على الرغم من أن البيتكوين سجل أعلى مستوى تاريخي جديد عند 124,400 دولار، إلا أن تدفق رأس المال مستمر في الانخفاض. هذه الفترة الضعيفة من تدفق رأس المال تُبرز بشكل واضح تراجع رغبة المستثمرين في الوقت الحالي.
مع وصول سعر البيتكوين إلى أعلى نقطة تاريخية، بلغ إجمالي العقود المفتوحة للعملات البديلة الرئيسية 60 مليار دولار، وهو أعلى مستوى تاريخي، مما يبرز مدى ارتفاع الرافعة المالية في السوق. ومع ذلك، فإن هذه الحالة مؤقتة، ومع تراجع الأسعار، انخفضت العقود المفتوحة بمقدار 2.6 مليار دولار، لتسجل أكبر انخفاض مسجل في المرتبة العاشرة.
يتم اعتبار الإيثريوم عادةً كأصل مرجعي، حيث ترتبط فترات أدائه الممتاز عادةً بمرحلة "موسم العملات البديلة" الأوسع في سوق الأصول الرقمية. ومن الجدير بالذكر أن نسبة العقود المفتوحة للإيثريوم قد وصلت إلى رابع أعلى مستوى مسجل، بينما قفزت نسبة حجم تداول العقود الآجلة الدائمة إلى 67%، وهو أعلى مستوى تاريخي جديد.
عندما نلاحظ أداء البيتكوين منذ كل نقطة منخفضة في الدورة، يمكننا أن نرى أنه في الدورتين من 2015-2018 و2018-2022، كان الوقت الذي وصل فيه إلى أعلى نقطة تاريخية، وفقًا للوقت النسبي، متأخرًا بحوالي 2-3 أشهر عن النقطة الزمنية الحالية التي نحن فيها.
تراجع تدفق رأس المال
بعد أن سجلت 124440 دولارًا في الأسبوع الماضي ، توقفت قوة ارتفاع البيتكوين ، وانخفض السعر إلى 112900 دولار ، مع تصحيح تقارب 9.2%. لقد صاحب هذا الانخفاض تدفق رأس المال الضعيف بشكل ملحوظ في الأسابيع الأخيرة ، مما يشير إلى أن المستثمرين غير مستعدين لضخ أموال جديدة في هذه الأسعار المرتفعة.
عند مقارنة معدل تدفق رأس المال الحالي مع الحالة التي تم فيها تجاوز أعلى سعر تاريخي سابق، يمكن أن نرى أن نسبة زيادة القيمة السوقية المحققة أقل بكثير من المستويات التي تم الوصول إليها عند تجاوز أعلى سعر تاريخي في مارس وديسمبر 2024. عند تجاوز 100,000 دولار لأول مرة في نهاية عام 2024، كانت نسبة الزيادة الشهرية للقيمة السوقية المحققة تصل إلى +13%، بينما كانت ذروة البيئة الحالية أقل بكثير، فقط +6%/شهر.
تظهر هذه الفترة التي تعاني من ضعف تدفق رأس المال بوضوح أن رغبة المستثمرين في الطلب قد انخفضت بشكل ملحوظ في الوقت الحالي.
الرسوم البيانية في الوقت الحقيقي
لقد انخفض نشاط جني الأرباح أيضًا في الأسابيع القليلة الماضية، ويمكن ملاحظة ذلك من خلال مؤشر صافي الأرباح / الخسائر المحققة المعدل حسب التقلب. تقيس هذه الأداة الأرباح والخسائر المحققة بوحدات البيتكوين (BTC)، وتمت معالجتها وفقًا للقيمة السوقية المتزايدة باستمرار للبيتكوين على مدى فترات زمنية مختلفة. كما أنها تم تحسينها بشكل أكبر عن طريق تعديل تقلبات الأرباح المحققة على مدى 7 أيام، لتفسير التراجع في العوائد وتباطؤ معدل النمو للبيتكوين مع نضوج الأصول.
من الجدير بالذكر أننا يمكن أن نلاحظ حدوث ثلاث عمليات جني أرباح كبيرة بالقرب من نقاط الاختراق عند 70,000 دولار و100,000 دولار في عام 2024، وكذلك بالقرب من أعلى مستوى تاريخي بلغ 122,000 دولار الذي تم الوصول إليه في يوليو من هذا العام. تشير هذه الأحداث إلى أن رغبة المستثمرين في تأمين أرباح كبيرة قوية، ولكن الدافع لامتصاص هذه الكمية من العرض للبيع هو أيضًا قوي.
في المقابل، انخفضت كمية جني الأرباح التي تم تحقيقها بشكل ملحوظ في محاولة السعر القياسي التاريخي الأخير. إحدى التفسيرات لهذه الديناميكية هي أنه على الرغم من أن ضغط البيع من حائزي الأسهم الحاليين كان أقل، إلا أن السوق فشلت في الحفاظ على الزخم الصعودي.
الرسوم البيانية الحية
مع عكس الاتجاه في السوق المحلي واستمرار انخفاض الأسعار، سنركز على أحداث الخسائر المحققة لتقييم ما إذا كان هناك أي تغيير سلبي كبير في مشاعر المستثمرين. خلال اتجاه الانخفاض المحلي هذا، تسارعت الخسائر المحققة للمستثمرين، لتصل إلى قيمة 112 مليون دولار يوميًا.
ومع ذلك، لا يزال هذا ضمن النطاق النموذجي لفترة التصحيح المحلية خلال دورة السوق الصاعدة بأكملها، حيث أدت العديد من الأحداث، مثل عمليات إغلاق تداولات الين الياباني في أغسطس 2024 و"ذعر التعريفات" في الفترة من مارس إلى أبريل 2025، إلى زيادة كبيرة في حجم الاستسلام.
هذا يشير إلى أنه على الرغم من أن زيادة الخسائر قد تبدأ في تحدي هذه النظرة، إلا أن اتجاه الانخفاض الحالي لم يؤثر بشكل جوهري على ثقة المستثمرين.
الرسوم البيانية الحية
الهبوط المدفوع بالرافعة المالية
على الرغم من أن الأرباح والخسائر المحققة على السلسلة كانت نسبياً هادئة خلال فترة تشكيل أعلى سعر تاريخي مؤخراً والتصحيح اللاحق، إلا أن نشاط سوق العقود الآجلة قد تسارع. لا يزال إجمالي العقود المفتوحة لعقود بيتكوين الآجلة عند مستوى مرتفع قدره 67 مليار دولار، مما يبرز درجة الرفع المالي العالية الموجودة في السوق الحالية.
من الجدير بالذكر أنه خلال عمليات البيع الأخيرة، تم تصفية أكثر من 2.3 مليار دولار من العقود المفتوحة، حيث سجلت 23 يوم تداول فقط انخفاضًا أكبر في القيمة الاسمية. وهذا يبرز الطبيعة المضاربية للسوق، حيث يمكن أن تؤدي حتى التقلبات السعرية المعتدلة إلى انكماش ملحوظ في المراكز الرافعة.
الرسم البياني اللحظي
من خلال البحث العميق، يمكننا تقييم الحجم الإجمالي لتصفية المراكز الطويلة والقصيرة خلال فترة تشكيل أعلى سعر تاريخي وفترة الانكماش السعرية اللاحقة.
على الرغم من أن حجم التسويات قد ارتفع خلال هذه الأحداث، حيث بلغ حجم تسويات البيع القصير 74 مليون دولار خلال أعلى سعر تاريخي، وبلغ حجم تسويات الشراء 99 مليون دولار خلال اتجاه الانخفاض، إلا أن هذه المستويات أقل بكثير من تلك التي شهدناها خلال فترات تقلب الأسعار الشديد هذا العام. وهذا يشير إلى أن جزءًا كبيرًا من تسويات العقود الأخيرة قد يكون طوعيًا، وبالتالي تم إدارته من خلال إدارة المخاطر، بدلاً من أن يكون مدفوعًا بالتسويات القسرية الناتجة عن الرافعة المالية المفرطة.
الرسوم البيانية اللحظية
عند تقييم العقود الآجلة المفتوحة للعملات البديلة الرئيسية (ETH، SOL، XRP، DOGE)، لاحظنا أن مجموعها قد ارتفع إلى 60.2 مليار دولار في نهاية الأسبوع الماضي، وهو أعلى مستوى تاريخي جديد. هذا يقارب حجم العقود المفتوحة للبيتكوين. ومع ذلك، كانت هذه الحالة قصيرة الأجل، حيث انخفضت العقود المفتوحة بمقدار 2.6 مليار دولار بعد تراجع الأسعار، مسجلةً أكبر انخفاض في التاريخ برقم عشرة.
تشير هذه التقلبات السريعة إلى أن العملات البديلة تجذب حاليًا قدرًا كبيرًا من اهتمام المستثمرين، مما يزيد بشكل كبير من الانعكاسية والهشاشة في سوق الأصول الرقمية.
الرسوم البيانية اللحظية
بالإضافة إلى ذلك، كان إجمالي قيمة التسويات للعملات البديلة الرئيسية مرتفعًا مؤخرًا، حيث بلغ ذروته 303 مليون دولار يوميًا، وكانت قيمة التسويات التي شهدتها تزيد عن ضعف تلك في سوق عقود البيتكوين الآجلة.
علاوة على ذلك، فقد احتل حجم التسويات في نهاية الأسبوع الماضي المرتبة الخامسة عشرة منذ تسجيلها، مما يدل على زيادة الرغبة في التعرض للرافعة المالية في مجال العملات البديلة.
الرسوم البيانية الحية
تزايد المضاربة
على مدار السنوات، غالبًا ما يُنظر إلى الإيثيريوم على أنه أصل مؤشري، حيث ترتبط فترات أدائه الممتاز عادةً بمرحلة "موسم العملات البديلة" الأوسع في سوق الأصول الرقمية.
يمكن أيضًا ملاحظة هذه العلاقة من خلال معدل هيمنة العقود غير المغلقة بين بيتكوين وإيثريوم، والذي يعكس تغيرات في تفضيلات المخاطرة لدى المشاركين في السوق. في الوقت الحالي؛
نسبة العقود المفتوحة لبيتكوين: 56.7%
نسبة العقود المفتوحة غير المعلقة للإيثيريوم: 43.3%
حصة العقود المفتوحة للإيثيريوم كانت ترتفع بسرعة مؤخرًا، مما يشير إلى أن انتباه السوق يتحول بشكل ملحوظ نحو مناطق أبعد على منحنى المخاطر. من الجدير بالذكر أن نسبة العقود المفتوحة للإيثيريوم قد وصلت إلى رابع أعلى مستوى مسجل، مما يبرز الزيادة الملحوظة في الأنشطة المضاربة. من المهم أن نلاحظ أنه كأكبر أصل رقمي ثاني، فإن الإيثيريوم هو واحد من الأصول القليلة التي يمكن أن تستوعب أموال المؤسسات الكبيرة.
الرسوم البيانية الحية
عند النظر إلى هذا الاتجاه من منظور حجم التداول، يصبح هذا الاتجاه أكثر إثارة للإعجاب. لقد ارتفعت حصة حجم تداول العقود الآجلة الدائمة للإيثريوم إلى 67%، وهو أعلى مستوى تاريخي جديد، وهذا هو أقوى تحول تم تسجيله على الإطلاق.
أدى النشاط التجاري الملحوظ إلى زيادة اهتمام المستثمرين بقطاع العملات البديلة، مما يشير إلى تسارع الميل نحو المخاطر خلال الدورة السوقية الحالية.
الرسم البياني المباشر
تقاطع
عندما نراقب أداء البيتكوين من أدنى نقطة لكل دورة، يمكننا أن نرى أنه في الدورتين من 2015-2018 ومن 2018-2022، كان الوقت الذي وصل فيه إلى أعلى مستوى تاريخي متأخراً بحوالي 2-3 أشهر مقارنةً بالنقطة الزمنية التي نحن فيها حالياً.
على الرغم من أن هذه مجرد مثالين قبل فترة النضج، وبالتالي لا يكفي للاعتقاد أن هذه التزامنات ستستمر، إلا أن هذه تبقى نقطة بيانات جديرة بالملاحظة. عندما نأخذ في الاعتبار موجة جني الأرباح على السلسلة خلال العامين الماضيين، بالإضافة إلى مستوى المضاربة العالي المرئي في سوق المشتقات اليوم، يصبح هذا المنظور ذا صلة خاصة.
المخططات الزمنية
لدعم هذه الملاحظة بشكل أكبر، يمكننا النظر إلى طول الوقت الذي تبقى فيه النسبة المئوية لعرض البيتكوين المتداول فوق +1 انحراف معياري في كل فترة.
في الدورة الحالية، تم تمديد هذه الفترة إلى 273 يومًا، مما يجعلها ثاني أطول فترة تم تسجيلها على الإطلاق، بعد فترة 2015-2018 التي استمرت 335 يومًا. وهذا يشير إلى أنه عند قياس مدة الدورة الحالية من منظور الغالبية العظمى من المعروض المحتفظ به في حالة الربح، فإن مدة الدورة الحالية تعادل الدورات السابقة.
مخططات الوقت الحقيقي
يمكننا أيضًا قياس الأرباح التراكمية التي حققها حاملو المدى الطويل من الوصول إلى أعلى نقطة تاريخية جديدة في الدورة حتى الذروة النهائية للدورة. من هذا المنظور، نجد أن مجموعة حاملي المدى الطويل (الذين يكونون عادةً الأكثر نشاطًا في نقاط الذروة للدورة) قد حققت أرباحًا أكثر من جميع الدورات السابقة باستثناء دورة واحدة (دورة 2016-2017).
تتوافق هذه النتيجة مع المؤشرات السابقة، مما يضيف بُعدًا آخر من خلال منظور ضغط البائعين. بشكل عام، تعززت هذه الإشارات وجهة النظر القائلة بأن الدورة الحالية في مرحلتها المتأخرة تاريخيًا.
ومع ذلك، لكل دورة خصائصها الخاصة، ولا يمكن ضمان أن سلوك السوق سيتبع هذا النمط الزمني الثابت.
ومع ذلك، تثير هذه الديناميكيات سؤالاً مثيراً للاهتمام. هل لا يزال هناك فعالية للدورة التقليدية التي تستمر أربع سنوات، أم أننا نشهد تطورها؟ ستُجيب هذه الأسئلة في الأشهر المقبلة.
الرسوم البيانية الحية
استنتاج
تظهر تدفقات رأس المال في البيتكوين علامات ضعف، حتى مع تسجيل السعر أعلى مستوى تاريخي جديد عند 124400 دولار، إلا أن الطلب يتناقص. يتزامن هذا التباطؤ في الرغبة مع زيادة المراكز المضاربة، حيث بلغ إجمالي العقود المفتوحة للعديد من العملات البديلة الرئيسية ذروته التاريخية عند 60 مليار دولار، ثم تراجعت بمقدار 2.5 مليار دولار.
يعتبر الإيثيريوم مرة أخرى في طليعة هذه الدورة، حيث يُنظر إليه طويلاً على أنه علامة على "موسم النسخ المقلدة". وقد ارتفعت نسبة العقود المفتوحة فيه إلى رابع أعلى مستوى مسجل على الإطلاق، بينما ارتفعت نسبة حجم تداول العقود الآجلة الدائمة إلى 67٪، وهو أعلى مستوى تاريخي جديد، مما يدل على أقوى تحول هيكلي حتى الآن.
من منظور دوري، يعكس اتجاه سعر البيتكوين أيضًا الأنماط السابقة. في الدورتين 2015-2018 و2018-2022، كانت الفترة الزمنية بين النقطة الدنيا للدورة والوصول إلى أعلى نقطة تاريخية تتأخر فقط عن الوقت الحالي الذي نحن فيه بمقدار 2-3 أشهر. في الوقت نفسه، فإن مستوى الأرباح المحققة من قبل حاملي المدى الطويل يعادل مستويات الحماس في السوق في الماضي، مما يعزز الانطباع بأن السوق في المرحلة المتأخرة من الدورة.
بشكل عام، تبرز هذه الإشارات ارتفاع الرافعة المالية، وجني الأرباح، وزيادة شدة المضاربة، وكلها سمات مرحلة نضج السوق تاريخيًا. ومع ذلك، فإن كل دورة لها خصائصها الخاصة، ولا يمكن تحديد ما إذا كان البيتكوين والسوق الأوسع سيتبعان مخططًا زمنيًا ثابتًا.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
إذا كان أساس قدوم موسم alt هو تقلبات بيتكوين، فقد يكون قد أتى حقًا.
بقلم UkuriaOC ، CryptoVizArt ، Glassnode
ترجمة: AididiaoJP، أخبار فوريسايت
ملخص
على الرغم من أن البيتكوين سجل أعلى مستوى تاريخي جديد عند 124,400 دولار، إلا أن تدفق رأس المال مستمر في الانخفاض. هذه الفترة الضعيفة من تدفق رأس المال تُبرز بشكل واضح تراجع رغبة المستثمرين في الوقت الحالي.
مع وصول سعر البيتكوين إلى أعلى نقطة تاريخية، بلغ إجمالي العقود المفتوحة للعملات البديلة الرئيسية 60 مليار دولار، وهو أعلى مستوى تاريخي، مما يبرز مدى ارتفاع الرافعة المالية في السوق. ومع ذلك، فإن هذه الحالة مؤقتة، ومع تراجع الأسعار، انخفضت العقود المفتوحة بمقدار 2.6 مليار دولار، لتسجل أكبر انخفاض مسجل في المرتبة العاشرة.
يتم اعتبار الإيثريوم عادةً كأصل مرجعي، حيث ترتبط فترات أدائه الممتاز عادةً بمرحلة "موسم العملات البديلة" الأوسع في سوق الأصول الرقمية. ومن الجدير بالذكر أن نسبة العقود المفتوحة للإيثريوم قد وصلت إلى رابع أعلى مستوى مسجل، بينما قفزت نسبة حجم تداول العقود الآجلة الدائمة إلى 67%، وهو أعلى مستوى تاريخي جديد.
عندما نلاحظ أداء البيتكوين منذ كل نقطة منخفضة في الدورة، يمكننا أن نرى أنه في الدورتين من 2015-2018 و2018-2022، كان الوقت الذي وصل فيه إلى أعلى نقطة تاريخية، وفقًا للوقت النسبي، متأخرًا بحوالي 2-3 أشهر عن النقطة الزمنية الحالية التي نحن فيها.
تراجع تدفق رأس المال
بعد أن سجلت 124440 دولارًا في الأسبوع الماضي ، توقفت قوة ارتفاع البيتكوين ، وانخفض السعر إلى 112900 دولار ، مع تصحيح تقارب 9.2%. لقد صاحب هذا الانخفاض تدفق رأس المال الضعيف بشكل ملحوظ في الأسابيع الأخيرة ، مما يشير إلى أن المستثمرين غير مستعدين لضخ أموال جديدة في هذه الأسعار المرتفعة.
عند مقارنة معدل تدفق رأس المال الحالي مع الحالة التي تم فيها تجاوز أعلى سعر تاريخي سابق، يمكن أن نرى أن نسبة زيادة القيمة السوقية المحققة أقل بكثير من المستويات التي تم الوصول إليها عند تجاوز أعلى سعر تاريخي في مارس وديسمبر 2024. عند تجاوز 100,000 دولار لأول مرة في نهاية عام 2024، كانت نسبة الزيادة الشهرية للقيمة السوقية المحققة تصل إلى +13%، بينما كانت ذروة البيئة الحالية أقل بكثير، فقط +6%/شهر.
تظهر هذه الفترة التي تعاني من ضعف تدفق رأس المال بوضوح أن رغبة المستثمرين في الطلب قد انخفضت بشكل ملحوظ في الوقت الحالي.
الرسوم البيانية في الوقت الحقيقي
لقد انخفض نشاط جني الأرباح أيضًا في الأسابيع القليلة الماضية، ويمكن ملاحظة ذلك من خلال مؤشر صافي الأرباح / الخسائر المحققة المعدل حسب التقلب. تقيس هذه الأداة الأرباح والخسائر المحققة بوحدات البيتكوين (BTC)، وتمت معالجتها وفقًا للقيمة السوقية المتزايدة باستمرار للبيتكوين على مدى فترات زمنية مختلفة. كما أنها تم تحسينها بشكل أكبر عن طريق تعديل تقلبات الأرباح المحققة على مدى 7 أيام، لتفسير التراجع في العوائد وتباطؤ معدل النمو للبيتكوين مع نضوج الأصول.
من الجدير بالذكر أننا يمكن أن نلاحظ حدوث ثلاث عمليات جني أرباح كبيرة بالقرب من نقاط الاختراق عند 70,000 دولار و100,000 دولار في عام 2024، وكذلك بالقرب من أعلى مستوى تاريخي بلغ 122,000 دولار الذي تم الوصول إليه في يوليو من هذا العام. تشير هذه الأحداث إلى أن رغبة المستثمرين في تأمين أرباح كبيرة قوية، ولكن الدافع لامتصاص هذه الكمية من العرض للبيع هو أيضًا قوي.
في المقابل، انخفضت كمية جني الأرباح التي تم تحقيقها بشكل ملحوظ في محاولة السعر القياسي التاريخي الأخير. إحدى التفسيرات لهذه الديناميكية هي أنه على الرغم من أن ضغط البيع من حائزي الأسهم الحاليين كان أقل، إلا أن السوق فشلت في الحفاظ على الزخم الصعودي.
الرسوم البيانية الحية
مع عكس الاتجاه في السوق المحلي واستمرار انخفاض الأسعار، سنركز على أحداث الخسائر المحققة لتقييم ما إذا كان هناك أي تغيير سلبي كبير في مشاعر المستثمرين. خلال اتجاه الانخفاض المحلي هذا، تسارعت الخسائر المحققة للمستثمرين، لتصل إلى قيمة 112 مليون دولار يوميًا.
ومع ذلك، لا يزال هذا ضمن النطاق النموذجي لفترة التصحيح المحلية خلال دورة السوق الصاعدة بأكملها، حيث أدت العديد من الأحداث، مثل عمليات إغلاق تداولات الين الياباني في أغسطس 2024 و"ذعر التعريفات" في الفترة من مارس إلى أبريل 2025، إلى زيادة كبيرة في حجم الاستسلام.
هذا يشير إلى أنه على الرغم من أن زيادة الخسائر قد تبدأ في تحدي هذه النظرة، إلا أن اتجاه الانخفاض الحالي لم يؤثر بشكل جوهري على ثقة المستثمرين.
الرسوم البيانية الحية
الهبوط المدفوع بالرافعة المالية
على الرغم من أن الأرباح والخسائر المحققة على السلسلة كانت نسبياً هادئة خلال فترة تشكيل أعلى سعر تاريخي مؤخراً والتصحيح اللاحق، إلا أن نشاط سوق العقود الآجلة قد تسارع. لا يزال إجمالي العقود المفتوحة لعقود بيتكوين الآجلة عند مستوى مرتفع قدره 67 مليار دولار، مما يبرز درجة الرفع المالي العالية الموجودة في السوق الحالية.
من الجدير بالذكر أنه خلال عمليات البيع الأخيرة، تم تصفية أكثر من 2.3 مليار دولار من العقود المفتوحة، حيث سجلت 23 يوم تداول فقط انخفاضًا أكبر في القيمة الاسمية. وهذا يبرز الطبيعة المضاربية للسوق، حيث يمكن أن تؤدي حتى التقلبات السعرية المعتدلة إلى انكماش ملحوظ في المراكز الرافعة.
الرسم البياني اللحظي
من خلال البحث العميق، يمكننا تقييم الحجم الإجمالي لتصفية المراكز الطويلة والقصيرة خلال فترة تشكيل أعلى سعر تاريخي وفترة الانكماش السعرية اللاحقة.
على الرغم من أن حجم التسويات قد ارتفع خلال هذه الأحداث، حيث بلغ حجم تسويات البيع القصير 74 مليون دولار خلال أعلى سعر تاريخي، وبلغ حجم تسويات الشراء 99 مليون دولار خلال اتجاه الانخفاض، إلا أن هذه المستويات أقل بكثير من تلك التي شهدناها خلال فترات تقلب الأسعار الشديد هذا العام. وهذا يشير إلى أن جزءًا كبيرًا من تسويات العقود الأخيرة قد يكون طوعيًا، وبالتالي تم إدارته من خلال إدارة المخاطر، بدلاً من أن يكون مدفوعًا بالتسويات القسرية الناتجة عن الرافعة المالية المفرطة.
الرسوم البيانية اللحظية
عند تقييم العقود الآجلة المفتوحة للعملات البديلة الرئيسية (ETH، SOL، XRP، DOGE)، لاحظنا أن مجموعها قد ارتفع إلى 60.2 مليار دولار في نهاية الأسبوع الماضي، وهو أعلى مستوى تاريخي جديد. هذا يقارب حجم العقود المفتوحة للبيتكوين. ومع ذلك، كانت هذه الحالة قصيرة الأجل، حيث انخفضت العقود المفتوحة بمقدار 2.6 مليار دولار بعد تراجع الأسعار، مسجلةً أكبر انخفاض في التاريخ برقم عشرة.
تشير هذه التقلبات السريعة إلى أن العملات البديلة تجذب حاليًا قدرًا كبيرًا من اهتمام المستثمرين، مما يزيد بشكل كبير من الانعكاسية والهشاشة في سوق الأصول الرقمية.
الرسوم البيانية اللحظية
بالإضافة إلى ذلك، كان إجمالي قيمة التسويات للعملات البديلة الرئيسية مرتفعًا مؤخرًا، حيث بلغ ذروته 303 مليون دولار يوميًا، وكانت قيمة التسويات التي شهدتها تزيد عن ضعف تلك في سوق عقود البيتكوين الآجلة.
علاوة على ذلك، فقد احتل حجم التسويات في نهاية الأسبوع الماضي المرتبة الخامسة عشرة منذ تسجيلها، مما يدل على زيادة الرغبة في التعرض للرافعة المالية في مجال العملات البديلة.
الرسوم البيانية الحية
تزايد المضاربة
على مدار السنوات، غالبًا ما يُنظر إلى الإيثيريوم على أنه أصل مؤشري، حيث ترتبط فترات أدائه الممتاز عادةً بمرحلة "موسم العملات البديلة" الأوسع في سوق الأصول الرقمية.
يمكن أيضًا ملاحظة هذه العلاقة من خلال معدل هيمنة العقود غير المغلقة بين بيتكوين وإيثريوم، والذي يعكس تغيرات في تفضيلات المخاطرة لدى المشاركين في السوق. في الوقت الحالي؛
نسبة العقود المفتوحة لبيتكوين: 56.7%
نسبة العقود المفتوحة غير المعلقة للإيثيريوم: 43.3%
حصة العقود المفتوحة للإيثيريوم كانت ترتفع بسرعة مؤخرًا، مما يشير إلى أن انتباه السوق يتحول بشكل ملحوظ نحو مناطق أبعد على منحنى المخاطر. من الجدير بالذكر أن نسبة العقود المفتوحة للإيثيريوم قد وصلت إلى رابع أعلى مستوى مسجل، مما يبرز الزيادة الملحوظة في الأنشطة المضاربة. من المهم أن نلاحظ أنه كأكبر أصل رقمي ثاني، فإن الإيثيريوم هو واحد من الأصول القليلة التي يمكن أن تستوعب أموال المؤسسات الكبيرة.
الرسوم البيانية الحية
عند النظر إلى هذا الاتجاه من منظور حجم التداول، يصبح هذا الاتجاه أكثر إثارة للإعجاب. لقد ارتفعت حصة حجم تداول العقود الآجلة الدائمة للإيثريوم إلى 67%، وهو أعلى مستوى تاريخي جديد، وهذا هو أقوى تحول تم تسجيله على الإطلاق.
أدى النشاط التجاري الملحوظ إلى زيادة اهتمام المستثمرين بقطاع العملات البديلة، مما يشير إلى تسارع الميل نحو المخاطر خلال الدورة السوقية الحالية.
الرسم البياني المباشر
تقاطع
عندما نراقب أداء البيتكوين من أدنى نقطة لكل دورة، يمكننا أن نرى أنه في الدورتين من 2015-2018 ومن 2018-2022، كان الوقت الذي وصل فيه إلى أعلى مستوى تاريخي متأخراً بحوالي 2-3 أشهر مقارنةً بالنقطة الزمنية التي نحن فيها حالياً.
على الرغم من أن هذه مجرد مثالين قبل فترة النضج، وبالتالي لا يكفي للاعتقاد أن هذه التزامنات ستستمر، إلا أن هذه تبقى نقطة بيانات جديرة بالملاحظة. عندما نأخذ في الاعتبار موجة جني الأرباح على السلسلة خلال العامين الماضيين، بالإضافة إلى مستوى المضاربة العالي المرئي في سوق المشتقات اليوم، يصبح هذا المنظور ذا صلة خاصة.
المخططات الزمنية
لدعم هذه الملاحظة بشكل أكبر، يمكننا النظر إلى طول الوقت الذي تبقى فيه النسبة المئوية لعرض البيتكوين المتداول فوق +1 انحراف معياري في كل فترة.
في الدورة الحالية، تم تمديد هذه الفترة إلى 273 يومًا، مما يجعلها ثاني أطول فترة تم تسجيلها على الإطلاق، بعد فترة 2015-2018 التي استمرت 335 يومًا. وهذا يشير إلى أنه عند قياس مدة الدورة الحالية من منظور الغالبية العظمى من المعروض المحتفظ به في حالة الربح، فإن مدة الدورة الحالية تعادل الدورات السابقة.
مخططات الوقت الحقيقي
يمكننا أيضًا قياس الأرباح التراكمية التي حققها حاملو المدى الطويل من الوصول إلى أعلى نقطة تاريخية جديدة في الدورة حتى الذروة النهائية للدورة. من هذا المنظور، نجد أن مجموعة حاملي المدى الطويل (الذين يكونون عادةً الأكثر نشاطًا في نقاط الذروة للدورة) قد حققت أرباحًا أكثر من جميع الدورات السابقة باستثناء دورة واحدة (دورة 2016-2017).
تتوافق هذه النتيجة مع المؤشرات السابقة، مما يضيف بُعدًا آخر من خلال منظور ضغط البائعين. بشكل عام، تعززت هذه الإشارات وجهة النظر القائلة بأن الدورة الحالية في مرحلتها المتأخرة تاريخيًا.
ومع ذلك، لكل دورة خصائصها الخاصة، ولا يمكن ضمان أن سلوك السوق سيتبع هذا النمط الزمني الثابت.
ومع ذلك، تثير هذه الديناميكيات سؤالاً مثيراً للاهتمام. هل لا يزال هناك فعالية للدورة التقليدية التي تستمر أربع سنوات، أم أننا نشهد تطورها؟ ستُجيب هذه الأسئلة في الأشهر المقبلة.
الرسوم البيانية الحية
استنتاج
تظهر تدفقات رأس المال في البيتكوين علامات ضعف، حتى مع تسجيل السعر أعلى مستوى تاريخي جديد عند 124400 دولار، إلا أن الطلب يتناقص. يتزامن هذا التباطؤ في الرغبة مع زيادة المراكز المضاربة، حيث بلغ إجمالي العقود المفتوحة للعديد من العملات البديلة الرئيسية ذروته التاريخية عند 60 مليار دولار، ثم تراجعت بمقدار 2.5 مليار دولار.
يعتبر الإيثيريوم مرة أخرى في طليعة هذه الدورة، حيث يُنظر إليه طويلاً على أنه علامة على "موسم النسخ المقلدة". وقد ارتفعت نسبة العقود المفتوحة فيه إلى رابع أعلى مستوى مسجل على الإطلاق، بينما ارتفعت نسبة حجم تداول العقود الآجلة الدائمة إلى 67٪، وهو أعلى مستوى تاريخي جديد، مما يدل على أقوى تحول هيكلي حتى الآن.
من منظور دوري، يعكس اتجاه سعر البيتكوين أيضًا الأنماط السابقة. في الدورتين 2015-2018 و2018-2022، كانت الفترة الزمنية بين النقطة الدنيا للدورة والوصول إلى أعلى نقطة تاريخية تتأخر فقط عن الوقت الحالي الذي نحن فيه بمقدار 2-3 أشهر. في الوقت نفسه، فإن مستوى الأرباح المحققة من قبل حاملي المدى الطويل يعادل مستويات الحماس في السوق في الماضي، مما يعزز الانطباع بأن السوق في المرحلة المتأخرة من الدورة.
بشكل عام، تبرز هذه الإشارات ارتفاع الرافعة المالية، وجني الأرباح، وزيادة شدة المضاربة، وكلها سمات مرحلة نضج السوق تاريخيًا. ومع ذلك، فإن كل دورة لها خصائصها الخاصة، ولا يمكن تحديد ما إذا كان البيتكوين والسوق الأوسع سيتبعان مخططًا زمنيًا ثابتًا.