Warren Buffett Adverte Para Ter Cuidado Com Vendedores Que Prometem Riquezas: ‘Aqueles Que Não Podem Encher Seu Bolso Encherão Confidentemente Seu Ouvido’
A frase de Warren Buffett, "Aqueles que não conseguem encher seu bolso encherão com confiança seu ouvido", captura um tema central da carta aos acionistas de 1983 da Berkshire Hathaway: o barulho do mercado de alta energia frequentemente serve mais aos intermediários do que aos proprietários. Ele usou a observação para explicar por que a Berkshire evita políticas que incentivam a negociação rápida de suas ações e, em vez disso, busca uma base de acionistas focada no valor empresarial subjacente, em vez de nas teatralidades do mercado.
Na mesma seção da carta aos investidores da Berkshire, Buffett descreveu como a rotatividade e a busca por "liquidez" podem se tornar objetivos em si mesmos, mesmo que façam pouco para melhorar o poder de ganhos de uma empresa.
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O contexto imediato foi uma discussão detalhada sobre o que Buffett chamou de "ironia" de celebrar a atividade do mercado. Ele argumentou que a compra e venda frequentes impõem custos — comissões, spreads e outras "fricções de transferência" — que reduzem a quantidade que os proprietários acabam por manter, tudo isso sem alterar a economia da empresa.
Para tornar o ponto concreto, a carta passou por algumas aritméticas simples mostrando como um volume elevado de transações efetivamente desvia uma parte material dos lucros dos acionistas. A mensagem mais ampla é que a hiperatividade no mercado secundário pode parecer produtiva, mesmo enquanto funciona efetivamente como um imposto autoimposto sobre os retornos a longo prazo.
Claro, como o lendário investidor por trás da ascensão da Berkshire Hathaway ao status de trilionário, a credibilidade de Buffett sobre o assunto baseia-se em muito mais do que retórica. A carta aos acionistas de 1983 estabeleceu uma preferência por atrair investidores de longo prazo "proprietários" e evitar medidas — como desdobramentos de ações — que possam atrair traders de curto prazo. A intenção, escreveu Buffett, era manter o preço das ações da Berkshire atrelado ao valor intrínseco e reduzir o incentivo para políticas destinadas a agradar participantes do mercado transitórios. Essa filosofia ajudou a definir as comunicações da Berkshire por décadas e continua a ser um ponto de referência para conselhos que consideram como suas próprias bases de acionistas podem moldar a tomada de decisões corporativas.
A observação também está alinhada com a postura operacional da Berkshire. Mais cedo no mesmo relatório, Buffett enfatizou o conservadorismo no financiamento e um foco na criação de valor por ação – temas que são mais fáceis de sustentar quando a base de investidores de uma empresa não está pressionando a gestão por “ações” de curto prazo. Ao apelar diretamente para investidores que avaliam a geração de caixa a longo prazo em vez de movimentos cota a cota, a Berkshire buscou limitar distrações que poderiam distorcer a alocação de capital. A conexão é simples: quanto mais atenção desviada para a gestão da ação, menos espaço permanece para gerir o negócio.
A história continua. A citação continua a ser amplamente relevante ao longo dos ciclos. Mesmo que as comissões de negociação explícitas tenham caído ao longo do tempo, a propriedade ainda enfrenta custos econômicos e de oportunidade quando a atividade se torna um fim em si mesma – desde spreads e impostos até o foco organizacional necessário para servir a uma narrativa de mercado de alta volatilidade. Por outro lado, as empresas que comunicam claramente sobre os motores de longo prazo e que cultivam um registro de acionistas paciente muitas vezes acham mais fácil reinvestir durante as recessões e evitar pagar em demasia durante os períodos de expansão. A estrutura de 1983 de Buffett liga esses resultados: a habilidade de vendas pode amplificar o ruído, enquanto a disciplina tanto na comunicação quanto na estrutura de propriedade apoia um valor durável.
A linha de Buffett é, portanto, menos uma piada e mais um princípio de governança. Ele adverte que argumentos persuasivos para "comercialização" e movimento constante podem parecer convincentes, mas falham no único teste que importa para os proprietários — o que permanece em seus bolsos após custos e tempo. Ao articular os trade-offs em termos simples e apoiá-los com aritmética, a carta de 1983 ofereceu uma lente durável para investidores e diretores: recompensar comportamentos que fortalecem o valor intrínseco e ser cético quando a atividade, por mais bem apresentada que seja, se torna o objetivo.
Na data de publicação, Caleb Naysmith não tinha ) nem direta nem indiretamente### posições em qualquer um dos títulos mencionados neste artigo. Todas as informações e dados neste artigo são apenas para fins informativos. Este artigo foi publicado originalmente em Barchart.com
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Warren Buffett Adverte Para Ter Cuidado Com Vendedores Que Prometem Riquezas: ‘Aqueles Que Não Podem Encher Seu Bolso Encherão Confidentemente Seu Ouvido’
A frase de Warren Buffett, "Aqueles que não conseguem encher seu bolso encherão com confiança seu ouvido", captura um tema central da carta aos acionistas de 1983 da Berkshire Hathaway: o barulho do mercado de alta energia frequentemente serve mais aos intermediários do que aos proprietários. Ele usou a observação para explicar por que a Berkshire evita políticas que incentivam a negociação rápida de suas ações e, em vez disso, busca uma base de acionistas focada no valor empresarial subjacente, em vez de nas teatralidades do mercado.
Na mesma seção da carta aos investidores da Berkshire, Buffett descreveu como a rotatividade e a busca por "liquidez" podem se tornar objetivos em si mesmos, mesmo que façam pouco para melhorar o poder de ganhos de uma empresa.
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O contexto imediato foi uma discussão detalhada sobre o que Buffett chamou de "ironia" de celebrar a atividade do mercado. Ele argumentou que a compra e venda frequentes impõem custos — comissões, spreads e outras "fricções de transferência" — que reduzem a quantidade que os proprietários acabam por manter, tudo isso sem alterar a economia da empresa.
Para tornar o ponto concreto, a carta passou por algumas aritméticas simples mostrando como um volume elevado de transações efetivamente desvia uma parte material dos lucros dos acionistas. A mensagem mais ampla é que a hiperatividade no mercado secundário pode parecer produtiva, mesmo enquanto funciona efetivamente como um imposto autoimposto sobre os retornos a longo prazo.
Claro, como o lendário investidor por trás da ascensão da Berkshire Hathaway ao status de trilionário, a credibilidade de Buffett sobre o assunto baseia-se em muito mais do que retórica. A carta aos acionistas de 1983 estabeleceu uma preferência por atrair investidores de longo prazo "proprietários" e evitar medidas — como desdobramentos de ações — que possam atrair traders de curto prazo. A intenção, escreveu Buffett, era manter o preço das ações da Berkshire atrelado ao valor intrínseco e reduzir o incentivo para políticas destinadas a agradar participantes do mercado transitórios. Essa filosofia ajudou a definir as comunicações da Berkshire por décadas e continua a ser um ponto de referência para conselhos que consideram como suas próprias bases de acionistas podem moldar a tomada de decisões corporativas.
A observação também está alinhada com a postura operacional da Berkshire. Mais cedo no mesmo relatório, Buffett enfatizou o conservadorismo no financiamento e um foco na criação de valor por ação – temas que são mais fáceis de sustentar quando a base de investidores de uma empresa não está pressionando a gestão por “ações” de curto prazo. Ao apelar diretamente para investidores que avaliam a geração de caixa a longo prazo em vez de movimentos cota a cota, a Berkshire buscou limitar distrações que poderiam distorcer a alocação de capital. A conexão é simples: quanto mais atenção desviada para a gestão da ação, menos espaço permanece para gerir o negócio.
A história continua. A citação continua a ser amplamente relevante ao longo dos ciclos. Mesmo que as comissões de negociação explícitas tenham caído ao longo do tempo, a propriedade ainda enfrenta custos econômicos e de oportunidade quando a atividade se torna um fim em si mesma – desde spreads e impostos até o foco organizacional necessário para servir a uma narrativa de mercado de alta volatilidade. Por outro lado, as empresas que comunicam claramente sobre os motores de longo prazo e que cultivam um registro de acionistas paciente muitas vezes acham mais fácil reinvestir durante as recessões e evitar pagar em demasia durante os períodos de expansão. A estrutura de 1983 de Buffett liga esses resultados: a habilidade de vendas pode amplificar o ruído, enquanto a disciplina tanto na comunicação quanto na estrutura de propriedade apoia um valor durável.
A linha de Buffett é, portanto, menos uma piada e mais um princípio de governança. Ele adverte que argumentos persuasivos para "comercialização" e movimento constante podem parecer convincentes, mas falham no único teste que importa para os proprietários — o que permanece em seus bolsos após custos e tempo. Ao articular os trade-offs em termos simples e apoiá-los com aritmética, a carta de 1983 ofereceu uma lente durável para investidores e diretores: recompensar comportamentos que fortalecem o valor intrínseco e ser cético quando a atividade, por mais bem apresentada que seja, se torna o objetivo.
Na data de publicação, Caleb Naysmith não tinha ) nem direta nem indiretamente### posições em qualquer um dos títulos mencionados neste artigo. Todas as informações e dados neste artigo são apenas para fins informativos. Este artigo foi publicado originalmente em Barchart.com
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