, củng cố ấn tượng rằng thị trường đang ở giai đoạn cuối của chu kỳ.
Tổng quan lại, những tín hiệu này làm nổi bật việc tăng cao đòn bẩy, chốt lời và sự gia tăng cường độ đầu cơ, tất cả đều là đặc điểm của giai đoạn trưởng thành của thị trường trong lịch sử. Tuy nhiên, mỗi chu kỳ đều có những đặc điểm riêng của nó và không thể xác định rằng Bitcoin và thị trường rộng lớn hơn sẽ tuân theo một bảng thời gian cố định.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Nếu nói rằng nền tảng cho Mùa alt điên cuồng đến từ sự dao động của Bitcoin, thì có lẽ nó thật sự sắp đến.
Tác giả: UkuriaOC, CryptoVizArt, Glassnode
Biên dịch: AididiaoJP, Tin tức Foresight
Tóm tắt
Mặc dù Bitcoin đã đạt mức cao nhất lịch sử mới là 124.4 nghìn USD, nhưng dòng vốn vào vẫn tiếp tục giảm. Thời kỳ dòng vốn này yếu kém đã làm nổi bật sự giảm rõ rệt về nhu cầu đầu tư của các nhà đầu tư ở giai đoạn hiện tại.
Khi giá Bitcoin đạt mức cao nhất trong lịch sử, tổng giá trị hợp đồng chưa thanh toán của các đồng altcoin chính cũng đạt mức cao nhất mọi thời đại là 60 tỷ USD, cho thấy mức độ đòn bẩy của thị trường rất cao. Tuy nhiên, tình trạng này chỉ là tạm thời, khi giá điều chỉnh giảm, hợp đồng chưa thanh toán đã giảm 2,6 tỷ USD, ghi nhận mức giảm lớn thứ mười trong lịch sử.
Ethereum thường được coi là một tài sản chỉ báo, thời gian hoạt động xuất sắc của nó thường liên quan đến giai đoạn "mùa altcoin" rộng lớn hơn của thị trường tài sản kỹ thuật số. Đáng chú ý, tỷ lệ thống trị hợp đồng mở của Ethereum đã đạt mức cao thứ tư trong lịch sử, trong khi tỷ lệ thống trị khối lượng giao dịch hợp đồng vĩnh viễn của nó đã tăng vọt lên mức cao nhất mọi thời đại mới là 67%.
Khi chúng ta quan sát hiệu suất của Bitcoin từ mỗi điểm thấp của chu kỳ, chúng ta có thể thấy rằng trong hai chu kỳ 2015-2018 và 2018-2022, tính theo thời gian tương đối, thời điểm đạt đỉnh lịch sử muộn hơn khoảng 2-3 tháng so với thời điểm hiện tại mà chúng ta đang ở.
Sự chậm lại của dòng vốn
Sau khi đạt đỉnh 124,4 nghìn USD vào tuần trước, đà tăng của Bitcoin đã ngừng lại, giá giảm xuống mức thấp 112,9 nghìn USD, với mức điều chỉnh gần 9,2%. Sự sụt giảm này đi kèm với dòng vốn vào rõ rệt yếu kém trong vài tuần qua, cho thấy các nhà đầu tư không muốn bơm thêm tiền mới vào những mức giá cao này.
Khi chúng ta so sánh tỷ lệ dòng vốn hiện tại với tình hình khi vượt qua mức giá cao nhất lịch sử trước đây, có thể nhận thấy rằng tỷ lệ phần trăm tăng trưởng vốn hóa đã thực hiện thấp hơn nhiều so với mức đạt được vào tháng 3 và tháng 12 năm 2024 khi vượt qua mức giá cao nhất lịch sử. Cuối năm 2024, khi lần đầu tiên vượt qua 100,000 USD, tỷ lệ tăng trưởng vốn hóa đã thực hiện hàng tháng đạt +13%, trong khi mức đỉnh của môi trường hiện tại chỉ thấp hơn nhiều, chỉ +6%/tháng.
Thời gian dòng vốn vào này tương đối yếu đã làm nổi bật rõ ràng sự suy giảm đáng kể trong nhu cầu đầu tư của các nhà đầu tư ở giai đoạn hiện tại.
Biểu đồ thời gian thực
Hoạt động chốt lời đã giảm trong vài tuần qua, điều này có thể được quan sát qua chỉ số lãi / lỗ đã thực hiện điều chỉnh theo độ biến động. Công cụ này đo lường lợi nhuận và thua lỗ đã thực hiện bằng đơn vị Bitcoin (BTC) và đã được chuẩn hóa dựa trên giá trị thị trường ngày càng tăng của Bitcoin trong các khoảng thời gian khác nhau. Nó còn được hoàn thiện thêm bằng cách điều chỉnh độ biến động đã thực hiện trong 7 ngày để giải thích hiện tượng giảm lợi suất và chậm lại tốc độ tăng trưởng khi tài sản trưởng thành.
Cần lưu ý rằng chúng ta có thể quan sát thấy xung quanh các điểm đột phá 70.000 và 100.000 USD vào năm 2024, cũng như gần mức cao lịch sử 122.000 USD đạt được vào tháng 7 năm nay, đã xuất hiện ba lần chốt lời quy mô lớn. Những sự kiện này cho thấy ý muốn của nhà đầu tư trong việc khóa lại một lượng lớn lợi nhuận là rất mạnh, nhưng động lực nhu cầu hấp thụ lượng cung bán ra này cũng mạnh mẽ không kém.
So với trước đây, trong nỗ lực đạt mức giá cao nhất lịch sử mới nhất này, lượng chốt lời đã thực hiện giảm đáng kể. Một trong những lý do giải thích cho động thái này là mặc dù áp lực bán từ những người nắm giữ hiện tại là nhỏ, nhưng thị trường không thể duy trì được đà tăng.
Biểu đồ thời gian thực
Với việc xu hướng thị trường cục bộ đảo ngược và giá tiếp tục giảm, chúng tôi sẽ chú ý đến các sự kiện thua lỗ đã thực hiện để đánh giá xem tâm lý của các nhà đầu tư có xảy ra bất kỳ thay đổi tiêu cực đáng kể nào hay không. Trong xu hướng giảm cục bộ này, việc thực hiện thua lỗ của các nhà đầu tư đã tăng tốc, đạt giá trị 112 triệu USD mỗi ngày.
Tuy nhiên, điều này vẫn nằm trong phạm vi điển hình của một đợt điều chỉnh cục bộ trong toàn bộ chu kỳ thị trường bò, nhiều sự kiện như việc thanh lý giao dịch chênh lệch đồng yên vào tháng 8 năm 2024 và "nỗi sợ thuế quan Trump" từ tháng 3 đến tháng 4 năm 2025 đã dẫn đến khối lượng đầu hàng cao hơn đáng kể.
Điều này cho thấy, mặc dù sự gia tăng tổn thất có thể bắt đầu thách thức quan điểm này, nhưng xu hướng giảm hiện tại vẫn chưa gây ra ảnh hưởng đáng kể đến lòng tin của nhà đầu tư.
Biểu đồ thời gian thực
Sự giảm giá do đòn bẩy
Mặc dù trong giai đoạn hình thành mức giá cao nhất lịch sử gần đây và sự điều chỉnh sau đó, lợi nhuận và thua lỗ trên chuỗi vẫn tương đối bình lặng, nhưng hoạt động trên thị trường hợp đồng tương lai lại gia tăng. Tổng số hợp đồng mở của hợp đồng tương lai Bitcoin vẫn duy trì ở mức cao 67 tỷ USD, cho thấy mức độ đòn bẩy cao hiện có trên thị trường.
Đáng chú ý là trong đợt bán tháo gần đây, hơn 2,3 tỷ USD hợp đồng mở đã bị thanh lý, chỉ có 23 ngày giao dịch ghi nhận mức giảm danh nghĩa lớn hơn. Điều này làm nổi bật tính chất đầu cơ của thị trường, ngay cả những biến động giá nhẹ cũng có thể gây ra sự thu hẹp đáng kể của các vị thế đòn bẩy.
biểu đồ thời gian thực
Đi sâu vào nghiên cứu, chúng ta có thể đánh giá quy mô tổng thể của việc thanh lý của bên mua và bên bán trong thời gian hình thành giá cao nhất lịch sử và trong giai đoạn thu hẹp giá sau đó.
Mặc dù khối lượng thanh lý đã tăng lên trong những sự kiện này, việc thanh lý các vị thế bán đã đạt 74 triệu đô la trong thời kỳ giá cao nhất lịch sử, trong khi thanh lý các vị thế mua đạt 99 triệu đô la trong thời gian giảm giá, nhưng những mức này rõ ràng thấp hơn nhiều so với những gì đã thấy trong thời gian biến động giá mạnh tương tự trong năm nay. Điều này cho thấy một phần lớn trong việc đóng các hợp đồng gần đây có thể là tự nguyện, do đó được quản lý rủi ro, thay vì bị thúc đẩy bởi việc thanh lý cưỡng chế do đòn bẩy quá mức.
Biểu đồ thời gian thực
Khi chúng tôi đánh giá hợp đồng tương lai chưa thanh lý của các đồng coin chính (ETH, SOL, XRP, DOGE), chúng tôi nhận thấy tổng số của chúng đã tăng vọt lên 60,2 tỷ USD vào cuối tuần trước, đạt mức cao nhất mọi thời đại mới. Điều này gần như tương đương với quy mô hợp đồng chưa thanh lý của Bitcoin. Tuy nhiên, tình huống này là tạm thời, sau đó theo giá điều chỉnh giảm, hợp đồng chưa thanh lý đã giảm 2,6 tỷ USD, ghi nhận mức giảm lớn thứ mười trong lịch sử.
Những biến động nhanh chóng này cho thấy các đồng tiền ảo hiện đang thu hút sự chú ý lớn từ các nhà đầu tư và làm gia tăng tính phản xạ và sự mong manh của thị trường tài sản kỹ thuật số.
biểu đồ thời gian thực
Ngoài ra, tổng số lượng thanh lý của các đồng coin giả mạo chính hiện đang ở mức khá cao, đạt đỉnh 303 triệu đô la mỗi ngày và lượng thanh lý trải qua gấp hơn hai lần thị trường hợp đồng tương lai Bitcoin.
Ngoài ra, quy mô thanh lý vào cuối tuần trước đã đứng thứ 15 trong lịch sử ghi nhận, cho thấy sự gia tăng mong muốn mở rộng đòn bẩy trong lĩnh vực altcoin.
Biểu đồ thời gian thực
Đầu cơ gia tăng
Trong nhiều năm, Ethereum thường được coi là một tài sản chỉ báo, thời gian hoạt động tốt của nó thường liên quan đến giai đoạn "mùa altcoin" rộng lớn hơn của thị trường tài sản kỹ thuật số.
Mối quan hệ này cũng có thể được quan sát thông qua tỷ lệ hợp đồng chưa thanh lý giữa Bitcoin và Ethereum, phản ánh sự thay đổi trong mức độ rủi ro mà các nhà tham gia thị trường ưa thích. Đối với tình hình hiện tại;
Tỷ lệ hợp đồng mở chưa thanh toán của Bitcoin: 56.7%
Tỷ lệ hợp đồng mở chưa thanh toán của Ethereum: 43,3%
Số lượng hợp đồng mở chưa thanh toán của Ethereum gần đây đã tăng nhanh, cho thấy sự chú ý của thị trường đang chuyển đáng kể sang các khu vực xa hơn trên đường cong rủi ro. Đáng chú ý, tỷ lệ thống trị của hợp đồng mở chưa thanh toán của Ethereum đã đạt mức cao thứ tư được ghi nhận, điều này nhấn mạnh sự gia tăng đáng kể của hoạt động đầu cơ. Quan trọng là phải lưu ý rằng, với tư cách là tài sản kỹ thuật số lớn thứ hai, Ethereum là một trong số ít tài sản có khả năng tiếp nhận các khoản đầu tư quy mô lớn từ các tổ chức.
Biểu đồ thời gian thực
Khi nhìn từ góc độ khối lượng giao dịch, xu hướng này trở nên ấn tượng hơn. Tỷ lệ thống trị khối lượng giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh viễn của Ethereum đã tăng vọt lên 67%, mức cao kỷ lục mới, đây là sự chuyển biến mạnh mẽ nhất từ trước đến nay.
Hoạt động giao dịch đã làm nổi bật sự chuyển động của các nhà đầu tư đối với sự quan tâm ngày càng tăng đối với lĩnh vực altcoin, và chỉ ra sự gia tăng khẩu vị rủi ro trong chu kỳ thị trường hiện tại.
Biểu đồ thời gian thực
ngã tư
Khi chúng ta quan sát hiệu suất của Bitcoin từ mỗi điểm thấp của chu kỳ, chúng ta có thể thấy rằng trong hai chu kỳ 2015-2018 và 2018-2022, theo thời gian tương đối, thời gian đạt mức cao nhất lịch sử chậm hơn khoảng 2-3 tháng so với thời điểm hiện tại mà chúng ta đang ở.
Mặc dù đây chỉ là hai ví dụ trước chu kỳ trưởng thành, nên không đủ để giả định rằng sự đồng bộ này sẽ tiếp diễn, nhưng đây vẫn là một điểm dữ liệu đáng chú ý. Khi xem xét làn sóng chốt lời trên chuỗi trong hai năm qua, cũng như mức độ hoạt động đầu cơ cao hiện có trong thị trường phái sinh ngày nay, quan điểm này đặc biệt liên quan.
Biểu đồ thời gian thực
Để hỗ trợ thêm cho quan sát này, chúng ta có thể xem xét thời gian mà tỷ lệ cung lưu thông của Bitcoin duy trì trên mức +1 độ lệch chuẩn trong mỗi chu kỳ.
Trong chu kỳ hiện tại, thời gian này đã được kéo dài đến 273 ngày, khiến nó trở thành khoảng thời gian dài thứ hai được ghi nhận, chỉ sau chu kỳ 2015-2018 với 335 ngày. Điều này cho thấy, khi được đo lường từ góc độ phần lớn nguồn cung được nắm giữ ở trạng thái có lãi, thời gian kéo dài của chu kỳ hiện tại tương đương với các chu kỳ trước.
Biểu đồ thời gian thực
Chúng ta cũng có thể đo lường lợi nhuận tích lũy mà các nhà đầu tư dài hạn đạt được từ khi chạm đến điểm cao nhất lịch sử của chu kỳ mới cho đến đỉnh điểm cuối cùng của chu kỳ (。Từ góc độ này, chúng tôi nhận thấy nhóm các nhà đầu tư dài hạn (thường hoạt động tích cực nhất vào thời điểm cực đoan của chu kỳ) đã đạt được lợi nhuận nhiều hơn tất cả các chu kỳ trước đó ngoại trừ một chu kỳ (chu kỳ 2016-2017).
Kết quả quan sát này nhất quán với các chỉ số trước đó, tăng thêm một chiều hướng từ góc độ áp lực bán. Tổng thể, những tín hiệu này củng cố quan điểm rằng chu kỳ hiện tại đang ở giai đoạn cuối lịch sử của nó.
Tuy nhiên, mỗi chu kỳ đều có những đặc điểm riêng của nó, và không thể đảm bảo rằng hành vi của thị trường sẽ tuân theo mô hình thời gian cố định này.
Dù vậy, những động thái này đã đặt ra một câu hỏi thú vị. Chu kỳ bốn năm truyền thống có còn hiệu quả hay không, hay chúng ta đang chứng kiến sự biến đổi của nó? Những câu hỏi này sẽ được trả lời trong vài tháng tới.
Biểu đồ thời gian thực
Kết luận
Dòng vốn vào Bitcoin cho thấy dấu hiệu suy yếu, ngay cả khi giá đã đạt mức cao lịch sử mới là 124,4 nghìn đô la, nhu cầu cũng đang giảm. Sự chậm lại này trùng hợp với sự gia tăng của các vị thế đầu cơ, tổng số hợp đồng mở của các altcoin chính từng tạm thời đạt mức cao lịch sử 60 tỷ đô la, sau đó điều chỉnh và giảm 2,5 tỷ đô la.
Ethereum, lâu nay được coi là chỉ báo cho "mùa altcoin", lại một lần nữa đứng ở vị trí tiên phong trong đợt biến động này. Tỷ lệ thống trị của hợp đồng chưa thanh lý đã tăng lên mức cao thứ tư trong lịch sử, trong khi tỷ lệ thống trị khối lượng giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh viễn đã tăng vọt lên mức cao nhất lịch sử mới là 67%, đánh dấu sự chuyển biến cấu trúc mạnh mẽ nhất từ trước đến nay.
Xét từ góc độ chu kỳ, diễn biến giá của Bitcoin cũng phản ánh các mô hình trước đó. Trong hai chu kỳ từ 2015-2018 và 2018-2022, thời gian từ đáy chu kỳ đến đỉnh lịch sử chỉ chậm hơn thời điểm hiện tại mà chúng ta đang ở khoảng 2-3 tháng. Trong khi đó, mức lợi nhuận đã thực hiện của những người nắm giữ lâu dài tương đương với các giai đoạn hưng phấn của thị trường trong quá khứ, củng cố ấn tượng rằng thị trường đang ở giai đoạn cuối của chu kỳ.
Tổng quan lại, những tín hiệu này làm nổi bật việc tăng cao đòn bẩy, chốt lời và sự gia tăng cường độ đầu cơ, tất cả đều là đặc điểm của giai đoạn trưởng thành của thị trường trong lịch sử. Tuy nhiên, mỗi chu kỳ đều có những đặc điểm riêng của nó và không thể xác định rằng Bitcoin và thị trường rộng lớn hơn sẽ tuân theo một bảng thời gian cố định.