ビットコインが2回底を探る11.25万ドル：670億ドルの未決済ポジションが23億ドルのレバレッジ清算を引き起こし、反転の重要なポイントは11.5万ドルの突破を見ている

ビットコインは今月2回、11.25万ドルのサポートレベルをテストし、670億ドルの先物未決済契約が市場の高レバレッジリスクを露呈させた。オンチェーンデータによれば、今回の下落は23億ドルのレバレッジポジションの清算によって引き起こされたものであり、長期保有者の売却によるものではない。変動調整後のネット実現損益指標は利益確定活動が明らかに減少していることを確認している。

先物レバレッジが変動の核心的な誘因

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（ビットコイン先物ポジションの変化 | 出典：Glassnode） ビットコインは最近顕著な変動性を示し、今月2回11.25万ドルの関口を下探しました。価格の動きは市場に懸念を引き起こしましたが、分析によれば今回の調整は主にレバレッジポジションによって推進されており、全体的な市場条件がサポートしているため持続しにくいです。先物市場の活動が市場の感情を主導しており、最新の歴史的高値の形成とその後の調整期間中、オンチェーンの利益確定活動は常に比較的抑制されたままでした。

現在、ビットコイン先物の未決済契約は670億ドルの高水準を維持しており、市場に巨大なレバレッジリスクが存在することを示しています。レバレッジは利益を拡大することができますが、価格変動を悪化させることにもなります——最近の市場の動きはこの特性を十分に証明しています。注目すべきは、今回の投げ売りで23億ドル以上の未決済契約が清算され、名目値の下落記録を更新したことです（わずか23取引日での清算規模は今回を超えています）。これは市場の投機的本質を浮き彫りにしています：わずかな価格変動でもレバレッジポジションの連鎖決済を引き起こす可能性があります。

オンチェーンデータは保有者の信頼が堅固であることを示しています

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(ビットコインのボラティリティ調整済み純実現利益または損失 |.) 出典:Glassnode) 変動調整後のネット実現損益指標は、最近の利益確定活動が明らかに減少していることを示しています。2024年に7万ドルと10万ドルの関門を突破した際のシナリオと比較すると、その時は顕著な利益確定量が投資家の活発さを示しており、市場は既存の保有者の投げ売りを成功裏に吸収しました。今年の7月に12.2万ドルの歴史的高値に衝撃を与えた際は、低い利益確定量が市場行動のパターンの変化を示唆しています。

このダイナミクスの一つの解釈は：既存の保有者の投げ売り圧力が軽減しても、市場は依然として上昇の勢いを維持するのが難しいということです。強力な利益確定が不足していることは、供給を吸収する需要が不足していることを意味する可能性があり、これが新高値を更新した後に市場が調整段階に入り、限定的な動きの傾向を示す理由を説明しています。

重要なテクニカルポイントが今後の市場の動向を決定する ビットコインは現在114,200ドルで取引されており、年内二度目の112,526ドルサポートレベルからの反発です。今回の下落は主にレバレッジ関連の投げ売りによるものであり、回復が続くと予想されます。ビットコインが115,000ドルの抵抗レベルを突破し、それをサポートに転換できれば、次の目標は117,261ドルに向かいます。このサポートレベルを維持することが強気トレンドを継続させる鍵であり、12万ドルの関門に向かう道を開く可能性があります。

反対に、115,000ドルを効果的に突破できない場合や投資家が売却を加速する場合、価格は112,526ドルのサポートを下回る可能性があります。この場合、ビットコインは11万ドルさらに下回る可能性があり、現在の強気の主張が無効となり、より長期の熊市段階が始まる可能性があります。

【結論】ビットコインのレバレッジ清算の嵐は、デリバティブ市場の両刃の剣効果を明らかにし、230億ドルの契約決済が逆に健康的な上昇に障害を取り除いた。オンチェーンデータは、長期保有者が売却を渋る感情が強いことを証明しており、112,526ドルのダブルボトムサポートの有効性が強気と弱気の分水嶺となる。投資家は115,000ドルの突破状況と先物未決済契約の変化に重点を置く必要があり、レバレッジリスクが解消された後はより安定した上昇トレンドが訪れる可能性がある。