Theo báo cáo mới nhất trên chuỗi của Glassnode vào ngày 20 tháng 8, thị trường Bitcoin (BTC) đang thể hiện những đặc điểm tương tự như trong giai đoạn đỉnh lịch sử: dòng vốn vào chậm lại, tỷ lệ đòn bẩy đạt mức cao kỷ lục, hoạt động đầu cơ tăng vọt. Những tín hiệu này rất phù hợp với giai đoạn cuối của các chu kỳ vị thế Long trong quá khứ, cho thấy thị trường có thể đang ở một điểm chuyển biến cấu trúc.
Dòng vốn vào giảm sút: Động lực không bằng đầu năm
BTC đã giảm khoảng 9.2% xuống còn $112,900 sau khi đạt đỉnh $124,400 vào tuần trước, trong khi dòng vốn vào giảm đáng kể.
Tăng trưởng giới hạn đạt được: trong giai đoạn phục hồi hiện tại, chỉ tăng 6% mỗi tháng, thấp hơn nhiều so với 13% khi vượt qua $100,000 vào đầu năm 2024.
Lợi nhuận rút lui giảm nhưng nhu cầu không đủ: mặc dù áp lực bán từ các nhà nắm giữ hiện tại đã giảm, nhưng lượng mua mới vẫn còn hạn chế.
Lợi nhuận và thua lỗ thực hiện ròng đã được điều chỉnh theo độ biến động: so với mức $70,000, $100,000 và đỉnh cao $122,000 vào tháng 7, áp lực bán đã giảm rõ rệt, nhưng động lượng vẫn không đủ để thúc đẩy mức cao mới.
Tỷ lệ đòn bẩy đạt đỉnh: Hợp đồng tương lai và sản phẩm phái sinh của altcoin quá nóng
Thị trường hợp đồng tương lai trở thành lực lượng cốt lõi thúc đẩy sự biến động gần đây:
Hợp đồng tương lai BTC chưa được thanh lý: giữ ở mức cao $670 tỷ, giảm $23 tỷ trong đợt điều chỉnh này, là mức giảm danh nghĩa lớn thứ 23 trong lịch sử.
Sản phẩm phái sinh tiền ảo: Tổng giá trị hợp đồng chưa thanh lý đã từng tăng vọt lên $602 tỷ, và đã giảm xuống $26 tỷ vào cuối tuần.
Dữ liệu thanh lý: Khối lượng thanh lý hàng ngày của altcoin đạt 3.03 triệu USD, gấp hơn hai lần BTC.
Khối lượng giao dịch hợp đồng tương lai Ethereum chiếm tỷ lệ: đạt mức cao kỷ lục 67%, cho thấy tâm điểm đầu cơ của thị trường đã chuyển sang các đồng tiền thay thế.
So sánh chu kỳ lịch sử: Vị trí thời gian gần đỉnh
Glassnode so sánh chu kỳ hiện tại với các chu kỳ vị thế Long từ 2015–2018 và 2018–2022:
Tính từ điểm thấp của chu kỳ, điểm cao lịch sử thường xuất hiện sau vị trí hiện tại từ 2 đến 3 tháng.
Khối lượng cung lưu thông: đã liên tục 273 ngày cao hơn một độ lệch chuẩn, là kỷ lục thứ hai trong lịch sử (chỉ sau 335 ngày từ 2015–2018).
Nhà đầu tư dài hạn thực hiện lợi nhuận: So với tất cả các chu kỳ trừ năm 2016–2017, cho thấy áp lực bán của những nhà đầu tư kiên nhẫn đang được giải phóng.
Tín hiệu chu kỳ giai đoạn sau và biến số tương lai
Báo cáo cho rằng, nhu cầu giảm, tỷ lệ đòn bẩy cực cao và sự tương đồng lịch sử tạo thành các điều kiện thị trường tương tự như trong các đỉnh cao trong quá khứ. Nhưng cần lưu ý:
Mỗi chu kỳ có những đặc điểm khác nhau: Sự thay đổi của kinh tế vĩ mô, môi trường quy định và cấu trúc thị trường có thể phá vỡ mô hình chu kỳ bốn năm truyền thống.
Rủi ro ngắn hạn: Đòn bẩy cao có nghĩa là bất kỳ biến động mạnh nào theo hướng nào cũng có thể gây ra thanh lý chuỗi.
Những yếu tố kích thích tiềm năng: Dòng vốn ETF, chính sách vĩ mô (như kỳ vọng cắt giảm lãi suất), dữ liệu áp dụng on-chain, đều có thể thay đổi nhịp độ thị trường.
Kết luận
Tỷ lệ đòn bẩy và vị trí chu kỳ của thị trường Bitcoin hiện tại rất giống với thời kỳ cao điểm lịch sử. Mặc dù điều này không có nghĩa là giá sẽ ngay lập tức đạt đỉnh, nhưng đối với các nhà giao dịch và nhà đầu tư, đây là một tín hiệu cần phải cảnh giác cao độ. Trong ngắn hạn, kiểm soát đòn bẩy và quản lý rủi ro sẽ là chìa khóa; về lâu dài, việc áp dụng on-chain và môi trường vĩ mô sẽ quyết định xem BTC có thể vượt qua trần chu kỳ hiện tại hay không. Để biết thêm dữ liệu on-chain và phân tích thị trường, hãy theo dõi nền tảng chính thức của Gate.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Bitcoin đòn bẩy tăng vọt lên mức cao kỷ lục! Glassnode: Thị trường bước vào giai đoạn cuối của chu kỳ.
Theo báo cáo mới nhất trên chuỗi của Glassnode vào ngày 20 tháng 8, thị trường Bitcoin (BTC) đang thể hiện những đặc điểm tương tự như trong giai đoạn đỉnh lịch sử: dòng vốn vào chậm lại, tỷ lệ đòn bẩy đạt mức cao kỷ lục, hoạt động đầu cơ tăng vọt. Những tín hiệu này rất phù hợp với giai đoạn cuối của các chu kỳ vị thế Long trong quá khứ, cho thấy thị trường có thể đang ở một điểm chuyển biến cấu trúc.
Dòng vốn vào giảm sút: Động lực không bằng đầu năm
BTC đã giảm khoảng 9.2% xuống còn $112,900 sau khi đạt đỉnh $124,400 vào tuần trước, trong khi dòng vốn vào giảm đáng kể.
Tăng trưởng giới hạn đạt được: trong giai đoạn phục hồi hiện tại, chỉ tăng 6% mỗi tháng, thấp hơn nhiều so với 13% khi vượt qua $100,000 vào đầu năm 2024.
Lợi nhuận rút lui giảm nhưng nhu cầu không đủ: mặc dù áp lực bán từ các nhà nắm giữ hiện tại đã giảm, nhưng lượng mua mới vẫn còn hạn chế.
Lợi nhuận và thua lỗ thực hiện ròng đã được điều chỉnh theo độ biến động: so với mức $70,000, $100,000 và đỉnh cao $122,000 vào tháng 7, áp lực bán đã giảm rõ rệt, nhưng động lượng vẫn không đủ để thúc đẩy mức cao mới.
Tỷ lệ đòn bẩy đạt đỉnh: Hợp đồng tương lai và sản phẩm phái sinh của altcoin quá nóng
Thị trường hợp đồng tương lai trở thành lực lượng cốt lõi thúc đẩy sự biến động gần đây:
Hợp đồng tương lai BTC chưa được thanh lý: giữ ở mức cao $670 tỷ, giảm $23 tỷ trong đợt điều chỉnh này, là mức giảm danh nghĩa lớn thứ 23 trong lịch sử.
Sản phẩm phái sinh tiền ảo: Tổng giá trị hợp đồng chưa thanh lý đã từng tăng vọt lên $602 tỷ, và đã giảm xuống $26 tỷ vào cuối tuần.
Dữ liệu thanh lý: Khối lượng thanh lý hàng ngày của altcoin đạt 3.03 triệu USD, gấp hơn hai lần BTC.
Khối lượng giao dịch hợp đồng tương lai Ethereum chiếm tỷ lệ: đạt mức cao kỷ lục 67%, cho thấy tâm điểm đầu cơ của thị trường đã chuyển sang các đồng tiền thay thế.
So sánh chu kỳ lịch sử: Vị trí thời gian gần đỉnh
Glassnode so sánh chu kỳ hiện tại với các chu kỳ vị thế Long từ 2015–2018 và 2018–2022:
Tính từ điểm thấp của chu kỳ, điểm cao lịch sử thường xuất hiện sau vị trí hiện tại từ 2 đến 3 tháng.
Khối lượng cung lưu thông: đã liên tục 273 ngày cao hơn một độ lệch chuẩn, là kỷ lục thứ hai trong lịch sử (chỉ sau 335 ngày từ 2015–2018).
Nhà đầu tư dài hạn thực hiện lợi nhuận: So với tất cả các chu kỳ trừ năm 2016–2017, cho thấy áp lực bán của những nhà đầu tư kiên nhẫn đang được giải phóng.
Tín hiệu chu kỳ giai đoạn sau và biến số tương lai
Báo cáo cho rằng, nhu cầu giảm, tỷ lệ đòn bẩy cực cao và sự tương đồng lịch sử tạo thành các điều kiện thị trường tương tự như trong các đỉnh cao trong quá khứ. Nhưng cần lưu ý:
Mỗi chu kỳ có những đặc điểm khác nhau: Sự thay đổi của kinh tế vĩ mô, môi trường quy định và cấu trúc thị trường có thể phá vỡ mô hình chu kỳ bốn năm truyền thống.
Rủi ro ngắn hạn: Đòn bẩy cao có nghĩa là bất kỳ biến động mạnh nào theo hướng nào cũng có thể gây ra thanh lý chuỗi.
Những yếu tố kích thích tiềm năng: Dòng vốn ETF, chính sách vĩ mô (như kỳ vọng cắt giảm lãi suất), dữ liệu áp dụng on-chain, đều có thể thay đổi nhịp độ thị trường.
Kết luận
Tỷ lệ đòn bẩy và vị trí chu kỳ của thị trường Bitcoin hiện tại rất giống với thời kỳ cao điểm lịch sử. Mặc dù điều này không có nghĩa là giá sẽ ngay lập tức đạt đỉnh, nhưng đối với các nhà giao dịch và nhà đầu tư, đây là một tín hiệu cần phải cảnh giác cao độ. Trong ngắn hạn, kiểm soát đòn bẩy và quản lý rủi ro sẽ là chìa khóa; về lâu dài, việc áp dụng on-chain và môi trường vĩ mô sẽ quyết định xem BTC có thể vượt qua trần chu kỳ hiện tại hay không. Để biết thêm dữ liệu on-chain và phân tích thị trường, hãy theo dõi nền tảng chính thức của Gate.