Bien que le Bitcoin ait atteint un nouveau sommet historique de 124 400 dollars, les flux de capitaux continuent de diminuer. Cette période de flux de capitaux relativement faibles met en évidence une volonté d'investissement nettement réduite de la part des investisseurs à ce stade.
Avec le prix du Bitcoin atteignant un niveau record, le montant total des contrats ouverts des altcoins majeurs a également atteint un niveau record de 60 milliards de dollars, soulignant le degré de levier du marché. Cependant, cette situation est temporaire, et avec le recul des prix, les contrats ouverts ont diminué de 2,6 milliards de dollars, enregistrant ainsi la dixième plus grande baisse jamais enregistrée.
Ethereum est généralement considéré comme un actif phare, dont les périodes de performance exceptionnelle sont souvent liées à la phase plus large de "saison des altcoins" sur le marché des actifs numériques. Il convient de noter que le taux de domination des contrats ouverts d'Ethereum a atteint le quatrième niveau le plus élevé jamais enregistré, tandis que son taux de domination du volume des contrats à terme perpétuels a grimpé à un nouveau sommet historique de 67 %.
Lorsque nous observons la performance du Bitcoin depuis chaque point bas de cycle, nous pouvons voir que, dans les deux cycles de 2015-2018 et de 2018-2022, le temps pour atteindre le point culminant historique était d'environ 2 à 3 mois plus tard par rapport au point de temps actuel dans lequel nous nous trouvons.
Le ralentissement des flux de capitaux
Après avoir atteint un sommet de 124 400 dollars la semaine dernière, l'élan à la hausse du Bitcoin s'est maintenant arrêté, le prix ayant chuté à un creux de 112 900 dollars, avec un repli d'environ 9,2 %. Cette baisse s'accompagne d'une entrée de capitaux visiblement faible ces dernières semaines, indiquant que les investisseurs ne sont pas disposés à injecter de nouveaux fonds à ces niveaux de prix élevés.
Lorsqu'on compare le taux d'afflux de capitaux actuel à celui des situations où les prix historiques ont été franchis, on constate que le pourcentage de croissance de la capitalisation réalisée est bien inférieur à celui des niveaux atteints lors des franchissements des prix historiques en mars et décembre 2024. À la fin de 2024, lors de la première rupture des 100 000 dollars, le taux de croissance mensuel de la capitalisation réalisée a atteint +13 %, tandis que le pic de l'environnement actuel est beaucoup plus bas, à seulement +6 %/mois.
Cette période de flux de capitaux relativement faible met en évidence une nette diminution de la volonté de demande des investisseurs à ce stade.
Graphiques en temps réel
L'activité de prise de bénéfices a également diminué au cours des dernières semaines, ce qui peut être observé à travers l'indicateur des bénéfices / pertes nets réalisés ajusté en fonction de la volatilité. Cet outil mesure les bénéfices et pertes réalisés en unités de Bitcoin (BTC) et est normalisé en fonction de la valeur marchande croissante du Bitcoin sur différentes périodes. Il est également affiné en ajustant la volatilité réalisée sur 7 jours pour expliquer le déclin des rendements et le ralentissement de la croissance du Bitcoin à mesure que l'actif mûrit.
Il est important de noter que nous pouvons observer trois grandes prises de bénéfices près des points de rupture de 70 000 et 100 000 dollars en 2024, ainsi que près du point culminant historique de 122 000 dollars atteint en juillet de cette année. Ces événements indiquent une forte volonté des investisseurs de verrouiller d'importants bénéfices, mais l'impulsion de la demande pour absorber cette quantité de ventes est également tout aussi forte.
En revanche, lors de cette dernière tentative de prix historique, le montant des prises de bénéfices réalisées a considérablement diminué. Une explication de cette dynamique est que, bien que la pression de vente des détenteurs existants soit plus faible, le marché n'a pas réussi à maintenir son élan haussier.
Graphiques en temps réel
Avec le retournement de la dynamique du marché local et la baisse continue des prix, nous tournons notre attention vers les événements de pertes réalisées afin d'évaluer si le sentiment des investisseurs a connu des changements négatifs significatifs. Au cours de cette tendance baissière locale, la réalisation des pertes des investisseurs s'est accélérée, atteignant une valeur de 112 millions de dollars par jour.
Cependant, cela reste dans la plage typique d'un retracement local au sein d'un cycle de marché haussier, de nombreux événements, tels que la fermeture des trades d'arbitrage du yen en août 2024 et la "panique des tarifs Trump" de mars à avril 2025, ont entraîné des volumes de capitulation significativement plus élevés.
Cela indique que, bien que l'augmentation des pertes puisse commencer à remettre en question cette perception, la tendance baissière actuelle n'a pas encore eu d'impact substantiel sur la confiance des investisseurs.
Graphiques en temps réel
Baisse entraînée par l'effet de levier
Malgré la formation du prix le plus élevé de l'histoire récente et le recul qui a suivi, les bénéfices et les pertes réalisés sur la chaîne sont restés relativement plats, mais l'activité sur le marché des futures a accéléré. Le montant total des contrats non réglés pour les contrats à terme Bitcoin reste élevé à 67 milliards de dollars, mettant en évidence le niveau élevé de levier présent sur le marché actuel.
Il est à noter que lors de la récente vente, plus de 2,3 milliards de dollars de contrats non réglés ont été liquidés, et seulement 23 jours de trading ont enregistré une plus grande baisse nominale. Cela met en évidence la nature spéculative du marché, où même des fluctuations de prix modérées peuvent entraîner une contraction significative des positions à effet de levier.
Graphiques en temps réel
En approfondissant, nous pouvons évaluer l'échelle totale des liquidations longues et courtes pendant la période de formation du prix le plus élevé historique et la période de contraction des prix qui a suivi.
Bien que le volume de liquidation ait effectivement augmenté pendant ces événements, les liquidations à découvert ont atteint 74 millions de dollars au cours de la période de prix les plus élevés de l'histoire, tandis que les liquidations à découvert ont atteint 99 millions de dollars pendant la tendance à la baisse, ces niveaux étant clairement inférieurs à ceux observés cette année lors de fluctuations de prix similaires. Cela indique qu'une partie considérable des positions liquidées récemment pourrait être volontaire, et donc gérée par le risque, plutôt que d'être le résultat d'une liquidation forcée due à un effet de levier excessif.
Graphiques en temps réel
Lorsque nous évaluons les contrats à terme non réglés des principales altcoins (ETH, SOL, XRP, DOGE), nous remarquons que leur total a grimpé à un nouveau record historique de 60,2 milliards de dollars le week-end dernier. Cela est presque équivalent à la taille des contrats à terme non réglés de Bitcoin. Cependant, cette situation est temporaire, et par la suite, avec le recul des prix, les contrats non réglés ont diminué de 2,6 milliards de dollars, enregistrant la dixième plus forte baisse jamais enregistrée.
Ces fluctuations rapides indiquent que les altcoins attirent actuellement une attention considérable de la part des investisseurs, ce qui aggrave de manière significative la réflexivité et la vulnérabilité du marché des actifs numériques.
Graphiques en temps réel
De plus, le volume total de liquidation des principales altcoins a récemment atteint un niveau assez élevé, atteignant un pic de 303 millions de dollars par jour, et le volume de liquidation enregistré est plus de deux fois supérieur à celui du marché des contrats à terme sur Bitcoin.
De plus, le volume de liquidation du week-end dernier se classe désormais au 15e rang depuis les débuts des enregistrements, ce qui montre une augmentation de la volonté d'exposition à l'effet de levier dans le domaine des altcoins.
Graphiques en temps réel
Spéculation accrue
Au fil des ans, Ethereum a souvent été considéré comme un actif indicatif, dont les périodes de performance exceptionnelle sont généralement liées à la phase plus large de "saison des altcoins" sur le marché des actifs numériques.
Cette relation peut également être observée à travers le taux de domination des contrats à terme non réglés entre Bitcoin et Ethereum, ce qui reflète les changements dans l'appétit pour le risque des participants du marché. En l'état actuel des choses ;
Taux de domination des contrats à terme non réglés sur le Bitcoin : 56,7 %
Taux de domination des contrats à terme Ethereum non réglés : 43,3 %
Les parts de contrats à terme non réglés d'Ethereum ont récemment connu une forte augmentation, ce qui indique que l'attention du marché se déplace considérablement vers des zones plus éloignées de la courbe des risques. Il est important de noter que le taux de domination des contrats à terme non réglés d'Ethereum a atteint son quatrième niveau le plus élevé jamais enregistré, soulignant une augmentation significative de l'activité spéculative. Il est essentiel de noter qu'en tant que deuxième actif numérique, Ethereum est l'un des rares actifs capables d'attirer des fonds d'une ampleur institutionnelle.
Graphiques en temps réel
Lorsqu'on examine cette tendance du point de vue du volume des transactions, elle devient encore plus incroyable. La part de volume des contrats à terme perpétuels d'Ethereum a atteint un nouveau record historique de 67 %, marquant la transition la plus forte jamais enregistrée.
L'activité de trading a ainsi considérablement mobilisé l'intérêt croissant des investisseurs pour le secteur des altcoins, et indique une accélération de l'appétit pour le risque au sein du cycle de marché actuel.
Graphiques en temps réel
carrefour
Lorsque nous observons la performance du Bitcoin depuis chaque point bas de cycle, nous pouvons constater que, dans les deux cycles de 2015-2018 et de 2018-2022, le moment où il a atteint un sommet historique a été d'environ 2 à 3 mois plus tard que le point dans le temps où nous nous trouvons actuellement.
Bien que ce ne soient que deux exemples avant le cycle de maturation, ils ne suffisent pas à supposer que cette synchronisation se poursuivra, mais c'est néanmoins un point de données notable. Cette perspective est particulièrement pertinente lorsqu'on considère la vague de prises de bénéfices en chaîne au cours des deux dernières années, ainsi que le niveau élevé d'activités spéculatives visible sur le marché des dérivés aujourd'hui.
Graphiques en temps réel
Pour soutenir davantage cette observation, nous pouvons examiner la durée pendant laquelle le pourcentage de l'offre circulante de Bitcoin reste au-dessus de +1 écart-type à chaque période.
Au cours de la période actuelle, cette période a maintenant été prolongée à 273 jours, ce qui en fait la deuxième plus longue période jamais enregistrée, juste derrière la période de 2015-2018 qui a duré 335 jours. Cela indique que, mesurée du point de vue de la majorité des approvisionnements détenus à un état rentable, la durée de la période actuelle est comparable à celle des périodes précédentes.
Graphiques en temps réel
Nous pouvons également mesurer le profit cumulé réalisé par les détenteurs à long terme entre l'atteinte du nouveau point historique de cycle et le sommet final du cycle. Sous cet angle, nous constatons que le groupe des détenteurs à long terme (qui est généralement le plus actif aux points extrêmes du cycle) a réalisé des profits supérieurs à tous les cycles précédents, à l'exception d'un cycle (le cycle 2016-2017).
Cette observation est cohérente avec les indicateurs précédents et ajoute une autre dimension à partir de la perspective de la pression des vendeurs. Dans l'ensemble, ces signaux renforcent l'idée que le cycle actuel est dans sa phase tardive historique.
Cependant, chaque cycle a ses propres caractéristiques et il n'est pas garanti que le comportement du marché suive ce modèle temporel fixe.
Néanmoins, ces dynamiques soulèvent une question intéressante. Le cycle traditionnel de quatre ans continue-t-il d'être efficace ou assistons-nous à son évolution ? Ces questions auront des réponses dans les mois à venir.
Graphiques en temps réel
Conclusion
Les flux de capitaux dans le Bitcoin montrent des signes de faiblesse, même au moment où le prix atteint un nouveau sommet historique de 124 400 dollars, la demande diminue. Ce ralentissement de l'appétit coïncide avec une augmentation des positions spéculatives, le volume total des contrats non réglés des principales altcoins ayant brièvement atteint un nouveau record historique de 60 milliards de dollars, avant de se corriger, réduisant de 2,5 milliards de dollars.
Longtemps considéré comme un indicateur de la "saison des altcoins", Ethereum se retrouve à nouveau à l'avant-garde de ce cycle. Son taux de domination des contrats non réglés a atteint le quatrième niveau le plus élevé jamais enregistré, tandis que le taux de domination du volume des contrats à terme perpétuels a grimpé à un nouveau record historique de 67 %, marquant le changement structurel le plus fort à ce jour.
D'un point de vue cyclique, l'évolution du prix du Bitcoin a également répondu à des modèles antérieurs. Au cours des deux cycles de 2015-2018 et 2018-2022, le temps écoulé depuis le creux cyclique jusqu'au sommet historique n'a été que de 2 à 3 mois plus tard que le moment actuel. Parallèlement, le niveau de profit réalisé par les détenteurs à long terme est comparable à celui des précédentes phases de frénésie du marché, renforçant l'impression que le marché est en fin de cycle.
Dans l'ensemble, ces signaux mettent en évidence une augmentation de l'effet de levier, des prises de bénéfices et une intensification de la spéculation, qui sont tous des caractéristiques des phases de maturité du marché dans l'histoire. Cependant, chaque cycle a ses propres caractéristiques et il n'est pas possible de déterminer si le Bitcoin et le marché au sens large suivront un calendrier fixe.
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Si la base de l'arrivée de la saison des altcoins est la volatilité de Bitcoin, alors elle pourrait vraiment être là.
Rédigé par : UkuriaOC, CryptoVizArt, Glassnode
Traduit par : AididiaoJP, Foresight News
Résumé
Bien que le Bitcoin ait atteint un nouveau sommet historique de 124 400 dollars, les flux de capitaux continuent de diminuer. Cette période de flux de capitaux relativement faibles met en évidence une volonté d'investissement nettement réduite de la part des investisseurs à ce stade.
Avec le prix du Bitcoin atteignant un niveau record, le montant total des contrats ouverts des altcoins majeurs a également atteint un niveau record de 60 milliards de dollars, soulignant le degré de levier du marché. Cependant, cette situation est temporaire, et avec le recul des prix, les contrats ouverts ont diminué de 2,6 milliards de dollars, enregistrant ainsi la dixième plus grande baisse jamais enregistrée.
Ethereum est généralement considéré comme un actif phare, dont les périodes de performance exceptionnelle sont souvent liées à la phase plus large de "saison des altcoins" sur le marché des actifs numériques. Il convient de noter que le taux de domination des contrats ouverts d'Ethereum a atteint le quatrième niveau le plus élevé jamais enregistré, tandis que son taux de domination du volume des contrats à terme perpétuels a grimpé à un nouveau sommet historique de 67 %.
Lorsque nous observons la performance du Bitcoin depuis chaque point bas de cycle, nous pouvons voir que, dans les deux cycles de 2015-2018 et de 2018-2022, le temps pour atteindre le point culminant historique était d'environ 2 à 3 mois plus tard par rapport au point de temps actuel dans lequel nous nous trouvons.
Le ralentissement des flux de capitaux
Après avoir atteint un sommet de 124 400 dollars la semaine dernière, l'élan à la hausse du Bitcoin s'est maintenant arrêté, le prix ayant chuté à un creux de 112 900 dollars, avec un repli d'environ 9,2 %. Cette baisse s'accompagne d'une entrée de capitaux visiblement faible ces dernières semaines, indiquant que les investisseurs ne sont pas disposés à injecter de nouveaux fonds à ces niveaux de prix élevés.
Lorsqu'on compare le taux d'afflux de capitaux actuel à celui des situations où les prix historiques ont été franchis, on constate que le pourcentage de croissance de la capitalisation réalisée est bien inférieur à celui des niveaux atteints lors des franchissements des prix historiques en mars et décembre 2024. À la fin de 2024, lors de la première rupture des 100 000 dollars, le taux de croissance mensuel de la capitalisation réalisée a atteint +13 %, tandis que le pic de l'environnement actuel est beaucoup plus bas, à seulement +6 %/mois.
Cette période de flux de capitaux relativement faible met en évidence une nette diminution de la volonté de demande des investisseurs à ce stade.
Graphiques en temps réel
L'activité de prise de bénéfices a également diminué au cours des dernières semaines, ce qui peut être observé à travers l'indicateur des bénéfices / pertes nets réalisés ajusté en fonction de la volatilité. Cet outil mesure les bénéfices et pertes réalisés en unités de Bitcoin (BTC) et est normalisé en fonction de la valeur marchande croissante du Bitcoin sur différentes périodes. Il est également affiné en ajustant la volatilité réalisée sur 7 jours pour expliquer le déclin des rendements et le ralentissement de la croissance du Bitcoin à mesure que l'actif mûrit.
Il est important de noter que nous pouvons observer trois grandes prises de bénéfices près des points de rupture de 70 000 et 100 000 dollars en 2024, ainsi que près du point culminant historique de 122 000 dollars atteint en juillet de cette année. Ces événements indiquent une forte volonté des investisseurs de verrouiller d'importants bénéfices, mais l'impulsion de la demande pour absorber cette quantité de ventes est également tout aussi forte.
En revanche, lors de cette dernière tentative de prix historique, le montant des prises de bénéfices réalisées a considérablement diminué. Une explication de cette dynamique est que, bien que la pression de vente des détenteurs existants soit plus faible, le marché n'a pas réussi à maintenir son élan haussier.
Graphiques en temps réel
Avec le retournement de la dynamique du marché local et la baisse continue des prix, nous tournons notre attention vers les événements de pertes réalisées afin d'évaluer si le sentiment des investisseurs a connu des changements négatifs significatifs. Au cours de cette tendance baissière locale, la réalisation des pertes des investisseurs s'est accélérée, atteignant une valeur de 112 millions de dollars par jour.
Cependant, cela reste dans la plage typique d'un retracement local au sein d'un cycle de marché haussier, de nombreux événements, tels que la fermeture des trades d'arbitrage du yen en août 2024 et la "panique des tarifs Trump" de mars à avril 2025, ont entraîné des volumes de capitulation significativement plus élevés.
Cela indique que, bien que l'augmentation des pertes puisse commencer à remettre en question cette perception, la tendance baissière actuelle n'a pas encore eu d'impact substantiel sur la confiance des investisseurs.
Graphiques en temps réel
Baisse entraînée par l'effet de levier
Malgré la formation du prix le plus élevé de l'histoire récente et le recul qui a suivi, les bénéfices et les pertes réalisés sur la chaîne sont restés relativement plats, mais l'activité sur le marché des futures a accéléré. Le montant total des contrats non réglés pour les contrats à terme Bitcoin reste élevé à 67 milliards de dollars, mettant en évidence le niveau élevé de levier présent sur le marché actuel.
Il est à noter que lors de la récente vente, plus de 2,3 milliards de dollars de contrats non réglés ont été liquidés, et seulement 23 jours de trading ont enregistré une plus grande baisse nominale. Cela met en évidence la nature spéculative du marché, où même des fluctuations de prix modérées peuvent entraîner une contraction significative des positions à effet de levier.
Graphiques en temps réel
En approfondissant, nous pouvons évaluer l'échelle totale des liquidations longues et courtes pendant la période de formation du prix le plus élevé historique et la période de contraction des prix qui a suivi.
Bien que le volume de liquidation ait effectivement augmenté pendant ces événements, les liquidations à découvert ont atteint 74 millions de dollars au cours de la période de prix les plus élevés de l'histoire, tandis que les liquidations à découvert ont atteint 99 millions de dollars pendant la tendance à la baisse, ces niveaux étant clairement inférieurs à ceux observés cette année lors de fluctuations de prix similaires. Cela indique qu'une partie considérable des positions liquidées récemment pourrait être volontaire, et donc gérée par le risque, plutôt que d'être le résultat d'une liquidation forcée due à un effet de levier excessif.
Graphiques en temps réel
Lorsque nous évaluons les contrats à terme non réglés des principales altcoins (ETH, SOL, XRP, DOGE), nous remarquons que leur total a grimpé à un nouveau record historique de 60,2 milliards de dollars le week-end dernier. Cela est presque équivalent à la taille des contrats à terme non réglés de Bitcoin. Cependant, cette situation est temporaire, et par la suite, avec le recul des prix, les contrats non réglés ont diminué de 2,6 milliards de dollars, enregistrant la dixième plus forte baisse jamais enregistrée.
Ces fluctuations rapides indiquent que les altcoins attirent actuellement une attention considérable de la part des investisseurs, ce qui aggrave de manière significative la réflexivité et la vulnérabilité du marché des actifs numériques.
Graphiques en temps réel
De plus, le volume total de liquidation des principales altcoins a récemment atteint un niveau assez élevé, atteignant un pic de 303 millions de dollars par jour, et le volume de liquidation enregistré est plus de deux fois supérieur à celui du marché des contrats à terme sur Bitcoin.
De plus, le volume de liquidation du week-end dernier se classe désormais au 15e rang depuis les débuts des enregistrements, ce qui montre une augmentation de la volonté d'exposition à l'effet de levier dans le domaine des altcoins.
Graphiques en temps réel
Spéculation accrue
Au fil des ans, Ethereum a souvent été considéré comme un actif indicatif, dont les périodes de performance exceptionnelle sont généralement liées à la phase plus large de "saison des altcoins" sur le marché des actifs numériques.
Cette relation peut également être observée à travers le taux de domination des contrats à terme non réglés entre Bitcoin et Ethereum, ce qui reflète les changements dans l'appétit pour le risque des participants du marché. En l'état actuel des choses ;
Taux de domination des contrats à terme non réglés sur le Bitcoin : 56,7 %
Taux de domination des contrats à terme Ethereum non réglés : 43,3 %
Les parts de contrats à terme non réglés d'Ethereum ont récemment connu une forte augmentation, ce qui indique que l'attention du marché se déplace considérablement vers des zones plus éloignées de la courbe des risques. Il est important de noter que le taux de domination des contrats à terme non réglés d'Ethereum a atteint son quatrième niveau le plus élevé jamais enregistré, soulignant une augmentation significative de l'activité spéculative. Il est essentiel de noter qu'en tant que deuxième actif numérique, Ethereum est l'un des rares actifs capables d'attirer des fonds d'une ampleur institutionnelle.
Graphiques en temps réel
Lorsqu'on examine cette tendance du point de vue du volume des transactions, elle devient encore plus incroyable. La part de volume des contrats à terme perpétuels d'Ethereum a atteint un nouveau record historique de 67 %, marquant la transition la plus forte jamais enregistrée.
L'activité de trading a ainsi considérablement mobilisé l'intérêt croissant des investisseurs pour le secteur des altcoins, et indique une accélération de l'appétit pour le risque au sein du cycle de marché actuel.
Graphiques en temps réel
carrefour
Lorsque nous observons la performance du Bitcoin depuis chaque point bas de cycle, nous pouvons constater que, dans les deux cycles de 2015-2018 et de 2018-2022, le moment où il a atteint un sommet historique a été d'environ 2 à 3 mois plus tard que le point dans le temps où nous nous trouvons actuellement.
Bien que ce ne soient que deux exemples avant le cycle de maturation, ils ne suffisent pas à supposer que cette synchronisation se poursuivra, mais c'est néanmoins un point de données notable. Cette perspective est particulièrement pertinente lorsqu'on considère la vague de prises de bénéfices en chaîne au cours des deux dernières années, ainsi que le niveau élevé d'activités spéculatives visible sur le marché des dérivés aujourd'hui.
Graphiques en temps réel
Pour soutenir davantage cette observation, nous pouvons examiner la durée pendant laquelle le pourcentage de l'offre circulante de Bitcoin reste au-dessus de +1 écart-type à chaque période.
Au cours de la période actuelle, cette période a maintenant été prolongée à 273 jours, ce qui en fait la deuxième plus longue période jamais enregistrée, juste derrière la période de 2015-2018 qui a duré 335 jours. Cela indique que, mesurée du point de vue de la majorité des approvisionnements détenus à un état rentable, la durée de la période actuelle est comparable à celle des périodes précédentes.
Graphiques en temps réel
Nous pouvons également mesurer le profit cumulé réalisé par les détenteurs à long terme entre l'atteinte du nouveau point historique de cycle et le sommet final du cycle. Sous cet angle, nous constatons que le groupe des détenteurs à long terme (qui est généralement le plus actif aux points extrêmes du cycle) a réalisé des profits supérieurs à tous les cycles précédents, à l'exception d'un cycle (le cycle 2016-2017).
Cette observation est cohérente avec les indicateurs précédents et ajoute une autre dimension à partir de la perspective de la pression des vendeurs. Dans l'ensemble, ces signaux renforcent l'idée que le cycle actuel est dans sa phase tardive historique.
Cependant, chaque cycle a ses propres caractéristiques et il n'est pas garanti que le comportement du marché suive ce modèle temporel fixe.
Néanmoins, ces dynamiques soulèvent une question intéressante. Le cycle traditionnel de quatre ans continue-t-il d'être efficace ou assistons-nous à son évolution ? Ces questions auront des réponses dans les mois à venir.
Graphiques en temps réel
Conclusion
Les flux de capitaux dans le Bitcoin montrent des signes de faiblesse, même au moment où le prix atteint un nouveau sommet historique de 124 400 dollars, la demande diminue. Ce ralentissement de l'appétit coïncide avec une augmentation des positions spéculatives, le volume total des contrats non réglés des principales altcoins ayant brièvement atteint un nouveau record historique de 60 milliards de dollars, avant de se corriger, réduisant de 2,5 milliards de dollars.
Longtemps considéré comme un indicateur de la "saison des altcoins", Ethereum se retrouve à nouveau à l'avant-garde de ce cycle. Son taux de domination des contrats non réglés a atteint le quatrième niveau le plus élevé jamais enregistré, tandis que le taux de domination du volume des contrats à terme perpétuels a grimpé à un nouveau record historique de 67 %, marquant le changement structurel le plus fort à ce jour.
D'un point de vue cyclique, l'évolution du prix du Bitcoin a également répondu à des modèles antérieurs. Au cours des deux cycles de 2015-2018 et 2018-2022, le temps écoulé depuis le creux cyclique jusqu'au sommet historique n'a été que de 2 à 3 mois plus tard que le moment actuel. Parallèlement, le niveau de profit réalisé par les détenteurs à long terme est comparable à celui des précédentes phases de frénésie du marché, renforçant l'impression que le marché est en fin de cycle.
Dans l'ensemble, ces signaux mettent en évidence une augmentation de l'effet de levier, des prises de bénéfices et une intensification de la spéculation, qui sont tous des caractéristiques des phases de maturité du marché dans l'histoire. Cependant, chaque cycle a ses propres caractéristiques et il n'est pas possible de déterminer si le Bitcoin et le marché au sens large suivront un calendrier fixe.