The Federal Reserve (FED) sedang beralih dari target inflasi fleksibel ke kontrol ketat 2%, memprioritaskan stabilitas harga. Saat ini inflasi melebihi target, tarif menambah ketidakpastian, dan urgensi pemotongan suku bunga pada bulan September berkurang. Powell mungkin akan memberikan pidato yang cenderung hawkish malam ini, menekankan ketergantungan pada data, pasar kripto perlu mengikuti perubahan ekspektasi likuiditas.
I. Kerangka kebijakan moneter baru The Federal Reserve (FED): Peralihan kunci dari "fleksibel" ke "ketat"
Untuk pasar kripto, kebijakan moneter The Federal Reserve (FED) secara langsung mempengaruhi ekspektasi likuiditas global, penyesuaian kerangka ini bahkan merupakan prasyarat inti untuk menilai kondisi dana selanjutnya. Perubahan inti dari kerangka baru ini terfokus pada empat dimensi utama:
Kerangka Target Inflasi Rata-Rata Fleksibel (FAIT) yang diluncurkan pada tahun 2020, awalnya dirancang untuk mengatasi lingkungan inflasi rendah dan pertumbuhan rendah pasca 2008 - yang memungkinkan inflasi sedikit melebihi 2% untuk mengkompensasi periode inflasi rendah sebelumnya. Namun, lonjakan inflasi setelah pandemi pada tahun 2022 sepenuhnya mengungkapkan keterbatasan kerangka ini: itu secara langsung menunda respons The Federal Reserve (FED) terhadap inflasi pada tahun 2021.
Saat ini, di bawah tekanan kenaikan harga yang disebabkan oleh tarif, kerangka baru kemungkinan besar akan mengabaikan atau meredakan FAIT, dan menekankan kembali "target inflasi 2% yang ketat". Powell telah secara tegas menyatakan bahwa "kata-kata dari tahun 2020 telah kehilangan maknanya karena inflasi tinggi", pernyataan ini secara langsung mengisyaratkan bahwa The Federal Reserve (FED) akan kembali ke sistem target inflasi tradisional, untuk menghindari ekspektasi inflasi yang terputus dalam jangka panjang.
2. Misi Ganda: Prioritas Stabilitas Harga Meningkat
Kerangka tahun 2020 telah memprioritaskan tujuan pekerjaan yang "luas dan inklusif", ketika The Federal Reserve (FED) berpendapat bahwa "pasar tenaga kerja yang kuat tidak akan secara otomatis menyebabkan inflasi", penilaian ini berasal dari pengalaman tingkat pengangguran yang rendah sebelum pandemi yang tidak mendorong harga.
Namun, data terbaru telah mematahkan pemahaman ini: pada bulan Juni 2025, laju inflasi tahunan mencapai 2,7% (sebagian didorong oleh tarif), dengan penambahan pekerjaan baru hanya 73.000 pada bulan Juli (nilai sebelumnya juga direvisi turun), meskipun pasar tenaga kerja masih kuat, tetapi sudah menunjukkan tanda-tanda pendinginan. Powell baru-baru ini menekankan beberapa kali bahwa "stabilitas harga adalah syarat untuk pasar tenaga kerja mencapai potensinya", yang dengan jelas menyampaikan sinyal bahwa "prioritas pengendalian inflasi meningkat".
3. Menghadapi Ketidakpastian: Sikap "Menunggu dan Melihat" di Bawah Tarif
Kebijakan tarif pemerintah Trump menghadirkan risiko ganda: dapat mendorong inflasi dan juga dapat menekan pertumbuhan ekonomi, bahkan memicu "stagflasi" (inflasi tinggi, pengangguran tinggi, pertumbuhan rendah). Powell menunjukkan bahwa dampak tarif pada harga "dapat berupa lonjakan sekali saja, atau dapat berkembang menjadi inflasi yang berkelanjutan," dan saat ini dampak spesifik masih perlu diamati.
Dari notulen rapat The Federal Reserve (FED) pada bulan Juli, para pembuat kebijakan umumnya bersikap hati-hati terhadap dampak tarif, cenderung "menunggu lebih banyak data sebelum bertindak", dan posisi "menunggu" ini akan terus berlanjut dalam keputusan kebijakan terbaru.
4. Tinjauan Kerangka: Menjaga Target 2%, Menyederhanakan Komunikasi
The Federal Reserve (FED) sedang memajukan evaluasi kerangka kerja setiap lima tahun sekali, melalui acara "Fed Listens", pertemuan penelitian, dan diskusi FOMC, untuk memastikan kerangka kerja "kuat dan efektif" dalam berbagai kondisi ekonomi. Akhirnya, kerangka kerja baru akan mempertahankan target inflasi 2%, tetapi mungkin menyederhanakan alat kebijakan dan cara komunikasi (misalnya, menyesuaikan cara penyajian "diagram titik").
Dan pidato Powell malam ini akan menjadi kesempatan kunci untuk menjelaskan perubahan-perubahan ini secara rinci, diperkirakan akan menekankan logika pengambilan keputusan "fleksibilitas" dan "berbasis data".
Dua, Penurunan Suku Bunga September di Bawah Kerangka Baru: Faktor Pendukung dan Penentang
Keputusan penurunan suku bunga oleh The Federal Reserve (FED) secara langsung mempengaruhi likuiditas pasar, yang sangat penting untuk kondisi dana di pasar kripto. Saat ini, kemungkinan penurunan suku bunga pada bulan September sedang ditarik bolak-balik oleh faktor-faktor yang saling bertentangan:
Tiga faktor utama yang mendukung penurunan suku bunga di bulan September
Sinyal pendinginan pasar tenaga kerja: Penambahan pekerjaan baru pada bulan Juli hanya 73.000, dan nilai sebelumnya telah direvisi turun, ditambah tingkat pengangguran tetap di 4,1% (dekat dengan pekerjaan penuh tetapi sudah menunjukkan pelemahan), menunjukkan tekanan pasar tenaga kerja telah sedikit mereda, memberikan ruang tertentu untuk pemotongan suku bunga.
Ekspektasi pasar kuat: Berdasarkan data futures dana federal, saat ini pasar memperkirakan probabilitas penurunan suku bunga 0,25% pada bulan September mencapai 70%-83%, mencerminkan ekspektasi pasar terhadap "The Federal Reserve (FED) mendukung pekerjaan", ekspektasi ini juga akan memberikan tekanan tertentu terhadap keputusan kebijakan.
Suara pelonggaran internal FOMC: Pada pertemuan bulan Juli, anggota Waller dan Bowman telah secara jelas mendukung penurunan suku bunga, menunjukkan adanya kecenderungan pelonggaran di dalam. Jika data selanjutnya semakin lemah, mungkin akan mendorong lebih banyak anggota untuk beralih mendukung penurunan suku bunga.
Tiga Hambatan Utama Menentang Pemotongan Suku Bunga pada Bulan September
Inflasi terus di atas target: Tingkat inflasi tahunan bulan Juni adalah 2,7%, jauh di atas target 2%, dan tarif bea masih terus mendorong harga beberapa barang. Powell khawatir "ekspektasi inflasi jangka panjang kehilangan acuan", saat ini lebih cenderung untuk mempertahankan kebijakan yang ketat untuk mengendalikan inflasi.
Pengaruh tarif belum jelas: Dampak tarif terhadap inflasi masih belum ditentukan apakah itu "sekali saja" atau "berkelanjutan". Jika The Federal Reserve (FED) terlalu cepat menurunkan suku bunga, itu dapat memperburuk tekanan inflasi, sehingga lebih cenderung menunggu data pengaruh yang lebih jelas.
Pasar tenaga kerja tetap stabil: Meskipun data pekerjaan bulan Juli lemah, tetapi tingkat pengangguran 4,1% tetap berada pada posisi rendah, dan secara keseluruhan pasar tenaga kerja belum mengalami "perburukan yang signifikan", yang memberikan dukungan bagi The Federal Reserve (FED) untuk "mempertahankan status quo".
Tiga, Prakiraan pidato Powell malam ini: "Ketergantungan pada data" di bawah nada hawkish
Pidato Powell akan secara langsung menentukan arah kebijakan jangka pendek The Federal Reserve (FED), memberikan dampak signifikan terhadap suasana pasar kripto. Mengingat sinyal saat ini, pidatonya kemungkinan besar akan menunjukkan karakter "cenderung hawkish tetapi tetap memberikan ruang fleksibilitas":
1. Kecenderungan hawkish: Berasal dari inflasi dan tujuan kerangka
Kecenderungan hawkish Powell akan terutama berfokus pada "pengendalian inflasi": Dia mungkin akan menegaskan kembali risiko inflasi yang disebabkan oleh tarif, serta pentingnya "menetapkan ekspektasi inflasi 2%"; sekaligus menggabungkan kerangka baru "mengutamakan stabilitas harga" untuk menekankan bahwa tingkat suku bunga saat ini 4,25%-4,50% adalah "moderat restriktif", yang sesuai untuk menghadapi risiko ganda inflasi dan pasar tenaga kerja saat ini.
Pernyataan yang mirip "Kita bisa menunggu data yang lebih jelas sebelum bertindak" dan "Dapat mempertahankan kebijakan pembatasan lebih lama" kemungkinan besar akan muncul, yang berarti dia tidak akan terburu-buru untuk mendorong penurunan suku bunga pada bulan September.
2. Jalan Keseimbangan: Tidak Menutup Kemungkinan Penurunan Suku Bunga
Untuk menjaga fleksibilitas kebijakan, Powell tidak akan sepenuhnya menutup pintu untuk penurunan suku bunga pada bulan September. Ia mungkin akan secara jelas menyatakan: jika data pekerjaan bulan Agustus semakin lemah (seperti penambahan pekerjaan yang terus di bawah 100.000), dan pasar tenaga kerja memburuk secara signifikan, The Federal Reserve (FED) akan "menyesuaikan kebijakan tepat waktu untuk mendukung ekonomi"—pernyataan "bergantung pada data" ini dapat menjaga ekspektasi pasar dan juga memberikan ruang untuk keputusan selanjutnya.
Goldman Sachs dan Yardeni Research juga memprediksi, Powell akan mempertahankan sikap "netral dan hati-hati", intinya adalah "tidak mengunci jalur kebijakan tertentu, hanya mengikuti perubahan data".
3. Latar belakang politik: Mempertahankan independensi
Meskipun Trump telah berulang kali menekan The Federal Reserve (FED) untuk menurunkan suku bunga, kemungkinan besar Powell akan menekankan "independensi keputusan kebijakan The Federal Reserve (FED)" dalam pidatonya, dengan jelas menyatakan bahwa pemformalan kebijakan akan didasarkan pada data ekonomi dan bukan tekanan politik. Pernyataan ini bertujuan untuk menjaga kredibilitas The Federal Reserve (FED) serta memperkuat "misi ganda (stabilitas harga + pekerjaan penuh)" dari kebijakan.
Dari sudut pandang kebijakan, The Federal Reserve (FED) saat ini berada dalam fase "hati-hati dan hawkish, data adalah raja": tidak akan terburu-buru menurunkan suku bunga karena lemahnya pekerjaan jangka pendek, juga tidak akan terlalu ketat karena inflasi melebihi ekspektasi, inti dari hal ini adalah melalui "mengawasi + verifikasi data", mencari keseimbangan antara "mengendalikan inflasi" dan "menjaga pekerjaan", menghindari kesalahan kebijakan yang memperburuk ketidakpastian ekonomi.
Untuk pasar kripto, ini berarti ekspektasi pelonggaran likuiditas jangka pendek perlu mendingin: jika Powell mengonfirmasi posisi hawkish malam ini, harapan optimis pasar terhadap pemotongan suku bunga pada bulan September mungkin akan diperbaiki, pasar kripto mungkin menghadapi tekanan emosi jangka pendek; tetapi jangka panjang tetap perlu memperhatikan data pekerjaan dan inflasi selanjutnya - jika data menunjukkan "penurunan inflasi + memburuknya pekerjaan", jendela pelonggaran masih mungkin terbuka, sebaliknya harus beradaptasi dengan "perang kebijakan restriktif yang berkepanjangan" dari The Federal Reserve (FED).
Singkatnya, kebijakan The Federal Reserve (FED) saat ini tidak memiliki arah yang absolut, "verifikasi data" adalah satu-satunya garis utama, pasar kripto juga perlu beralih dari "bertaruh pada penurunan suku bunga" ke "mengikuti data untuk menyesuaikan ekspektasi", menjaga respon yang rasional.
Data laporan di atas disusun dan diatur oleh WolfDAO (x:10xWolfDAO), jika ada pertanyaan silakan hubungi kami untuk pemrosesan pembaruan;
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
1 Suka
Hadiah
1
1
Posting ulang
Bagikan
Komentar
0/400
IELTS
· 15jam yang lalu
Ketua The Federal Reserve (FED) Powell dalam pidato yang sangat dinanti-nantikan di simposium Jackson Hole pada hari Jumat, bersikap jauh lebih lembut dari yang diharapkan. "Perubahan keseimbangan risiko mungkin memerlukan kita untuk mengubah posisi kebijakan," kata Powell, yang menyebabkan rebound besar-besaran pada saham dan Aset Kripto. Meskipun mengakui bahwa tingkat Inflasi masih tinggi, Ketua The Federal Reserve (FED) tampaknya lebih memperhatikan risiko penurunan di pasar tenaga kerja, mengisyaratkan bahwa tahun ini bank sentral akan mengabaikan kebijakan moneter yang ketat dan menurunkan suku bunga. Pidato dovish Powell membawa harga Aset Kripto meroket, dengan altcoin memimpin. Harga Ether naik hampir 13% pada hari Jumat, dengan harga perdagangan saat artikel ini ditulis adalah $4,800, hanya 2.5% dari titik tertinggi sejarah baru. Harga Bitcoin juga kembali ke level $116,500, dan jika grafik harian ditutup di atas level tersebut, mungkin akan membuka jalan bagi rebound eksplosif altcoin. Morpho, Aerodrome Finance, dan SPX6900 adalah Aset Kripto teratas hari ini.
The Federal Reserve (FED) perubahan arah kebijakan: kerangka baru, ketegangan penurunan suku bunga, dan penetapan nada Powell malam ini
The Federal Reserve (FED) sedang beralih dari target inflasi fleksibel ke kontrol ketat 2%, memprioritaskan stabilitas harga. Saat ini inflasi melebihi target, tarif menambah ketidakpastian, dan urgensi pemotongan suku bunga pada bulan September berkurang. Powell mungkin akan memberikan pidato yang cenderung hawkish malam ini, menekankan ketergantungan pada data, pasar kripto perlu mengikuti perubahan ekspektasi likuiditas.
I. Kerangka kebijakan moneter baru The Federal Reserve (FED): Peralihan kunci dari "fleksibel" ke "ketat"
Untuk pasar kripto, kebijakan moneter The Federal Reserve (FED) secara langsung mempengaruhi ekspektasi likuiditas global, penyesuaian kerangka ini bahkan merupakan prasyarat inti untuk menilai kondisi dana selanjutnya. Perubahan inti dari kerangka baru ini terfokus pada empat dimensi utama:
1. Target inflasi:告别 FAIT, mengikat target ketat 2%
Kerangka Target Inflasi Rata-Rata Fleksibel (FAIT) yang diluncurkan pada tahun 2020, awalnya dirancang untuk mengatasi lingkungan inflasi rendah dan pertumbuhan rendah pasca 2008 - yang memungkinkan inflasi sedikit melebihi 2% untuk mengkompensasi periode inflasi rendah sebelumnya. Namun, lonjakan inflasi setelah pandemi pada tahun 2022 sepenuhnya mengungkapkan keterbatasan kerangka ini: itu secara langsung menunda respons The Federal Reserve (FED) terhadap inflasi pada tahun 2021.
Saat ini, di bawah tekanan kenaikan harga yang disebabkan oleh tarif, kerangka baru kemungkinan besar akan mengabaikan atau meredakan FAIT, dan menekankan kembali "target inflasi 2% yang ketat". Powell telah secara tegas menyatakan bahwa "kata-kata dari tahun 2020 telah kehilangan maknanya karena inflasi tinggi", pernyataan ini secara langsung mengisyaratkan bahwa The Federal Reserve (FED) akan kembali ke sistem target inflasi tradisional, untuk menghindari ekspektasi inflasi yang terputus dalam jangka panjang.
2. Misi Ganda: Prioritas Stabilitas Harga Meningkat
Kerangka tahun 2020 telah memprioritaskan tujuan pekerjaan yang "luas dan inklusif", ketika The Federal Reserve (FED) berpendapat bahwa "pasar tenaga kerja yang kuat tidak akan secara otomatis menyebabkan inflasi", penilaian ini berasal dari pengalaman tingkat pengangguran yang rendah sebelum pandemi yang tidak mendorong harga.
Namun, data terbaru telah mematahkan pemahaman ini: pada bulan Juni 2025, laju inflasi tahunan mencapai 2,7% (sebagian didorong oleh tarif), dengan penambahan pekerjaan baru hanya 73.000 pada bulan Juli (nilai sebelumnya juga direvisi turun), meskipun pasar tenaga kerja masih kuat, tetapi sudah menunjukkan tanda-tanda pendinginan. Powell baru-baru ini menekankan beberapa kali bahwa "stabilitas harga adalah syarat untuk pasar tenaga kerja mencapai potensinya", yang dengan jelas menyampaikan sinyal bahwa "prioritas pengendalian inflasi meningkat".
3. Menghadapi Ketidakpastian: Sikap "Menunggu dan Melihat" di Bawah Tarif
Kebijakan tarif pemerintah Trump menghadirkan risiko ganda: dapat mendorong inflasi dan juga dapat menekan pertumbuhan ekonomi, bahkan memicu "stagflasi" (inflasi tinggi, pengangguran tinggi, pertumbuhan rendah). Powell menunjukkan bahwa dampak tarif pada harga "dapat berupa lonjakan sekali saja, atau dapat berkembang menjadi inflasi yang berkelanjutan," dan saat ini dampak spesifik masih perlu diamati.
Dari notulen rapat The Federal Reserve (FED) pada bulan Juli, para pembuat kebijakan umumnya bersikap hati-hati terhadap dampak tarif, cenderung "menunggu lebih banyak data sebelum bertindak", dan posisi "menunggu" ini akan terus berlanjut dalam keputusan kebijakan terbaru.
4. Tinjauan Kerangka: Menjaga Target 2%, Menyederhanakan Komunikasi
The Federal Reserve (FED) sedang memajukan evaluasi kerangka kerja setiap lima tahun sekali, melalui acara "Fed Listens", pertemuan penelitian, dan diskusi FOMC, untuk memastikan kerangka kerja "kuat dan efektif" dalam berbagai kondisi ekonomi. Akhirnya, kerangka kerja baru akan mempertahankan target inflasi 2%, tetapi mungkin menyederhanakan alat kebijakan dan cara komunikasi (misalnya, menyesuaikan cara penyajian "diagram titik").
Dan pidato Powell malam ini akan menjadi kesempatan kunci untuk menjelaskan perubahan-perubahan ini secara rinci, diperkirakan akan menekankan logika pengambilan keputusan "fleksibilitas" dan "berbasis data".
Dua, Penurunan Suku Bunga September di Bawah Kerangka Baru: Faktor Pendukung dan Penentang
Keputusan penurunan suku bunga oleh The Federal Reserve (FED) secara langsung mempengaruhi likuiditas pasar, yang sangat penting untuk kondisi dana di pasar kripto. Saat ini, kemungkinan penurunan suku bunga pada bulan September sedang ditarik bolak-balik oleh faktor-faktor yang saling bertentangan:
Tiga faktor utama yang mendukung penurunan suku bunga di bulan September
Tiga Hambatan Utama Menentang Pemotongan Suku Bunga pada Bulan September
Tiga, Prakiraan pidato Powell malam ini: "Ketergantungan pada data" di bawah nada hawkish
Pidato Powell akan secara langsung menentukan arah kebijakan jangka pendek The Federal Reserve (FED), memberikan dampak signifikan terhadap suasana pasar kripto. Mengingat sinyal saat ini, pidatonya kemungkinan besar akan menunjukkan karakter "cenderung hawkish tetapi tetap memberikan ruang fleksibilitas":
1. Kecenderungan hawkish: Berasal dari inflasi dan tujuan kerangka
Kecenderungan hawkish Powell akan terutama berfokus pada "pengendalian inflasi": Dia mungkin akan menegaskan kembali risiko inflasi yang disebabkan oleh tarif, serta pentingnya "menetapkan ekspektasi inflasi 2%"; sekaligus menggabungkan kerangka baru "mengutamakan stabilitas harga" untuk menekankan bahwa tingkat suku bunga saat ini 4,25%-4,50% adalah "moderat restriktif", yang sesuai untuk menghadapi risiko ganda inflasi dan pasar tenaga kerja saat ini.
Pernyataan yang mirip "Kita bisa menunggu data yang lebih jelas sebelum bertindak" dan "Dapat mempertahankan kebijakan pembatasan lebih lama" kemungkinan besar akan muncul, yang berarti dia tidak akan terburu-buru untuk mendorong penurunan suku bunga pada bulan September.
2. Jalan Keseimbangan: Tidak Menutup Kemungkinan Penurunan Suku Bunga
Untuk menjaga fleksibilitas kebijakan, Powell tidak akan sepenuhnya menutup pintu untuk penurunan suku bunga pada bulan September. Ia mungkin akan secara jelas menyatakan: jika data pekerjaan bulan Agustus semakin lemah (seperti penambahan pekerjaan yang terus di bawah 100.000), dan pasar tenaga kerja memburuk secara signifikan, The Federal Reserve (FED) akan "menyesuaikan kebijakan tepat waktu untuk mendukung ekonomi"—pernyataan "bergantung pada data" ini dapat menjaga ekspektasi pasar dan juga memberikan ruang untuk keputusan selanjutnya.
Goldman Sachs dan Yardeni Research juga memprediksi, Powell akan mempertahankan sikap "netral dan hati-hati", intinya adalah "tidak mengunci jalur kebijakan tertentu, hanya mengikuti perubahan data".
3. Latar belakang politik: Mempertahankan independensi
Meskipun Trump telah berulang kali menekan The Federal Reserve (FED) untuk menurunkan suku bunga, kemungkinan besar Powell akan menekankan "independensi keputusan kebijakan The Federal Reserve (FED)" dalam pidatonya, dengan jelas menyatakan bahwa pemformalan kebijakan akan didasarkan pada data ekonomi dan bukan tekanan politik. Pernyataan ini bertujuan untuk menjaga kredibilitas The Federal Reserve (FED) serta memperkuat "misi ganda (stabilitas harga + pekerjaan penuh)" dari kebijakan.
Dari sudut pandang kebijakan, The Federal Reserve (FED) saat ini berada dalam fase "hati-hati dan hawkish, data adalah raja": tidak akan terburu-buru menurunkan suku bunga karena lemahnya pekerjaan jangka pendek, juga tidak akan terlalu ketat karena inflasi melebihi ekspektasi, inti dari hal ini adalah melalui "mengawasi + verifikasi data", mencari keseimbangan antara "mengendalikan inflasi" dan "menjaga pekerjaan", menghindari kesalahan kebijakan yang memperburuk ketidakpastian ekonomi.
Untuk pasar kripto, ini berarti ekspektasi pelonggaran likuiditas jangka pendek perlu mendingin: jika Powell mengonfirmasi posisi hawkish malam ini, harapan optimis pasar terhadap pemotongan suku bunga pada bulan September mungkin akan diperbaiki, pasar kripto mungkin menghadapi tekanan emosi jangka pendek; tetapi jangka panjang tetap perlu memperhatikan data pekerjaan dan inflasi selanjutnya - jika data menunjukkan "penurunan inflasi + memburuknya pekerjaan", jendela pelonggaran masih mungkin terbuka, sebaliknya harus beradaptasi dengan "perang kebijakan restriktif yang berkepanjangan" dari The Federal Reserve (FED).
Singkatnya, kebijakan The Federal Reserve (FED) saat ini tidak memiliki arah yang absolut, "verifikasi data" adalah satu-satunya garis utama, pasar kripto juga perlu beralih dari "bertaruh pada penurunan suku bunga" ke "mengikuti data untuk menyesuaikan ekspektasi", menjaga respon yang rasional.
Data laporan di atas disusun dan diatur oleh WolfDAO (x:10xWolfDAO), jika ada pertanyaan silakan hubungi kami untuk pemrosesan pembaruan;
Penulis: WolfDAO