Les investisseurs attendent avec impatience ce que le président de la Réserve fédérale américaine, Jerome Powell, annoncera vendredi lors de la prestigieuse réunion de Jackson Hole. Les marchés parient fortement sur une baisse des taux en septembre, mais Powell pourrait tempérer ces attentes et éviter de faire un engagement ferme.
🔹 Powell entre la pression du marché et la Maison Blanche
La société de recherche LHMeyer suggère que Powell pourrait adopter un ton plus prudent pour empêcher les marchés de devenir "trop euphoriques" à propos d'une réduction de septembre. Une telle position pourrait tempérer l'optimisme récent des investisseurs.
En même temps, Powell fait face à une pression politique directe de la part du président Donald Trump, qui le critique depuis des mois, l'appelant "un âne têtu" et "non intelligent" pour avoir résisté à un assouplissement plus rapide.
Trump a également nommé l'économiste Stephen Miran, qui s'aligne étroitement sur ses vues, à un poste vacant à la Fed. Miran soutient la demande de Trump pour des baisses de taux et plaide pour des réformes qui permettraient aux présidents de la Fed de renvoyer les gouverneurs en fonction. "Miran ne sera pas lié par la tradition. Il sera le provocateur de Trump au sein du FOMC et ne le cachera pas," a commenté Steven Blitz, économiste en chef chez TS Lombard.
🔹 Une Réserve fédérale divisée et des données économiques mitigées
La position de Powell est encore compliquée par les divisions au sein de la Fed elle-même. Lors de la dernière réunion, Christopher Waller et Michelle Bowman — tous deux considérés comme des successeurs potentiels de Powell — ont voté contre la majorité qui soutenait une baisse des taux.
Les données économiques envoient également des signaux contradictoires. Un rapport sur l'emploi de juillet plus faible a indiqué un refroidissement du marché du travail. Pendant ce temps, un indice des prix à la production (PPI) plus fort a ravivé les craintes d'inflation, en partie alimentées par les tarifs de Trump. "Les tarifs ont créé un effet de stagflation et ont sérieusement compliqué le travail de la Fed," a déclaré Torsten Sløk, économiste en chef chez Apollo Global Management.
🔹 Quelle est la probabilité d'une baisse des taux en septembre ?
Marc Giannoni de Barclays a souligné que les commentaires de Powell sur le chômage seront clés. Si Powell réitère que le faible chômage pourrait persister en raison de facteurs du côté de l'offre tels que l'immigration, même en dépit d'une détérioration des données sur l'emploi, les chances d'une réduction des taux en septembre pourraient tomber à seulement 50 %.
Les marchés ont déjà réduit leurs attentes. Après la publication des données de l'IPP et des remarques prudentes des responsables de la Fed, la probabilité d'une baisse en septembre est tombée à 85 %.
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Jackson Hole sous pression : Que dira Powell vendredi et comment cela pourrait-il impacter les marchés ?
Les investisseurs attendent avec impatience ce que le président de la Réserve fédérale américaine, Jerome Powell, annoncera vendredi lors de la prestigieuse réunion de Jackson Hole. Les marchés parient fortement sur une baisse des taux en septembre, mais Powell pourrait tempérer ces attentes et éviter de faire un engagement ferme.
🔹 Powell entre la pression du marché et la Maison Blanche La société de recherche LHMeyer suggère que Powell pourrait adopter un ton plus prudent pour empêcher les marchés de devenir "trop euphoriques" à propos d'une réduction de septembre. Une telle position pourrait tempérer l'optimisme récent des investisseurs. En même temps, Powell fait face à une pression politique directe de la part du président Donald Trump, qui le critique depuis des mois, l'appelant "un âne têtu" et "non intelligent" pour avoir résisté à un assouplissement plus rapide. Trump a également nommé l'économiste Stephen Miran, qui s'aligne étroitement sur ses vues, à un poste vacant à la Fed. Miran soutient la demande de Trump pour des baisses de taux et plaide pour des réformes qui permettraient aux présidents de la Fed de renvoyer les gouverneurs en fonction. "Miran ne sera pas lié par la tradition. Il sera le provocateur de Trump au sein du FOMC et ne le cachera pas," a commenté Steven Blitz, économiste en chef chez TS Lombard.
🔹 Une Réserve fédérale divisée et des données économiques mitigées La position de Powell est encore compliquée par les divisions au sein de la Fed elle-même. Lors de la dernière réunion, Christopher Waller et Michelle Bowman — tous deux considérés comme des successeurs potentiels de Powell — ont voté contre la majorité qui soutenait une baisse des taux. Les données économiques envoient également des signaux contradictoires. Un rapport sur l'emploi de juillet plus faible a indiqué un refroidissement du marché du travail. Pendant ce temps, un indice des prix à la production (PPI) plus fort a ravivé les craintes d'inflation, en partie alimentées par les tarifs de Trump. "Les tarifs ont créé un effet de stagflation et ont sérieusement compliqué le travail de la Fed," a déclaré Torsten Sløk, économiste en chef chez Apollo Global Management.
🔹 Quelle est la probabilité d'une baisse des taux en septembre ? Marc Giannoni de Barclays a souligné que les commentaires de Powell sur le chômage seront clés. Si Powell réitère que le faible chômage pourrait persister en raison de facteurs du côté de l'offre tels que l'immigration, même en dépit d'une détérioration des données sur l'emploi, les chances d'une réduction des taux en septembre pourraient tomber à seulement 50 %. Les marchés ont déjà réduit leurs attentes. Après la publication des données de l'IPP et des remarques prudentes des responsables de la Fed, la probabilité d'une baisse en septembre est tombée à 85 %.
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