Investasi ventura Web3 melonjak menjadi 9,6 miliar dolar AS, mencetak rekor sebagai kuartal kedua tertinggi yang pernah ada, meskipun jumlah transaksi yang diungkapkan turun menjadi hanya 306 putaran.
Konsentrasi kapital semakin meningkat. Lebih sedikit perusahaan mengumpulkan lebih banyak dana, dengan ukuran median putaran pendanaan di semua tahap meningkat. Pendanaan Putaran A mencapai 17,6 juta dolar AS, level tertinggi dalam lebih dari dua tahun.
Jumlah putaran benih meningkat. Median pendanaan putaran benih melonjak menjadi 6,6 juta dolar AS, membalikkan tren penurunan pada kuartal pertama, menunjukkan meningkatnya kepercayaan modal terhadap tahap awal.
Penjualan token swasta tetap stabil, dengan hanya 15 transaksi yang mengumpulkan 410 juta dolar. Penjualan token publik turun 83%, dengan hanya 35 aktivitas yang mengumpulkan 134 juta dolar.
Infrastruktur terus mendominasi, cryptocurrency, penambangan dan verifikasi serta jaringan komputasi berada di posisi terdepan dalam hal minat modal dan investor.
Kategori konsumen menunjukkan sedikit kehidupan, terutama di bidang layanan keuangan dan pasar, tetapi skala pendanaan dan pangsa perdagangan masih relatif kecil.
Tren pembiayaan kuartal ini menunjukkan bahwa ini bukan lagi permainan yang menyebar luas, melainkan investasi keyakinan yang sangat mendalam.
Tinjauan Pasar: Konsentrasi Modal
Sekilas, angka-angka tampak saling bertentangan: total investasi risiko Web3 melonjak, tetapi jumlah transaksi justru menurun drastis. Namun, dalam konteks penyesuaian yang lebih luas yang kami lacak sejak 2024, logikanya menjadi jelas: para investor sedang beralih dari cakupan yang luas menuju taruhan yang lebih mendalam dan strategis, dengan kuartal kedua 2025 mengukuhkan pergeseran ini.
Gambar 1: Jumlah transaksi Web3 dan total pendanaan yang dihitung per kuartal, sumber: Outlier Ventures, Messari
Pada kuartal ini hanya tercatat 306 transaksi yang diungkapkan (transaksi yang mengungkapkan rincian pendanaan): ini adalah level terendah sejak pertengahan 2023. Namun, jumlah pendanaan melesat hampir mencapai 10 miliar dollar, naik hampir 30% dibandingkan kuartal sebelumnya, meskipun tidak ada nilai ekstrim yang sangat besar. Kami tidak melihat satu transaksi besar yang mendistorsi data, tetapi melihat konsentrasi putaran pendanaan antara 50 juta hingga 250 juta dollar, yang terfokus pada bidang strategis, seperti infrastruktur Rollup, likuiditas validator, dan lain-lain. Karakteristik mencolok dari pendanaan kuartal ini adalah sedikitnya taruhan, putaran yang lebih besar, dan ambang yang lebih tinggi.
Hasilnya adalah pasar terasa lebih kecil, tetapi juga lebih serius. Dalam lingkungan setelah dana super besar, investor tidak lagi mengejar setiap presentasi pendanaan, tetapi mereka mempertimbangkan narasi, ketergantungan pada perjanjian, dan keunggulan distribusi secara menyeluruh. Anda tidak lagi mendapatkan dana karena menjanjikan, tetapi karena dianggap tidak tergantikan.
Tahap transaksi pendanaan perusahaan rintisan Web3: Kembali ke Putaran A
Setelah diabaikan selama setahun, pendanaan putaran A kembali menjadi sorotan.
Pendanaan putaran A mencapai median 17,6 juta dolar AS, tertinggi sejak awal 2022, dengan 27 transaksi mengumpulkan total 420 juta dolar AS. Ini bukan lagi pendanaan "putaran B" yang menyamar sebagai putaran A; ini adalah alokasi dana yang tepat dan hati-hati untuk perusahaan-perusahaan yang memiliki kecocokan produk pasar (PMF) yang kuat, yang biasanya mengalami pertumbuhan pendapatan yang berkelanjutan dan mekanisme token yang baik.
Gambar 2: Perubahan kuartalan ukuran median pendanaan pada tahap pra-seed, seed round, dan A round, Sumber: Outlier Ventures, Messari
Putaran benih juga mengalami rebound, dengan ukuran median pendanaan putaran benih meningkat menjadi 6,6 juta dolar AS, sementara jumlah total transaksi meningkat sedikit. Ini menunjukkan bahwa investor kembali tertarik pada risiko tahap awal, setidaknya di bidang-bidang populer, seperti infrastruktur AI asli atau alat validator. Sementara itu, putaran pra-benih tetap stabil, dengan median sebesar 2,35 juta dolar AS, yang mengonfirmasi apa yang telah kita lihat selama setahun terakhir: proyek tahap awal masih ada.
Modal pada tahun 2024 terkonsentrasi di kedua ujung, satu sisi adalah optimisme awal untuk pembiayaan benih, dan sisi lainnya adalah fase matang pada putaran B dan seterusnya. Putaran A pernah menjadi tempat di mana keyakinan menghilang, tetapi pasar risiko tidak akan terhenti selamanya. Infrastruktur membutuhkan waktu untuk dibangun, dan memperluas skala juga memerlukan waktu, saat ini telah tiba.
Investasi infrastruktur memimpin arus modal Web3
Peta kategori Web3 yang terkapitalisasi pada kuartal ini tampak seperti cetak biru transformasi pasca-konsumen.
Gambar 3: Rata-rata ukuran tahap pendanaan dan putaran pendanaan untuk setiap kategori pada kuartal pertama 2025. Sumber: Outlier Ventures, Messari
Catatan: "Transaksi investor" mengacu pada total jumlah partisipasi investor dalam kategori tertentu, bukan jumlah investor yang terpisah. Jika seorang investor berpartisipasi dalam tiga pembiayaan, maka dihitung sebagai tiga transaksi investor.
Skala pendanaan terbesar terjadi di bidang infrastruktur (median 112 juta dolar AS), penambangan dan verifikasi (median 83 juta dolar AS), dan jaringan komputasi (median 70 juta dolar AS). Ini bukan token spekulatif, melainkan infrastruktur yang mendukung jaringan validator, ruang blok modular, dan sistem konsensus yang diselaraskan dengan AI, yang mendefinisikan strategi investasi blockchain jangka panjang. Logika investor sangat jelas: mendukung infrastruktur dasar, kemudian dengan cepat mengembangkan lapisan aplikasi.
Bidang infrastruktur lainnya yang menonjol termasuk infrastruktur konsumen (median 11,7 juta dolar AS) dan manajemen aset (median 83 juta dolar AS). Kategori ini berada di persimpangan infrastruktur dan pengalaman pengguna (UX), merupakan produk fungsional tinggi yang memiliki kedalaman teknologi dan dapat dikombinasikan dalam jangka panjang.
Di sisi lain, alat pengembang sekali lagi menarik minat kuat dari modal (91 transaksi investor), tetapi jumlah pendanaan relatif kecil. Ini adalah narasi yang akrab untuk industri ekor panjang dengan pengeluaran modal rendah. Namun, ini masih merupakan taman bermain bagi tim awal dan mereka yang bersedia terlibat dalam permainan hibah dan opsi token.
Layanan keuangan, hiburan, dan pasar telah mencapai jumlah transaksi yang sehat dan ukuran median pendanaan yang moderat (dalam kisaran 6 juta hingga 18 juta dolar AS), menunjukkan bahwa investor tetap memperhatikan dengan stabil dan hati-hati. Namun, volume transaksi jauh dari level 2021-2022. Investor belum kehilangan minat pada aplikasi konsumen, mereka hanya menunggu munculnya produk baru.
Pendanaan token kuartal kedua 2025: Penawaran Swasta dan Umum
Setelah ledakan di kuartal pertama, pendanaan token di kuartal kedua memasuki fase yang lebih tenang, tetapi perubahan ini lebih mirip dengan redistribusi daripada penarikan.
Gambar 4: Perbandingan penjualan token private dan public dari 2022 hingga 2024 dalam hal jumlah pendanaan dan jumlah transaksi, sumber: Outlier Ventures, Messari
Penjualan token privat telah mengumpulkan 410 juta dolar hanya melalui 15 transaksi, dengan ukuran pendanaan median sebesar 29,3 juta dolar, tertinggi sejak 2021. Pertumbuhan distribusi privat bernilai tinggi ini menyoroti lingkungan pendanaan Web3 saat ini: konsistensi dan kemitraan strategis lebih penting daripada hype. Ini bukan koin meme yang didorong oleh hype atau token utilitas yang menyamar sebagai protokol, melainkan aliansi validator, kas L2, dan ekosistem Rollup modular yang secara diam-diam memperkuat likuiditas.
Sebagai perbandingan, penjualan token publik justru runtuh. Hanya menyelesaikan 35 kali pendanaan, sementara di kuartal pertama ada 112 kali, dengan total hanya 134 juta dolar AS, dan ukuran median pendanaan menyusut menjadi setengah. Bahkan penerbitan yang populer di kalangan ritel pun sulit menarik perhatian, dengan sebagian besar volume perdagangan terkonsentrasi pada beberapa proyek dengan nama besar. Selain itu, suasana pasar lebih terasa seperti menunggu daripada bearish, berupa sikap menunggu dan mengamati, bukan penarikan diri secara menyeluruh.
Perbedaan antara penjualan swasta dan publik terus berlanjut mengikuti tren yang telah dilacak sejak akhir tahun 2023. Penerbitan token publik melonjak saat pasar sedang panas, tetapi putaran swasta mencerminkan konsistensi, bukan spekulasi.
ringkasan
Investor sedang mencari narasi yang lebih jelas, infrastruktur yang lebih solid, serta pembangun yang memahami cara menavigasi lingkungan pendanaan baru ini.
Jika tahun 2024 adalah tahun pemulihan dan restrukturisasi, maka kuartal kedua tahun 2025 terasa seperti tahun pelaksanaan yang tenang.
Modal sedang bergerak, tetapi hanya mengalir ke sedikit orang. Arus perdagangan sedang menurun, tetapi skala pendanaan meningkat. Infrastruktur terus menang, tetapi bukan karena bias, tidak ada perubahan ideologi yang signifikan.
Untuk para pendiri, jalannya semakin sempit, tetapi tidak mustahil, perdagangan awal masih terjadi, dan pembiayaan putaran A juga kembali. Selama tetap selaras dengan tujuan yang strategis, dapat diperluas, dan bergantung pada protokol, token privat kembali memiliki posisi nyata di meja negosiasi.
Singkatnya: Kami telah meninggalkan siklus spekulasi pasar secara keseluruhan. Ini adalah pendakian yang lambat dan tertekan, dengan tujuan pada infrastruktur penting dan aplikasi yang berkelanjutan.
Kesimpulannya sederhana: pasar ini tidak membutuhkan lebih banyak siklus spekulasi, tetapi kebutuhan akan kepastian.
Lihat Asli
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Laporan Tren Pendanaan Web3 Kuartal Kedua 2025
Ditulis oleh: Robert Osborne, Outlier, Ventures
Diterjemahkan oleh: AididiaoJP, Berita Foresight
Ringkasan
Investasi ventura Web3 melonjak menjadi 9,6 miliar dolar AS, mencetak rekor sebagai kuartal kedua tertinggi yang pernah ada, meskipun jumlah transaksi yang diungkapkan turun menjadi hanya 306 putaran.
Konsentrasi kapital semakin meningkat. Lebih sedikit perusahaan mengumpulkan lebih banyak dana, dengan ukuran median putaran pendanaan di semua tahap meningkat. Pendanaan Putaran A mencapai 17,6 juta dolar AS, level tertinggi dalam lebih dari dua tahun.
Jumlah putaran benih meningkat. Median pendanaan putaran benih melonjak menjadi 6,6 juta dolar AS, membalikkan tren penurunan pada kuartal pertama, menunjukkan meningkatnya kepercayaan modal terhadap tahap awal.
Penjualan token swasta tetap stabil, dengan hanya 15 transaksi yang mengumpulkan 410 juta dolar. Penjualan token publik turun 83%, dengan hanya 35 aktivitas yang mengumpulkan 134 juta dolar.
Infrastruktur terus mendominasi, cryptocurrency, penambangan dan verifikasi serta jaringan komputasi berada di posisi terdepan dalam hal minat modal dan investor.
Kategori konsumen menunjukkan sedikit kehidupan, terutama di bidang layanan keuangan dan pasar, tetapi skala pendanaan dan pangsa perdagangan masih relatif kecil.
Tren pembiayaan kuartal ini menunjukkan bahwa ini bukan lagi permainan yang menyebar luas, melainkan investasi keyakinan yang sangat mendalam.
Tinjauan Pasar: Konsentrasi Modal
Sekilas, angka-angka tampak saling bertentangan: total investasi risiko Web3 melonjak, tetapi jumlah transaksi justru menurun drastis. Namun, dalam konteks penyesuaian yang lebih luas yang kami lacak sejak 2024, logikanya menjadi jelas: para investor sedang beralih dari cakupan yang luas menuju taruhan yang lebih mendalam dan strategis, dengan kuartal kedua 2025 mengukuhkan pergeseran ini.
Gambar 1: Jumlah transaksi Web3 dan total pendanaan yang dihitung per kuartal, sumber: Outlier Ventures, Messari
Pada kuartal ini hanya tercatat 306 transaksi yang diungkapkan (transaksi yang mengungkapkan rincian pendanaan): ini adalah level terendah sejak pertengahan 2023. Namun, jumlah pendanaan melesat hampir mencapai 10 miliar dollar, naik hampir 30% dibandingkan kuartal sebelumnya, meskipun tidak ada nilai ekstrim yang sangat besar. Kami tidak melihat satu transaksi besar yang mendistorsi data, tetapi melihat konsentrasi putaran pendanaan antara 50 juta hingga 250 juta dollar, yang terfokus pada bidang strategis, seperti infrastruktur Rollup, likuiditas validator, dan lain-lain. Karakteristik mencolok dari pendanaan kuartal ini adalah sedikitnya taruhan, putaran yang lebih besar, dan ambang yang lebih tinggi.
Hasilnya adalah pasar terasa lebih kecil, tetapi juga lebih serius. Dalam lingkungan setelah dana super besar, investor tidak lagi mengejar setiap presentasi pendanaan, tetapi mereka mempertimbangkan narasi, ketergantungan pada perjanjian, dan keunggulan distribusi secara menyeluruh. Anda tidak lagi mendapatkan dana karena menjanjikan, tetapi karena dianggap tidak tergantikan.
Tahap transaksi pendanaan perusahaan rintisan Web3: Kembali ke Putaran A
Setelah diabaikan selama setahun, pendanaan putaran A kembali menjadi sorotan.
Pendanaan putaran A mencapai median 17,6 juta dolar AS, tertinggi sejak awal 2022, dengan 27 transaksi mengumpulkan total 420 juta dolar AS. Ini bukan lagi pendanaan "putaran B" yang menyamar sebagai putaran A; ini adalah alokasi dana yang tepat dan hati-hati untuk perusahaan-perusahaan yang memiliki kecocokan produk pasar (PMF) yang kuat, yang biasanya mengalami pertumbuhan pendapatan yang berkelanjutan dan mekanisme token yang baik.
Gambar 2: Perubahan kuartalan ukuran median pendanaan pada tahap pra-seed, seed round, dan A round, Sumber: Outlier Ventures, Messari
Putaran benih juga mengalami rebound, dengan ukuran median pendanaan putaran benih meningkat menjadi 6,6 juta dolar AS, sementara jumlah total transaksi meningkat sedikit. Ini menunjukkan bahwa investor kembali tertarik pada risiko tahap awal, setidaknya di bidang-bidang populer, seperti infrastruktur AI asli atau alat validator. Sementara itu, putaran pra-benih tetap stabil, dengan median sebesar 2,35 juta dolar AS, yang mengonfirmasi apa yang telah kita lihat selama setahun terakhir: proyek tahap awal masih ada.
Modal pada tahun 2024 terkonsentrasi di kedua ujung, satu sisi adalah optimisme awal untuk pembiayaan benih, dan sisi lainnya adalah fase matang pada putaran B dan seterusnya. Putaran A pernah menjadi tempat di mana keyakinan menghilang, tetapi pasar risiko tidak akan terhenti selamanya. Infrastruktur membutuhkan waktu untuk dibangun, dan memperluas skala juga memerlukan waktu, saat ini telah tiba.
Investasi infrastruktur memimpin arus modal Web3
Peta kategori Web3 yang terkapitalisasi pada kuartal ini tampak seperti cetak biru transformasi pasca-konsumen.
Gambar 3: Rata-rata ukuran tahap pendanaan dan putaran pendanaan untuk setiap kategori pada kuartal pertama 2025. Sumber: Outlier Ventures, Messari
Catatan: "Transaksi investor" mengacu pada total jumlah partisipasi investor dalam kategori tertentu, bukan jumlah investor yang terpisah. Jika seorang investor berpartisipasi dalam tiga pembiayaan, maka dihitung sebagai tiga transaksi investor.
Skala pendanaan terbesar terjadi di bidang infrastruktur (median 112 juta dolar AS), penambangan dan verifikasi (median 83 juta dolar AS), dan jaringan komputasi (median 70 juta dolar AS). Ini bukan token spekulatif, melainkan infrastruktur yang mendukung jaringan validator, ruang blok modular, dan sistem konsensus yang diselaraskan dengan AI, yang mendefinisikan strategi investasi blockchain jangka panjang. Logika investor sangat jelas: mendukung infrastruktur dasar, kemudian dengan cepat mengembangkan lapisan aplikasi.
Bidang infrastruktur lainnya yang menonjol termasuk infrastruktur konsumen (median 11,7 juta dolar AS) dan manajemen aset (median 83 juta dolar AS). Kategori ini berada di persimpangan infrastruktur dan pengalaman pengguna (UX), merupakan produk fungsional tinggi yang memiliki kedalaman teknologi dan dapat dikombinasikan dalam jangka panjang.
Di sisi lain, alat pengembang sekali lagi menarik minat kuat dari modal (91 transaksi investor), tetapi jumlah pendanaan relatif kecil. Ini adalah narasi yang akrab untuk industri ekor panjang dengan pengeluaran modal rendah. Namun, ini masih merupakan taman bermain bagi tim awal dan mereka yang bersedia terlibat dalam permainan hibah dan opsi token.
Layanan keuangan, hiburan, dan pasar telah mencapai jumlah transaksi yang sehat dan ukuran median pendanaan yang moderat (dalam kisaran 6 juta hingga 18 juta dolar AS), menunjukkan bahwa investor tetap memperhatikan dengan stabil dan hati-hati. Namun, volume transaksi jauh dari level 2021-2022. Investor belum kehilangan minat pada aplikasi konsumen, mereka hanya menunggu munculnya produk baru.
Pendanaan token kuartal kedua 2025: Penawaran Swasta dan Umum
Setelah ledakan di kuartal pertama, pendanaan token di kuartal kedua memasuki fase yang lebih tenang, tetapi perubahan ini lebih mirip dengan redistribusi daripada penarikan.
Gambar 4: Perbandingan penjualan token private dan public dari 2022 hingga 2024 dalam hal jumlah pendanaan dan jumlah transaksi, sumber: Outlier Ventures, Messari
Penjualan token privat telah mengumpulkan 410 juta dolar hanya melalui 15 transaksi, dengan ukuran pendanaan median sebesar 29,3 juta dolar, tertinggi sejak 2021. Pertumbuhan distribusi privat bernilai tinggi ini menyoroti lingkungan pendanaan Web3 saat ini: konsistensi dan kemitraan strategis lebih penting daripada hype. Ini bukan koin meme yang didorong oleh hype atau token utilitas yang menyamar sebagai protokol, melainkan aliansi validator, kas L2, dan ekosistem Rollup modular yang secara diam-diam memperkuat likuiditas.
Sebagai perbandingan, penjualan token publik justru runtuh. Hanya menyelesaikan 35 kali pendanaan, sementara di kuartal pertama ada 112 kali, dengan total hanya 134 juta dolar AS, dan ukuran median pendanaan menyusut menjadi setengah. Bahkan penerbitan yang populer di kalangan ritel pun sulit menarik perhatian, dengan sebagian besar volume perdagangan terkonsentrasi pada beberapa proyek dengan nama besar. Selain itu, suasana pasar lebih terasa seperti menunggu daripada bearish, berupa sikap menunggu dan mengamati, bukan penarikan diri secara menyeluruh.
Perbedaan antara penjualan swasta dan publik terus berlanjut mengikuti tren yang telah dilacak sejak akhir tahun 2023. Penerbitan token publik melonjak saat pasar sedang panas, tetapi putaran swasta mencerminkan konsistensi, bukan spekulasi.
ringkasan
Investor sedang mencari narasi yang lebih jelas, infrastruktur yang lebih solid, serta pembangun yang memahami cara menavigasi lingkungan pendanaan baru ini.
Jika tahun 2024 adalah tahun pemulihan dan restrukturisasi, maka kuartal kedua tahun 2025 terasa seperti tahun pelaksanaan yang tenang.
Modal sedang bergerak, tetapi hanya mengalir ke sedikit orang. Arus perdagangan sedang menurun, tetapi skala pendanaan meningkat. Infrastruktur terus menang, tetapi bukan karena bias, tidak ada perubahan ideologi yang signifikan.
Untuk para pendiri, jalannya semakin sempit, tetapi tidak mustahil, perdagangan awal masih terjadi, dan pembiayaan putaran A juga kembali. Selama tetap selaras dengan tujuan yang strategis, dapat diperluas, dan bergantung pada protokol, token privat kembali memiliki posisi nyata di meja negosiasi.
Singkatnya: Kami telah meninggalkan siklus spekulasi pasar secara keseluruhan. Ini adalah pendakian yang lambat dan tertekan, dengan tujuan pada infrastruktur penting dan aplikasi yang berkelanjutan.
Kesimpulannya sederhana: pasar ini tidak membutuhkan lebih banyak siklus spekulasi, tetapi kebutuhan akan kepastian.