FOMCは引き続きタカ派的ですが、失業率の上昇が9月の利下げの扉を再び開く可能性があります

連邦準備制度理事会の7月FOMC会議の議事録は、投資家を安心させるものにはほとんどなりませんでした。米国の中央銀行は強硬な姿勢を再確認し、金利を4.25〜5.50％に維持し、大多数の政策立案者がインフレリスクを引き続き強調しました。ミシェル・ボウマン総裁とクリストファー・ウォラーのみが、弱まる労働市場の圧力を和らげるために0.25％の控えめな利下げを主張しました。

市場の反応とインフレの恐れ 市場は即座に反応し、暗号通貨と株式の両方が下落しました。連邦準備制度は、インフレリスクが減速する雇用市場よりも大きな懸念であることを明確にしました。これにより、9月の利下げに対する期待が弱まりました。 会議から数時間後、米国労働省はさらにセンチメントを揺るがすデータを発表しました。7月の雇用創出は予想よりもはるかに弱く、失業率は上昇し、労働力参加率は2022年以来の最低水準に落ち込みました。さらに、25万以上の以前に報告された雇用が実際には存在しなかったことが明らかになりました。

失業保険申請件数は一筋の希望 週間失業保険申請件数は235,000件に急増し、6月以来の最高値となり、226,000件の予想を上回った。皮肉なことに、この急増は、FRBが労働市場の状況が悪化していることを認める場合、9月の利下げの理由を強化する可能性がある。

他の主要データがまだ影響を与えている 専門家は警告していますが、連邦準備制度の決定は労働市場データだけに依存するわけではありません。インフレーションは依然として高止まりしており、卸売物価指数(PPI)は前年同期比で3.3%上昇し、3年ぶりの大幅な増加となりました。これは、失業率がわずかに上昇しているにもかかわらず、関税と価格圧力が即時の金利引き下げの必要性を上回るという主張を強化しています。 9月の雇用報告は決定的な要因になると予想されています。アナリストは、これが連邦準備制度理事会が今年初めての金利引き下げを進めるかどうかを判断するために必要な明確さを提供すると信じています。

オッズは縮小しているが、希望は残っている CME FedWatchツールによると、9月の利下げの確率は現在79.1%であり、数週間前のほぼ確実な100%から減少しています。投資家は、今日の労働市場データだけでなく、ジャクソンホール経済シンポジウムでのジェローム・パウエルの今後のスピーチも楽しみにしています。これにより、連邦準備制度の次の動きについての重要な洞察が得られる可能性があります。

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