によって書かれた UkuriaOC, CryptoVizArt, Glassnodeコンパイラ:AididiaoJP、Foresight News概要ビットコインは12.44万ドルの新しい歴史的最高値を記録したにもかかわらず、その資本流入は継続的に減少しています。この資本流入の弱さの時期は、現段階での投資家の需要意欲が明らかに減少していることを浮き彫りにしています。ビットコイン価格が歴史的な最高点に達する中、主流のアルトコインの未決済契約総額も600億ドルの歴史的最高点に達し、市場のレバレッジの高さを浮き彫りにしました。しかし、この状況は一時的であり、価格が調整して下落するにつれて、未決済契約は26億ドル減少し、記録に残る第10の大幅下落となりました。イーサリアムは通常、風向標資産と見なされ、その優れたパフォーマンスの時期は通常、デジタル資産市場のより広範な「アルトコインシーズン」の段階と関連しています。注目すべきは、イーサリアムの未決済契約のドミナンス率が記録された中で4番目に高いレベルに達しており、その永続先物取引量のドミナンス率は67%の新しい歴史的最高点に急増したことです。ビットコインの各サイクルの底からのパフォーマンスを観察すると、2015-2018年と2018-2022年の2つのサイクルでは、相対的な時間で計算すると、歴史的な最高点に達するまでの時間が現在のサイクルの時点よりも約2-3ヶ月遅れていることがわかります。資本の流れが鈍化先週の12.44万ドルの高値を記録した後、ビットコインの上昇勢いは停滞し、価格は11.29万ドルの安値に戻り、調整幅は約9.2%に達しました。この下落は、最近数週間の明らかな資本流入の減少とともに発生しており、投資家がこれらの高価格帯に新たな資金を注入することを躊躇していることを示しています。現在の資本流入率を過去の歴史的最高価格突破時の状況と比較すると、実現時価総額の増加率が2024年3月と12月の歴史的最高価格突破時の水準を大きく下回っていることがわかります。2024年末に初めて10万ドルを突破した際、実現時価総額の月間増加率は+13%に達しましたが、現在の環境におけるピークはずっと低く、わずか+6%/月です。この資本流入が比較的疲弱な時期は、現段階で投資家の需要意欲が明らかに減少していることを浮き彫りにしています。リアルタイムチャート最近数週間、利益確定活動が減少していることが、ボラティリティ調整後の純実現利益/損失指標によって確認できます。このツールは、ビットコイン（BTC）を単位として、実現された利益と損失を測定し、異なる期間におけるビットコインの市場価値の増加に基づいて標準化されています。また、資産が成熟するにつれてビットコインに見られるリターンの減少と成長率の鈍化を説明するために、7日間の実現ボラティリティを調整することで、さらに洗練されています。注目すべきは、2024年の70,000ドルと100,000ドルのブレイクポイント近く、及び今年7月に達した122,000ドルの歴史的最高点近くで、3回の大規模な利益確定が見られたことです。これらの出来事は、投資家が大量の利益を確保する意欲が強いことを示していますが、これらの売却供給量を吸収する需要の衝動も同様に強力です。これに対して、最新の歴史的最高値の試みにおいて、実現された利益確定の量は著しく減少しました。この動態の一つの解釈は、既存の保有者からの売り圧力が少ないにもかかわらず、市場が上昇の勢いを維持できなかったということです。リアルタイムチャート局部市場の勢いが逆転し、価格が継続的に下落する中、私たちは実現された損失の事例に注目し、投資家の感情に重大なネガティブな変化があったかどうかを評価します。この局部的な下落トレンドの中で、投資家の損失実現が加速し、1日あたり1.12億ドルの価値に達しました。しかし、これは依然として全体のブルマーケットサイクルの局所的な調整期間の典型的な範囲内にあり、2024年8月の円アービトラージ取引の決済や2025年3月から4月の「トランプ関税パニック」など、多くのイベントが著しく高い降伏量を引き起こしました。これは、損失の増加がこの見方に挑戦し始める可能性があるにもかかわらず、現在の下落トレンドが投資家の信頼に実質的な影響を与えていないことを示しています。リアルタイムチャートレバレッジによる下落最近の歴史的最高価格の形成とその後の調整期間において、オンチェーンの利益と損失の実現は比較的平坦であったが、先物市場の活動は加速した。ビットコイン先物契約の未決済契約総量は670億ドルの高水準を維持しており、現在の市場における高いレバレッジの程度を浮き彫りにしている。最近の売却で、230億ドル以上の未決済契約が清算されたことは注目に値します。これまでに23日の取引日でのみ、より大きな名目の下落幅が記録されています。これは、穏やかな価格変動でさえも、レバレッジポジションの顕著な収縮を引き起こす可能性があるという市場の投機的性質を浮き彫りにしています。リアルタイムチャート深く探求すると、歴史的な最高価格形成期間とその後の価格収縮期間における、ブルとベアの清算の総規模を評価できます。これらのイベントの期間中に清算量が確かに増加したにもかかわらず、ショートの清算は歴史的な最高値の期間に7400万ドルに達し、ロングの清算は下落トレンドの期間に9900万ドルに達しましたが、これらの水準は今年の類似の激しい価格変動期間に見られた水準を明らかに下回っています。これは、最近の契約の清算の中にかなりの部分が自発的であり、したがってリスク管理を経ている可能性があることを示唆しており、過剰なレバレッジによる強制清算によって駆動されているわけではありません。リアルタイムチャート主要なアルトコイン（ETH、SOL、XRP、DOGE）の先物未決済契約を評価したところ、合計が先週末に602億ドルの新しい歴史的最高点に急増したことに気付きました。これはほぼビットコイン契約の未決済契約の規模に匹敵します。しかし、この状況は短命で、価格の調整と共に未決済契約は260億ドル減少し、記録的な第10位の減少幅を記録しました。これらの急速な変動は、現在アルトコインが投資家の大きな関心を集めており、デジタル資産市場の反射性と脆弱性を著しく悪化させていることを示しています。リアルタイムチャートさらに、主要なアルトコインの総清算量は最近非常に高く、1日あたり3.03億ドルのピークに達しており、経験した清算量はビットコイン先物市場の2倍以上です。さらに、先週末の清算規模は記録上15位にランクインし、アルトコイン分野へのレバレッジの意欲が高まっていることを示しています。リアルタイムチャート憶測が激化長年にわたり、イーサリアムは一般的に指標資産と見なされ、その優れたパフォーマンスの期間は通常、デジタル資産市場のより広範な「アルトコインシーズン」の段階と関連しています。この関係は、ビットコインとイーサリアムの間の未決済契約の支配率を通じて観察することもでき、これは市場参加者のリスク選好の変化を反映しています。現時点では；ビットコイン未決済契約の支配率：56.7%イーサリアム未決済契約の支配率：43.3%イーサリアムの未決済契約のシェアは最近急速に上昇しており、市場の注目がリスク曲線のより遠い領域に著しく移行していることを示しています。特筆すべきは、イーサリアムの未決済契約の支配率が記録上4番目に高いレベルに達しており、投機活動の顕著な増加を浮き彫りにしています。重要なのは、第二のデジタル資産として、イーサリアムは機関規模の資金を受け入れることができる数少ない資産の一つであることです。リアルタイムチャート取引量の視点から見ると、このトレンドはさらに驚くべきものとなります。イーサリアムの永久先物取引量の支配率は67％の新しい歴史的最高点に急上昇しており、これは記録以来最も強力な変化です。取引活動は、投資家のアルトコイン分野への関心の高まりを顕著に回転させ、現在の市場サイクルにおけるリスク選好の加速を指し示しています。リアルタイムチャート岐路ビットコインの各サイクルの底からのパフォーマンスを観察すると、2015年から2018年および2018年から2022年の2つのサイクルにおいて、相対的な時間で計算すると、歴史的最高点に達するまでの時間は、現在のサイクルの時間点よりも約2〜3ヶ月遅れていることがわかります。これは成熟サイクル前の2つの例に過ぎないため、この同期が持続するとは限らないが、それでも注目すべきデータポイントである。過去2年間のオンチェーンの利益確定の波と、今日のデリバティブ市場に見られる高レベルの投機活動を考慮すると、この視点は特に関連性がある。リアルタイムチャートこの観察をさらにサポートするために、各周期においてビットコインの流通供給量の割合が +1 標準偏差の上に留まっている時間の長さを見てみることができます。現在のサイクルでは、この期間が273日まで延長され、記録上2番目に長い期間となり、2015-2018年のサイクルの335日についでいます。これは、ほとんどの供給が利益状態で保持されている視点から測定した場合、現在のサイクルの持続時間が以前のサイクルと同等であることを示しています。リアルタイムチャート私たちは、長期保有者が新しいサイクルの歴史的最高点に達してからサイクルの最終的なピークに至るまでの累積利益を測定することもできます。この観点から見ると、長期保有者グループ（通常はサイクルの極端な点で最も活発になる）は、1つのサイクル（2016-2017サイクル）を除いて、すべての以前のサイクルよりも多くの利益を実現していることがわかります。この観察結果は以前の指標と一致しており、売り手の圧力の視点から別の次元を加えています。総合的に見ると、これらの信号は現在のサイクルが歴史の後期段階にあるという見解を強化しています。しかし、各サイクルにはそれ自体の特性があり、市場の行動がこの固定された時間パターンに従うことを保証するものではありません。しかし、これらのダイナミクスは興味深い疑問を提起しています。従来の四年周期は引き続き有効なのか、それとも私たちはその進化を目撃しているのか？これらの疑問は今後数ヶ月で明らかになるでしょう。リアルタイムチャート結論ビットコインの資本流入は弱含みの兆候を示しており、価格が12.44万ドルの新しい歴史的最高値を記録したにもかかわらず、需要は減少しています。この意欲の減速は、投機的なポジションの急増と重なっており、主要なアルトコインの未決済契約総額は一時600億ドルの歴史的高値に達しましたが、その後25億ドル減少しました。長期にわたり「山寨季」の指標と見なされていたイーサリアムが、再びこの動きの最前線に立っています。その未決済契約の支配率は、記録的に4番目の高い水準に上昇しており、永続的な先物取引量の支配率は67%という新しい歴史的最高点に急上昇し、これまでで最も強力な構造的変化を示しています。周期的観点から見ると、ビットコインの価格動向は以前のパターンを反映しています。2015年から2018年、そして2018年から2022年のこの2つの周期において、周期の最安値から数えて歴史的最高点に達するまでの時間は、現在の私たちがいる時点よりもわずか2〜3ヶ月遅れていました。同時に、長期保有者が実現した利益レベルは過去の市場の熱狂期と同等であり、市場が周期の後期にあるという印象を強化しています。総合的に見ると、これらのシグナルはレバレッジの上昇、利益確定、そして投機の強度の増加を浮き彫りにしており、これらは市場の成熟段階の歴史的特徴です。しかし、各サイクルには独自の特性があり、ビットコインやより広範な市場が固定された時間の青写真に従うとは限りません。
もし狂暴アルトシーズンが到来する基盤がビットコインの振動であるなら、それは本当にやって来るかもしれません。
によって書かれた UkuriaOC, CryptoVizArt, Glassnode
コンパイラ:AididiaoJP、Foresight News
概要
ビットコインは12.44万ドルの新しい歴史的最高値を記録したにもかかわらず、その資本流入は継続的に減少しています。この資本流入の弱さの時期は、現段階での投資家の需要意欲が明らかに減少していることを浮き彫りにしています。
ビットコイン価格が歴史的な最高点に達する中、主流のアルトコインの未決済契約総額も600億ドルの歴史的最高点に達し、市場のレバレッジの高さを浮き彫りにしました。しかし、この状況は一時的であり、価格が調整して下落するにつれて、未決済契約は26億ドル減少し、記録に残る第10の大幅下落となりました。
イーサリアムは通常、風向標資産と見なされ、その優れたパフォーマンスの時期は通常、デジタル資産市場のより広範な「アルトコインシーズン」の段階と関連しています。注目すべきは、イーサリアムの未決済契約のドミナンス率が記録された中で4番目に高いレベルに達しており、その永続先物取引量のドミナンス率は67%の新しい歴史的最高点に急増したことです。
ビットコインの各サイクルの底からのパフォーマンスを観察すると、2015-2018年と2018-2022年の2つのサイクルでは、相対的な時間で計算すると、歴史的な最高点に達するまでの時間が現在のサイクルの時点よりも約2-3ヶ月遅れていることがわかります。
資本の流れが鈍化
先週の12.44万ドルの高値を記録した後、ビットコインの上昇勢いは停滞し、価格は11.29万ドルの安値に戻り、調整幅は約9.2%に達しました。この下落は、最近数週間の明らかな資本流入の減少とともに発生しており、投資家がこれらの高価格帯に新たな資金を注入することを躊躇していることを示しています。
現在の資本流入率を過去の歴史的最高価格突破時の状況と比較すると、実現時価総額の増加率が2024年3月と12月の歴史的最高価格突破時の水準を大きく下回っていることがわかります。2024年末に初めて10万ドルを突破した際、実現時価総額の月間増加率は+13%に達しましたが、現在の環境におけるピークはずっと低く、わずか+6%/月です。
この資本流入が比較的疲弱な時期は、現段階で投資家の需要意欲が明らかに減少していることを浮き彫りにしています。
リアルタイムチャート
最近数週間、利益確定活動が減少していることが、ボラティリティ調整後の純実現利益/損失指標によって確認できます。このツールは、ビットコイン（BTC）を単位として、実現された利益と損失を測定し、異なる期間におけるビットコインの市場価値の増加に基づいて標準化されています。また、資産が成熟するにつれてビットコインに見られるリターンの減少と成長率の鈍化を説明するために、7日間の実現ボラティリティを調整することで、さらに洗練されています。
注目すべきは、2024年の70,000ドルと100,000ドルのブレイクポイント近く、及び今年7月に達した122,000ドルの歴史的最高点近くで、3回の大規模な利益確定が見られたことです。これらの出来事は、投資家が大量の利益を確保する意欲が強いことを示していますが、これらの売却供給量を吸収する需要の衝動も同様に強力です。
これに対して、最新の歴史的最高値の試みにおいて、実現された利益確定の量は著しく減少しました。この動態の一つの解釈は、既存の保有者からの売り圧力が少ないにもかかわらず、市場が上昇の勢いを維持できなかったということです。
リアルタイムチャート
局部市場の勢いが逆転し、価格が継続的に下落する中、私たちは実現された損失の事例に注目し、投資家の感情に重大なネガティブな変化があったかどうかを評価します。この局部的な下落トレンドの中で、投資家の損失実現が加速し、1日あたり1.12億ドルの価値に達しました。
しかし、これは依然として全体のブルマーケットサイクルの局所的な調整期間の典型的な範囲内にあり、2024年8月の円アービトラージ取引の決済や2025年3月から4月の「トランプ関税パニック」など、多くのイベントが著しく高い降伏量を引き起こしました。
これは、損失の増加がこの見方に挑戦し始める可能性があるにもかかわらず、現在の下落トレンドが投資家の信頼に実質的な影響を与えていないことを示しています。
リアルタイムチャート
レバレッジによる下落
最近の歴史的最高価格の形成とその後の調整期間において、オンチェーンの利益と損失の実現は比較的平坦であったが、先物市場の活動は加速した。ビットコイン先物契約の未決済契約総量は670億ドルの高水準を維持しており、現在の市場における高いレバレッジの程度を浮き彫りにしている。
最近の売却で、230億ドル以上の未決済契約が清算されたことは注目に値します。これまでに23日の取引日でのみ、より大きな名目の下落幅が記録されています。これは、穏やかな価格変動でさえも、レバレッジポジションの顕著な収縮を引き起こす可能性があるという市場の投機的性質を浮き彫りにしています。
リアルタイムチャート
深く探求すると、歴史的な最高価格形成期間とその後の価格収縮期間における、ブルとベアの清算の総規模を評価できます。
これらのイベントの期間中に清算量が確かに増加したにもかかわらず、ショートの清算は歴史的な最高値の期間に7400万ドルに達し、ロングの清算は下落トレンドの期間に9900万ドルに達しましたが、これらの水準は今年の類似の激しい価格変動期間に見られた水準を明らかに下回っています。これは、最近の契約の清算の中にかなりの部分が自発的であり、したがってリスク管理を経ている可能性があることを示唆しており、過剰なレバレッジによる強制清算によって駆動されているわけではありません。
リアルタイムチャート
主要なアルトコイン（ETH、SOL、XRP、DOGE）の先物未決済契約を評価したところ、合計が先週末に602億ドルの新しい歴史的最高点に急増したことに気付きました。これはほぼビットコイン契約の未決済契約の規模に匹敵します。しかし、この状況は短命で、価格の調整と共に未決済契約は260億ドル減少し、記録的な第10位の減少幅を記録しました。
これらの急速な変動は、現在アルトコインが投資家の大きな関心を集めており、デジタル資産市場の反射性と脆弱性を著しく悪化させていることを示しています。
リアルタイムチャート
さらに、主要なアルトコインの総清算量は最近非常に高く、1日あたり3.03億ドルのピークに達しており、経験した清算量はビットコイン先物市場の2倍以上です。
さらに、先週末の清算規模は記録上15位にランクインし、アルトコイン分野へのレバレッジの意欲が高まっていることを示しています。
リアルタイムチャート
憶測が激化
長年にわたり、イーサリアムは一般的に指標資産と見なされ、その優れたパフォーマンスの期間は通常、デジタル資産市場のより広範な「アルトコインシーズン」の段階と関連しています。
この関係は、ビットコインとイーサリアムの間の未決済契約の支配率を通じて観察することもでき、これは市場参加者のリスク選好の変化を反映しています。現時点では；
ビットコイン未決済契約の支配率：56.7%
イーサリアム未決済契約の支配率：43.3%
イーサリアムの未決済契約のシェアは最近急速に上昇しており、市場の注目がリスク曲線のより遠い領域に著しく移行していることを示しています。特筆すべきは、イーサリアムの未決済契約の支配率が記録上4番目に高いレベルに達しており、投機活動の顕著な増加を浮き彫りにしています。重要なのは、第二のデジタル資産として、イーサリアムは機関規模の資金を受け入れることができる数少ない資産の一つであることです。
リアルタイムチャート
取引量の視点から見ると、このトレンドはさらに驚くべきものとなります。イーサリアムの永久先物取引量の支配率は67％の新しい歴史的最高点に急上昇しており、これは記録以来最も強力な変化です。
取引活動は、投資家のアルトコイン分野への関心の高まりを顕著に回転させ、現在の市場サイクルにおけるリスク選好の加速を指し示しています。
リアルタイムチャート
岐路
ビットコインの各サイクルの底からのパフォーマンスを観察すると、2015年から2018年および2018年から2022年の2つのサイクルにおいて、相対的な時間で計算すると、歴史的最高点に達するまでの時間は、現在のサイクルの時間点よりも約2〜3ヶ月遅れていることがわかります。
これは成熟サイクル前の2つの例に過ぎないため、この同期が持続するとは限らないが、それでも注目すべきデータポイントである。過去2年間のオンチェーンの利益確定の波と、今日のデリバティブ市場に見られる高レベルの投機活動を考慮すると、この視点は特に関連性がある。
リアルタイムチャート
この観察をさらにサポートするために、各周期においてビットコインの流通供給量の割合が +1 標準偏差の上に留まっている時間の長さを見てみることができます。
現在のサイクルでは、この期間が273日まで延長され、記録上2番目に長い期間となり、2015-2018年のサイクルの335日についでいます。これは、ほとんどの供給が利益状態で保持されている視点から測定した場合、現在のサイクルの持続時間が以前のサイクルと同等であることを示しています。
リアルタイムチャート
私たちは、長期保有者が新しいサイクルの歴史的最高点に達してからサイクルの最終的なピークに至るまでの累積利益を測定することもできます。この観点から見ると、長期保有者グループ（通常はサイクルの極端な点で最も活発になる）は、1つのサイクル（2016-2017サイクル）を除いて、すべての以前のサイクルよりも多くの利益を実現していることがわかります。
この観察結果は以前の指標と一致しており、売り手の圧力の視点から別の次元を加えています。総合的に見ると、これらの信号は現在のサイクルが歴史の後期段階にあるという見解を強化しています。
しかし、各サイクルにはそれ自体の特性があり、市場の行動がこの固定された時間パターンに従うことを保証するものではありません。
しかし、これらのダイナミクスは興味深い疑問を提起しています。従来の四年周期は引き続き有効なのか、それとも私たちはその進化を目撃しているのか？これらの疑問は今後数ヶ月で明らかになるでしょう。
リアルタイムチャート
結論
ビットコインの資本流入は弱含みの兆候を示しており、価格が12.44万ドルの新しい歴史的最高値を記録したにもかかわらず、需要は減少しています。この意欲の減速は、投機的なポジションの急増と重なっており、主要なアルトコインの未決済契約総額は一時600億ドルの歴史的高値に達しましたが、その後25億ドル減少しました。
長期にわたり「山寨季」の指標と見なされていたイーサリアムが、再びこの動きの最前線に立っています。その未決済契約の支配率は、記録的に4番目の高い水準に上昇しており、永続的な先物取引量の支配率は67%という新しい歴史的最高点に急上昇し、これまでで最も強力な構造的変化を示しています。
周期的観点から見ると、ビットコインの価格動向は以前のパターンを反映しています。2015年から2018年、そして2018年から2022年のこの2つの周期において、周期の最安値から数えて歴史的最高点に達するまでの時間は、現在の私たちがいる時点よりもわずか2〜3ヶ月遅れていました。同時に、長期保有者が実現した利益レベルは過去の市場の熱狂期と同等であり、市場が周期の後期にあるという印象を強化しています。
総合的に見ると、これらのシグナルはレバレッジの上昇、利益確定、そして投機の強度の増加を浮き彫りにしており、これらは市場の成熟段階の歴史的特徴です。しかし、各サイクルには独自の特性があり、ビットコインやより広範な市場が固定された時間の青写真に従うとは限りません。