Federal Reserve mempertahankan suku bunga di 4,25%–4,50%, menekankan kesabaran karena risiko inflasi lebih besar daripada kekhawatiran tentang pekerjaan.
Dua gubernur tidak setuju, menyerukan pemotongan suku bunga segera—sebuah ketidaksepakatan ganda yang jarang terlihat sejak 1993.
Pasar tetap berhati-hati, memperhitungkan kemungkinan pelonggaran nanti di tahun 2025 tergantung pada data inflasi dan pasar tenaga kerja.
Notulen FOMC Juli 2025 Federal Reserve mengungkapkan kekhawatiran yang semakin meningkat terhadap inflasi, perbedaan pendapat yang jarang terjadi mengenai pemotongan suku bunga, dan pandangan hati-hati terhadap ekonomi AS.
Federal Reserve merilis notulen pertemuan FOMC 29-30 Juli 2025 pada 20 Agustus, memberikan kepada investor dan analis pandangan lebih dekat tentang bagaimana pembuat kebijakan mempertimbangkan risiko terhadap ekonomi AS.
Notulen mengungkapkan bahwa sebagian besar pejabat tetap khawatir tentang tekanan inflasi—terutama dampak dari tarif baru—sementara sekelompok kecil anggota berargumen untuk pemotongan suku bunga segera.
Pemisahan ini menyoroti baik kompleksitas proyeksi ekonomi maupun perdebatan yang semakin berkembang di dalam bank sentral tentang bagaimana menyeimbangkan pengendalian inflasi dengan dukungan untuk pasar tenaga kerja.
SUKU BUNGA TETAP TIDAK BERUBAH
Federal Reserve mempertahankan suku bunga federal funds pada 4,25%–4,50%, menandai pertemuan kelima berturut-turut tanpa perubahan kebijakan. Keputusan ini mencerminkan pendekatan hati-hati Fed di tengah ketidakpastian mengenai jalur inflasi dan pertumbuhan. Sementara pasar telah berspekulasi tentang potensi pemotongan suku bunga lebih awal, sebagian besar pembuat kebijakan lebih memilih untuk mempertahankan kondisi ketat sampai ada bukti yang lebih jelas tentang penurunan tekanan harga.
Notulen menekankan bahwa kesabaran sangat penting. Pejabat berpendapat bahwa bergerak terlalu cepat untuk melonggarkan kebijakan dapat berisiko merusak kemajuan yang telah dicapai sejauh ini dalam mendekatkan inflasi ke target 2%. Pada saat yang sama, mereka mengakui tanda-tanda pendinginan di beberapa bagian ekonomi, terutama di sektor perumahan dan investasi bisnis.
SUARA TIDAK SEPAKAT: SEBUAH DISSENT GANDA YANG LANGKA
Salah satu elemen yang paling mencolok dalam notulen FOMC bulan Juli adalah adanya dua suara yang tidak setuju. Gubernur Michelle Bowman dan Christopher Waller meminta pemotongan suku bunga sebesar 25 basis poin segera, dengan alasan kekhawatiran bahwa kebijakan yang ketat dapat melemahkan pasar tenaga kerja dan memperlambat pertumbuhan secara tidak perlu.
Ini menandai pertama kalinya sejak 1993 bahwa dua gubernur di Dewan Federal Reserve secara bersamaan menolak terhadap mayoritas. Langkah ini menekankan adanya perpecahan yang semakin meningkat di dalam Fed mengenai waktu yang tepat untuk pelonggaran moneter. Sementara Bowman dan Waller menekankan bahwa risiko inflasi sedang mereda, mayoritas tetap fokus pada potensi guncangan biaya dari tarif dan penyesuaian rantai pasokan global.
Kehadiran perbedaan pendapat tidak mengubah hasil, tetapi menandakan kepada pasar bahwa debat kebijakan semakin intens. Investor akan mengamati dengan cermat apakah pandangan minoritas ini mendapatkan lebih banyak dukungan dalam pertemuan-pertemuan mendatang.
RISIKO INFLASI MASIH MENJADI PERHATIAN UTAMA
Tema utama dalam risalah bulan Juli adalah kekhawatiran yang meningkat dari Fed tentang inflasi. Sebagian besar pejabat memperingatkan bahwa gelombang tarif terbaru yang diperkenalkan oleh kebijakan perdagangan AS dapat menempatkan tekanan ke atas pada biaya input. Meskipun efek langsung pada harga konsumen telah terbatas, banyak pembuat kebijakan percaya bahwa bisnis akan secara bertahap meneruskan biaya yang lebih tinggi ini kepada konsumen.
Notulen mencatat bahwa ekspektasi inflasi tetap secara luas terjaga, tetapi beberapa pejabat menyoroti risiko terjadinya peningkatan kembali jika guncangan sisi pasokan terus berlanjut. Bagi Fed, ini menghadirkan tantangan keseimbangan yang sulit: pelonggaran terlalu cepat dapat berisiko memicu kembali inflasi, sementara mempertahankan kebijakan terlalu ketat dapat memperdalam tantangan ekonomi.
Di luar tarif, pasar energi dan komoditas juga diidentifikasi sebagai sumber potensi volatilitas. Meningkatnya permintaan global dan ketidakpastian geopolitik memiliki kemampuan untuk mendorong biaya input lebih tinggi, memperkuat sikap hati-hati Fed.
PERTIMBANGAN PEKERJAAN DAN PERTUMBUHAN EKONOMI
Sementara inflasi mendominasi diskusi, notulen FOMC juga mengakui kekhawatiran tentang pasar tenaga kerja. Pertumbuhan pekerjaan telah melambat dibandingkan dengan awal tahun, dan beberapa sektor—terutama manufaktur—menghadapi kelemahan akibat gangguan perdagangan. Namun demikian, sebagian besar pejabat Fed berargumen bahwa ekonomi tetap tangguh, dengan tingkat pengangguran yang masih secara historis rendah.
Para pejabat berdiskusi apakah risiko terhadap pekerjaan lebih besar daripada risiko inflasi yang persisten. Pada akhirnya, sebagian besar menyimpulkan bahwa ancaman harga yang lebih tinggi menjadi bahaya jangka panjang yang lebih besar bagi stabilitas ekonomi. Perspektif ini mencerminkan mandat ganda Fed: sementara pekerjaan itu penting, stabilitas harga dianggap sebagai fondasi pertumbuhan yang berkelanjutan.
REAKSI PASAR TERHADAP NOTULEN JULI
Pasar keuangan bereaksi dengan hati-hati terhadap rilis notulen pertemuan FOMC. Pasar ekuitas sedikit menurun karena investor menafsirkan nada Fed sebagai lebih hawkish daripada yang diharapkan, mengingat penekanan pada risiko inflasi. Hasil obligasi sedikit meningkat, mencerminkan harapan bahwa pelonggaran kebijakan mungkin tertunda.
Namun, penolakan ganda memberikan timbangan terhadap narasi ini. Para trader meningkatkan taruhan pada kemungkinan pemotongan suku bunga di pertemuan September, dengan menyebutkan kemungkinan bahwa lebih banyak pejabat dapat beralih ke kubu dovish jika data ekonomi semakin melemah. Pasar berjangka sekarang memperkirakan kemungkinan yang moderat untuk pemotongan di bulan September, dengan kepercayaan yang lebih besar ditempatkan pada bulan November atau Desember.
Pasar mata uang juga mencerminkan ketidakpastian. Dolar AS menguat sebentar setelah rilis notulen, tetapi kemudian stabil, saat para investor mempertimbangkan sinyal-sinyal yang saling bertentangan antara kewaspadaan inflasi dan potensi pergeseran kebijakan yang dipicu oleh perbedaan pendapat.
MELIHAT KE DEPAN: SEPTEMBER DAN SETERUSNYA
Jalan ke depan untuk Federal Reserve tetap sangat bergantung pada data. Laporan yang akan datang tentang inflasi, pengeluaran konsumen, dan kondisi pasar tenaga kerja akan memainkan peran yang menentukan dalam membentuk keputusan kebijakan September. Jika tekanan harga menunjukkan tanda-tanda percepatan, Fed kemungkinan akan menjaga suku bunga tetap stabil lebih lama. Sebaliknya, jika pertumbuhan ekonomi terus melambat dan pengangguran meningkat, tekanan untuk pemotongan suku bunga akan meningkat.
Salah satu tantangan bagi pembuat kebijakan adalah menavigasi ketidakpastian yang diciptakan oleh kebijakan perdagangan. Notulen tersebut mengungkapkan ketidaksepakatan mengenai apakah tarif akan memberikan guncangan jangka pendek atau dampak yang berkepanjangan terhadap stabilitas harga. Menyelesaikan pertanyaan ini mungkin memerlukan lebih banyak waktu dan data, meninggalkan Fed dalam pola menunggu hingga sinyal yang lebih jelas muncul.
KESIMPULAN
Notulen pertemuan FOMC Juli 2025 menyoroti Federal Reserve yang terjebak antara dua risiko yang bersaing: bahaya inflasi yang kembali meningkat versus risiko sikap yang terlalu ketat yang dapat merugikan pertumbuhan dan lapangan kerja. Dengan mempertahankan suku bunga di 4,25%–4,50%, Fed menunjukkan preferensinya untuk berhati-hati, sementara suara yang berbeda dari Bowman dan Waller menunjukkan semakin mendesaknya perdebatan di dalam bank sentral.
Bagi para investor, poin kunci yang perlu diambil adalah bahwa kebijakan moneter tetap tidak pasti dan sangat responsif terhadap data. Meskipun sebagian besar pejabat terus memprioritaskan pengendalian inflasi, pintu terbuka untuk pelonggaran dalam beberapa bulan mendatang jika kondisi ekonomi memburuk. Pertemuan September mungkin akan menjadi momen penting dalam membentuk ekspektasi untuk sisa tahun 2025, saat pasar mencari kejelasan tentang strategi jangka panjang Fed.
〈NOTULEN PERTEMUAN JULI FEDERAL RESERVE: KETAKUTAN INFLASI DOMINASI PANDANGAN KEBIJAKAN〉Artikel ini pertama kali diterbitkan di《CoinRank》。
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
NOTULEN RAPAT JULI FEDERAL RESERVE: KHAWATIR INFLASI MENDOMINASI PANDANGAN KEBIJAKAN
Federal Reserve mempertahankan suku bunga di 4,25%–4,50%, menekankan kesabaran karena risiko inflasi lebih besar daripada kekhawatiran tentang pekerjaan.
Dua gubernur tidak setuju, menyerukan pemotongan suku bunga segera—sebuah ketidaksepakatan ganda yang jarang terlihat sejak 1993.
Pasar tetap berhati-hati, memperhitungkan kemungkinan pelonggaran nanti di tahun 2025 tergantung pada data inflasi dan pasar tenaga kerja.
Notulen FOMC Juli 2025 Federal Reserve mengungkapkan kekhawatiran yang semakin meningkat terhadap inflasi, perbedaan pendapat yang jarang terjadi mengenai pemotongan suku bunga, dan pandangan hati-hati terhadap ekonomi AS.
Federal Reserve merilis notulen pertemuan FOMC 29-30 Juli 2025 pada 20 Agustus, memberikan kepada investor dan analis pandangan lebih dekat tentang bagaimana pembuat kebijakan mempertimbangkan risiko terhadap ekonomi AS.
Notulen mengungkapkan bahwa sebagian besar pejabat tetap khawatir tentang tekanan inflasi—terutama dampak dari tarif baru—sementara sekelompok kecil anggota berargumen untuk pemotongan suku bunga segera.
Pemisahan ini menyoroti baik kompleksitas proyeksi ekonomi maupun perdebatan yang semakin berkembang di dalam bank sentral tentang bagaimana menyeimbangkan pengendalian inflasi dengan dukungan untuk pasar tenaga kerja.
SUKU BUNGA TETAP TIDAK BERUBAH
Federal Reserve mempertahankan suku bunga federal funds pada 4,25%–4,50%, menandai pertemuan kelima berturut-turut tanpa perubahan kebijakan. Keputusan ini mencerminkan pendekatan hati-hati Fed di tengah ketidakpastian mengenai jalur inflasi dan pertumbuhan. Sementara pasar telah berspekulasi tentang potensi pemotongan suku bunga lebih awal, sebagian besar pembuat kebijakan lebih memilih untuk mempertahankan kondisi ketat sampai ada bukti yang lebih jelas tentang penurunan tekanan harga.
Notulen menekankan bahwa kesabaran sangat penting. Pejabat berpendapat bahwa bergerak terlalu cepat untuk melonggarkan kebijakan dapat berisiko merusak kemajuan yang telah dicapai sejauh ini dalam mendekatkan inflasi ke target 2%. Pada saat yang sama, mereka mengakui tanda-tanda pendinginan di beberapa bagian ekonomi, terutama di sektor perumahan dan investasi bisnis.
SUARA TIDAK SEPAKAT: SEBUAH DISSENT GANDA YANG LANGKA
Salah satu elemen yang paling mencolok dalam notulen FOMC bulan Juli adalah adanya dua suara yang tidak setuju. Gubernur Michelle Bowman dan Christopher Waller meminta pemotongan suku bunga sebesar 25 basis poin segera, dengan alasan kekhawatiran bahwa kebijakan yang ketat dapat melemahkan pasar tenaga kerja dan memperlambat pertumbuhan secara tidak perlu.
Ini menandai pertama kalinya sejak 1993 bahwa dua gubernur di Dewan Federal Reserve secara bersamaan menolak terhadap mayoritas. Langkah ini menekankan adanya perpecahan yang semakin meningkat di dalam Fed mengenai waktu yang tepat untuk pelonggaran moneter. Sementara Bowman dan Waller menekankan bahwa risiko inflasi sedang mereda, mayoritas tetap fokus pada potensi guncangan biaya dari tarif dan penyesuaian rantai pasokan global.
Kehadiran perbedaan pendapat tidak mengubah hasil, tetapi menandakan kepada pasar bahwa debat kebijakan semakin intens. Investor akan mengamati dengan cermat apakah pandangan minoritas ini mendapatkan lebih banyak dukungan dalam pertemuan-pertemuan mendatang.
RISIKO INFLASI MASIH MENJADI PERHATIAN UTAMA
Tema utama dalam risalah bulan Juli adalah kekhawatiran yang meningkat dari Fed tentang inflasi. Sebagian besar pejabat memperingatkan bahwa gelombang tarif terbaru yang diperkenalkan oleh kebijakan perdagangan AS dapat menempatkan tekanan ke atas pada biaya input. Meskipun efek langsung pada harga konsumen telah terbatas, banyak pembuat kebijakan percaya bahwa bisnis akan secara bertahap meneruskan biaya yang lebih tinggi ini kepada konsumen.
Notulen mencatat bahwa ekspektasi inflasi tetap secara luas terjaga, tetapi beberapa pejabat menyoroti risiko terjadinya peningkatan kembali jika guncangan sisi pasokan terus berlanjut. Bagi Fed, ini menghadirkan tantangan keseimbangan yang sulit: pelonggaran terlalu cepat dapat berisiko memicu kembali inflasi, sementara mempertahankan kebijakan terlalu ketat dapat memperdalam tantangan ekonomi.
Di luar tarif, pasar energi dan komoditas juga diidentifikasi sebagai sumber potensi volatilitas. Meningkatnya permintaan global dan ketidakpastian geopolitik memiliki kemampuan untuk mendorong biaya input lebih tinggi, memperkuat sikap hati-hati Fed.
PERTIMBANGAN PEKERJAAN DAN PERTUMBUHAN EKONOMI
Sementara inflasi mendominasi diskusi, notulen FOMC juga mengakui kekhawatiran tentang pasar tenaga kerja. Pertumbuhan pekerjaan telah melambat dibandingkan dengan awal tahun, dan beberapa sektor—terutama manufaktur—menghadapi kelemahan akibat gangguan perdagangan. Namun demikian, sebagian besar pejabat Fed berargumen bahwa ekonomi tetap tangguh, dengan tingkat pengangguran yang masih secara historis rendah.
Para pejabat berdiskusi apakah risiko terhadap pekerjaan lebih besar daripada risiko inflasi yang persisten. Pada akhirnya, sebagian besar menyimpulkan bahwa ancaman harga yang lebih tinggi menjadi bahaya jangka panjang yang lebih besar bagi stabilitas ekonomi. Perspektif ini mencerminkan mandat ganda Fed: sementara pekerjaan itu penting, stabilitas harga dianggap sebagai fondasi pertumbuhan yang berkelanjutan.
REAKSI PASAR TERHADAP NOTULEN JULI
Pasar keuangan bereaksi dengan hati-hati terhadap rilis notulen pertemuan FOMC. Pasar ekuitas sedikit menurun karena investor menafsirkan nada Fed sebagai lebih hawkish daripada yang diharapkan, mengingat penekanan pada risiko inflasi. Hasil obligasi sedikit meningkat, mencerminkan harapan bahwa pelonggaran kebijakan mungkin tertunda.
Namun, penolakan ganda memberikan timbangan terhadap narasi ini. Para trader meningkatkan taruhan pada kemungkinan pemotongan suku bunga di pertemuan September, dengan menyebutkan kemungkinan bahwa lebih banyak pejabat dapat beralih ke kubu dovish jika data ekonomi semakin melemah. Pasar berjangka sekarang memperkirakan kemungkinan yang moderat untuk pemotongan di bulan September, dengan kepercayaan yang lebih besar ditempatkan pada bulan November atau Desember.
Pasar mata uang juga mencerminkan ketidakpastian. Dolar AS menguat sebentar setelah rilis notulen, tetapi kemudian stabil, saat para investor mempertimbangkan sinyal-sinyal yang saling bertentangan antara kewaspadaan inflasi dan potensi pergeseran kebijakan yang dipicu oleh perbedaan pendapat.
MELIHAT KE DEPAN: SEPTEMBER DAN SETERUSNYA
Jalan ke depan untuk Federal Reserve tetap sangat bergantung pada data. Laporan yang akan datang tentang inflasi, pengeluaran konsumen, dan kondisi pasar tenaga kerja akan memainkan peran yang menentukan dalam membentuk keputusan kebijakan September. Jika tekanan harga menunjukkan tanda-tanda percepatan, Fed kemungkinan akan menjaga suku bunga tetap stabil lebih lama. Sebaliknya, jika pertumbuhan ekonomi terus melambat dan pengangguran meningkat, tekanan untuk pemotongan suku bunga akan meningkat.
Salah satu tantangan bagi pembuat kebijakan adalah menavigasi ketidakpastian yang diciptakan oleh kebijakan perdagangan. Notulen tersebut mengungkapkan ketidaksepakatan mengenai apakah tarif akan memberikan guncangan jangka pendek atau dampak yang berkepanjangan terhadap stabilitas harga. Menyelesaikan pertanyaan ini mungkin memerlukan lebih banyak waktu dan data, meninggalkan Fed dalam pola menunggu hingga sinyal yang lebih jelas muncul.
KESIMPULAN
Notulen pertemuan FOMC Juli 2025 menyoroti Federal Reserve yang terjebak antara dua risiko yang bersaing: bahaya inflasi yang kembali meningkat versus risiko sikap yang terlalu ketat yang dapat merugikan pertumbuhan dan lapangan kerja. Dengan mempertahankan suku bunga di 4,25%–4,50%, Fed menunjukkan preferensinya untuk berhati-hati, sementara suara yang berbeda dari Bowman dan Waller menunjukkan semakin mendesaknya perdebatan di dalam bank sentral.
Bagi para investor, poin kunci yang perlu diambil adalah bahwa kebijakan moneter tetap tidak pasti dan sangat responsif terhadap data. Meskipun sebagian besar pejabat terus memprioritaskan pengendalian inflasi, pintu terbuka untuk pelonggaran dalam beberapa bulan mendatang jika kondisi ekonomi memburuk. Pertemuan September mungkin akan menjadi momen penting dalam membentuk ekspektasi untuk sisa tahun 2025, saat pasar mencari kejelasan tentang strategi jangka panjang Fed.
〈NOTULEN PERTEMUAN JULI FEDERAL RESERVE: KETAKUTAN INFLASI DOMINASI PANDANGAN KEBIJAKAN〉Artikel ini pertama kali diterbitkan di《CoinRank》。