Meskipun Bitcoin mencapai rekor tertinggi baru sebesar 124.400 dolar AS, aliran modalnya terus menurun. Periode aliran modal yang lemah ini menyoroti bahwa keinginan permintaan investor pada tahap ini jelas menurun.
Dengan harga Bitcoin mencapai titik tertinggi dalam sejarah, total nilai kontrak terbuka dari altcoin mainstream juga mencapai titik tertinggi dalam sejarah sebesar 60 miliar dolar AS, menyoroti tingkat leverage pasar yang sangat tinggi. Namun, situasi ini bersifat sementara, seiring dengan penurunan harga, kontrak terbuka berkurang sebesar 2,6 miliar dolar AS, mencatat penurunan terbesar kesepuluh yang pernah tercatat.
Ethereum biasanya dianggap sebagai aset barometer, dengan periode performa yang baik sering kali terkait dengan fase "musim altcoin" yang lebih luas di pasar aset digital. Perlu dicatat bahwa dominasi kontrak terbuka Ethereum telah mencapai tingkat tertinggi keempat yang tercatat, sementara dominasi volume perdagangan futures perpetualnya melonjak ke tingkat tertinggi sejarah baru sebesar 67%.
Ketika kita mengamati kinerja Bitcoin sejak titik terendah setiap siklus, kita dapat melihat bahwa dalam dua siklus ini, 2015-2018 dan 2018-2022, waktu untuk mencapai titik tertinggi sepanjang masa, jika dihitung relatif, sekitar 2-3 bulan lebih lambat dibandingkan dengan titik waktu saat ini di siklus yang kita jalani.
Pergerakan modal melambat
Setelah mencapai puncak 124.400 dolar AS minggu lalu, momentum kenaikan Bitcoin telah terhenti, dengan harga jatuh ke titik terendah 112.900 dolar AS, dan mengalami penurunan hampir 9,2%. Penurunan kali ini disertai dengan aliran modal yang jelas melemah dalam beberapa minggu terakhir, menunjukkan bahwa para investor enggan untuk menyuntikkan dana baru pada level harga tinggi ini.
Ketika kita membandingkan tingkat aliran modal saat ini dengan situasi ketika sebelumnya menembus harga tertinggi dalam sejarah, kita dapat melihat bahwa persentase pertumbuhan kapitalisasi pasar yang direalisasikan jauh lebih rendah dibandingkan dengan tingkat saat menembus harga tertinggi dalam sejarah pada Maret dan Desember 2024. Saat pertama kali menembus 100 ribu dolar pada akhir 2024, tingkat pertumbuhan bulanan dari kapitalisasi pasar yang direalisasikan mencapai +13%, sementara puncak lingkungan saat ini jauh lebih rendah, hanya +6% / bulan.
Periode aliran modal yang relatif lemah ini menyoroti penurunan yang jelas dalam keinginan permintaan investor saat ini.
grafik waktu nyata
Kegiatan pengambilan keuntungan juga telah menurun dalam beberapa minggu terakhir, yang dapat diamati melalui indikator laba/rugi bersih yang telah direalisasikan yang disesuaikan dengan volatilitas. Alat ini mengukur laba dan rugi yang telah direalisasikan dalam satuan Bitcoin (BTC) dan dinormalisasi berdasarkan nilai pasar Bitcoin yang terus meningkat dalam berbagai periode. Ini juga disempurnakan lebih lanjut dengan menyesuaikan volatilitas yang telah direalisasikan selama 7 hari untuk menjelaskan penurunan imbal hasil dan perlambatan laju pertumbuhan seiring dengan matangnya aset Bitcoin.
Perlu dicatat bahwa kita dapat mengamati adanya tiga kali pengambilan keuntungan besar-besaran di sekitar titik terobosan 70 ribu dolar dan 100 ribu dolar pada tahun 2024, serta di sekitar titik tertinggi historis 122 ribu dolar yang dicapai pada bulan Juli tahun ini. Peristiwa-peristiwa ini menunjukkan bahwa ada keinginan yang kuat dari investor untuk mengunci keuntungan besar, tetapi dorongan permintaan untuk menyerap volume penjualan ini juga sama kuatnya.
Sebaliknya, dalam percobaan harga tertinggi sejarah terbaru ini, jumlah pengambilan keuntungan yang telah direalisasikan menurun secara signifikan. Salah satu penjelasan untuk dinamika ini adalah bahwa meskipun tekanan jual dari pemegang yang sudah ada cukup kecil, pasar gagal mempertahankan momentum kenaikan.
Grafik waktu nyata
Seiring dengan pembalikan momentum pasar lokal, harga terus menurun, kami akan mengalihkan perhatian ke peristiwa kerugian yang telah direalisasikan untuk mengevaluasi apakah ada perubahan negatif yang signifikan dalam sentimen investor. Dalam tren penurunan lokal ini, realisasi kerugian investor telah meningkat, mencapai nilai 112 juta dolar per hari.
Namun, ini masih dalam kisaran yang khas selama periode koreksi lokal dalam seluruh siklus pasar bullish, banyak peristiwa, seperti penutupan perdagangan arbitrase yen pada Agustus 2024 dan "kecemasan tarif Trump" dari Maret hingga April 2025, menyebabkan volume penyerahan yang jauh lebih tinggi.
Ini menunjukkan bahwa meskipun peningkatan kerugian mungkin mulai menantang pandangan ini, tren penurunan saat ini belum berdampak signifikan pada kepercayaan investor.
Grafik waktu nyata
Penurunan yang didorong oleh leverage
Meskipun selama periode pembentukan harga tertinggi dalam sejarah terbaru dan penarikan kembali yang mengikuti, keuntungan dan kerugian di blockchain relatif datar, aktivitas di pasar berjangka justru mengalami percepatan. Total nilai kontrak terbuka untuk kontrak berjangka Bitcoin tetap berada di level tinggi 67 miliar dolar, menyoroti tingkat leverage yang tinggi yang ada di pasar saat ini.
Perlu dicatat bahwa dalam penjualan besar-besaran baru-baru ini, lebih dari 2,3 miliar dolar kontrak terbuka telah dilikuidasi, hanya 23 hari perdagangan yang mencatat penurunan nominal yang lebih besar. Ini menyoroti sifat spekulatif pasar, di mana bahkan fluktuasi harga yang moderat dapat memicu penyusutan signifikan posisi leverage.
Grafik Real-Time
Dengan melakukan eksplorasi yang mendalam, kita dapat mengevaluasi total skala likuidasi bullish dan bearish selama periode pembentukan harga tertinggi sejarah dan periode penyusutan harga berikutnya.
Meskipun selama periode-periode tersebut volume likuidasi memang meningkat, likuidasi short mencapai 74 juta USD selama periode harga tertinggi, dan likuidasi long mencapai 99 juta USD selama tren penurunan, tetapi level-level ini jelas lebih rendah daripada level yang terlihat selama periode volatilitas harga yang serupa tahun ini. Ini menunjukkan bahwa sebagian besar likuidasi kontrak baru-baru ini mungkin bersifat sukarela, sehingga dikelola dengan risiko, dan bukan hasil dari likuidasi paksa yang disebabkan oleh leverage berlebihan.
Grafik waktu nyata
Ketika kami mengevaluasi kontrak berjangka terbuka dari altcoin utama (ETH, SOL, XRP, DOGE), kami mencatat bahwa totalnya melonjak ke titik tertinggi baru dalam sejarah sebesar 60,2 miliar dolar pada akhir pekan lalu. Ini hampir setara dengan ukuran kontrak terbuka Bitcoin. Namun, situasi ini bersifat sementara, dan kemudian dengan penyesuaian harga, kontrak terbuka turun sebesar 2,6 miliar dolar, mencatat penurunan terbesar kesepuluh yang pernah tercatat.
Fluktuasi cepat ini menunjukkan bahwa altcoin saat ini menarik banyak perhatian dari investor, dan secara signifikan memperburuk refleksivitas dan kerentanan pasar aset digital.
Grafik waktu nyata
Selain itu, total volume likuidasi dari altcoin utama baru-baru ini cukup tinggi, mencapai puncak 303 juta dolar per hari, dan volume likuidasi yang dialami adalah lebih dari dua kali lipat pasar futures Bitcoin.
Selain itu, skala likuidasi akhir pekan lalu kini menempati peringkat ke-15 yang tercatat, menunjukkan meningkatnya minat terhadap eksposur leverage di bidang altcoin.
Grafik waktu nyata
Spekulasi meningkat
Selama bertahun-tahun, Ethereum sering dianggap sebagai aset barometer, dengan periode kinerjanya yang luar biasa biasanya terkait dengan fase "musim altcoin" yang lebih luas di pasar aset digital.
Hubungan ini juga dapat diamati melalui rasio dominasi kontrak terbuka antara Bitcoin dan Ethereum, yang mencerminkan perubahan dalam preferensi risiko peserta pasar. Dalam situasi saat ini;
Tingkat dominasi kontrak terbuka Bitcoin: 56,7%
Tingkat dominasi kontrak terbuka Ethereum: 43,3%
Porsi kontrak terbuka Ethereum baru-baru ini terus meningkat dengan cepat, menunjukkan bahwa perhatian pasar secara signifikan beralih ke area yang lebih jauh di sepanjang kurva risiko. Perlu dicatat bahwa tingkat dominasi kontrak terbuka Ethereum telah mencapai level tertinggi keempat yang pernah tercatat, yang menyoroti peningkatan signifikan dalam aktivitas spekulatif. Penting untuk dicatat bahwa sebagai aset digital terbesar kedua, Ethereum adalah salah satu dari sedikit aset yang mampu menampung dana dalam skala institusional.
Grafik waktu nyata
Ketika dilihat dari perspektif volume perdagangan, tren ini menjadi semakin mengejutkan. Dominasi volume perdagangan futures perpetual Ethereum telah melonjak ke titik tertinggi baru dalam sejarah sebesar 67%, yang merupakan perubahan terkuat yang pernah tercatat.
Aktivitas perdagangan telah secara signifikan mengalihkan perhatian investor terhadap peningkatan perhatian pada bidang koin alternatif, dan menunjukkan percepatan preferensi risiko dalam siklus pasar saat ini.
Grafik waktu nyata
persimpangan
Ketika kita mengamati kinerja Bitcoin dari titik terendah setiap siklus, kita dapat melihat bahwa dalam dua siklus antara 2015-2018 dan 2018-2022, berdasarkan waktu relatif, waktu untuk mencapai titik tertinggi dalam sejarah sekitar 2-3 bulan lebih lambat dibandingkan dengan titik waktu saat ini.
Meskipun ini hanya dua contoh sebelum siklus kematangan, sehingga tidak cukup untuk mengasumsikan bahwa sinkronisitas ini akan berlanjut, tetapi ini tetap merupakan titik data yang perlu dicatat. Pandangan ini terutama relevan ketika mempertimbangkan gelombang pengambilan keuntungan di blockchain selama dua tahun terakhir, serta tingkat spekulasi tinggi yang terlihat di pasar derivatif saat ini.
Grafik waktu nyata
Untuk lebih mendukung pengamatan ini, kita dapat melihat berapa lama persentase pasokan Bitcoin yang beredar tetap di atas +1 deviasi standar dalam setiap periode.
Dalam periode saat ini, periode ini telah diperpanjang menjadi 273 hari, menjadikannya sebagai periode terpanjang kedua yang tercatat, hanya setelah periode 2015-2018 yang berlangsung selama 335 hari. Ini menunjukkan bahwa, jika diukur dari sudut pandang mayoritas pasokan yang dipegang dalam keadaan menguntungkan, durasi periode saat ini sebanding dengan periode sebelumnya.
Grafik waktu nyata
Kita juga dapat mengukur profit kumulatif yang dicapai oleh pemegang jangka panjang dari saat mencapai titik tertinggi sejarah siklus baru hingga puncak akhir siklus. Dari sudut pandang ini, kita menemukan bahwa kelompok pemegang jangka panjang (yang biasanya paling aktif pada titik ekstrem siklus) telah mencapai lebih banyak keuntungan dibandingkan semua siklus sebelumnya kecuali satu siklus (siklus 2016-2017).
Hasil pengamatan ini konsisten dengan indikator sebelumnya, menambahkan dimensi lain dari perspektif tekanan penjual. Secara keseluruhan, sinyal-sinyal ini memperkuat pandangan bahwa siklus saat ini berada pada fase akhir sejarahnya.
Namun, setiap siklus memiliki karakteristiknya sendiri dan tidak dapat menjamin bahwa perilaku pasar akan mengikuti pola waktu yang tetap ini.
Meskipun demikian, dinamika ini mengajukan pertanyaan menarik. Apakah siklus empat tahunan tradisional masih berlaku, atau apakah kita sedang menyaksikan evolusinya? Pertanyaan-pertanyaan ini akan mendapatkan jawabannya dalam beberapa bulan ke depan.
Grafik waktu nyata
Kesimpulan
Aliran modal Bitcoin menunjukkan tanda-tanda kelemahan, bahkan ketika harga mencapai titik tertinggi baru dalam sejarah sebesar 124.400 USD, permintaan juga menurun. Perlambatan ini bertepatan dengan lonjakan posisi spekulatif, di mana total kontrak terbuka dari altcoin utama sempat mencapai titik tertinggi baru dalam sejarah sebesar 60 miliar USD, sebelum mengalami koreksi dan mengurangi 2,5 miliar USD.
Ethereum, yang lama dianggap sebagai indikator "musim altcoin", kembali berada di garis depan pergerakan kali ini. Tingkat dominasi kontrak terbuka telah meningkat ke level tertinggi keempat yang tercatat, sementara tingkat dominasi volume perdagangan futures abadi telah melonjak ke titik tertinggi sejarah baru di 67%, menandakan perubahan struktural yang paling kuat sejauh ini.
Dari sudut pandang periodik, pergerakan harga Bitcoin juga mencerminkan pola sebelumnya. Dalam dua periode ini, dari 2015-2018 dan 2018-2022, waktu yang dibutuhkan untuk mencapai titik tertinggi sejarah setelah titik terendah siklus hanya tertinggal 2-3 bulan dibandingkan dengan waktu yang kita alami saat ini. Sementara itu, tingkat keuntungan yang direalisasikan oleh pemegang jangka panjang sebanding dengan fase euforia pasar di masa lalu, memperkuat kesan bahwa pasar berada di akhir siklus.
Secara keseluruhan, sinyal-sinyal ini menyoroti peningkatan leverage, pengambilan keuntungan, dan intensitas spekulasi yang lebih tinggi, semuanya merupakan ciri khas dari tahap kematangan pasar dalam sejarah. Namun, setiap siklus memiliki karakteristiknya sendiri dan tidak dapat dipastikan bahwa Bitcoin dan pasar yang lebih luas akan mengikuti cetak biru waktu yang tetap.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Jika dasar kedatangan alt season yang mengamuk adalah fluktuasi Bitcoin, maka mungkin itu benar-benar akan datang.
Ditulis oleh: UkuriaOC, CryptoVizArt, Glassnode
Diterjemahkan oleh: AididiaoJP, Foresight News
Ringkasan
Meskipun Bitcoin mencapai rekor tertinggi baru sebesar 124.400 dolar AS, aliran modalnya terus menurun. Periode aliran modal yang lemah ini menyoroti bahwa keinginan permintaan investor pada tahap ini jelas menurun.
Dengan harga Bitcoin mencapai titik tertinggi dalam sejarah, total nilai kontrak terbuka dari altcoin mainstream juga mencapai titik tertinggi dalam sejarah sebesar 60 miliar dolar AS, menyoroti tingkat leverage pasar yang sangat tinggi. Namun, situasi ini bersifat sementara, seiring dengan penurunan harga, kontrak terbuka berkurang sebesar 2,6 miliar dolar AS, mencatat penurunan terbesar kesepuluh yang pernah tercatat.
Ethereum biasanya dianggap sebagai aset barometer, dengan periode performa yang baik sering kali terkait dengan fase "musim altcoin" yang lebih luas di pasar aset digital. Perlu dicatat bahwa dominasi kontrak terbuka Ethereum telah mencapai tingkat tertinggi keempat yang tercatat, sementara dominasi volume perdagangan futures perpetualnya melonjak ke tingkat tertinggi sejarah baru sebesar 67%.
Ketika kita mengamati kinerja Bitcoin sejak titik terendah setiap siklus, kita dapat melihat bahwa dalam dua siklus ini, 2015-2018 dan 2018-2022, waktu untuk mencapai titik tertinggi sepanjang masa, jika dihitung relatif, sekitar 2-3 bulan lebih lambat dibandingkan dengan titik waktu saat ini di siklus yang kita jalani.
Pergerakan modal melambat
Setelah mencapai puncak 124.400 dolar AS minggu lalu, momentum kenaikan Bitcoin telah terhenti, dengan harga jatuh ke titik terendah 112.900 dolar AS, dan mengalami penurunan hampir 9,2%. Penurunan kali ini disertai dengan aliran modal yang jelas melemah dalam beberapa minggu terakhir, menunjukkan bahwa para investor enggan untuk menyuntikkan dana baru pada level harga tinggi ini.
Ketika kita membandingkan tingkat aliran modal saat ini dengan situasi ketika sebelumnya menembus harga tertinggi dalam sejarah, kita dapat melihat bahwa persentase pertumbuhan kapitalisasi pasar yang direalisasikan jauh lebih rendah dibandingkan dengan tingkat saat menembus harga tertinggi dalam sejarah pada Maret dan Desember 2024. Saat pertama kali menembus 100 ribu dolar pada akhir 2024, tingkat pertumbuhan bulanan dari kapitalisasi pasar yang direalisasikan mencapai +13%, sementara puncak lingkungan saat ini jauh lebih rendah, hanya +6% / bulan.
Periode aliran modal yang relatif lemah ini menyoroti penurunan yang jelas dalam keinginan permintaan investor saat ini.
grafik waktu nyata
Kegiatan pengambilan keuntungan juga telah menurun dalam beberapa minggu terakhir, yang dapat diamati melalui indikator laba/rugi bersih yang telah direalisasikan yang disesuaikan dengan volatilitas. Alat ini mengukur laba dan rugi yang telah direalisasikan dalam satuan Bitcoin (BTC) dan dinormalisasi berdasarkan nilai pasar Bitcoin yang terus meningkat dalam berbagai periode. Ini juga disempurnakan lebih lanjut dengan menyesuaikan volatilitas yang telah direalisasikan selama 7 hari untuk menjelaskan penurunan imbal hasil dan perlambatan laju pertumbuhan seiring dengan matangnya aset Bitcoin.
Perlu dicatat bahwa kita dapat mengamati adanya tiga kali pengambilan keuntungan besar-besaran di sekitar titik terobosan 70 ribu dolar dan 100 ribu dolar pada tahun 2024, serta di sekitar titik tertinggi historis 122 ribu dolar yang dicapai pada bulan Juli tahun ini. Peristiwa-peristiwa ini menunjukkan bahwa ada keinginan yang kuat dari investor untuk mengunci keuntungan besar, tetapi dorongan permintaan untuk menyerap volume penjualan ini juga sama kuatnya.
Sebaliknya, dalam percobaan harga tertinggi sejarah terbaru ini, jumlah pengambilan keuntungan yang telah direalisasikan menurun secara signifikan. Salah satu penjelasan untuk dinamika ini adalah bahwa meskipun tekanan jual dari pemegang yang sudah ada cukup kecil, pasar gagal mempertahankan momentum kenaikan.
Grafik waktu nyata
Seiring dengan pembalikan momentum pasar lokal, harga terus menurun, kami akan mengalihkan perhatian ke peristiwa kerugian yang telah direalisasikan untuk mengevaluasi apakah ada perubahan negatif yang signifikan dalam sentimen investor. Dalam tren penurunan lokal ini, realisasi kerugian investor telah meningkat, mencapai nilai 112 juta dolar per hari.
Namun, ini masih dalam kisaran yang khas selama periode koreksi lokal dalam seluruh siklus pasar bullish, banyak peristiwa, seperti penutupan perdagangan arbitrase yen pada Agustus 2024 dan "kecemasan tarif Trump" dari Maret hingga April 2025, menyebabkan volume penyerahan yang jauh lebih tinggi.
Ini menunjukkan bahwa meskipun peningkatan kerugian mungkin mulai menantang pandangan ini, tren penurunan saat ini belum berdampak signifikan pada kepercayaan investor.
Grafik waktu nyata
Penurunan yang didorong oleh leverage
Meskipun selama periode pembentukan harga tertinggi dalam sejarah terbaru dan penarikan kembali yang mengikuti, keuntungan dan kerugian di blockchain relatif datar, aktivitas di pasar berjangka justru mengalami percepatan. Total nilai kontrak terbuka untuk kontrak berjangka Bitcoin tetap berada di level tinggi 67 miliar dolar, menyoroti tingkat leverage yang tinggi yang ada di pasar saat ini.
Perlu dicatat bahwa dalam penjualan besar-besaran baru-baru ini, lebih dari 2,3 miliar dolar kontrak terbuka telah dilikuidasi, hanya 23 hari perdagangan yang mencatat penurunan nominal yang lebih besar. Ini menyoroti sifat spekulatif pasar, di mana bahkan fluktuasi harga yang moderat dapat memicu penyusutan signifikan posisi leverage.
Grafik Real-Time
Dengan melakukan eksplorasi yang mendalam, kita dapat mengevaluasi total skala likuidasi bullish dan bearish selama periode pembentukan harga tertinggi sejarah dan periode penyusutan harga berikutnya.
Meskipun selama periode-periode tersebut volume likuidasi memang meningkat, likuidasi short mencapai 74 juta USD selama periode harga tertinggi, dan likuidasi long mencapai 99 juta USD selama tren penurunan, tetapi level-level ini jelas lebih rendah daripada level yang terlihat selama periode volatilitas harga yang serupa tahun ini. Ini menunjukkan bahwa sebagian besar likuidasi kontrak baru-baru ini mungkin bersifat sukarela, sehingga dikelola dengan risiko, dan bukan hasil dari likuidasi paksa yang disebabkan oleh leverage berlebihan.
Grafik waktu nyata
Ketika kami mengevaluasi kontrak berjangka terbuka dari altcoin utama (ETH, SOL, XRP, DOGE), kami mencatat bahwa totalnya melonjak ke titik tertinggi baru dalam sejarah sebesar 60,2 miliar dolar pada akhir pekan lalu. Ini hampir setara dengan ukuran kontrak terbuka Bitcoin. Namun, situasi ini bersifat sementara, dan kemudian dengan penyesuaian harga, kontrak terbuka turun sebesar 2,6 miliar dolar, mencatat penurunan terbesar kesepuluh yang pernah tercatat.
Fluktuasi cepat ini menunjukkan bahwa altcoin saat ini menarik banyak perhatian dari investor, dan secara signifikan memperburuk refleksivitas dan kerentanan pasar aset digital.
Grafik waktu nyata
Selain itu, total volume likuidasi dari altcoin utama baru-baru ini cukup tinggi, mencapai puncak 303 juta dolar per hari, dan volume likuidasi yang dialami adalah lebih dari dua kali lipat pasar futures Bitcoin.
Selain itu, skala likuidasi akhir pekan lalu kini menempati peringkat ke-15 yang tercatat, menunjukkan meningkatnya minat terhadap eksposur leverage di bidang altcoin.
Grafik waktu nyata
Spekulasi meningkat
Selama bertahun-tahun, Ethereum sering dianggap sebagai aset barometer, dengan periode kinerjanya yang luar biasa biasanya terkait dengan fase "musim altcoin" yang lebih luas di pasar aset digital.
Hubungan ini juga dapat diamati melalui rasio dominasi kontrak terbuka antara Bitcoin dan Ethereum, yang mencerminkan perubahan dalam preferensi risiko peserta pasar. Dalam situasi saat ini;
Tingkat dominasi kontrak terbuka Bitcoin: 56,7%
Tingkat dominasi kontrak terbuka Ethereum: 43,3%
Porsi kontrak terbuka Ethereum baru-baru ini terus meningkat dengan cepat, menunjukkan bahwa perhatian pasar secara signifikan beralih ke area yang lebih jauh di sepanjang kurva risiko. Perlu dicatat bahwa tingkat dominasi kontrak terbuka Ethereum telah mencapai level tertinggi keempat yang pernah tercatat, yang menyoroti peningkatan signifikan dalam aktivitas spekulatif. Penting untuk dicatat bahwa sebagai aset digital terbesar kedua, Ethereum adalah salah satu dari sedikit aset yang mampu menampung dana dalam skala institusional.
Grafik waktu nyata
Ketika dilihat dari perspektif volume perdagangan, tren ini menjadi semakin mengejutkan. Dominasi volume perdagangan futures perpetual Ethereum telah melonjak ke titik tertinggi baru dalam sejarah sebesar 67%, yang merupakan perubahan terkuat yang pernah tercatat.
Aktivitas perdagangan telah secara signifikan mengalihkan perhatian investor terhadap peningkatan perhatian pada bidang koin alternatif, dan menunjukkan percepatan preferensi risiko dalam siklus pasar saat ini.
Grafik waktu nyata
persimpangan
Ketika kita mengamati kinerja Bitcoin dari titik terendah setiap siklus, kita dapat melihat bahwa dalam dua siklus antara 2015-2018 dan 2018-2022, berdasarkan waktu relatif, waktu untuk mencapai titik tertinggi dalam sejarah sekitar 2-3 bulan lebih lambat dibandingkan dengan titik waktu saat ini.
Meskipun ini hanya dua contoh sebelum siklus kematangan, sehingga tidak cukup untuk mengasumsikan bahwa sinkronisitas ini akan berlanjut, tetapi ini tetap merupakan titik data yang perlu dicatat. Pandangan ini terutama relevan ketika mempertimbangkan gelombang pengambilan keuntungan di blockchain selama dua tahun terakhir, serta tingkat spekulasi tinggi yang terlihat di pasar derivatif saat ini.
Grafik waktu nyata
Untuk lebih mendukung pengamatan ini, kita dapat melihat berapa lama persentase pasokan Bitcoin yang beredar tetap di atas +1 deviasi standar dalam setiap periode.
Dalam periode saat ini, periode ini telah diperpanjang menjadi 273 hari, menjadikannya sebagai periode terpanjang kedua yang tercatat, hanya setelah periode 2015-2018 yang berlangsung selama 335 hari. Ini menunjukkan bahwa, jika diukur dari sudut pandang mayoritas pasokan yang dipegang dalam keadaan menguntungkan, durasi periode saat ini sebanding dengan periode sebelumnya.
Grafik waktu nyata
Kita juga dapat mengukur profit kumulatif yang dicapai oleh pemegang jangka panjang dari saat mencapai titik tertinggi sejarah siklus baru hingga puncak akhir siklus. Dari sudut pandang ini, kita menemukan bahwa kelompok pemegang jangka panjang (yang biasanya paling aktif pada titik ekstrem siklus) telah mencapai lebih banyak keuntungan dibandingkan semua siklus sebelumnya kecuali satu siklus (siklus 2016-2017).
Hasil pengamatan ini konsisten dengan indikator sebelumnya, menambahkan dimensi lain dari perspektif tekanan penjual. Secara keseluruhan, sinyal-sinyal ini memperkuat pandangan bahwa siklus saat ini berada pada fase akhir sejarahnya.
Namun, setiap siklus memiliki karakteristiknya sendiri dan tidak dapat menjamin bahwa perilaku pasar akan mengikuti pola waktu yang tetap ini.
Meskipun demikian, dinamika ini mengajukan pertanyaan menarik. Apakah siklus empat tahunan tradisional masih berlaku, atau apakah kita sedang menyaksikan evolusinya? Pertanyaan-pertanyaan ini akan mendapatkan jawabannya dalam beberapa bulan ke depan.
Grafik waktu nyata
Kesimpulan
Aliran modal Bitcoin menunjukkan tanda-tanda kelemahan, bahkan ketika harga mencapai titik tertinggi baru dalam sejarah sebesar 124.400 USD, permintaan juga menurun. Perlambatan ini bertepatan dengan lonjakan posisi spekulatif, di mana total kontrak terbuka dari altcoin utama sempat mencapai titik tertinggi baru dalam sejarah sebesar 60 miliar USD, sebelum mengalami koreksi dan mengurangi 2,5 miliar USD.
Ethereum, yang lama dianggap sebagai indikator "musim altcoin", kembali berada di garis depan pergerakan kali ini. Tingkat dominasi kontrak terbuka telah meningkat ke level tertinggi keempat yang tercatat, sementara tingkat dominasi volume perdagangan futures abadi telah melonjak ke titik tertinggi sejarah baru di 67%, menandakan perubahan struktural yang paling kuat sejauh ini.
Dari sudut pandang periodik, pergerakan harga Bitcoin juga mencerminkan pola sebelumnya. Dalam dua periode ini, dari 2015-2018 dan 2018-2022, waktu yang dibutuhkan untuk mencapai titik tertinggi sejarah setelah titik terendah siklus hanya tertinggal 2-3 bulan dibandingkan dengan waktu yang kita alami saat ini. Sementara itu, tingkat keuntungan yang direalisasikan oleh pemegang jangka panjang sebanding dengan fase euforia pasar di masa lalu, memperkuat kesan bahwa pasar berada di akhir siklus.
Secara keseluruhan, sinyal-sinyal ini menyoroti peningkatan leverage, pengambilan keuntungan, dan intensitas spekulasi yang lebih tinggi, semuanya merupakan ciri khas dari tahap kematangan pasar dalam sejarah. Namun, setiap siklus memiliki karakteristiknya sendiri dan tidak dapat dipastikan bahwa Bitcoin dan pasar yang lebih luas akan mengikuti cetak biru waktu yang tetap.