Auteur : Mauricio Di Bartolomeo, PDG de Ledn, CoinDesk ; Traduction : Bai Shui, Jinse Caijing
Lorsque Michael Saylor a annoncé en août 2020 que MicroStrategy convertirait 250 millions de dollars de ses réserves financières en Bitcoin, les analystes de Wall Street ont considéré cela comme un pari imprudent. Saylor a alors affirmé que le Bitcoin "était supérieur à l'argent liquide", ce qui a suscité des doutes au sein du secteur bancaire traditionnel.
Cependant, aujourd'hui, ces banques qui se moquaient des entreprises de Bitcoin se précipitent maintenant pour participer aux prêts garantis par Bitcoin, car elles s'efforcent de tirer parti des caractéristiques supérieures du Bitcoin en tant que garantie de niveau institutionnel et de la forte adéquation du marché des produits.
Les garanties traditionnelles (comme l'immobilier) nécessitent une évaluation manuelle, une évaluation subjective et des cadres juridiques complexes (qui varient selon la juridiction). En revanche, le Bitcoin offre une vérification instantanée du soutien des garanties via des données de blockchain publique, un règlement et une compensation en temps réel 24/7, une qualité uniforme quelle que soit la localisation géographique ou le contrepartie, ainsi que la capacité d'exécuter les conditions de prêt de manière programmée.
Lorsque les emprunteurs réalisent qu'ils peuvent immédiatement vérifier et éventuellement liquider des garanties en bitcoin à 3 heures du matin un dimanche - alors que l'immobilier attend une évaluation manuelle, une évaluation subjective et un potentiel d'expulsion - il n'y aura pas de retour en arrière.
1. Les banques traditionnelles cèdent au Bitcoin.
La méthode de MicroStrategy (MSTR) a fondamentalement changé la façon dont les sociétés cotées en bourse considèrent le Bitcoin comme un actif financier. L'entreprise ne se contente pas de détenir du Bitcoin, mais a innové un modèle financier qui utilise le marché public pour renforcer sa position en crypto-monnaie : émettre des obligations convertibles et émettre des actions sur le marché pour financer l'achat de Bitcoin. Cette stratégie a permis à MicroStrategy de tirer parti des mêmes techniques financières qui ont renforcé les banques traditionnelles, mais en utilisant le Bitcoin comme actif sous-jacent, plutôt que des instruments financiers traditionnels et de l'immobilier, permettant ainsi à MicroStrategy de surperformer de manière significative l'ETF Bitcoin au comptant.
Ainsi, l'une de mes prévisions pour 2025 est que MSTR annoncera une division d'actions de 10 pour 1, afin d'accroître sa part de marché, car cela permettra à davantage d'investisseurs d'acheter des actions et des contrats d'options. Le comportement de MicroStrategy montre à quel point le Bitcoin s'est infiltré dans le financement des entreprises traditionnelles.
Je crois également qu'avec les détenteurs à long terme et les nouveaux investisseurs cherchant à tirer davantage de profits de leurs positions, les services financiers construits autour du Bitcoin seront très populaires. Nous prévoyons une croissance rapide des produits de prêt et de génération de revenus en Bitcoin pour les détenteurs de Bitcoin dans le monde entier.
De plus, il y a une réponse presque poétique à la question de savoir pourquoi les prêts garantis par le bitcoin sont devenus si populaires : ils représentent véritablement l'inclusion financière, les entrepreneurs de Medellín étant confrontés aux mêmes exigences de garantie et aux mêmes taux d'intérêt que ceux de Madrid. Chaque bitcoin a les mêmes caractéristiques, normes de vérification et processus de règlement. Cette normalisation élimine la prime de risque arbitraire qui a historiquement été imposée aux emprunteurs des marchés émergents.
Depuis des décennies, les banques traditionnelles ont promu "l'influence mondiale", tout en maintenant des normes de prêt radicalement différentes selon les régions. Aujourd'hui, les prêts soutenus par le Bitcoin exposent la nature de cette inefficacité héréditaire : les vestiges d'un système financier obsolète.
2. Avec la libre circulation des capitaux, les frontières disparaissent.
Les pays entrent dans une nouvelle ère de concurrence en matière d'affaires et de capital en Bitcoin. Par conséquent, nous prévoyons de voir en 2025 de nouvelles incitations fiscales spécifiquement destinées aux investisseurs et aux entreprises en Bitcoin. Ces incitations seront mises en œuvre avec un programme de visas rapides pour les entrepreneurs en crypto-monnaie et un cadre réglementaire visant à attirer les entreprises de Bitcoin.
Historiquement, les pays se disputaient des bases de fabrication ou des sièges régionaux. Ils se battent maintenant pour les activités de minage de Bitcoin, les lieux d'échange et les infrastructures de garde.
Le statut de coffre-fort Bitcoin du Salvador représente une expérience précoce de réserves de Bitcoin au sein d'États-nations. Bien qu'expérimental, leurs actions et la récente proposition de réserves stratégiques en Bitcoin aux États-Unis forcent les centres financiers traditionnels à reconnaître le rôle du Bitcoin dans la finance souveraine.
D'autres pays étudieront et tenteront de reproduire ces cadres, préparant leurs propres initiatives pour attirer les flux de capitaux libellés en bitcoins.
3. Ouvrir la porte aux participants bancaires.
Dans le marché de la dette, la nécessité pousse à l'innovation. Les entreprises cotées utilisent désormais fréquemment le marché obligataire et les billets convertibles pour financer des transactions liées au Bitcoin. Cette pratique a transformé le Bitcoin d'un actif spéculatif en pierre angulaire de la gestion financière des entreprises.
Marathon Digital Holdings et Semler Scientific ont réussi à suivre le leadership de MicroStrategy et à obtenir des retours du marché. C'est le signal le plus important pour les directeurs financiers et les PDG. Le Bitcoin attire désormais leur attention.
En attendant, le marché du prêt en Bitcoin a fait des progrès significatifs au cours des deux dernières années. Les prêteurs institutionnels sérieux exigent désormais une séparation appropriée des garanties, des arrangements de garde transparents et un ratio prêt-valeur conservateur. Cette normalisation des pratiques de gestion des risques a justement attiré le capital institutionnel auparavant réservé.
La réglementation devient plus claire. Cela devrait ouvrir la porte à une plus grande participation des banques aux produits financiers liés au Bitcoin - ce qui profitera le plus aux consommateurs, de nouveaux capitaux et la concurrence feront baisser les taux d'intérêt, rendant les prêts adossés au Bitcoin plus attrayants.
4. L'intensification des fusions et acquisitions de Bitcoin et des cryptomonnaies.
Avec la clarification réglementaire de la résolution SAB 121 concernant la garde des cryptomonnaies et d'autres orientations, les banques seront confrontées à un choix crucial : créer ou acheter des moyens d'entrer sur le marché en pleine croissance du bitcoin et des prêts. Par conséquent, nous prédisons qu'au moins une banque parmi les 20 premières américaines acquerra une activité liée aux cryptomonnaies l'année prochaine.
Les banques souhaitent agir rapidement, le calendrier de développement des infrastructures de cryptomonnaie dépasse la fenêtre de concurrence, tandis que les entreprises établies traitent des volumes de transactions de plusieurs milliards chaque mois grâce à des systèmes éprouvés.
Ces plateformes opérationnelles représentent des années de développement spécialisé que les banques ne peuvent pas reproduire rapidement. La prime d'acquisition a diminué par rapport au coût d'opportunité de l'entrée tardive sur le marché.
La combinaison de la maturité opérationnelle, de la clarté réglementaire et de la nécessité stratégique crée des conditions naturelles pour que le secteur bancaire acquière des capacités en matière de cryptomonnaies.
5. Validation des infrastructures de Bitcoin sur le marché public.
L'industrie des cryptomonnaies devrait connaître une année révolutionnaire sur le marché public. Nous prévoyons qu'il y aura au moins une introduction en bourse de cryptomonnaie très attendue aux États-Unis, dont la valorisation dépassera 10 milliards de dollars. Les principales entreprises d'actifs numériques ont déjà mis en place des services institutionnels complexes, dont les flux de revenus sont désormais comparables à ceux des banques traditionnelles, traitant des transactions quotidiennes de plusieurs milliards de dollars, gérant d'importantes activités de conservation au sein d'un cadre réglementaire strict, et générant des revenus de frais stables à partir d'activités réglementées.
Ainsi, le prochain chapitre de la finance ne sera pas écrit par ceux qui s'opposent à cette transformation, mais par ceux qui reconnaissent que leur survie dépend d'embrasser le changement.
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Quelles seront les cinq grandes transformations dans la relation entre Wall Street et BTC en 2025 ?
Auteur : Mauricio Di Bartolomeo, PDG de Ledn, CoinDesk ; Traduction : Bai Shui, Jinse Caijing
Lorsque Michael Saylor a annoncé en août 2020 que MicroStrategy convertirait 250 millions de dollars de ses réserves financières en Bitcoin, les analystes de Wall Street ont considéré cela comme un pari imprudent. Saylor a alors affirmé que le Bitcoin "était supérieur à l'argent liquide", ce qui a suscité des doutes au sein du secteur bancaire traditionnel.
Cependant, aujourd'hui, ces banques qui se moquaient des entreprises de Bitcoin se précipitent maintenant pour participer aux prêts garantis par Bitcoin, car elles s'efforcent de tirer parti des caractéristiques supérieures du Bitcoin en tant que garantie de niveau institutionnel et de la forte adéquation du marché des produits.
Les garanties traditionnelles (comme l'immobilier) nécessitent une évaluation manuelle, une évaluation subjective et des cadres juridiques complexes (qui varient selon la juridiction). En revanche, le Bitcoin offre une vérification instantanée du soutien des garanties via des données de blockchain publique, un règlement et une compensation en temps réel 24/7, une qualité uniforme quelle que soit la localisation géographique ou le contrepartie, ainsi que la capacité d'exécuter les conditions de prêt de manière programmée.
Lorsque les emprunteurs réalisent qu'ils peuvent immédiatement vérifier et éventuellement liquider des garanties en bitcoin à 3 heures du matin un dimanche - alors que l'immobilier attend une évaluation manuelle, une évaluation subjective et un potentiel d'expulsion - il n'y aura pas de retour en arrière.
1. Les banques traditionnelles cèdent au Bitcoin.
La méthode de MicroStrategy (MSTR) a fondamentalement changé la façon dont les sociétés cotées en bourse considèrent le Bitcoin comme un actif financier. L'entreprise ne se contente pas de détenir du Bitcoin, mais a innové un modèle financier qui utilise le marché public pour renforcer sa position en crypto-monnaie : émettre des obligations convertibles et émettre des actions sur le marché pour financer l'achat de Bitcoin. Cette stratégie a permis à MicroStrategy de tirer parti des mêmes techniques financières qui ont renforcé les banques traditionnelles, mais en utilisant le Bitcoin comme actif sous-jacent, plutôt que des instruments financiers traditionnels et de l'immobilier, permettant ainsi à MicroStrategy de surperformer de manière significative l'ETF Bitcoin au comptant.
Ainsi, l'une de mes prévisions pour 2025 est que MSTR annoncera une division d'actions de 10 pour 1, afin d'accroître sa part de marché, car cela permettra à davantage d'investisseurs d'acheter des actions et des contrats d'options. Le comportement de MicroStrategy montre à quel point le Bitcoin s'est infiltré dans le financement des entreprises traditionnelles.
Je crois également qu'avec les détenteurs à long terme et les nouveaux investisseurs cherchant à tirer davantage de profits de leurs positions, les services financiers construits autour du Bitcoin seront très populaires. Nous prévoyons une croissance rapide des produits de prêt et de génération de revenus en Bitcoin pour les détenteurs de Bitcoin dans le monde entier.
De plus, il y a une réponse presque poétique à la question de savoir pourquoi les prêts garantis par le bitcoin sont devenus si populaires : ils représentent véritablement l'inclusion financière, les entrepreneurs de Medellín étant confrontés aux mêmes exigences de garantie et aux mêmes taux d'intérêt que ceux de Madrid. Chaque bitcoin a les mêmes caractéristiques, normes de vérification et processus de règlement. Cette normalisation élimine la prime de risque arbitraire qui a historiquement été imposée aux emprunteurs des marchés émergents.
Depuis des décennies, les banques traditionnelles ont promu "l'influence mondiale", tout en maintenant des normes de prêt radicalement différentes selon les régions. Aujourd'hui, les prêts soutenus par le Bitcoin exposent la nature de cette inefficacité héréditaire : les vestiges d'un système financier obsolète.
2. Avec la libre circulation des capitaux, les frontières disparaissent.
Les pays entrent dans une nouvelle ère de concurrence en matière d'affaires et de capital en Bitcoin. Par conséquent, nous prévoyons de voir en 2025 de nouvelles incitations fiscales spécifiquement destinées aux investisseurs et aux entreprises en Bitcoin. Ces incitations seront mises en œuvre avec un programme de visas rapides pour les entrepreneurs en crypto-monnaie et un cadre réglementaire visant à attirer les entreprises de Bitcoin.
Historiquement, les pays se disputaient des bases de fabrication ou des sièges régionaux. Ils se battent maintenant pour les activités de minage de Bitcoin, les lieux d'échange et les infrastructures de garde.
Le statut de coffre-fort Bitcoin du Salvador représente une expérience précoce de réserves de Bitcoin au sein d'États-nations. Bien qu'expérimental, leurs actions et la récente proposition de réserves stratégiques en Bitcoin aux États-Unis forcent les centres financiers traditionnels à reconnaître le rôle du Bitcoin dans la finance souveraine.
D'autres pays étudieront et tenteront de reproduire ces cadres, préparant leurs propres initiatives pour attirer les flux de capitaux libellés en bitcoins.
3. Ouvrir la porte aux participants bancaires.
Dans le marché de la dette, la nécessité pousse à l'innovation. Les entreprises cotées utilisent désormais fréquemment le marché obligataire et les billets convertibles pour financer des transactions liées au Bitcoin. Cette pratique a transformé le Bitcoin d'un actif spéculatif en pierre angulaire de la gestion financière des entreprises.
Marathon Digital Holdings et Semler Scientific ont réussi à suivre le leadership de MicroStrategy et à obtenir des retours du marché. C'est le signal le plus important pour les directeurs financiers et les PDG. Le Bitcoin attire désormais leur attention.
En attendant, le marché du prêt en Bitcoin a fait des progrès significatifs au cours des deux dernières années. Les prêteurs institutionnels sérieux exigent désormais une séparation appropriée des garanties, des arrangements de garde transparents et un ratio prêt-valeur conservateur. Cette normalisation des pratiques de gestion des risques a justement attiré le capital institutionnel auparavant réservé.
La réglementation devient plus claire. Cela devrait ouvrir la porte à une plus grande participation des banques aux produits financiers liés au Bitcoin - ce qui profitera le plus aux consommateurs, de nouveaux capitaux et la concurrence feront baisser les taux d'intérêt, rendant les prêts adossés au Bitcoin plus attrayants.
4. L'intensification des fusions et acquisitions de Bitcoin et des cryptomonnaies.
Avec la clarification réglementaire de la résolution SAB 121 concernant la garde des cryptomonnaies et d'autres orientations, les banques seront confrontées à un choix crucial : créer ou acheter des moyens d'entrer sur le marché en pleine croissance du bitcoin et des prêts. Par conséquent, nous prédisons qu'au moins une banque parmi les 20 premières américaines acquerra une activité liée aux cryptomonnaies l'année prochaine.
Les banques souhaitent agir rapidement, le calendrier de développement des infrastructures de cryptomonnaie dépasse la fenêtre de concurrence, tandis que les entreprises établies traitent des volumes de transactions de plusieurs milliards chaque mois grâce à des systèmes éprouvés.
Ces plateformes opérationnelles représentent des années de développement spécialisé que les banques ne peuvent pas reproduire rapidement. La prime d'acquisition a diminué par rapport au coût d'opportunité de l'entrée tardive sur le marché.
La combinaison de la maturité opérationnelle, de la clarté réglementaire et de la nécessité stratégique crée des conditions naturelles pour que le secteur bancaire acquière des capacités en matière de cryptomonnaies.
5. Validation des infrastructures de Bitcoin sur le marché public.
L'industrie des cryptomonnaies devrait connaître une année révolutionnaire sur le marché public. Nous prévoyons qu'il y aura au moins une introduction en bourse de cryptomonnaie très attendue aux États-Unis, dont la valorisation dépassera 10 milliards de dollars. Les principales entreprises d'actifs numériques ont déjà mis en place des services institutionnels complexes, dont les flux de revenus sont désormais comparables à ceux des banques traditionnelles, traitant des transactions quotidiennes de plusieurs milliards de dollars, gérant d'importantes activités de conservation au sein d'un cadre réglementaire strict, et générant des revenus de frais stables à partir d'activités réglementées.
Ainsi, le prochain chapitre de la finance ne sera pas écrit par ceux qui s'opposent à cette transformation, mais par ceux qui reconnaissent que leur survie dépend d'embrasser le changement.