執筆：林晚晚、リズム編者按：BitMineは最近、イーサリアムの保有を150万枚に増やし、総規模は約660億ドルに達し、一時的にSharpLinkを超えて世界最大のETH財庫となりました。しかし、ETHの価格が下落するにつれて、同社の株価も圧力を受けています。一方、舵取り役のトム・リーは、ETHの価格はまず4,075ドルに戻り、その後5,100ドルに反発する可能性があると予測しています。さて、ここで重要な問題が浮上します：イーサリアムの価格決定権はなぜウォール街の資本に移ったのでしょうか？これについて、律動BlockBeatsは8月12日の記事で試みの解答を示しています。元々、イーサリアム企業の保有の「トップポジション」が35日以内に交代するとは誰も考えなかった。トム・リーを代表とする背後の会社BitMineは次のことを成し遂げました：かつてナスダックで静かに存在していた小さな会社が、一度のPIPEファイナンスと三回の構造化買い増しを通じて、ETHの保有量をゼロから83万枚に引き上げ、SharpLinkに対して逆転を果たし、世界最大のETH財庫となりました。これは単なる数字の勝敗ではなく、2つの異なる血統の資本の勝敗である——「クリプト界のOG」を代表するSharpLinkは、徐々にコインを蓄え、上昇を待つ。一方、「ウォール街の力」を代表するBitMineは、押し上げの中で実現する。低コストと高レバレッジ、コインの蓄積マインドセットとナラティブ戦略の背後には、2つの世界観の正面衝突がある。彼らは単にコインを購入する方法が異なるだけでなく、ある問題の答えを奪い合っている：暗号金融の次の段階で、誰がETHの「価格」を定義する権利を持つのか？私たちは、この静かに起こったが、十分に激しい業界の転換を理解するために、複数の角度から試みています。なぜ ETH には2つの系統があるのですか？もしBitMineがウォール街スタイルの構造的襲撃を代表するのなら、SharpLinkの存在は「ETHネイティブ」の論理の継続そのものである。この二つの会社の違いは、ポジションのリズム、開示方法、ナラティブのアプローチにおいて異なるだけでなく、もっと重要なのは：それらが背後で代表しているのは、全く異なる出自と目的の二つであるということです。SharpLink——OGの手元にあるコインは、長く保有しすぎて、動きが遅い。SharpLinkの株主構成を分解すると、ほぼEthereumエコシステム全体の資本が網羅されている。最初のグループは、ETHの共同創設者であるJoseph Lubinによって設立されたConsensysがMetaMaskやInfuraなどのコア施設を管理し、Lubin自身がSharpLinkの取締役会の会長を務めています。 2番目のカテゴリはインフラストラクチャキャンプです:Pantera、Arrington、Primitiveなどは、レイヤー2、DeFiプロトコル、およびクロスチェーン施設に深く関与しています。 ギャラクシーデジタル、GSR、オンドファイナンスなどは、ETHの制度化、デリバティブ、カストディビジネスを直接運営しており、保有資産を管理しやすく、付加価値のある機関資産にしています。この資本の束縛は、SharpLink の「ETH 財庫」の物語を拡大するだけでなく、購入、ステーキング、減少などのプロセスにリソースのレバレッジを提供し、ウォール街が ETH を理解するための架け橋となります。初期のETH保有構造は、この「OG属性」を反映しています：チームウォレットの内部転送から来ており、公開市場ではありません；単回の購入規模は小さいですが、分布周期は非常に長いです；安全性、流動性管理、監査の協力を強調しています。財務報告とブロックチェーンの推定によれば、SharpLink の ETH の建設コスト範囲は $1,500–$1,800 の間に集中しており、一部の初期の保有コストは $1,000 を下回ることさえあります。そのため、株主構造の中で「コインをため込む派」の割合が非常に高く、価格が $4,000 附近に戻った場合、自然な売圧が発生しても不思議ではありません。そして、6月12日にSharpLinkはS-ASRという名の書類を提出しました。その核心内容は、登録が有効になった後、株式をすぐに売却できるということです。この道は間違っているわけではありませんが、自然に3つの問題を引き起こします：OGチームの「コインをため込む」心態は、コスト対効果により重点を置くため、通貨の価格が急騰すると、売却衝動を引き起こしやすいです；OGの人脈ネットワーク内の情報フローはより閉鎖的で慎重であり、積極的にナラティブを打ち出すことは傾向としてありません；オンチェーン運営を優先することで、財務報告の効率や資本市場の運営などの面で遅れが目立ちます。これが、2025年第3四半期にSharpLinkがBitMineのリズミカルな「開示—資金調達—買い増し—価格上昇」戦略に直面した際、少し遅れを取った深い理由です。Vゴッド 画像クレジット:coingeckoBitMineは、ほぼ「典型的なウォール街の資本参入」という姿勢でETHトラックに降り立ちました。まず、PIPEファイナンス構造自体が金融工学的な意味を持っています：現金 + ワラント + ETHの組み合わせによる引受構造；参加者にはGalaxy Digital、ARK Invest、Founders Fundなどの主流の米国株構造投資家が含まれています；チップの分布は透明で、ロックアップ期間が設定されており、バリュエーションモデルの安定に寄与します。彼らの取締役会メンバーの背景からも少しの手がかりが得られます——多くの人々が投資銀行、プライベートエクイティ、ヘッジファンドに出身し、PIPEファイナンス、コンプライアンスアービトラージ、再資金調達サイクルの運用に精通しています。彼らの目には、ETHは「デジタル通貨」ではなく、「価格付け可能、取引可能、キャッシュ化可能」な新しい金融資産です。OGとウォール街の間には、リズムの違いだけでなく、動機の対立も存在する。これが Sharplink に強制的に考えさせる。OG の ETH だけでは足りないのではないか？彼らはこの問題に新しい答えを出したようです——8月7日から新しいウォール街の機関投資家が導入され、2億ドルの登録されたプライベートオファリングに参加しています。これはイーサリアムの物語の「権力交代」です：OGの手から、次第に財務報告を説明できる、物語をうまく語れる、構造を実行できる資本の手に移行しています。未来は BitMine が独占するとは限らないが、次の ETH の価格決定権は、もう仮想通貨の OG によって決まるものではなく、誰が Narrative 構造を掌握し、誰がより多くのウォール街の資金調達を得るかによって、より多くの「叙事詩のチップ」を持つことになる。35日でETHの王座を奪うにはどうすればよいですか？2025年7月1日、BitMineのETH保有はゼロでした；8月5日には、その開示された保有が833,137枚に達しました。わずか35日で、この公開市場で全く暗号のタグを持たなかった会社は「無名の企業」から「世界最大のイーサリアム財庫会社」に変身し、SharpLinkを追い越しました。BitMineは具体的に何をしているのか、詳細に解説します。BitMineの出手のリズムは非常に精密です。35日間の発生周期の中で、ほぼ7日ごとにリズミカルな公告が公開され、毎回がまるで計画された脚本の進行のようです：第1週（7月1日～7月7日）：PIPEファイナンス2.5億ドルが実施され、最初の購入約15万ETHが完了したことが公表されました；第2週（7月8日～7月14日）：新たに26.6万ETHを購入し、総保有量が56万枚を突破しました；第3週（7月15日～7月21日）：さらに27.2万ETHを追加購入し、累計保有量が83万枚以上に達しました；この三回の開示は四半期報告書の定期的な更新を使用せず、メディア、公式ウェブサイト、投資家向け関係書簡などを通じて市場に明確なシグナルを伝えています：「私たちは引き続き大規模にETHを購入しており、私たちが機関投資家のポジション増加の先頭に立っています。」この方法は、従来の財庫会社が「財務報告の結果を待つ」という伝統的な開示ロジックを覆し、「ナラティブ主導」のリズミカルな攻撃にシフトしました。さらに重要なのは、その建倉のリズムが市場の動向と高度に連携していることです。BitMineの購入平均価格は盲目的に買い漁るのではなく、市場の調整ウィンドウを利用して「リズムを踏む」ことで低く買い入れています。PIPEファイルによると、そのETHの平均購入価格は3,491ドルで、ちょうど段階的な高値を回避し、同時にETHが新たな上昇サイクルに入る前の敏感な範囲を捉えています。この正確なレイアウトは偶然ではなく、Galaxy Digitalが提供する「OTC構造設計 + チェーン上の決済 + 管理清算」という一連のツールチェーンと組み合わせて、大量のETHを価格の急激な変動を引き起こすことなく効率的に吸収できるようにしています。一方、BitMineの株価もその開示とともに爆発的に増加しました。7月初めの4ドルから8月上旬の41ドルまで、一気に900%以上上昇しました。その総時価総額も2億ドル未満から30億ドル以上に跳ね上がりました。さらに注目すべきは、BitMineが毎回ポジションの更新を発表するたびに、その株価が上昇するだけでなく、ETH現物市場も同時にボリュームの増加を示すことです。市場は「BitMineの買い—ETH価格の上昇」を一連の論理的関連イベントと見なすようになり、Narrativeのクローズド・ループをさらに強化しています。この「市場期待—構造開示—資産購入—価格フィードバック」という正の循環は、ウォール街によって典型的な時価総額再構築のケースと見なされています。しかし、異なるのは、それが企業の評価を再構築するだけでなく、ナラティブの形でETH財庫の市場の主導権を再構築したことです。BitMineはもはや単なるホルダー企業ではなく、「イーサリアムの制度的構造」の重要な中枢になるつつあります。この過程で、市場からの認知を待つのではなく、リズム、開示、言葉遣い、構造、価格モデルを通じて、積極的に「認知を生み出す」ことを目指しています。一言でまとめると：これは「待って上がる」のではなく、「上がらざるを得ない」構造です。ゼロからのスタート、コインの購入から評価の引き上げ、開示から価格の主導まで、BitMineは35日間で「構造的上昇」のテンプレートを打ち出しました。それは、次のイーサリアムのブルマーケットのストーリーの中で、最初に登場する金融プロトタイプである可能性があります。トム・リー：新たな庄家の代弁者Fundstrat Global Advisors の共同創設者兼研究責任者であるトム・リーは、米国株式市場と暗号市場の間で最も影響力のある橋渡し役の一人です。彼はマクロデータを理解しているだけでなく、世論操作にも精通しており、さらに重要なことに、彼は「上昇」という事柄を合理的で魅力的に語る方法を知っています。彼の名声は正確な予測によるものではなく、高頻度、強いストーリー、強いポジショニングによるものです。一般的な言い方は、「トム・リーは必ずしも正しいとは限らないが、彼は必ず早く、響くように、そしてあなたが覚えているように言う。」彼の最も代表的なツールは Bitcoin Misery Index（BMI）——彼自身が設計した「市場の感情指標」であり、取引量、リターン率、ボラティリティなどのデータを統合して、市場の「苦痛指数」を定量化して評価します。この指数の最大の意味は、価格の予測にあるのではなく、彼の強気な発言に「データの裏付け」を提供することにある。例えば：BMIが極端に低い（<27）時、彼は「これは長期保有者の底打ちの瞬間だ」と言う；BMIが極端に高い（>80）時、彼は「これは構造的なブル市場が到来したことを示す」と言う；もし価格が下がったら、彼は「感情はまだ十分に解放されていない」と言う；もし価格が上がったら、彼は「オンチェーンの構造が修復されている」と言う。上がり下がりに関係なく、言うべきことがある；相場がどうであれ、買いを叫ぶことができる。トム・リー 画像クレジット: coingapeトム・リーの「構造化された呼びかけ」スタイルには、いくつかの顕著な特徴があります。常に新しい目標価格を提供する。彼は2017年にビットコインが「2022年に25万ドルに達する」と予測したが、その後2021年には「2024年に20万ドルに達すると予想する」と言い換えた。市場が不調の時には、彼は半減期、インフレ調整、FRBの政策などの要因を引用して予想を「先延ばし」にし、同時に論理をアップグレードした。プラットフォーム連動 + 頻繁な出演。彼はCNBC『ファストマネー』の常連ゲストであり、ブルームバーグの定期的なコメント者でもあります；彼自身のTwitter（@fundstrat）はほぼ毎日更新され、YouTubeインタビューと連動しており、短い動画の要約やグラフを利用して見解を広めています；彼はまた、Fundstratの公式サイトで定期的にグラフ付きのデータ要約を更新し、メディアの二次引用のための資料を提供しています。感情が投資家を動かし、物語が機関を動かす。個人投資家は彼の底値の叫びを聞き、機関は彼の構造についての話を聞く。彼は同じモデルの中で、異なる人々に適した心理的期待を作り出し、「マルチナラティブのネスト」を形成することができる。例えば、彼は仮想通貨の価格が暴落した際に「機関の買い入れウィンドウ期」を繰り返し強調し、同時に個人投資家に「半減期前の乗車の機会を逃さないように」と呼びかけた。予測から信仰の創造者へ。彼は「上がる」とだけ言うのではなく、「上がる構造は合理的だ」、「ETHはテクノロジー株の新しい基準になる」、「BTCは新世代のデジタルゴールドである」と教えてくれます。彼は「結果志向」の強気を、「信仰志向」の資産再評価に変換します。そして、2024年から2025年にかけてのイーサリアムのストーリー構築において、トム・リーは再び重要な推進力となった。彼は単にETHが上昇すると言うだけでなく、「ETHは企業のバランスシートの一部になるだろう」と述べ、この見解はBitMineのようなナラティブ型の活動に対して世論の支持を提供した。BitMineの台頭の過程で、私たちはほぼTom Leeの話術の論理の深い影を見ることができます：ETH-per-shareのような「構造指標」を用いてファンダメンタルを測定し、「サイクル論理」を用いて急上昇の合理性を説明し、「機関の参入」を利用して高コストでの買い入れの背後にある積極的な戦略を隠します。トム・リーは間違いなくナラティブの王であり、彼は正しいことを見るのではなく、話すことで注目を集めます。エピローグ従来の金融市場では、資産価格を決定するのは収益性とキャッシュフローですが、現在の暗号資産の世界では、価格はしばしば価値に先立って存在し、物語が評価の生成を主導することがよくあります。BitMineの台頭は、単に企業のバランスシートの中のETH数字の変化ではなく、「どのように機関がETHを理解できるようにするか」というナラティブの再構築です。SharpLinkは古い論理に固執し、オンチェーンでゆっくりとコインを蓄える一方で、BitMineは構造と感情のビートに乗って、「コンセンサスのローテーション」を迅速に実現しました。これは誰がより誠実かという問題ではなく、誰がより速く、より明確に、より構造的に「暗号資産」を「金融資産」に変換できるかという問題です。そしてその背後には、さらに大きなナラティブ競争が静かに醸成されている：誰がウォール街におけるETHの「長期的評価のアンカー」となるのか？誰が次の「ETH-per-share」の主流モデルを構築するのか？誰が流動性のナラティブを構造的収入に変えることができるのか？誰が最終的に機関の価格決定権の次の主導者になるのか？市場が答えを出すだろう。しかし、確かなことは、このイーサリアムの財庫戦争は、もはやオンチェーンの信念のリレー棒だけではないということだ。イーサリアムの天井価格は、最初に強気だったOGのものではなく、物語を語るのが最も上手なウォールストリートの資本のものとなっている。
彼は数十億をかけてイーサリアムを購入し、4000が底だと言っています。
執筆：林晚晚、リズム
編者按：BitMineは最近、イーサリアムの保有を150万枚に増やし、総規模は約660億ドルに達し、一時的にSharpLinkを超えて世界最大のETH財庫となりました。しかし、ETHの価格が下落するにつれて、同社の株価も圧力を受けています。一方、舵取り役のトム・リーは、ETHの価格はまず4,075ドルに戻り、その後5,100ドルに反発する可能性があると予測しています。さて、ここで重要な問題が浮上します：イーサリアムの価格決定権はなぜウォール街の資本に移ったのでしょうか？これについて、律動BlockBeatsは8月12日の記事で試みの解答を示しています。
元々、イーサリアム企業の保有の「トップポジション」が35日以内に交代するとは誰も考えなかった。
トム・リーを代表とする背後の会社BitMineは次のことを成し遂げました：かつてナスダックで静かに存在していた小さな会社が、一度のPIPEファイナンスと三回の構造化買い増しを通じて、ETHの保有量をゼロから83万枚に引き上げ、SharpLinkに対して逆転を果たし、世界最大のETH財庫となりました。
これは単なる数字の勝敗ではなく、2つの異なる血統の資本の勝敗である——「クリプト界のOG」を代表するSharpLinkは、徐々にコインを蓄え、上昇を待つ。一方、「ウォール街の力」を代表するBitMineは、押し上げの中で実現する。低コストと高レバレッジ、コインの蓄積マインドセットとナラティブ戦略の背後には、2つの世界観の正面衝突がある。
彼らは単にコインを購入する方法が異なるだけでなく、ある問題の答えを奪い合っている：暗号金融の次の段階で、誰がETHの「価格」を定義する権利を持つのか？
私たちは、この静かに起こったが、十分に激しい業界の転換を理解するために、複数の角度から試みています。
なぜ ETH には2つの系統があるのですか？
もしBitMineがウォール街スタイルの構造的襲撃を代表するのなら、SharpLinkの存在は「ETHネイティブ」の論理の継続そのものである。
この二つの会社の違いは、ポジションのリズム、開示方法、ナラティブのアプローチにおいて異なるだけでなく、もっと重要なのは：それらが背後で代表しているのは、全く異なる出自と目的の二つであるということです。
SharpLink——OGの手元にあるコインは、長く保有しすぎて、動きが遅い。SharpLinkの株主構成を分解すると、ほぼEthereumエコシステム全体の資本が網羅されている。
最初のグループは、ETHの共同創設者であるJoseph Lubinによって設立されたConsensysがMetaMaskやInfuraなどのコア施設を管理し、Lubin自身がSharpLinkの取締役会の会長を務めています。 2番目のカテゴリはインフラストラクチャキャンプです:Pantera、Arrington、Primitiveなどは、レイヤー2、DeFiプロトコル、およびクロスチェーン施設に深く関与しています。 ギャラクシーデジタル、GSR、オンドファイナンスなどは、ETHの制度化、デリバティブ、カストディビジネスを直接運営しており、保有資産を管理しやすく、付加価値のある機関資産にしています。
この資本の束縛は、SharpLink の「ETH 財庫」の物語を拡大するだけでなく、購入、ステーキング、減少などのプロセスにリソースのレバレッジを提供し、ウォール街が ETH を理解するための架け橋となります。
初期のETH保有構造は、この「OG属性」を反映しています：チームウォレットの内部転送から来ており、公開市場ではありません；単回の購入規模は小さいですが、分布周期は非常に長いです；安全性、流動性管理、監査の協力を強調しています。
財務報告とブロックチェーンの推定によれば、SharpLink の ETH の建設コスト範囲は $1,500–$1,800 の間に集中しており、一部の初期の保有コストは $1,000 を下回ることさえあります。そのため、株主構造の中で「コインをため込む派」の割合が非常に高く、価格が $4,000 附近に戻った場合、自然な売圧が発生しても不思議ではありません。
そして、6月12日にSharpLinkはS-ASRという名の書類を提出しました。その核心内容は、登録が有効になった後、株式をすぐに売却できるということです。
この道は間違っているわけではありませんが、自然に3つの問題を引き起こします：OGチームの「コインをため込む」心態は、コスト対効果により重点を置くため、通貨の価格が急騰すると、売却衝動を引き起こしやすいです；OGの人脈ネットワーク内の情報フローはより閉鎖的で慎重であり、積極的にナラティブを打ち出すことは傾向としてありません；オンチェーン運営を優先することで、財務報告の効率や資本市場の運営などの面で遅れが目立ちます。
これが、2025年第3四半期にSharpLinkがBitMineのリズミカルな「開示—資金調達—買い増し—価格上昇」戦略に直面した際、少し遅れを取った深い理由です。
Vゴッド 画像クレジット:coingecko
BitMineは、ほぼ「典型的なウォール街の資本参入」という姿勢でETHトラックに降り立ちました。まず、PIPEファイナンス構造自体が金融工学的な意味を持っています：現金 + ワラント + ETHの組み合わせによる引受構造；参加者にはGalaxy Digital、ARK Invest、Founders Fundなどの主流の米国株構造投資家が含まれています；チップの分布は透明で、ロックアップ期間が設定されており、バリュエーションモデルの安定に寄与します。
彼らの取締役会メンバーの背景からも少しの手がかりが得られます——多くの人々が投資銀行、プライベートエクイティ、ヘッジファンドに出身し、PIPEファイナンス、コンプライアンスアービトラージ、再資金調達サイクルの運用に精通しています。彼らの目には、ETHは「デジタル通貨」ではなく、「価格付け可能、取引可能、キャッシュ化可能」な新しい金融資産です。
OGとウォール街の間には、リズムの違いだけでなく、動機の対立も存在する。
これが Sharplink に強制的に考えさせる。OG の ETH だけでは足りないのではないか？
彼らはこの問題に新しい答えを出したようです——8月7日から新しいウォール街の機関投資家が導入され、2億ドルの登録されたプライベートオファリングに参加しています。
これはイーサリアムの物語の「権力交代」です：OGの手から、次第に財務報告を説明できる、物語をうまく語れる、構造を実行できる資本の手に移行しています。
未来は BitMine が独占するとは限らないが、次の ETH の価格決定権は、もう仮想通貨の OG によって決まるものではなく、誰が Narrative 構造を掌握し、誰がより多くのウォール街の資金調達を得るかによって、より多くの「叙事詩のチップ」を持つことになる。
35日でETHの王座を奪うにはどうすればよいですか？
2025年7月1日、BitMineのETH保有はゼロでした；8月5日には、その開示された保有が833,137枚に達しました。わずか35日で、この公開市場で全く暗号のタグを持たなかった会社は「無名の企業」から「世界最大のイーサリアム財庫会社」に変身し、SharpLinkを追い越しました。
BitMineは具体的に何をしているのか、詳細に解説します。
BitMineの出手のリズムは非常に精密です。35日間の発生周期の中で、ほぼ7日ごとにリズミカルな公告が公開され、毎回がまるで計画された脚本の進行のようです：第1週（7月1日～7月7日）：PIPEファイナンス2.5億ドルが実施され、最初の購入約15万ETHが完了したことが公表されました；第2週（7月8日～7月14日）：新たに26.6万ETHを購入し、総保有量が56万枚を突破しました；第3週（7月15日～7月21日）：さらに27.2万ETHを追加購入し、累計保有量が83万枚以上に達しました；
この三回の開示は四半期報告書の定期的な更新を使用せず、メディア、公式ウェブサイト、投資家向け関係書簡などを通じて市場に明確なシグナルを伝えています：「私たちは引き続き大規模にETHを購入しており、私たちが機関投資家のポジション増加の先頭に立っています。」
この方法は、従来の財庫会社が「財務報告の結果を待つ」という伝統的な開示ロジックを覆し、「ナラティブ主導」のリズミカルな攻撃にシフトしました。
さらに重要なのは、その建倉のリズムが市場の動向と高度に連携していることです。BitMineの購入平均価格は盲目的に買い漁るのではなく、市場の調整ウィンドウを利用して「リズムを踏む」ことで低く買い入れています。PIPEファイルによると、そのETHの平均購入価格は3,491ドルで、ちょうど段階的な高値を回避し、同時にETHが新たな上昇サイクルに入る前の敏感な範囲を捉えています。
この正確なレイアウトは偶然ではなく、Galaxy Digitalが提供する「OTC構造設計 + チェーン上の決済 + 管理清算」という一連のツールチェーンと組み合わせて、大量のETHを価格の急激な変動を引き起こすことなく効率的に吸収できるようにしています。
一方、BitMineの株価もその開示とともに爆発的に増加しました。7月初めの4ドルから8月上旬の41ドルまで、一気に900%以上上昇しました。その総時価総額も2億ドル未満から30億ドル以上に跳ね上がりました。
さらに注目すべきは、BitMineが毎回ポジションの更新を発表するたびに、その株価が上昇するだけでなく、ETH現物市場も同時にボリュームの増加を示すことです。市場は「BitMineの買い—ETH価格の上昇」を一連の論理的関連イベントと見なすようになり、Narrativeのクローズド・ループをさらに強化しています。
この「市場期待—構造開示—資産購入—価格フィードバック」という正の循環は、ウォール街によって典型的な時価総額再構築のケースと見なされています。しかし、異なるのは、それが企業の評価を再構築するだけでなく、ナラティブの形でETH財庫の市場の主導権を再構築したことです。
BitMineはもはや単なるホルダー企業ではなく、「イーサリアムの制度的構造」の重要な中枢になるつつあります。この過程で、市場からの認知を待つのではなく、リズム、開示、言葉遣い、構造、価格モデルを通じて、積極的に「認知を生み出す」ことを目指しています。
一言でまとめると：これは「待って上がる」のではなく、「上がらざるを得ない」構造です。
ゼロからのスタート、コインの購入から評価の引き上げ、開示から価格の主導まで、BitMineは35日間で「構造的上昇」のテンプレートを打ち出しました。
それは、次のイーサリアムのブルマーケットのストーリーの中で、最初に登場する金融プロトタイプである可能性があります。
トム・リー：新たな庄家の代弁者
Fundstrat Global Advisors の共同創設者兼研究責任者であるトム・リーは、米国株式市場と暗号市場の間で最も影響力のある橋渡し役の一人です。彼はマクロデータを理解しているだけでなく、世論操作にも精通しており、さらに重要なことに、彼は「上昇」という事柄を合理的で魅力的に語る方法を知っています。
彼の名声は正確な予測によるものではなく、高頻度、強いストーリー、強いポジショニングによるものです。一般的な言い方は、「トム・リーは必ずしも正しいとは限らないが、彼は必ず早く、響くように、そしてあなたが覚えているように言う。」
彼の最も代表的なツールは Bitcoin Misery Index（BMI）——彼自身が設計した「市場の感情指標」であり、取引量、リターン率、ボラティリティなどのデータを統合して、市場の「苦痛指数」を定量化して評価します。
この指数の最大の意味は、価格の予測にあるのではなく、彼の強気な発言に「データの裏付け」を提供することにある。例えば：BMIが極端に低い（<27）時、彼は「これは長期保有者の底打ちの瞬間だ」と言う；BMIが極端に高い（>80）時、彼は「これは構造的なブル市場が到来したことを示す」と言う；もし価格が下がったら、彼は「感情はまだ十分に解放されていない」と言う；もし価格が上がったら、彼は「オンチェーンの構造が修復されている」と言う。
上がり下がりに関係なく、言うべきことがある；相場がどうであれ、買いを叫ぶことができる。
トム・リー 画像クレジット: coingape
トム・リーの「構造化された呼びかけ」スタイルには、いくつかの顕著な特徴があります。
常に新しい目標価格を提供する。彼は2017年にビットコインが「2022年に25万ドルに達する」と予測したが、その後2021年には「2024年に20万ドルに達すると予想する」と言い換えた。市場が不調の時には、彼は半減期、インフレ調整、FRBの政策などの要因を引用して予想を「先延ばし」にし、同時に論理をアップグレードした。
プラットフォーム連動 + 頻繁な出演。彼はCNBC『ファストマネー』の常連ゲストであり、ブルームバーグの定期的なコメント者でもあります；彼自身のTwitter（@fundstrat）はほぼ毎日更新され、YouTubeインタビューと連動しており、短い動画の要約やグラフを利用して見解を広めています；彼はまた、Fundstratの公式サイトで定期的にグラフ付きのデータ要約を更新し、メディアの二次引用のための資料を提供しています。
感情が投資家を動かし、物語が機関を動かす。個人投資家は彼の底値の叫びを聞き、機関は彼の構造についての話を聞く。彼は同じモデルの中で、異なる人々に適した心理的期待を作り出し、「マルチナラティブのネスト」を形成することができる。例えば、彼は仮想通貨の価格が暴落した際に「機関の買い入れウィンドウ期」を繰り返し強調し、同時に個人投資家に「半減期前の乗車の機会を逃さないように」と呼びかけた。
予測から信仰の創造者へ。彼は「上がる」とだけ言うのではなく、「上がる構造は合理的だ」、「ETHはテクノロジー株の新しい基準になる」、「BTCは新世代のデジタルゴールドである」と教えてくれます。彼は「結果志向」の強気を、「信仰志向」の資産再評価に変換します。
そして、2024年から2025年にかけてのイーサリアムのストーリー構築において、トム・リーは再び重要な推進力となった。彼は単にETHが上昇すると言うだけでなく、「ETHは企業のバランスシートの一部になるだろう」と述べ、この見解はBitMineのようなナラティブ型の活動に対して世論の支持を提供した。
BitMineの台頭の過程で、私たちはほぼTom Leeの話術の論理の深い影を見ることができます：ETH-per-shareのような「構造指標」を用いてファンダメンタルを測定し、「サイクル論理」を用いて急上昇の合理性を説明し、「機関の参入」を利用して高コストでの買い入れの背後にある積極的な戦略を隠します。
トム・リーは間違いなくナラティブの王であり、彼は正しいことを見るのではなく、話すことで注目を集めます。
エピローグ
従来の金融市場では、資産価格を決定するのは収益性とキャッシュフローですが、現在の暗号資産の世界では、価格はしばしば価値に先立って存在し、物語が評価の生成を主導することがよくあります。
BitMineの台頭は、単に企業のバランスシートの中のETH数字の変化ではなく、「どのように機関がETHを理解できるようにするか」というナラティブの再構築です。SharpLinkは古い論理に固執し、オンチェーンでゆっくりとコインを蓄える一方で、BitMineは構造と感情のビートに乗って、「コンセンサスのローテーション」を迅速に実現しました。
これは誰がより誠実かという問題ではなく、誰がより速く、より明確に、より構造的に「暗号資産」を「金融資産」に変換できるかという問題です。
そしてその背後には、さらに大きなナラティブ競争が静かに醸成されている：誰がウォール街におけるETHの「長期的評価のアンカー」となるのか？誰が次の「ETH-per-share」の主流モデルを構築するのか？誰が流動性のナラティブを構造的収入に変えることができるのか？誰が最終的に機関の価格決定権の次の主導者になるのか？
市場が答えを出すだろう。しかし、確かなことは、このイーサリアムの財庫戦争は、もはやオンチェーンの信念のリレー棒だけではないということだ。
イーサリアムの天井価格は、最初に強気だったOGのものではなく、物語を語るのが最も上手なウォールストリートの資本のものとなっている。