Amerika borsa piyasasında son dönemde önemli dalgalanmalar yaşandı, özellikle teknoloji hisselerinin performansı endişe verici. Nasdaq endeksi dün büyük düşüşle %1.4 azalarak son dönemdeki en büyük kayıplardan birini yaşadı ve bir gün içinde neredeyse bir haftalık kazancı silindi. Bu düşüş, teknoloji devlerinin hisselerindeki genel zayıflıktan kaynaklandı; bu bağlamda Nvidia'nın hisseleri %3.5 düştü ve genel piyasayı belirgin şekilde etkiledi.

Standard & Poor's 500 endeksindeki çoğu şirketin hisse senedi fiyatları artmasına rağmen, endeks içinde birkaç teknoloji devinin yüksek ağırlığı nedeniyle genel piyasa performansı hala zayıf. Bu durum, bir basketbol takımının ana oyuncularının kötü durumda olduğu gibi; diğer oyuncular harika performans gösterse bile, maçı kazanmak zor.

Piyasa, yüzeyde sakin ancak içte artan riskler barındıran bir özellik sergiliyor. Endeks, günün en düşük seviyesinde kapanarak düşüş trendinin henüz sona ermediğini ima ediyor. Aynı zamanda, ABD tahvilleri ve dolar güçleniyor, bu da yatırımcıların güvenli varlıklar aradığını gösteriyor. Yüksek riskli varlıklar olan Bitcoin de düşüşe geçti, bu durum 2008 finansal krizinin başlangıcındaki piyasa tepkisiyle oldukça benzerlik gösteriyor.

Dikkate değer olan, bu düşüşün Nasdaq endeksi tarafından yönlendirildiği ve Wall Street'in teknoloji hisselerinde bir balon olabileceği konusunda endişeleri tetiklediğidir. Bazı analistler mevcut değerlemeyi internet balonu dönemindeki ile karşılaştırdı. Şu anda şirket kârları hâlâ artıyor, yapay zeka yatırımları da gerçek bir şekilde hayata geçiyor, ancak değerleme artış hızı kâr elde etme hızını çok aşıyor; bu durum 1990'ların sonundaki teknoloji balonuyla bazı benzerlikler taşıyor.

Pazarın bir diğer anormal fenomeni, genel indeksin volatilitesinin son derece düşük olmasına rağmen, hisse senetlerinin volatilitesinin olağanüstü yüksek olmasıdır. Geçtiğimiz ay, tek bir hissenin volatilite aralığı ortalama olarak indeksten 19 puan daha yüksek, bu son 15 yılın en ekstrem durumu gibi görünüyor, sanki bir depremin yaklaşması öncesindeki tuhaf bir sessizlik.

Yatırımcılar şimdi Fed Başkanı Powell'ın açıklamalarını yakından takip ediyor. Piyasa, Eylül ayında faiz indirimine ve yıl içinde daha fazla faiz indirimine yüksek bir beklentiyle yaklaşıyor; eğer Powell'ın açıklamaları beklenenden daha şahin olursa, bu piyasalarda dalgalanmaya neden olabilir. Eğer tutumu belirsiz olursa, piyasa önce bir düşüş yaşayabilir ve ardından yeni ekonomik verileri bekleyerek yön belirlemeye çalışabilir.

Genel olarak, mevcut piyasa durumu karmaşık; yatırımcıların dikkatli olmaları, ekonomik göstergeleri ve politika gelişmelerini yakından takip etmeleri ve risk yönetimini iyi yapmaları gerekiyor.