最近、連邦準備制度理事会のパウエル議長がジャクソンホール年次会議での発言が市場で大きな関心を集めました。以前のタカ派の立場と比べて、パウエルは明らかにハト派の傾向を示しており、この突然の変化は驚くべきものです。

分析によると、パウエルは労働市場に対する見解が著しく変化し、雇用の下振れリスクに対して極度の懸念を示しています。この態度の変化は、7月の連邦準備制度が利下げを行わなかった時の状況と非常に似ており、単純に経済データの変化だけでは説明しきれません。

政治的要因が連邦準備制度の決定に影響を与えている可能性があるとの見方がある。連邦準備制度は2025年に2回の利下げを予想しているが、今回のパウエルが発信した明確なハト派のシグナルは、9月に25ベーシスポイントの利下げが行われる可能性を高めただけでなく、年内に連続的な利下げが発生する可能性も示唆している。

しかし、注意が必要なのは、緩和的な金融政策環境とハト派的な政策フレームワークが無視できない副作用をもたらす可能性があるということです。将来的に、アメリカはより制御が難しいインフレのダイナミクスに直面する可能性があります。大幅な利下げの後、アメリカ経済が再び加速すれば、より高いインフレの中心が生じる可能性が非常に高いです。

専門家は、今年のアメリカ経済は「スタグフレーション」により傾く可能性が高いと予測しており、来年は「インフレーション」により傾く可能性が高いとしています。このような経済の動向は、市場参加者が注意深く注視すべきものであり、全球金融市場に深遠な影響を及ぼす可能性があります。